Statistiky margin na NYSE

Jan Dvořák 16. Duben. 2014 19 komentářů »

MarginDebt-NetCredit

Je to pár měsíců, co se objevovaly titulky, že investory využívaná margin je na rekordních úrovních a že akcie čeká propad. Toto utichlo, tak jsem se rozhodl se na margin a jeho využívání podívat.

Údaje o margin jsou zveřejňovány měsíčně NYSE, i když s několikatýdenním zpožděním, poslední dostupné informace jsou proto z konce února. Tyto údaje zpracovává řada serverů, nejvíce z nich se mi líbí zpracování společností STA Wealth Management, proto zveřejňuji jejich graf.

Toto je dlouhodobý graf od roku 1980 do února letošního roku. Je na něm názorně vidět extrémní růst margin probíhající i počátkem letošního roku. Navíc k tomu je vidět i vývoj Net Credit Balance. Net Credit Balance je počítán jako součet volné hotovosti na cash účtech a hotovost na margin účtech mínus čerpaná margin. Podle posledních čísel tam mají investoři u brokerů historické minimum hotovosti disponibilní pro nákupy.

Na margin mohou investoři jet dlouhodobě, ale ne do nekonečna. Jedině, že by je dotovalo QE všeho druhu…

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Prozatím 5 článků s největším počtem přečtení v roce 2014

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

... celý článek

Jsou placené projekty „financované z evropských fondů“ opravdu placené z těchto fondů?

Jan Dvořák 15. Duben. 2014 10 komentářů »

EU-flag

Před pár dny jsem a serveru e15.cz našel informace o čerpání evropských fondů Českou republikou za roky 2004-2013. Koho zajímají absolutní částky, tak ČR odvedla do pokladny EU 343 miliard korun a inkasovala 676 miliard. Kladné saldo činí 333 miliard korun. Více než polovina salda (konkrétně 55%) byla vytvořena v posledních 3 letech.

333 miliard je jistě velká částka. Já se na tuto částku však podívám v relativním srovnání. Kladné saldo je na přibližně polovině inkasovaných prostředků. Co to znamená?

Že když kdekoliv uvidíte text: financování z fondů EU částkou XXX, vydělte si tuto částku dvěma. Polovina těchto peněz je tak jako tak původem z České republiky.

Zároveň je i přes růst v posledních letech inkasovaná částka nijak výrazně (pokud vůbec) nepřevyšuje placené úroky. Pohledem z jiného úhlu – díky projektům z EU máme současný dluh financovaný za nulovou sazbu. To ale jen v letech 2012-13. Do té doby ani to ne.

Kdybychom nežili na dluh (a ten neustále nezvyšovali), byl by efekt těchto dotací výrazně větší…

 

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Prozatím 5 článků s největším počtem přečtení v roce 2014

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

... celý článek

Finanční válka Západ – Východ je ve dveřích

Jan Dvořák 14. Duben. 2014 Komentáře nejsou povoleny

Currency wars

Jak jsem již zmínil, Spojené státy a Evropská unie se chystají na finanční válku proti Rusku. Tato válka tak není za dveřmi, již ve dveřích. Na případnou invazi ruských vojsk na Ukrajinu neodpoví vojensky, ale na finančních trzích. “Klasický” vojenský zásah by byl nerentabilní. Cílem ekonomické a finanční operace budou ruské banky, energetické a těžařské…

Tento článek je určen jen pro předplatitele.
Přihlášení předplatitele Registrace předplatného
... celý článek

Začaly akcie fázi hledání realistické hodnoty?

Martin Lembák 12. Duben. 2014 21 komentářů »

Stock market colorful abstract background

O relativně “přetáhnuté” valuaci akcií   a nízké volatilitě na trhu ve vyspělých zemích jsme se zmínili před pár dny. Ani středeční zveřejnění minut zasedání Fedu, které odhalily stále holubiččí přístup v měnové politice nízkých úrokových sazeb po delší dobu, nepomohly trhu v zastavení silnějších výprodejů. Ceny akcií mají historicky tendenci klesat s negativním vývojem leading indikátorů OECD a  tyto již několik měsíců zaznamenávají negativní či slabší meziměsíční změny jak v USA, tak globálně. Rovněž ukazatele ceny k predikovaným ziskům, tržbám, cash flow, účetním hodnotám, apod. společností jsou vyšší než obvyklé (tyto poměrové veličiny mají však spíše vliv satisticky v delším období). Dále se jedná do jisté míry o rotaci zpět k emerging markets trhům, avšak i zde data poukazují na pokračující ochlazování. Například statistiky o exportech Číny v březnu vypověděly o dalším měsíčním poklesu růstu o 6,6% na meziroční bázi oproti poklesu 18,1% v únoru. Avšak naopak importní poptávka se ukázala ještě slabší (pokles o 11,3% meziročně) a Čína se tak navrátila k  přebytku v obchodní bilanci v řádu téměř 8 miliard USD. Je nutno poznamenat, že redukce v celkových vývozech je dána zejména poklesem o 44% na meziroční bázi do Hong Kongu a mimo tento faktor se nejedná o žádnou vývozní krizi, jelikož očištěno o HK naopak tyto rostly. Importní veličina naopak znamená jistý problém, jakožto proxy domácí poptávky, což se projevilo v jistém smyslu na tom, že se Čína po čtyřech letech stala čistým exportérem produktů ropy jako benzín či diesel (došlo k tomuto potřetí, naposledy na přelomu 2009 a 2010, uvidíme  zda vydrží, při zvýšení poptávky asi těžko). Vše nasvědčuje, že růst HDP v Číně poklesne pod plánovaných 7,5% a centrální banka a vláda budou muset přistoupit k akci. V neposlední řadě se jedná stále o nákupu na periférii EU, zejména dluhopisů při honbě za výnosy, které se stávají v podstatě jistou bublinou. I proto se stále euro drží a zdá se otázkou času, kdy začne působit negativně ať již na deflační očekávání či růst produktu v EMU.

Změna korelace USA vs Evropa?

Akcie vyspělých zemí korigovaly, avšak při pohledu na korelaci denních výnosů mezi USA a Evropu došlo k zajímavému pokles koeficientu z obvyklých 0,64 v průměru za posledních pět let na 0,41 za zhruba poslední měsíc. O definici korelace jsme psali v minulosti. To znamená 1% růst/ pokles trhu v USA předpokládá 0,41% růst/ pokles v Evropě, a podobně. Pohlédněme na vývoj akiových indexů MSCI pro Severní Ameriku a Evropu a jejich vývoj v posledních letech a dále pak na obrázku dole situaci v tomto měsíci doposud ve vyjádření jednotně v USD, klikněte na obrázek pro zvětšení:

Momentum akcie hrají prim

Čím může být dána rozdílná míra poklesu posledních dní? Momentum akcie jsou vysvětlením. Tyto se rekrutují zvláště z oboru informačních technologií a biotechnologií a které zaznamenaly vysoce nadprůměrné zhodnocení v uplynulých měsících. (vezměme příklad Facebooku, Twitteru, a podobně) Je nutno si uvědomit, že MSCI index pro Evropu má například u IT akcií váhu 3,3%, kdežto severoamerická verze indexu má v daném oboru váhu 18,8%! Tyto momentum akcie zaznamenávají v tuto chvíli fázi hledání správné fundamentální hodnoty.

Většinu tržní kapitalizace v indexu Nasdaq 100 (značný podíl technologických společností) představují pak větší firmy jako Microsoft, Apple, Oracle, a tak dále. Podle valuace se předpokládá u indexu dvojciferný procentuální růst zisků firem meziročně. V reálu se pak bude pravděpodobně spíše jednat o kolem 3% u Microsoftu a Applu a kolem 1% u Oraclu, a podobně.

V praxi pak pro účely porovnání relativní valuace používáme, mezi jinými, i tak zvaný ukazatel “Růstu při rozumné ceně”GARP (Growth at a Reasonable Price), zpopularizovaný Petrem Lynchem z bostonské Fidelity Investments. Tento zjednodušeně porovnává valuační ukazatel jako cena k očekávanému zisku (P/E) k růstu daného profitu firmy či společností obsažených v indexu jako celku. Jen pro zajímavost v roce 2001 při prasknutí technologické bubliny měl GARP poměr hodnotu 1,8, stejnou jako nyní. Následující rok Nasdaq 100 poklesl o dalších 33% a do roku pak 2002 pak celkově propad přes 80%, který dodnes nevyrovnal.

Závěr

Ať už se jedná u akcií o bublinu nebo stále ještě ne a naoak uvidíme další nárůsty po korekci, je velice dobré nebýt hnán zaslepeně médii, když něco roste vice než průměrně, že toto je to “pravé ořechové nyní”, ale naopak přistupovat k investování ve smyslu portfolia historicky nekorelovaných aktiv ke klasickým aktivům akcií, dluhopisů a realit ve formě aktiv jako například vzácné kovy nebo některé formy hedge fondů neobchodujícíh akcie (managed futures), a tak dále.

Podle poslední zprávy americké komise pro komoditní trhy drží obchodníci za týden končící 8.4. (mimo zajišťovatele) čistých 79 921 pozic u kontraktu na mini Nasdaq 100 obchodovaný na chicagské burze CME Group na nákupní  LONG straně. To je však pokles o 15 366 lotů oproti předchozímu týdnu. Závěrem se pojďme podívat a vývoj kontinuálního kontraktu na mini S&P 500 index a mini Nasdaq 100 plus jejich poměrový spread v Chicagu od zhruba konce roku 2013 (SOL Trader, denní data), klikněte na obrázek pro zvětšení:

 

 

 

... celý článek

Spojené státy a EU se připravují na finanční a ekonomickou válku s Ruskem. Chystá se i Rusko.

Jan Dvořák 11. Duben. 2014 85 komentářů »

Currency wars

Spojené státy a Evropská unie se chystají na finanční válku proti Rusku. Na případnou invazi ruských vojsk na Ukrajinu neodpoví vojensky, ale na finančních a komoditních trzích.

Cílem budou ruské banky, energetické a těžařské společnosti. Vzhledem k závislosti EU na dovozu komodit z Ruska nemůže být použit zákaz dovozu těchto komodit. Řešení bude o něco jemnější než v případě Iránu. O kolik, to ukáže až čas. ‘”Jemnějších” nástrojů se nabízí celá řada.

Rusko pracuje na obraně a nejde jenom to v posledních dnech diskutovaný barter se Sýrií.

Více podrobností se dočtou předplatitelé v analýze v noci z neděle na pondělí.

 

 

... celý článek

Články týdne – 11. dubna

Jan Dvořák 11. Duben. 2014 Žádné komentáře »

clanky_tydne

Putin: Rusko nemůže podporovat ukrajinskou ekonomiku do nekonečna

K čemu všemu mohl sloužit High Frequency trading na burzách

Přehled mzdových nákladů v rámi EU. I když článek se primárně věnuje Řecku, přehled dat za celou EU je zajímavý.

Objem čínského zahraničního obchodu klesá, a to jak importu, tak i exportu

 

... celý článek

Několik finančních IPO v posledních měsících

Jan Dvořák 11. Duben. 2014 Žádné komentáře »

ipo

V poledních měsících lze bylo možné pozorovat několik IPO finančních firem. Nejde o nováčky, kteří by šli na trh (jako bylo IPO třeba Facebooku).

Vypadá to, že velké společnosti zbavují svých finančních divizí, případně banky uvádí na trhy své vlastní divize.

Proč se velké společnosti zbavují těchto divizí? Je to shoda náhod nebo se snaží omezit rizika na finančním trhu? O jaké jde společnosti?

Do první skupiny patří například General Electric (NYSE: GE). General Electrics je obrovský konglomerát od průmyslové výroby až po finanční služby (v České republice např. provozuje banku GE Money). Tato finanční divize je z pohledu GE významná, na výnosech se podílí velkou měrou.

Ještě před startem krize se divize GE Capital podílela na ziscích GE dokonce téměř polovinou. Během krize pak finanční divize naopak stáhla GE téměř pod vodu (cena akcie byla v únoru 2009 o 80% než na podzim 2007). Společnost GE to nakonec celé ustála, oklepala se. Finanční divize ale přestala být tím, kdo snáší zlatá vejce.

Loni v listopadu společnost GE oznámila spinoff severoamerické divize retailového bankovnictví to veřejně obchodovatelné společnosti. Letos v půlce března pak následovalo oznámení oznámení IPO své divize nabízející kreditní karty. Vypadá to, že GE směřuje k opuštění retailového bankovnictví a chce se zaměřit na průmysl, aby dokázala držet krok s hlavními rivaly jako jsou Honeywell nebo United Technologies.

Zda, případně kdy, přijde na řadu i banka v České republice, je otázkou.

 

Do druhé skupin patří lednové IPO společnosti Santander Consumer USA Holding (NYSE: SC). Španělská banka uvádí na trh akcie americké dceřiné společnosti zaměřené na půjčky na nákup automobilů. Zřejmě banka vidí na tomto trhu zvýšené riziko, a tak „s radostí¨ů realizují zisky, vybírají hotovost a omezují svoji expozici na tomto trhu. Není se jí co divit, vždyť v polovině února letošního roku vydala agentura Standard & Poors varování, že kvalita auto úvěrů se velmi rychle zhoršuje.

Doufejme, že jde o standardní restrukturalizaci firmy (v případě GE) a o vybírání zisky (v případě banky Santander) a ne předzvěst horších časů.

 

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Prozatím 5 článků s největším počtem přečtení v roce 2014

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

 

 

 

... celý článek

Dlouhodobý a střednědobý vývoj prosperity různých zemí

Jan Dvořák 10. Duben. 2014 3 komentářů »

stock_analysis

Den co den se v tisku či na internetu dozvíme, že ekonomika země A se vymanila z recese, zatímco ekonomika země B v ní dosud setrvává. Jaký je skutečný dlouhodobý a střednědobý vývoj ekonomik různých zemí?

Začnu dlouhodobým vývojem HDP za 25 let, tedy od roku 1989 do roku 2014 kde budu pracovat s odhadem Mezinárodního měnového fondu..

V roce 1989 byl podíl vyspělých zemí na světovém HDP dvě třetiny, nyní klesl těsně pod polovinu.

Spojené státy – rok 1989: 24,1%, rok 2014: 19,1%, pokles o 5 procentních bodů

Kanada – rok 1989: 2,3%, rok 2014: 1,7%, pokles o 0,6 procentního bodu

Japonsko – rok 1989: 9,3%, rok 2014: 5,3%, pokles o 4 procentní body, de facto téměř o polovinu

EU – rok 1989: 26,9%, rok 2014 i přes nové členy: 18,3%, pokles o 8,6 procentního bodu, de facto o třetinu (mimochodem, podíl Británie o čtvrtinu, Německa,  klesl o cca třetinu, Itálie o polovinu)

Když se podívám na rozvojové země, růst je tažen zeměmi BRIC, jejichž podíl se zdvojnásobil. Při pohledu na konkrétní země však vidíme, že celý růst je díky Číně.

Čína – rok 1989: 3,6%, rok 2014: 16,0%, nárůst o 12,4 procentního bodu (vyrovnání pokles Japonska a EU), tedy na více než čtyřnásobek.

Indie – rok 1989: 3,0%, rok 2014 – 5,8%, tedy růst o 2,8 procentního bodu, téměř na dvojnásobek

Brazílie – rok 1989: 3,4%, rok 2014: 2,8%, pokles o 0,6 procentního bodu, tedy pokles téměř o pětinu

Rusko – rok 1989: 4,0%, rok 2014: 2,9%, pokles o 1,1 procentního bodu, prakticky o čtvrtinu (opravdu jde o dohad samotného Ruska, v roce 1989 bylo odhadnuto ze Sovětského svazu)

Ostatní Emerging ekonomiky – rok 1989: 19,6%, rok 2014: 23,6%, nárůst o 4 procentní body, de facto o pětinu

HDP je sice široce publikovaný ukazatel – a globální modla současnosti – o prosperitě zemí však neříká vše. Proto za účelem hodnocení střednědobého vývoje ekonomik jsem použil Legatum Insitute Prosperity Index – index využívaný pro hodnocení kvality života v daných zemích – pro loňský rok a jeho porovnání s rokem 2009, tedy v době vrcholící finanční krize, minim akciových trhů apod.

V roce 2009 i 2013 se na 1. místě drželo Norsko, druhou a třetí pozici si prohodily Švýcarsko a Singapur. Nic mimořádného.

Za nimi se však již „dějí věci“.  Podívám se na 5 největších zhoršení a zlepšení.

Největší zhoršení pozice zaznamenaly evropské země – mezi 5 s největším zhoršením jsou výhradně evropské země: Nizozemí kleslo ze 4. na 20. místo, Dánsko z 5. na 23 místo a Finsko z 9. na 26. místo, Irsko ze 14. na 33. místo a Belgie z 15. na 25. místo.

Nejlepší zlepšení pozice zaznamenala Čína – posun z 34. na 7. místo (hned za Švédsko). Druhý největší posun vpřed zaznamenaly Spojené arabské emiráty – z 33. na 13. místo, následuje Thajsko z 27. na 12. místo, Kuvajt z 22. na 11. pozici a Malajsie z 18. na 8. pozici (mezi Čínu a Německo).

Jak z dlouhodobého, tak i střednědobého hlediska Evropa vyklízí pozice, Bohužel, čest pár výjimkám.

 

Poznámka na okraj na závěr: ze třech evropských zemí s nejlepší kvalitou života v loňském roce (Norko, Švýcarsko, Švédsko) ani jedna z nich neplatí eurem. Až čtvrtá nejlepší evropská země platí eurem – konkrétně jde o Německo.

 

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Prozatím 5 článků s největším počtem přečtení v roce 2014

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

... celý článek

Oracle: Prihára sa nám to

Jan Dvořák 9. Duben. 2014 59 komentářů »

Inflace

Máme tu druhý článek dubnového kola soutěže čtenářů roku 2014.

 

Máme za sebou jeden z politického hľadiska rušný mesiac (pripojenie Krymu k Rusku a následné bezzubé vyhrážanie Západu), ale akoby to s trhmi ani nepohlo. Veci sa ale menia, žiaľ pre obyčajného človeka nepríjemným smerom, risk toho, že do týždňa padne finančný systém a  skolabuje ekonomika Západu len vzrástol.

 

Čo sa vlastne deje a hlavne prečo

V skratke, Západ sa stáva irelevantným, najviac to vidieť okolo situácie ohľadom Krymu, Rusko ju bez ohľadu na protesty Západu pripojilo a mohol to urobiť kvôli tomu, že ekonomická sila Západu (z ktorého vyviera politická a vojenská sila) je preč, lebo vedenie nielen ignorovalo 4000 rokov ekonomických vedomostí, ale rovno poskytuje politické krytie kriminálnikom na princípe ruka ruku myje (politici dostanú peniaze, bankári krytie). Keď pozrieme na detailnejší obrázok, tak sa zhrozíme ( najprv rozoberieme ekonomiky, politickú situáciu a potom trhy).

Začnime s USA, začnem s najdôležitejšími vecami Walmart (najväčší Americký súkromný zamestnávateľ) sa priznal, že jeho profit závisí od sociálnej pomoci, keď k tomu pridáme, že priemerný Američan platí 97 typov daní a že zamestnanci väčšinou odflákajú svoju prácu, tak môžeme povedať, že USA sú Rím 2.0 pred kolapsom. Čo vytvára veľmi nebezpečnú situáciu vzhľadom na to že Americký konzumenti nemajú peniaze (na šetrenie na dôchodok alebo na kúpu nového domu už vôbec) a cena potravín v USA vzrástla 19% (t.j. takmer jedna pätina) od začiatku roka 2014, ktorá donedávna bola skrytá; obzvlášť pri rekordne dlho trvajúcej nezamestnanosti (o tom aj tu) a pri rekordne nízkej miere pracovnej sily (z tohto pohľadu je pochopiteľné prečo špehovanie je zamerané na domáci disent, pričom špehovanie NSA vychádza pekne draho, a to viac než jedným spôsobom). Ďalším znakom kolabujúcej ekonomiky (prinajmenšom nerastúcej) je to, že infraštruktúra aj v New Yorku sa rozpadáva (takže nie je to len zapadákov), je do dôsledok žitia na dlh, podstate ide o to, že dlh USA rastie exponenciálnym spôsobom (štátna správa na každej úrovni spláca sa dlh s väčším dlhom), pričom vývoj ekonomiky sa pohybujú na s-krivke (dosť často sa vyskytujúca krivka), to má za následok hlavne 2 veci: minimálnu návratnosť investícií do výroby a rast dlhu resp. rast splátok štátneho dlhu. Komické je to, že kde kto sa vyhovára na počasie ako dôvod slabého ekonomického výkonu, dokonca aj FED, v prípade poľnohospodárstva je to pochopiteľné, v prípade slabého predaja nehnuteľností na juhu USA už nie. Situáciu len komplikuje ten fakt, že tlačenie peňazí z QE vytvára  nerovnováhu v príjmoch.

Pokračujeme s EU, ako celok nevyzerá o nič lepšie (skôr horšie), Grécka vláda pred kolapsom, Španieli sa búria HLAVNE proti systému, Talianská a Francúzska nezamestnanosť v rekordných výškach (Francúzske sa rástlo hlavne za Hollandeho, a Francúzi mu to teraz oplatili), štvrtina mladých pod 25 nezamestnaných ale výnosy 10 ročných dlhopisov týchto krajín sú rekordne nízko (a že ECB netlačí peniaze). V skratke hocičo sa stane napr. prestane prúdiť plyn z Ruska, tak to zabije minimálne 10 ekonomík z EU a bankrot štátov  spolu s ekonomickým kolapsom spestrené bailinmy a bailoutmi bude len otázkou času a veľmi dobre to vedia Rusi, Číňania a CEO vedúcich nemeckých firiem. Keby to všetko nestačilo aj Taliansko sa začal rozkladať a Britský daňový úrad implementuje výpalnícke praktiky.

Japonsko, ani tá krajina nie je o nič lepšie, pretože Japonci ktorí vedia ktorá bije (a zdá sa je ich dosť) začali nakupovať zlato, pretože Abenomika krachuje (Keynesianizmus nefunguje).

Ukrajina má veľké problémy nielen že má obrovské dlhy (ktoré budú vyplatené Rusku, pričom Detroit čaká suchota), že má Čínsku žalobu na krku, že kedykoľvek môže sa u nej nastať Cyperský scenár, že Ukrajincov čaká ďalšie zvýšenie ceny plynu, že má zásoby paliva cca na mesiac (pretože dodávky ropy do rafinérie v Odesse boli zastavené, ale aj Timošenková chce bombardovať atómovou bombou ruskú minoritu, tento režim nebude mať dlhú trvácnosť (hlavne po tom, čo lúza žiada výplatu). Zdá sa že Rusko získa juhovýchodnú Ukrajinu bez nutnosti vojenskej invázie.

BRICS, tu sa trocha zdržíme,toto zoskupenie je v podstate nová vedúca ekonomická a politická sila, dôkazom toho je, že vyšachovala G7 z G20. Nič na tom nemení, že Čínska kreditová a realitná bublina kolabuje (a zatiaľ to odnášajú to luxusné nehnuteľnosti), na druhú stranu táto situácia sa využíva na uvedenie ekonomických reforiem do života (pričom vytváranie kreditu sa spomaľuje ako súčasť politiky) a na veľké upratovanie -o tom aj tu-(čo zas starým kádrom nepáči). Tvrdenie, že Čína je veľmoc a je na vzostupnej krivke je namieste (to neznamená bull trh a neexistenciu problémov), lebo Rusko začalo uznávať Yuan ako rezervnú menu (keby to nestačilo podľa tejto Twitterovej správy, CDB chce vydávať pôžičky v RMB-preklad), a Čína vytvára swapy v Anglicku a v Nemecku (okrem ďalších významných krajín EU). Keď som spomenul Rusko, tak zostaňme pri ňom, z politického a možno aj z ekonomického hľadiska je významnejší hráč ako Čína. Existujú dôvody na na tieto tvrdenia a Krymská kríza na ne veľmi dobre poukázala, prvá vec je, že sankcie Západu budú Západu bolieť viac než Rusku kvôli Ruskej odpovedi (aj keď nejaká tá ruská firma môže mať problémy), to ale neznamená, že sa na ňu nepripravuje prvá vec čo sa udialo, že ruskí oligarchovia stiahli svoje peniaze zo západných bánk (dostalo sa to aj do oficiálnych správ) a obmedzili výdaje v Londýne, pripravujú svoj vlastný platobný systém (okrem iného veci len urýchlil Goldmanova finančná blokáda Ruskej Ambasády v Kazachstane) a najdôležitejšie Krymská kríza urýchlila zbližovanie Ruska a Východu a  nestačí, že Čína a Rusko má bilaterálnu dohodu o obchode plynu vo vlastných menách ale chystá aj podobnú dohodu s Indiou a potvrdzuje v podstate to čom som napísal v diskusií, pre Rusko je jedno v čom je platený, preňho je dôležité aby získal čo najviac reálnych hodnôt za svoje suroviny (mám na mysli služby a tovar) a keď to znamená vypustenie USD z obchodu a tým pádom kurzovú instabilitu, tak to urobí bez mihnutia oka (očakávam, že v blízkej budúcnosti India a Čína tiež podpíšu podobnú bilaterálnu dohodu).

 

Trhy a bankový systém

Na akciových trhoch sú veci komplikované S&P 500 má stále rastúcu tendenciu, ale táto tendencia je závislá od nákupu FED-u (FED nakupuje cenné papiere) nie od ekonomických/firemných fundamentov, žiaľ. No nielen Čínska bublina praská, ale aj biotech bublina na NASDAQ, príslušný index sa správa “zaujímavo”. Ostatné trhy tiež vykazujú tiež abnormality vzhľadom na fundamenty napr. Belgicko nakúpilo US dlhopisy v hodnote trojnásobku svojej HDP (pre koho je proxy?), trhy so zlatom sú manipulované v druhej polovici marca (dialo sa to celý mesiac) cena zlata bola tlačená dole v každý deň o 8:30 (ohľadom toho 31.3 je zaujímavé v tom, že o 8:30 začali pumpovať S&P 500) a ja hovorím, že toto skvelé obdobie na nákup fyzického kovu (obzvlášť striebra) nemusí mať dlhé trvanie, pretože schéma ktorá umožňovala nakupovať Číňanom zlato vo veľkom množstve bez toho aby dvíhala ceny (ktorá bola súčasťou kreditovej bubliny) teraz prestáva fungovať. Vráťme sa k manipulácií, všetky trhy sú momentálne manipulované, na manipuláciu sa používajú HFT algoritmy (je o tom aj kniha, CBS o tom urobila reportáž), to ale nemení na fakte nič, že trhy smerujú ku krachu a obetnými baránkami budú HFT algoritmy (čo nemusí byť ďaleko od pravdy). Čo sa týka bankového systému, ohľadom neho všetky „konšpiračné teórie“ boli potvrdené, a potvrdil to Bank of England (písalo sa o tom aj na stránkach proinvestory.cz), čo znamená, že v podstate banky môžu vytlačiť peniaze na manipuláciu hocičoho, lebo CB im poskytujú nekonečnú likviditu (hlavne pre HFT algoritmy  umožniac im frontruning, čo je u  ľudí je ilegálne).

 

Možný budúci vývoj a príčiny

Ako som už raz povedal, dni USD sú zrátané a Rusko ju môže potopiť nielen tak, že odpovie na Americké sankcie, ale aj tak že spolu s Indiou, Čínou a ostatnými BRICS krajinami poskytne svetu alternatívu k MMF a USD, pričom svet už žiada zmenu. Preto hovorím, že 10.4.2014 je kľúčový deň, lebo BRICS dal v podstate ultimátum pre USA, buď zreformujete MMF, alebo skončíte zle. Samozrejme USA neimplementuje potrebné zmeny, môžem to tvrdiť na základe toho, že situáciu len eskalujú napr. v Sýrií  alebo na Čiernom Mori (či je to len nekompetentnosť a arogancia alebo niečí plán to neviem s určitosťou povedať), to že na G20 povedia, že k MMF a k USD je alternatíva bude pre svet OMG moment a asi 20.4.2014 USD a MMF skončí, keďže už existuje systém, ktorý nepoužíva USD v medzinárodnom obchode (Yuan swap v Nemecku, v Anglicku, vo Francúzsku a BRICS krajiny používajú vlastné meny+Irán ktorý robí barter), tak prechod na nový systém môže udiať v priebehu týždňov či mesiacov. Pre USA však to bude katastrofa, lebo doma bude mať hyperinfláciu (vracajúce sa doláre), môže byť donútený vytvoriť konvertibilný dolár pre medzinárodný obchod a dlhy denominovať v starých/domácich dolároch, ktorý bude devalvovaný a môže prísť aj o niektoré štáty, menovite o Aljašku (bývalá Ruská kolónia, kúpená v roku 1867 chce sa vrátiť späť k Rusku) a o Texas. Bankový systém západu pritom skolabuje kvôli obrovským stratám, pretože z ničoho nič v USD denominované papierové aktíva sa stanú bezcenným.

 

Prečo sa to deje resp. bude diať

Inkompetencia(?) a arogancia  západných vodcov, alebo Čínske ekonomické problémy (zachrániť svoju ekonomiku a menu na úkor inej, hlavne keď je to nepriateľský štát je logické) je len časť odpovede, skutočné príčiny sú ale oveľa „fylozofickejšie“. Podstata je to, že koncept okolo čoho je západ resp. západná mocenská štruktúra postavená v podstate skrachoval a Rusko a čiastočne aj Čína a India adaptoval iný koncept resp. došlo ku posunu v konceptuálnej moci, lebo kým západný model je postavený na monopoloch (hlavne  o monopoloch na informáciu/„pravdu“ a na „peniaze“) čo vedie k bratríčkovaniu a nakoniec nárastu inkompetencia na kritických miestach, tak Ruský staro(?)-nový je postavený základoch na zdieľaní informácií, zdrojov atď. Musím teraz vysvetliť čo znamená konceptuálna moc, v skutočnosti existuje 5 druhov moci:

  1. Zákonodarná
  2. Súdna
  3. Výkonná
  4. Mediálna
  5. Konceptuálna

Prvé tri nemusím vysvetľovať, posledné 2 áno, mediálna moc predstavuje všetko čo formuje kultúru, etiku, morálku, svetonázor a verejnú mienku teda náboženstvá, školstvo, formy zábavy a pasívneho relaxu a klasické médiá, a konceptuálna moc je o tom z čoho vyvierajú ostatné moci, ako interagujú, čo sa podporuje v médiách a v konečnom dôsledku na akom princípe funguje ekonomika (ktorá je produktom deľby práce a funkcií v ľudskej spoločnosti). Z politologického hľadiska túto zmenu presadili „Euroázijský suveréni“ na čele s Putinom.

 

Záverom

Kto chce môže shortovať USD a papierové trhy, problém je, že svoj profit nemusíte môcť premeniť na hmatateľné hodnoty ako zlato, striebro, pôda, produkčné kapacity, nehnuteľnosti a základná infraštruktúra.

 

S pozdravom

Oracle

PS: Tento  žart, sa môže stáť realitou. Niekto si stále myslí, že sú tu nejaké akciové trhy?

... celý článek

Jak Spojené státy tisknou peníze

Jan Dvořák 8. Duben. 2014 28 komentářů »

bills

Zde nebudu analyzovat QE všeho druhu, ale zajímavý je skutečný tisk peněz, tedy tisk bankovek.

Graf níže ukazuje (autor je Steve St. Angelo), že výrazně klesá množství tištěných jednodolarovek, množství 10ti a 20ti dolarovek se nijak zásadním způsobem nemění. Zato skokově vzrostl tisk stodolarovek. Ten mě zaujal ze všeho nejvíce.

Mám v práci kolegu Američana, který čas od času jede služebně do Spojených států a bere si zálohu v hotovosti. Stodolarovky nikdy nechce, že s nimi v případě potřeby nikde nezaplatí. Chce 10ti a 20ti dolarovky, nebo i menší.

Co je pak za potřebou takového nárůstu tisku stodolarovek?

Report z ledna 2014 ukazuje následující tisk bankovek:

  • Jednoldolarovky… 173 miliónů kusů
  • Desetidolarovky… 38 miliónů kusů
  • Dvacetidolarovky …173 miliónů kusů
  • Stodolarovky… 83 miliónů kusů

Před 20 lety se ve stodolarovkách tiskla cca pětina hodnoty tištěných bankovek ve stodolarovkách, nyní je to již přes 80%.

Vysvětlení pro tuto změnu nemám, pokud vás něco napadá, diskuse je vítána.

... celý článek

Vykopli Obamu ze Saúdské Arábie? Chtěl po ní Obama pomoc proti Rusku?

Jan Dvořák 7. Duben. 2014 Komentáře nejsou povoleny

White_House.JPG

Po cestě po Evropě se americký prezident Obama vydal na cestu do Saúdské Arábie. Na rozdíl od evropské části cesty se nad touto cestou objevila řada nejasností a spekulací. Na úvod cesty proběhlo dvouhodinové setkání mezi čtyřma očima. Potud je vše jasné. Co se však dělo poté? Informace se silně rozcházejí. A to není v dnešní…

Tento článek je určen jen pro předplatitele.
Přihlášení předplatitele Registrace předplatného
... celý článek

Ceny komodit budou muset dále růst

Martin Lembák 5. Duben. 2014 58 komentářů »

corn

Minule jsme se s Janem Dvořákem zamysleli nad vývojem eura ve vztahu s kroky a politikou ECB snažící se (nebo nesnažící se?) zamezit deflační pasti. I když Mario Draghi nepřistoupil explicitně k uvolnění měnové politiky, tak alespoň pomocí, jak v praxi říkáme, jawboningu nasměroval investory na tuto eventualitu pro následující setkání bankovní rady. Kurz eura, jak jsme očekávali začal postupně klesat, avšak nejedná se doposud o pohyb, který by byl žádoucí a bude spíše nutný pokles k hodnotám kolem 1,35-1,30 ve vztahu k americkému dolaru. Podle samotných odhadů banky, pak by pro zvýšení inflace o 0,2 až 0,8 procentních bodů do roku 2016 bylo potřeba realizovat nákupy dluhopisů, a podobně v rozsahu 80 miliard euro měsíšně! (QE v podstatě). Podle Draghio je 70% podílu poklesu v inflaci způsobeno poklesem cen komodit na světových trzích v minulých pár letech. To je pozitivní faktor pro směrování reálných příjmů firem a domácností, nicméně z hlediska deflačních očekávání, pokud je pokles komodit výraznější pak naopak nežádoucí.

Existuje tedy několik kanálů jak se deflační spirále vyhnout a to jednak pomocí silného QE, což oproti USA v Evropě je trochu složitější z hlediska uhlídání vývoje následných inflačních tlaků, jež se mohou dostat mimo kontrolu. Dále znehodnocením eura, což explicitně zřejmě ECB nepřistoupí k intervenci jako takové. Či větším nárůstem cen komodit. Pohlédněme na vývoj komoditního indexu DJ UBS Commodity v tomto roce:

Poslední zmíněná varianta se pomalu v tomto roce začíná uskutečňovat a zvláště patrné to je u cen zemědělských komodit.  Tento vývoj jsme rovněž predikovali a posledně pak například u vývoje na trhu s kávou nebo obilovin. Podle reportu Food and Agriculture divize OSN tento týden se ceny zemědělských komodit zvýšily v březnu o 2,3% a index dosáhl nejvyšší hodnoty od května 2013. U všech složek došlo k nárůstu cen, kromě mléka, jehož cena však rostla nadprůměrně z důvodu čínské poptávky v minulých měsících.

Klíčové budou emerging ekonomiky a jejich poptávka. I když došlo k výraznému ochlazení ve vývoji HDP těchto zemí, pak strukturálně nic nebrání růstu poptávky po komoditách. Naopak v souvislosti s reformami v Číně a v posledních dnech navíc oznámění dalšího fiskálního mini stimulu (daňové úlevy pro malé podnikatele plus investice do dopravní infrastruktury) se zdá být v tomto smyslu poptávka nenarušena. U zemědělských komodit jako sója pak například importní poptávka vypadá následovně:

To jaký je zájem o zabezpečení dovozů potravin svědčí i nákup kontrolních podílů největší čínského zpracovatele, výrobce a obchodníka potravin společnosti Cofco v zahraničních komoditních domech jako je holandská Nidera za téměř 1,3 miliardy USD, což jí umožňuje strategický přístup k jihoamerické produkci, a podobně. Čína importuje ročně 69 miliónů tun sóji ročně, což jsou dvě třetiny globálně obchodovaných zásob! Podobné je to u kukuřice. Podle informací místního amerického světového zpracovatele potravin a komoditního domu Archer Daniels Midland (ADM) firma investuje rozsáhlé prostředky v Číně do výtavby nových výkrmních stanic. Jak sója,tak kukuřice se používají nejen k výkrmům dobytka a skotu, ale rovněž k výrobě biopaliv ethanolu (kukuřice) a biodieslu (sójový olej).

Příští týden bude tedy velmi zajímavé sledovat další statistiky ohledně čínských importů a exportů komodit. Závěrem se pojďme podívat na vývoj kontinuálních kontraktů na sóju a kukuřici na chicagské burze za poslední zhruba dva roky a jejich poměrový komoditní spread (SOL Trader, denní data), klikněte na obrázek pro zvětšení:

 

... celý článek

Články týdne – 4. dubna

Jan Dvořák 4. Duben. 2014 Žádné komentáře »

clanky_tydne

Další balíček pomoci pro Řecko, konkrétně 8,3 miliardy euro.

Gazprom tlačí na Ukrajinu přes ceny plynu. Evidentně má Ukrajina jinou smlouvu, než země EU. V jejich smlouvách (které navíc nejsou přímo z Gazpromem), jsou doložky se vzorcem, jak se cena plynu stanovuje.

Akciové trhy vykazují znamení nestability

Proč ceny platiny  a palladia zaostávají za očekáváními analytiků? A co zlato? Podle některých ještě nedosáhlo dna.

Francie, Itálie, Španělsko směřují do dluhové pasti

 

 

... celý článek

Investiční tip: Telefonica Brasil S.A.

Jan Dvořák 3. Duben. 2014 4 komentářů »

graf VIV

Toto je první tip od našich čtenářů v rámci soutěže O nejlepšího investora

 

Analýza společnosti Telefonica Brasil S.A. 

Má úvaha vychází zejména z technické analýzy. Cena titulu prorazila na sever z klesajícího trojúhelníku začínajícího koncem května 2011. Všimněme si významně vysokého volume, když cena na spodní hraně vytvořila dvojité dno. Zejména u druhého dotyku této zóny byla zřetelná zvýšená aktivita obchodníků. To může indikovat zvýšený zájem velkých hráčů. A chytré peníze by se měly následovat.

 

Vyznačil jsem i místa jak reagovala cena při třech posledních výplatách dividend. Zatímco předešlé výplaty akcelerovaly výprodeje, u posledních dvou to tak již nebylo. Dá se usuzovat, že cena mezi 18-19 USD vyjadřuje hladinu, která je díky výši dividendy silným supportem.

K dnešnímu dni lze k této obchodní příležitosti přistoupit asi třemi základními způsoby:

  1. 1) Krátkodobý trade, kdy bych počkal na otestování horní hrany trojúhelníku a po odrazu vstoupit long někde kolem ceny 19,50 (což je i z dřívější doby nákupní zóna), se SL pod tuto korekci. PT cílit  na vrchol aktuálního swingu 21,00-21,50. Je možné i pozici rozdělit a druhou část pozice trailovat kam až nás trh případně pustí.
  2. 2)Swingový obchod, který osobně preferuji. Připravit si kapitál, který chci investovat do tohoto titulu na tři části. První pozicí vstoupit na úrovni nákupní zóny na hladině 20,50. Pokud cena bude korigovat až k hraně trojúhelníku, pak zde akumulovat druhou část pozice. A třetí část si ponechat jako rezervu k provedení posledního nákupu, pokud by cena testovala potřetí hladinu 18-19 USD. Očekávám nárůst tržeb i zisků během fotbalového mistrovství, což by se mělo promítnout do ceny akcie i výše dividend. Můj investiční cíl je právě v časovém horizontu do půl roku. Přičemž za úspěšný obchod budu považovat inkaso alespoň jedné části dividendy a následný prodej nad cenou 23,50 (optimálně kolem ceny 25,50). SL nezadávám, kapitál k tomuto obchodu dle MM mám v takové výši, kdy ani teoretický krach společnosti (což samozřejmě nelze nikdy vyloučit) neohrožuje můj obchodní účet a s ohledem na dosavadní výplatu dividend očekávám příjemné dividendové toky z takto alokovaného kapitálu.
  3. 3) Investiční nákup s dlouhodobým držením, kdy lze očekávat příjemné dividendové výnosy. V takovém případě skoro nemá význam nákup časovat. Maximálně bych uvažoval o rozdělení uvažované investice na dvě části. První investovat ihned a druhou až při případné lepší ceně.

 

A pokud se někdo rád rochní s fundamenty, přikládám tabulku z portálu finviz. Pro lepší čitelnost na tabulku klikněte

Já si hlavně všímám celkové kapitalizace a průměrného volume (nechci držet tituly malých nelikvidních společností), hlídám si majetek na akcii a tržby. Sleduji insider aktivity. Dále musí být rozumné P/E a cena by měla být co nejblíže 52 týdenních minim. A samozřejmě slušná dividenda s delší historií (nejlépe vzestupnou), která by měla cenu dlouhodobě držet.

 

 

Keťasení zdar, aneb po valašsku happy trading ogaři a cérky :-)

 

Libor Šindelka, alias Libri

 

P.S.

Analýzu jsem od autora obdržel ve středu 2. dubna dopoledne. Proto do soutěže vstupuje v Close cenami z 1. dubna 2014. Jan Dvořák

 

P.P.S.

______________

Poučení o rizicích

Informace uvedené v této analýze či investičním tipu (dále jen “Tip”) jsou pouze informativního a vzdělávacího charakteru a nejsou myšleny jako návrh nebo nabídka ke koupi či prodeji jakéhokoliv investičního nástroje. Rozhodnutí obchodovat s jakýmikoliv finančními instrumenty je odpovědností každého jednotlivce, který nese za svá rozhodnutí plnou odpovědnost. Hodnota finančních instrumentů v čase kolísá a návratnost investice není garantována. Výsledky minulých období nejsou zárukou výnosů v obdobích budoucích. Informace a data v Tipu mohou být čerpána z externích zdrojů. Autor neodpovídá a neručí za aktuálnost, úplnost, zákonnost, včasnost či správnost veškerých informací, dat a prohlášení.

... celý článek

Lukáš Pešek: Poznejte sami sebe, naučte se důvěřovat svému instinktu

Jan Dvořák 2. Duben. 2014 4 komentářů »

Stocks green

A je tu první článek dubnového kola soutěže čtenářů roku 2014.

____

Nevím, jak dlouho na burze jste a jak moc to s burzou/investicemi myslíte vážně, nicméně to o čem píšu je aplikovatelné kdekoliv. A vyplatí se to připomenout už jenom proto ať má čtenář před očima novou perspektivu, která, věřím, čtenáře inspiruje v objevování toho, čeho jsme sami schopni. A věřte nebo ne, je toho mnohem více, než by se jednomu kdy zdálo a hlavně to stojí za to, tak proč se do toho s chutí nepustit?

Chcete-li uspět, musíte v prvé řadě znát velmi dobře sama sebe. Zbytek je víceméně podřadný. Znalost prostředí, burzy, toho co může mít na cenu vliv, mít systém výběru příležitostí, obchodů, investic který je profitabilní atd. se hodí, ale samo o sobě to nestačí, nezaručuje to trvalý úspěch. Nevěříte? Můžete mít sebelepší nástroj, ale pokud nevíte jak ho ovládat, používat, zda vůbec vyhovuje Vašemu naturelu, výsledky můžou být dost odlišné od Vašeho očekávání. A v případě burzy jsou v sázce peníze a ty mají většinou lidé spojeny s přežitím, i když se to tak nemusí zdát. Koneckonců co v dnešní společnosti zmůžete bez peněz? Vaše výdaje, základní životní potřeby a jiné můžete sice pokrýt i jinak, nicméně mít peníze je přece jenom jednodušší. A tenhle fakt má na naše jednání leckdy dost podstatný vliv, kterého si ani nemusíme být vědomi. A burza tenhleten vliv jenom zvýrazňuje. A čím dříve pochopíme, co nás ovlivňuje a proč, tím lépe pro nás a naše výsledky.

Proto jen relativně málo lidí na burze dlouhodobě uspěje, protože to primárně není o systému, znalostech či kopírování těch úspěšných. Můžete projít sebelepšími kurzy, naučit se sebelepší techniky, následovat rady sebelepších obchodníků, ale dokud nepoznáte dostatečně sama sebe, dříve či později se Vám to vrátí a budete se divit co se to děje, co najednou „vyvádíte”, proč najednou nejste schopni „správného“ reagování atd. Zažili jste už takové situace? Divili jste se co se to s Vámi najednou děje? Řešením je znát a poznávat sama sebe. Když už nic jiného tak každé další naše zaškobrtnutí nás bude méně bolet. Poznáme totiž, kdy nejsme ve formě, poznáme, kdy je vhodnější hrát opatrněji atd.

Ale k tomu je potřeba vědět kdo opravdu jsme a co je pro nás skutečně důležité, protože jedině tak jsme schopni efektivně a prakticky využít svých schopností a vlastností, ale taky zjistit kde pokulháváme. Neznalost obého zbytečně ztěžuje naši cestu vpřed, tak proč v tom pokračovat?

Prakticky kdekoliv si člověk přečte, že úspěšný obchodník, investor potřebuje mít svou konkurenční výhodu tzv. Edge. A je úplně jedno jestli hodláte „investovat dlouhodobě” nebo „krátkodobě spekulovat”, není v obou případech cílem umět odhadnout, kam trh půjde a dobře načasovat vstup a výstup a tak minimalizovat svůj risk a maximalizovat zisk? Tohle „ví každý”, nejde o žádnou novinku, ale kolik obchodníků je trvale ziskových? Mluví se o nějakých 10%, zbytek prodělává. Pochybuji o tom, že tyhle základní znalosti úspěšného obchodování neznají. Poznal jsem hodně obchodníků z celého světa, úspěšných, neúspěšných a drtivá většina z nich tohle všechno samozřejmě dříve či později četla a ví, jenom ta praktická aplikace většině pokulhává. Ale proč? V čem je ten zakopaný pes? Z vlastní zkušenosti soudím, že lidé neznají sami sebe, neví tak proti čemu stojí a těžko si potom být vědom vlastních kvalit a najít si tak takové obchody které člověku vyhovují ve všech směrech a zůstat disciplinovaný když je třeba.

Předpokládám, že Vy chcete uspět v tom, co děláte a pokud sami nevíte jak na to, tak se inspirovat těmi úspěšnými a poučit se z chyb které dělají ostatní. Ale kdo ví jak poznat co je to skutečně hlavní co úspěšné dělá úspěšnými a jaké nástrahy na adepta obchodování čekají? Řešením je poznání sebe sama, což není něco, co by se v současné době učilo ve škole či by to bylo něco co je podle mě obecně známé. Máte-li jinou zkušenost, budu rád, když se o ni podělíte.

K čemu je takové sebepoznávání dobré? Zjistíte své “slabé a silné” stránky. V uvozovkách proto, že můžete zjistit, že věci nejsou takové, jak se zdají a to co se prve zdálo, jako slabost slabostí vůbec není, ba naopak. Sebepoznávání taky umožňuje objevit vlastní intuici, šestý smysl, který Vás potom vede mnohem efektivněji, než si Vaše logika dokáže vůbec představit. Např. víte kterým informacím věnovat pozornost a nemusíte se spoléhat na doporučení někoho cizího. Koneckonců jak víte, že to co pomohlo jemu, pomůže i Vám? Každý jsme jiný, na jiné úrovni, různě připraveni.  Jednomu stačí jedno slovo, druhému zdánlivě neřekne nic celá kniha, dokud si ji nepřečte třeba o pár let později a najednou to dává lepší smysl! Zažili jste taky? Jak víte které informaci, kterému informačnímu zdroji věřit? Máte svůj vlastní úsudek nebo se necháváte ovlivnit ostatními? Jak víte, že ta která informace je pravdivá? Jak víte, že daná informace je pravdivá pro Vás?

Kolikrát se Vám už stalo, že jste naletěli, spálili se? Kolikrát se Vám už stalo, že informace nebyla nutně nepravda, ale přesto Vám to vůbec nepomohlo, ba naopak. Příklad z trhů. Někteří nějakých 20 let předpovídali tuto finančně dluhovou krizi, “fundamentálně” tam ty důvody byly, ale chce se člověku čekat 20 let? Další předpovídají krach trhů (US) už pěkných pár let a trhy jsou zatím na vrcholech. Je-li to tak, proč to potom cena nereflektuje? Nemůže to být tak, že se dotyční zmýlili, že něco přehlédli? Co z toho plyne pro obchodníka? Jak člověk pozná, že je pravý čas na vstup do obchodu? Kdyby všichni ti analytici a pisálci věděli, že čas uzrál, tak ušetří spoustu času psaním a zveřejní článek teprve, až to bude aktuální a ne léta dopředu. Chápu, že každý máme svůj horizont, nicméně opravdu chcete čekat léta, než eventuálně čas uzraje? Nemůže zatím Vaše peníze zhodnotit někde lépe? Třeba Vám to takhle vyhovuje, budiž. Nicméně pořád Vám zbývá poznat ten správný čas. Umíte to? Nebo v to jenom doufáte? Není to všechno jenom doufání, že se trefíte, že Vám bude přát štěstí? Nebo důvěřujete natolik svému pramenu informací, že on ví více než Vy? Můžete si tím být jisti? Na základě čeho? Tohle můžou být pro někoho dost nepříjemné otázky, které jednoho znejistí, nicméně považuji za lepší začít pochybovat teď než být nemile překvapen v budoucnu. To může dost bolet a nejenom finančně.

Naproti tomu začnete-li rozvíjet svou intuici, začnete věřit více sami sobě a tomu co vnímáte. Stalo se Vám někdy, že jste něco tušili, odhadli, aniž byste dokázali vysvětlit jak? Prostě Vás to zrovna napadlo… a nejspíše to budete připisovat náhodě, že není možné něco takového vědět. Co když to možné je jenom je třeba to trénovat jako cokoliv jiného, v čem chcete být dobří? Nestálo by to za to? Nemohlo by to člověku ušetřit nějaké to zklamání, čas, snahu, vynaloženou energii a zdroje? Nemohlo by to člověku naopak dobře prospět prakticky všude v životě?

S rozvinutou intuicí jste sám sobě nejlepším rádcem. Ne, že by Vás ostatní nemohli naučit nic nového, ale Vy sami se dokážete lépe, efektivněji rozhodnout čemu budete věnovat svou pozornost a čemu ne a to považuji v dnešní době, kdy jsme doslova zahlceni informacemi za velmi podstatné. A není k tomu vůbec potřeba žádný externí filtr informací. Vy sami se můžete stát svým nejlepším filtrem a stát se velmi efektivní jak časově, vynaloženým úsilím tak i dosaženými výsledky. Zkuste si to představit. Jaké by to bylo? Jak by Vám to v každodenním životě pomohlo? Lákalo by Vás to? Chcete vědět jak na to? Pokud Vás to množství otázek už unavuje, dovolím si připomenout, že otázky rozšiřují naše hranice a to co považujeme za možné a reálné v našem světě. Otázky nás víceméně dostávají za naší tzv. komfortní zónu, otevírají nás novému. A lidstvo se tak nějak naučilo novému se bránit, pro jistotu. Nevěříte tomu? Jak rychle přejímáte novinky? Jste první v okolí nebo radši vyčkáte co na to ostatní a teprve potom, časem, možná… Tenhle přístup může být někdy bezpečnější, ale je se opravdu čeho bát? Zdálo by se, že to není vůbec otázka strachu, ale proč by potom člověk s chutí nevyužil všeho toho neobjeveného a nevyužitého potenciálu který v něm dříme a čeká na svou příležitost? Věřte nebo ne, život je k tomu aby se žil naplno, plnými doušky a znalost sebe sama, rozvinutá intuice, vědomí si svých kvalit i toho co by nás drželo zpět, tomu může jedině pomoci.

Jenom co by na to potom řekli ostatní, že? Ale je jim do toho vůbec něco? Není to v prvé řadě náš život a není jenom na nás jak ho žít? Nejde v primárně o naše štěstí a naši spokojenost? Podle mě ano, tak proč nerozšířit řady těch kteří kolem sebe tu hlubokou spokojenost a radost šíří? On i ten svět okolo nás pak bude veselejší.

Princip jak se více poznat je jednoduchý, ale jde to tak proti zaběhlé logice a našim zvyklostem, že člověku nějakou dobu trvá, než si vytvoří nový návyk. Pak už je každý další krok snadnější. Jak se říká „Zvyk je železná košile“ a některé naše zvyky žijeme odmalička, otázka je jestli nám prospívají nebo naopak. Nezastaraly náhodou? Poznáme to podle toho, jak se nám v životě daří. A chceme-li lepší výsledky, je třeba něco změnit. A nejlépe v sobě, přímo u zdroje. Na základě čeho se rozhodujeme, proč děláme to, co děláme? Opravdu je naše logika neomylná? Není to jenom „zkušenost” spojená bůhví s čím? Ale co když jsou v současné době už jiné, nové možnosti které danou zkušenost rázem staví do nového světla ukazujíce její zastaralost? Vřele doporučuji začít zpochybňovat všechno možné, protože Vám to umožní zaktualizovat si data a uvidíte sami co překvapivého o sobě, vašich zkušenostech a „faktech“ zjistíte.

Důležité je také vědět CO v životě chcete a PROČ to chcete. Dokonce bych řekl, že PROČ je důležitější. Proč je to důležité? Protože to je směr, kterým se Váš život ubírá a nemusí to tak vůbec vypadat. Život má své cesty, ne ty naše „logické”.  Takže víte sami, Co opravdu chcete a Proč to chcete?

Jak poznat sami sebe? Akceptujte se. Ano, AKCEPTUJTE SE. Nedává Vám to smysl? Pouhá dvě slova… ale jejich síla je v opakované aplikaci, udáváte tak směr a účinek tak časem roste. Stačí si to pro sebe říkat, v duchu nebo polohlasně, záleží na Vás. Nicméně zvuk hlasu má své výhody. Řekněte si to teď hned třeba 10x za sebou, volněji, upřímněji pokaždé následované klidnějším, hlubším nádechem, tzv. od srdce, že to myslíte opravdu vážně. Uvidíte, jestli Vám něco vytane na mysli nebo něco ucítíte. Může to nějakou dobu trvat, než si vůbec něčeho nového všimnete, nicméně funguje to, i když Vám bude připadat, že ne. Je třeba se jenom naučit všímat si i drobných změn. To co Vám vytane na mysli, či vyvolaný pocit je to, co je na řadě k akceptování v dalším kroku. Vydržíte se akceptovat pravidelně, denně, třeba 30 dní? Co nového o sobě zjistíte?

Nejspíše si říkáte, jak Vám nějaké akceptování sama sebe může v něčem pomoci, možná jste přesvědčeni, že sebe dávno akceptujete, nicméně potom byste teprve rozuměli důležitosti toho, o čem píšu. Je to cesta, která nikdy nekončí, protože vždycky je co nového objevit. A věřte, že je co objevovat a že to stojí za to!

Přeji plno úspěchů a zábavy při objevování sama sebe a jeho efekt na Vaše obchodování či cokoliv jiného v čem se angažujete.

 

Lukáš Pešek

... celý článek

Vítěz březnového kola soutěže je znám

Jan Dvořák 1. Duben. 2014 1 komentář »

stribrna_mince_AE_1oz

Je znám vítěz již třetího letošního o kola soutěže čtenářů v roce 2014.

Je jím článek Oracle: Zahrievacie kolo

Čtenáře upozorňujeme, že zároveň bylo odstartováno dubnové kolo. Také v něm se budou sčítat “like” facebooku a “g+1″ googlu, aby mohli hlasovat i čtenáři bez facebookového profilu.

 

Dále připomínám, že minci Silver Eagle lze získat i díky investičnímu tipu. Zde lze navíc i získat knihu FOREX Trading pro začátečníky od společnosti XTB Broker.

... celý článek

Česká republika a Fiskální pakt EU

Jan Dvořák 1. Duben. 2014 13 komentářů »

Dane

Vláda České republiky před minulý týden schválila přistoupení k Fiskálnímu paktu Evropské unie. Tento pakt nařizuje všem jeho signatářům, že mají uzákonit vyrovnanost strukturálního rozpočtu (akceptovatelný deficit bude pod 0,5% HDP). Strukturální deficit je deficit bez vlivu hospodářského cyklu.

Země, která přistoupí k paktu a zároveň jej nebude dodržovat, může dostat pokutu až 0,1% HDP. A nejen to. Pro takovou zemi by rozpočet sestavila Evropská unie, resp. její byrokrati.

Nechápu, proč ČR v dnešní situaci musí k paktu přistupovat. Co tím vláda chce dokázat? Tento pakt je závazný pro země platící eurem, nás se proto netýká a ještě nějakou dobu týkat nebude. Cíle vlády mohou být stejné, akorát nebudou hrozit případné sankce.

Jsem zvědav, zda se vládě podaří sehnat zbývajících 9 poslanců pro potřebnou ústavní většinu.

Jestliže Česká republika přistoupí k Fiskálnímu paktu tak, že závazný pro Českou republiku bude až od okamžiku přijetí eura, pak je přistoupení k němu pouze planým gestem. Ničím jiným.

Jedině, že by se přistoupením k tomuto paktu vláda oháněla, až bude zvyšovat daně všeho druhu a potřebuje to jako zástěrku. Nechme se překvapit.

 

 

... celý článek

Pokles eura přede dveřmi?

Jan Dvořák 31. Březen. 2014 Komentáře nejsou povoleny

ECB

Minulé úterý vyslala Evropská centrální banka, resp. její čelní představitelé signál, že zvažují silné kroky směrem k hrozící deflaci. V obavách z deflace není ECB sama. Obavami z deflace byl zdůvodňován i listopadový zásah ČNB proti silné koruně. Něco takového však ECB nemůže provést stejně jednoduše. Co se jí nabízí? Jaké to bude mít dopady na devizové trhy? Úrokové…

Tento článek je určen jen pro předplatitele.
Přihlášení předplatitele Registrace předplatného
... celý článek

Zareaguje již ECB?

Martin Lembák 29. Březen. 2014 3 komentářů »

The European Central Bank in Frankfurt

V posledních měsících se na trzích vyskytuje určitá hádanka, která nedá spát mnoha investorům, ekonomům, analytikům, apod. A to je relativně držící se euro i přes rozcházející se měnové politiky v USA a Evropské měnové unii. Na jedné straně v Americe dochází k redukci nákupů dluhopisů a hypotečních listů a Janet Yellen se nebrání rychlejšímu než očekávanémů zvyšování sazeb (což je pozorovatelné na trhu například u růstu výnosů 2-letých vládních obligací v posledních 14 dnech a zplošťování výnosové křivky 2 leté až 30-ti leté periody), pakliže podmínky toto umožní a na druhé straně ECB stojící na pokraji případného dalšího uvolnění monetární politiky z důvodu deflačních tlaků. Očekávaná relativní změna úrokového diferenciálu tedy trendově nahrává americkému dolaru. Co je tedy důvodem stále se držíciho eura? Zde je nutno se podívat na periférie eurozóny a co způsobil rozsáhlý příliv kapitálu při honbě za výnosy v poslední době. Italské, portugalské nebo španělské akciové indexy jsou v slušných procentuálních ziscích tento rok, posledně jmenovaný pak například dle madridského IBEX 35 přes 5%. Co víc, výnos do splatnosti 10-ti letého portugalského dluhopisu pokles pod 4% a španělského papíru dokonce na 3,21%. Je však valuace opodstatněná? Ve světle současné neutěšené situace v emerging ekonomikách a ne příliš růžové situace pro výnosy ve vyspělých zemích, tak toto přilívání kapitálu do periférie eurozóny vypadá více jako pouhá spekulace než cokoli jiného. V realitě pak vysoká cenová valuace 14-ti násobku budoucích zisků u portugalských a španělských akcií moc nekoresponduje s minimálními výnosy vlastního jmění firem na minimech za posledních 20 let. Tak či onak trhy dokáží být mnohdy neracionální déle a jak se říká a stále platí „trend is your friend“. Avšak zdá se, že tempo růstu tohoto přílivu začíná stagnovat a to nemusí být nic dobrého pro euro.

Mario Draghi odkládá případné uvolnění měnové politiky a v jistém smyslu bagatelizuje deflační tlaky. Otázkou jak dlouho se daný přístup podaří udržet. Pohlédněme na vývoj inflace ve vybraných zemích eurozóny v posledních letech:

Data ze Španělska o poklesu cenového indexu poprvé od roku 2009 jistě na něco poukazují a potenciální pokles evropské inflace na cyklické minimum 0,5% v porovnání s cílovanou hodnotou 2% jistě může ECB k akci přimět. Možná už příští týden na měsíčním zasedání. Nicméně, v tuto chvíli, je pravděpodobné, že dojde k vysvětlení sezónního faktoru různého data velikonočních svátků v tomto roce v porovnání s rokem minulým, a podobně. Je třeba však být pozorný a pohrávání si s touto problematikou není žádná sranda, což dokazuje příklad Japonska, který v ekonomii někteří nazývají  “ztracené dvě dekády” po fenomenální expanzi hospodářství země vycházejícího slunce v 80. letech. Podobná neaktivita centrální banky na deflační tlaky pokrachu způsobila roztočení deflační spirály, se kterou země bojuje dodnes a jsou nutny opatření, která vedou k varování veřejnosti před držením hotovosti nebo o ni přijdou už i samotným guvernérem. ECB tak stojí na pokraji a podcenění v tomto smyslu může eurozónu vrhnout do následné krize, která se potáhne i další desetiletí či více.

Vysychání přílivu kapitálu do periférií a možné naznačení uvolnění měnové politiky ECB by tak jistě mohlo přispět k silnější reakci na trhu s eurem a poslat ho vůči dolaru k hodnotě v intervalu 1,30-1,35.

Podle poslední zprávy americké komise pro komoditní trhy drží obchodníci (mimo zajišťovatele) čistých 21 294 pozic u kontraktu na euro obchodované na chicagské burze CME Group na nákupní  LONG straně. To je však pokles o 12 259 lotů oproti předchozímu týdnu. Závěrem se pojďme podívat a vývoj kontinuálního EUR/ USD kontraktu v Chicagu za zhruba rok (SOL Trader, denní data), klikněte na obrázek pro zvětšení:

 

... celý článek

Články týdne – 28. března

Jan Dvořák 28. Březen. 2014 18 komentářů »

clanky_tydne

JP Morgan drží ve svém portfoliu životní pojistky vlastních zaměstnanců. V souvislosti s řadou nedávných sebevražd jde bezpochyby o zajímavou informaci.

Jeremy Grantham: svět směřuje k problémům. Velkým.

Brazilský rating se potápí. Už je jen stupeň nad “junk”. 

Na řadě míst se publikují rostoucí počet Američanů na potravinových lístcích jako důkaz špatné ekonomické situace ve Spojených státech. Jedné z největších amerických společností však potravinové lístky zvyšovat tržby a tím i zisky

Spiegel – situace na Krymu z pohledu Ruska 

... celý článek