Milan Brejcha: Zlato se stále třpytí

Jan Dvořák 21. Prosinec. 2014 Žádné komentáře »

Kilovka zlata

Toto je již pátý článek prosincového kola soutěže čtenářů. Nezapomeňte, že finišuje nejen prosincové, ale i celoroční kolo soutěže. Vzhledem k blížícím se svátkům ho mimořádně publikuji již v neděli.

 

Nedávno (27.11.2014) jsem si na jednom internetovém portálu (Investiční web) přečetl velmi zajímavý článek s názvem „Zlato je levné. Ale má vůbec jako investice smysl?” Obsah článku byl zjevně tendenční ale jeho závěrečná pasáž mě přímo šokovala.

„Mějte však na paměti, že být optimistický ohledně zlata znamená být pesimistický ohledně všeho ostatního. Lidé, kteří doporučovali zlato na úkor jiných investic, se v minulosti spíše mýlili, než měli pravdu. Vítězové nebyli ti, kteří předpovídali konec světa, ale ti co vsadili na světový růst. Pamatujte, zlato od roku 1980 zhodnotilo o 129 %, americký akciový index za stejnou dobu posílil o 4 787 %.”  (míněn index S&P 500)
(autor: redakce, zdroj: USA Today)

Je samozřejmě věcí názoru samotných autorů jak optimisticky se dívají na současný svět, ale vnucovat čtenářům myšlenku, že pokud mají v držení kousek zlata, tak musí být z podstaty pesimisté, je poněkud za hranou. Ovšem závěrečné žonglování s čísly ohledně posilování jednotlivých aktiv, je již nehorázná manipulace s daty a jejich selektivním výběrem. Autoři si záměrně vybrali rok 1980, kdy zlato bylo na dosud nepřekonaných maximech (po očištění o inflaci) a index S&P se potácel u dna. Abychom se vrátily zpět do reality, udělejme si malý výlet do let 1970 a 2000, kam nastavíme počáteční hodnoty již výše uvedených aktiv. I když tyto  letopočty navenek vypadají jako náhodně vybrané, pravda je trochu jinde. Jedná se o data těsně před Nixonovým zrušením zlatého standardu (1971) a nafouknutím internetové bubliny (2001).

Období 1970 – 2014 (pros.) nárůst:

Zlato 35,- USD/oz 1 200,- USD/oz + 3 330 %
S&P 90 b. 2 060 b. + 2 190 %
Jak vidíme, zlato překonalo index S&P vice než 1,5 krát za posledních téměř 45 let. Ještě zajímavější výsledek obdržíme, začneme-li s výpočtem v roce 2000.

Období 2000 2014 (pros.) nárůst

Zlato 280,- USD/oz 1 200,- USD/oz + 330 % S&P 1 440 b. 2 060 b. + 43%

Nárůst hodnoty zlata překonal index S&P během posledních čtrnácti let téměř 8 krát. Když se správně vyberou vstupní hodnoty, dostaví se i požadované výsledky.

Trochu historie

Po první světové válce vesměs všechny západní země postupně odstupují od zlatého standardu a na scénu přicházejí Spojené státy jako světová velmoc číslo jedna, kterým jediným se podařilo zlatý standard udržet. Málokdo v té době (i dnes) tušil, že císař nahý a americký dolar již nepatří americkému lidu, nýbrž hrstce soukromých osob.

Podpisem amerického presidenta Woodrow Wilsona pod zákon Federal Reserve Act v roce 1913 byla založena „ federální „ centrální banka FED, s exklusivním právem emitovat měnu Spojených států. Ústava USA hovoří jasně, jediným emitentem peněz může být pouze americký Senát. Ten se však za podivných okolností sám této pravomoci vzdal a dobrovolně ji přenechal jakési akciové společnosti, která je ze 100 % vlastněna soukromým kapitálem. Americká vláda se tím v případě nedostatku finančních prostředků zbavila jakékoliv možnosti jeho vykrytí tiskem vlastních peněz a od této chvíle si je nucena půjčovat od těch samých bank, které jsou akcionáři FEDu. Samozřejmě za patřičný úrok, který však někdo musí zaplatit. Laik žasne, jakým způsobem lze provést za bílého dne největší loupež v dějinách lidstva. Opravdu husarský kousek, který ovšem tvrdě odnesli američtí daňoví poplatníci, na které byla ještě téhož roku uvalena federální daň.

Proč tuto pro lidstvo ponurou historii tak sáhodlouze popisuji? Protože od tohoto okamžiku se začíná pomalu a nenápadně rozvíjet inflační spirála držená částečně na uzdě až do roku 1971 jen díky omezenému zlatému standardu amerického dolaru a také začíná postupné vytlačování zlata a stříbra z pozice funkce peněz. V tomto roce (1971) americký president Nixon ruší krytí dolaru zlatem (v mezinárodním obchodě, jinde už neplatí) a inflační spirála začíná nabírat exponenciální tvar.

Vývoj ceny jedné unce zlata v USD.

Bankovní kartel jako utržený ze řetězu začíná do světa chrlit neomezené množství ničím nekrytých peněz, které se zcela míjejí s produktivitou reálné ekonomiky a končí na akciových trzích nebo jiných vymyšlenostech moderního bankovnictví.

V současné době jsme svědky vyvrcholení tohoto ojedinělého experimentu, jehož závěrečná fáze jistě nebude bezbolestná. Jeden moudrý člověk řekl: „nekryté měny se vždy vrátí na svoji hodnotu, která jim náleží a to je nula.”

Milan Brejcha

 

P.S. Komentář Jana Dvořáka:

Ať mám názor jakýkoliv, prakticky vždy budu schopen najít graf, který můj názor podpoří. Stejně jako člověk, který má názor přesně opačný. Mějme to všichni na paměti.

 

 

 

 

... celý článek

Potenciál Kuby

Martin Lembák 20. Prosinec. 2014 Žádné komentáře »

Cubaflag

Tento týden americký prezident Obama představil kroky k normalizaci ekonomických a diplomatických vztahů USA s Kubou.  Jde tak v podstatě o navázání na rozhovory o této tématice, které se odehrávaly v Kanadě a také za účasti papeže  ve Vatikánu. V 60. letech USA uvalily na Kubu sankce a obchodní a ekonomické embargo v rámci boje proti komunismu ve studené válce. Spojené státy jsou dokonce během pár měsíců připraveny otevřít svou ambasádu v Havaně. To jistě v sobě může skrývat obrovský potenciál této středoamerické země.

Kuba je ve velkém dlužnickém poměru především k Venezuele (dotované dovozy ropy pro Kubu jakožto čistého importéra této komodity), Rusku a Číně. Venezuela a Rusko jsou navíc nyní v zapeklité ekonomické situaci. Kubánská ekonomika operuje především na bázi státem vlastněných firem a její velikost se odhaduje na 121 miliard USD, což ji řadí až na 68 místo na světě. S HDP na hlavu 5 890 USD (cca 1/10 amerického) je za zeměmi jako Turkménistán, Gabon nebo Kolumbie. Pozitivní je však podle výkazů  samotné Kuby její míra nezaměstnanosti 4,3%, jež je však zpochybňována a americké úřady ji odhadují spíše na násobek tohto čísla. Oproti ostatním zemím na světě Kuba odmítla v minulosti spolupracovat se Světovou bankou a Mezinárodním měnovým fondem. Nyní by se toto mohlo změnit, což by bylo pozitivní ve smyslu případných půjček a poradenství pro správné směrování ekonomického vývoje.

V rámci změn můžou být do země přilákány značné přímé zahraniční investice, které se pak mohou projevit zejména v průmyslech turismu, offshore ropných vrtů a zemědělského sektou. Podle Petersonova institutu pro mezinárodní ekonomii se může obchod mezi USA a Kubou dostat v podstatě z téměř ničeho na 20 miliard USD. Pohlédněme  na vývoj dosavadních exportů během posledních let a přepočítaného poteciálního obchodu v případě reforem, klikněte na obrázek pro zvětšení:

U zemědělství však nejen pověstný tabák a doutníky z něho, lihovarnictví rum, ale pro americké firmy jako minnesotský Cargill nebo chicagská ADM zajímavé také další komodity. V 60. letech se země řadila mezi hlavní producenty cukru (z kterého se například v Brazílii vyrábí také ethanol) a měla podíl 12% na světovém trhu. Dnes je to pouhé 1%. Problémem u cukru je v současné době velký nadbytek ve světě a podle International Sugar Organization se pro tuto sezónu, která započala v říjnu počítá s převisem nabídky pátý po sobě jdoucí rok. Cena této komodit pak na základě tohoto v tomto roce poklesla již přes 15%. Má-li se pokusit Kuba nabýt zpět přední postavení u této komodity a konkurovat hlavnímu producentu Brazílii (pětina světové produkce), pak to dozajista bude vyžadovat značné investice. A také podobně jako hlavní vývozce do USA Mexiko, které má preferenční status v rámci Severoamerické zóny volného obchodu (NAFTA). Mezi další průmysly, které mohou výrazně benefitovat z obnovení obchodní vztahů s USA jsou letecká přeprava, automobilový, stavební či filmový průmysl.

Závěrem se pojďme krátce podívat na výše zmíněnou komoditu cukr. Krátkodobá rezistence se nachází u aktivního kontraktu na americké burze ICE na hodnotě 15,12 centů za libru a hodnota popdpory na 14,79. Obchodníci a fondy (mimo zajišťující se firmy) podle posledního reportu americké komise pro komoditní trhy drží čisté SHORT pozice v objemu 37 492  kontraktů cukru, změna za týden o 9 549 kontraktů více na prodejní straně. Pohlédněmě graficky na vývoj současného aktivního 2015 kontraktu na cukr na burze ICE a jeho komoditní spread s kontraktem za stejný měsíc, jen pro rok 2016, kde je patrný současný přebytek a tudíž nárůst contanga a pokles spreadu (SOL Trader, denní data), klikněte na obrázek pro zvětšení:

... celý článek

Články týdne – 19. prosince

Jan Dvořák 19. Prosinec. 2014 10 komentářů »

clanky_tydne

Britský premiér: Rusko nepasuje do mezinárodního finančního systému. To jsou extrémně silná slova. Co na to jiné země? Neuvažuje Čína o pomoci Rusku? Nelze to vyloučit… Pokud by k něčemu takovému skutečně došlo, bude to finanční válka na ostří nože.

Mimochodem, ruská krize dopadá silně i na londýnský trh s nemovitostmi

Švýcarsko se přidalo k zemím se zápornými úrokovými sazbami.

Stratfor: pohled na Rusko zevnitř.

Čínské držení amerických vládních bondů klesá

 

 

 

... celý článek

L. Pešek: Přirozené intuitivní rozhodování se

Jan Dvořák 19. Prosinec. 2014 1 komentář »

Money from heaven

Toto je čtvrtý článek prosincového kola soutěže čtenářů.

 

V článku najdete to co považuji za důležité pro intuitivní tj. přirozeně profitabilní navigování trhy, obchodními příležitostmi a vyvážené zpracování dostupných informací s cílem umět se správně rozhodnout bez ohledu na situaci. Věnuji se také popisu vlivu stresu na jednání člověka a zmíním praktický způsob jak stresu předcházet a několik způsobů jak stres zvládat když už nastane.

 

Pro naši schopnost se umět správně rozhodnout je důležitá vyrovnanost vstupních informací a ne vnímat a vyhledávat jenom informace které potvrzují to co „chci“ a zbytek přehlížet. Tohle vede k jednostrannosti a neumožní nám vnímat celistvost situace. Na trhu existují kupci a prodejci, jedni mají svoje důvody proč koupit a druzí mají svoje důvody proč prodat. A na světě existuje dost opravdu šikovných profesionálů kteří tohle řemeslo znají skrz na skrz, jiní mají zase skvělé kontakty. A všichni chtějí vydělat. Budoucnost ukáže kteří z nich projevili lepší úsudek. Věřte si klidně na manipulaci obřích rozměrů či na naprosto jasně mluvící fundamenty, ale otázka je jestli to je skutečně pravda nebo je to jenom Vaše domněnka. Možná si teď kladete otázku je-li vůbec možné poznat čemu věřit a čemu ne.. Jde to, je to jenom otázka tréninku a zájmu. Každý z nás máme svůj vlastní 6-tý smysl, instinkt, intuici či selský rozum, chcete-li to nějak nazvat. Takže i Vy jste schopni poznat pravdu i když si toho v současné době nejste vědomi či to ani nepovažujete za možné. Vaše současné přesvědčení není zase tak důležité, je to pouze následek Vaší minulosti. A to  můžete změnit. Pro správná rozhodování se potřebujete být v kontaktu se všemi možnostmi tj. i těmi které Váš současný pohled nabourávají či úplně vyvrací.

Dá se říct, že otázka zní: „Chcete mít radši pravdu nebo vydělat/mít zisk?“

 

Proč otázka stojí takhle? V případě trhu může nastat pouze růst, pokles či pohyb do strany. Věříte-li například, že dolar je odsouzený k zániku protože xy či zlato „musí jít dříve či později nahoru“, nemůžete a nebudete vnímat, že Vás intuice varuje říkaje opak. Nebo například „Vyčkej ještě pár let, pak budeš mít slušnou šanci se dočkat, zatím je příliš mnoho sil opačného směru“. Nemůžete takovou skutečnost, tuhle „pravdu“ vnímat, protože ji vnímat nechcete, znamenalo by to, že by jste se mýlili. Navíc by to nejspíše znamenalo zjistit, že najednou máte slušnou ztrátu místo už očekávaného zisku atd. A tohle všechno je něco čeho se naše ego bojí jako čert kříže a braní se tomu zuby nehty. Představuje to totiž bolest pro náš organismus a my jsme se naučili jak se bolesti vyhýbat. Problém je, že ne každá bolest je zdraví či životu nebezpečná. Potřebujeme proto jenom aktualizovat na základě čeho se rozhodujeme a je to.

 

Jak na to?

V zásadě se dá říct, že by obchodník/investor měl očekávat neočekávané, to mu umožní být otevřen aktuálnímu vývoji situace a může sledovat jak se situace vyvíjí a přizpůsobit se.

 

Technický obchodník by měl plánovat oběma směry tj. vědět kdy ještě je trend v pořádku, a dá se spekulovat na jeho pokračování, a taky vědět kdy je trend proražen a hrozí obrat. A taky vědět kdy se trh jen tak převaluje okolo bez výrazného impulzu jedním či druhým směrem.

 

Fundamentální investor by měl ve vlastním zájmu uvažovat taky oběma směry tj. zvažovat všechny informace a svůj pohled neustále konfrontovat s novým vývojem. Protože co když současné známé fundamenty které jsou k dispozici nejsou ty které ovlivňují či budou ovlivňovat trh v budoucnosti? Existuje rčení, že trh se nehýbe na základě toho co je známo, to už je dávno v ceně, důležité je to co účastníci trhu očekávají, že se stane. Jak je možné něco takového předvídat? Nic proti těm co investují na základě fundamentu, ale jak víte, že máte všechny díly skládačky? Jak víte, že se nemýlíte? Nebude pak už zbytečně pozdě?

 

Znejistěli-li jste, skvělé, protože mi jde o to ukázat rizika jednostranného zaměření „protože to je prostě logické/jasné a jinak to být nemůže“. Řekl bych, že zvláště burza dokazuje znova a znova, že tohle nefunguje. I profesionální money manažeři by často rádi dosahovali alespoň výkonnosti trhu. Proč? Třeba proto, že většina lidí neumí zvládat své emoce, jejich emoce ovládají je..a rozhodnutí která pak takový emocemi řízený jedinec činí nemají s logickými činy nic společného. Tohle platí pro všechny. Divili jste se někdy co jste to udělali? Proč jste drželi ztrátovou pozici dávno poté co jste měli pozici uzavřít s předem danou ztrátou? Měli jste stopku v trhu a přesto jste se rozhodli ji dát pryč? A pak jenom smutně..či naštvaně koukali na 3x 4x 10x či větší ztrátu? Pak víte co s Vámi dokáží udělat Vaše emoce. Člověk jako by byl v té chvíli mimo, jako by to ani nebyl on. Neznáte-li to, nedokážete si to představit, ale tohle je to co většině obchodníků, investorů, spekulantů stojí v cestě být a zůstat ziskoví, pořád. Říká se, že největší nepřítel člověka je on sám a to je přesně ono. Slovo nepřítel mají lidé často asociované s bojem a snaží se to tak přemoci svou vůlí. Já to vidím jako nedostatek sebe-porozumění a sebe-pozornosti. Nicméně ono doslova jako by něco stálo proti nám, nám v cestě a čekalo na svou příležitost nám maximálně „zavařit“. A má to obrovskou sílu. Je proto navýsost důležité a prospěšné aby člověk věděl jak takovým situacím předcházet a jak je zvládat když už nastanou.

 

Co je k tomu potřeba?

Musíte znát sami sebe tj. musíte znát Vaše hodnoty tj. PROČ děláte to co děláte a PROČ chcete to co chcete. Mít jasno v tom co je pro Vás opravdu důležité. Jedině tak totiž budete mít jasno sami v sobě a budete kompletně na stejné lodi. Zní to zvláštně, možná Vám to přijde jako samozřejmost, ale to by pak tolik lidi nesouhlasilo, ze oni sami jsou či byli svými největší nepřáteli. Každý kdo si kdy šel za svým snem Vám to potvrdí. Někdo to měl zdánlivě jednodušší, někdo zdánlivě těžší, ale ti co uspěli, uspěli jedině proto, že ať vědomě nebo nevědomě objevili co jim prospívá a taky co jim škodí..a to co nefungovalo, omezovalo, nechali jít. Protože jenom  to co člověku skutečně hluboce vnitřně prospívá..jedině tomu má smysl věnovat svou energii a živit to v sobě. V autě taky nemáte sešlápnutou brzdu chcete-li jet. Taková jízda by byla zbytečně komplikovaná. A my fungujeme stejně.

 

Víte co je pro Vás opravdu důležité? Víte na čem Vám opravdu záleží? Umíte se vyrovnat s tím co bylo? Víte co s případnými „kostlivci ve skříni“ které najdete při tomhle výletu dovnitř sama sebe?

 

Pakliže jste zažili či zažíváte situace kdy jednáte jakoby bez rozmyslu a pak se divíte co to mělo znamenat, proč jste si nevšimli toho co je teď tak „jasně“ vidět, pak Vám tahle cesta dovnitř pomůže. Vyžaduje to chuť a dát tomu čas. Výsledky záleží jak moc upřímní k sobě dokážete být. Nicméně čím častěji dovnitř sebe takhle nahlížíte, tím více odkrýváte kdo opravdu jste a kdo nejste, takže i případná sebe-neupřímnost dlouhodobě neobstojí. Čas je na Vaší straně. A zkuste tuhle

cestu k Vaším hodnotám pojmout hravě, zvědavě, zábavně, jako když se procházíte krajinou kde jste nikdy nebyli nebo dlouho nebyli, rozhlížíte se okolo a prohlížíte si kde co je a jak to vypadá. Žádné „Najdi a znič“. Existují vážné důvody proč ve Vás je právě to co ve Vás je takže buďte na sebe hodní, chápaví a laskaví ať narazíte na cokoliv. Kultivujte v sobě schopnost přijmout cokoliv. Protože právě tahle schopnost Vám umožní zlepšit cokoliv co Vás brzdí, omezuje a komplikuje Vaši přirozenou schopnost vyváženého správného úsudku bez ohledu na to co se eventuálně děje kolem Vás. A zaskočí-li Vás trh či nějaká zpráva a zjišťujete, že panikaříte? Soustřeďte se na svůj dech, nic jiného, hlubší pomalý nádech, pomalý výdech a stále dokola, zklidní Vás to, doslova rozdýcháte stres a budete moci v klidu přemýšlet.

 

Pro inspiraci zkuste třeba 6 vteřin nádech, 2 vteřiny pauza, 6 vteřin výdech.

 

Stres/panika svírá tělo a dochází k omezení běhu kyslíku atd takže někdy pomůže spíše hluboké rychlejší dýchání z plných plic, jako třeba když se vydýcháváte po běhu či náročném cvičení.

 

Můžete se setkat s názorem, že emocím a stresu se dá vyhnout, když si nastavíte velmi malé riziko obchodu, takže můžete klidně spát. Tohle sice vypadá hezky, ale ať se Vám to líbí nebo ne, Vy jste ta nejdůležitější veličina nejen ve Vašich obchodech a investicích a proto dokud se nestaráte o svůj „vnitřek“ tj. neznáte se a vlastně nevíte co Vás jak ovlivňuje a neudržujete svůj „systém“ v nejlepší kondici, všechno ostatní je podružné. Může to vypadat, že to skvěle funguje, ale pokud se neznáte tak zbytečně riskujete, že Vás život dříve či později zaskočí. A on to s chutí udělá aby Vám ukázal kam máte pro Vaše vlastní dobro zaměřit svou pozornost. Málokomu to ovšem bylo takhle podáno, takže to bereme spíše jako ohrožení a jednáme podle toho. A ona existuje totiž spousta možností které jednoho můžou zaskočit a které jsou zdánlivě mimo naši kontrolu a které nás můžou do stres módu dostat. Euforie a účast v bublinách na špatné straně trhu jsou dalším rizikem které má stejný původ. A aby jste si dokázali uvědomit, že jednáte ve stresu (či euforii), musíte s tím mít vlastní zkušenosti a umět poznat varovné příznaky, jinak jste ve vleku událostí a ani to neuvědomíte než je po všem.

 

Můžete být sebevíce zvyklí pracovat pod stresem, ale burza a investice jsou specifické v tom, že jde přímo o Vás tj. můžete to brát příliš osobně a dále jde o peníze, které máme následkem vývoje spojeny s naším přežitím, protože bez peněz se v té naší společnosti dá žít jenom velmi těžko, spíše přežívat. A tohle vědomí, co je vlastně v sázce, v člověku dokáže vyvolat pěkné emoční tornádo kterého si dotyčný vůbec nemusí všimnout, protože není zvyklý pozorovat sám sebe, své reakce a toho co se děje v jeho těle. Nevšimne si pak varovných příznaků nebo naopak skvělých příležitostí kterých by si jinak přirozeně všiml. Možná jste si všimli, že se umíte trefit „náhodou“ když „o nic“ nejde. Jsme přirozeně intuitivní. Takže stačí rozšířit klidný „o nic nejde“ stav o „budoucnost“, „přežití“, „peníze“ a podobné důležitosti..a uvidíte jak intuitivní najednou budete. Všech možných informací je dneska k dispozici přehršel, jak ale víte, čemu či komu věřit? Rozhodnutí je na Vás samotných, protože tak utváříte svůj osud a je proto dobré vědět je-li člověk ve skvělé formě a nadále se udržovat na špici výkonnosti. Vývoj probíhá nejen v technologiích, vědách, přírodě, ale i v nás samotných a tam to naštěstí můžeme sami ovlivnit! Je na čase přestat se bát vlastní jedinečnosti a velikosti.

 

Inspiroval jsem Vás? Máte zájem a chuť být, a zůstat, špičkově naladěn pro dosahování špičkových výkonů bez ohledu na okolnosti a situace do kterých se dostanete?

 

 

Lukáš Pešek

... celý článek

Zvýší Fed sazby v dohledné době?

Jan Dvořák 18. Prosinec. 2014 21 komentářů »

Fed

“Téměř všichni” účastníci zasedání Fedu tipují zvýšení sazeb v příštím roce. J. Yellen navíc prohlásila, že se tak nestane během následujících “couple of meetings”. Výraz “couple” se často používá jako “několik”. Vezmeme-li ji však doslova, a přeložíme slovo “couple jako “pár” první zvýšení sazeb je možné na třetím meetingu, tedy koncem dubna.

Otázkou za milión dolarů pak samoztřejmě zůstává rozsah zvýšení sazeb, zde by šlo o standardních 25 bodů, či by byl použit jiný rozsah

 

 

Výběr článků určených předplatitelům

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

 

... celý článek

Oracle: Klinicky mŕtvy na pochode

Jan Dvořák 18. Prosinec. 2014 44 komentářů »

Inflace

Toto je již třetí článek prosincového kola soutěže čtenářů.

 

 

Nie nemám na mysli tú zombie apokalypsu, čo sa strhne pred väčšími sviatkami a ani nikoho konkrétneho z týchto stránok (hoci napadajú ma mená), ale ten nepríjemný pocit, že na to aby človek bol úspešný v politike na Západe (a v našich končinách) musí vyradiť väčšinu ak nie všetky vyššie mozgové funkcie a hovoriť a robiť presne to čo im ich vlastníci a oligarchovia prikazujú.

 

Čo je vo veci?

Prvá vec čo chcem vypichnúť je schválenie rezolúcie 758 Americkým kongresom, samotný obsah nie je nič novým, pretože to zapadá do doterajšej rétoriky USA a to sám o sebe nemal nikoho znepokojovať. Čo by každého malo znepokojiť je samotné schválenie rezolúcie z toho dôvodu, že to isté sa dialo pred poslednými vojnami ktoré viedli USA, lenže Rusko nie je Irak, ani Afganistan a ani Líbya ale veľmoc s termonukleárnymi raketami, ktorá zhodou okolností hliadkuje atómovými bombardérmi v Mexickom zálive a v polárnej oblasti ako reakcia na posilnenie vojenskej prítomnosti USA v pobaltských krajinách.

 

Druhá vec je, šok Bruselu z toho, že Rusi odmietli postaviť Južný prúd, ale na to musíme pozrieť do histórie teraz už zrušeného projektu. Projekt bol plánovaný v tom istom období ako tiež zrušené Nabucco, ktorý mal približne rovnakú trasu ale narozdiel od Južného prúdu nemal vyriešený zdroj plynu lebo Číňania a ostatné ázijské krajiny skúpili roky dopredu produkciu plynu zo Strednej Ázie. Po dohode o trase a o vybudovaní EU schválila (prakticky pod diktátom Washingtonu) 3. energetický balíček, ktorý bol namierený de facto proti Gazpromu, pretože neobsahoval výnimku pre Južný prúd. EU tlačila na Bulharsko aby vyhovel požiadavkám z 3. energetického balíčka (medzitým prebiehali rokovania medzi EU a Ruskom ohľadom Južného prúdu) a Bulharsko nakoniec podvolilo tlaku EU a zamietol Južný prúd (v tejto podobe), a ako reakcia Rusi im vyhoveli. Vyhoveli im kvôli niekoľkým veciam: EU ekonomicky zomiera lebo nemá prakticky žiadnu priemysel, Rusi sú znechutený tým že EU neschválila a Kanada a USA rovno odmietla rezolúciu OSN proti heroizácií fašizmu (a nacizmu) a najdôležitejšie EU chce ten plynovod ale za Ruské peniaze pretože nikto nezaručí, že EU nebude robiť znova drahoty a to, že nepozvali Rusov na rokovanie o Južnom prúde (pre EU typické „o nás bez nás“). Byť šokovaný z toho, že súčasné Ruské vedenie to otočí cez Turecko (v rámci širšieho energetického balíčku o ktorom budem hovoriť neskôr) pričom odkazujú „Keď tak veľmi chcete ten Južný prúd postavte si ju sam za svoje.“ môže byť len politik a úradník po klinickej smrti lebo Rusko vie, že Európa bez Ruského plynu veľmi dlho nezaobíde a náhrada pre vpadnuté príjmy Bulharska je zlý vtip. A zostaňme pri tom zlom vtipe, pretože sa vynára niekoľko otázok:

Odkiaľ budú mať Rumuni plyn do toho zásobníka?

Kto bude financovať projekt od Eustream?

Aká je vlastnícka štruktúra firmy Eustream?

 

Politicko-ekonomická situácia.

EU v recesií a Čína s USA veselo falšujú ekonomické ukazovatele, prvý z dôvodu toho, že papaláši chcú zachovať tvár a teda sa to nerobí systematicky na príkaz centrály a ten druhý chce zachovať zdanie normálnosti preto všetky svoje dáta upravuje sezonálne a hedonisticky, malý príklad USA síce hlási rekordne nízku nezamestnanosť ale 93 miliónov cca 30% práceschopných nie je uvádzaný v štatistikách ako nezamestnaný, k tomu je cca 60 miliónov ľudí ktorých vláda USA nejakým spôsobom vydržiava. Keď k tomu prirátame to, že Americké energetické firmy kvôli prepadu ceny ropy nie sú schopní financovať svoje bridlicové vrty, lebo sú vylúčený z úverového trhu a to spolu s extrémnou zadlženosťou zmienených firiem môžeme čakať ďalšie oficiálne QE a to som ešte nespomínal dopady ďalšej časti Obamacare/ACA. Zostaňme chvíľku ešte pri USA, oficiálne zadlženie federálnej vlády USA presiahlo 18000000000000 t.j. biliónov US$ lenže keď sa započítajú všetky záväzky podľa GAAP (čo sa vyžaduje od amerických firiem) tak zadlženie federálnej vlády je okolo 100 biliónov, celková zadlženosť USA na všetkých úrovniach samosprávy je okolo 2-2,5-3 násobok tejto sumy, keď k tomu prirátame skorumpovanosť vlády USA ktorá nie je o nič menšia ako napr. tej Slovenskej to znamená, že majú len lepší PR (a pre neveriacich stačí pozrieť video o tom, ktoré 5 najhorších vecí sa prepašovalo do dohody o rozpočtu a prečítať článok ktorý kongresman aký veľký príspevok dostal na kampaň od záujmových skupín). Takže nikto by nemal považovať US$, US dlhopisy a v ňom denominované aktíva z bezpečné (v podstate to platí aj o ostatných krajinách).

 

Na globálnej politickej scéne je situácia oveľa zaujímavejšia totiž dejú sa 2 veci: odchod  Anglosaskej elity z globálnej scény a naberanie Ruska na sile, objektívne ani jedna vec nie je na škodu.

Vlastníci systému sa rozhodli zbaviť časti výkonných štruktúr a s nimi spojených manažérov a to znamená ožobráčiť a vykoristiť miestne obyvateľstvo a rozbiť existujúci sociálny rád resp. politické a štátne štruktúry.

Pre Anglicko po starom Albion znamená asi toto, odstavenie Londýnskej city od nových finančných štruktúr a keďže anglická ekonomika je de facto len obsluhou Londýnskej city, nuž bleskové ožobráčenie a následné sociálne nepokoje sú istotou (hlavne kvôli vysokému počtu imigrantov) a k tomu treba prirátať nové prepuknutie pedofilného škandálu zasahujúce aj vládne kruhy (možno vrátane kráľovskej rodiny) a spochybnenie práva na trón kráľovskej rodiny na základe výsledkov genetických testov, ktoré „zhodou okolnosti“ budú kulminovať približne v rovnaký čas.

 

Pre USA znamená asi toto, Obama svojou pre USA katastrofálnou sociálno-ekonomickou politikou pracuje na zničení USA a časť Americkej elity, ktorá pracovala pre vlastníkov nechce opustiť svoje teplé miestečko t.j. chce udržať status quo a práve to tom je občianska vojna v Ukrajine, o tom je samovražedné správanie Bruselu(„izoláciou“ Ruska EU poškodzuje len sám seba viď posledné dáta napr. z Nemecka), o tom sú české proti-Zemanovské protesty (kto zaplatil a poslal tie červené kartičky, ktoré sa rozdávali?), o tom sú slovenské a maďarské protikorupčné protesty (a pýtam sa, a kto sú organizátori?) a o tom boli protesty v Hongkongu (správne, kto ich organizoval?). Nechápte ma zle, netvrdím že tieto vlády nie sú skorumpované a nie sú inkompetentné, len mi vadí časovanie. Konkrétne hneď potom čo sa začali orientovať viac na Rusko, čo je národný záujem, hneď prepukli protesty. Podotýkam Americké elity sú zainteresované v Rusko-Európskej vojne, pretože umožní im to zakryť/odložiť kolaps USA a zarobia na tom predajom zbraní; lenže tá klinicky mŕtva banda neráta s 3 vecami: Rusom tento plán je jasný preto robia všetko preto aby predišli vojne a získali štáty EU na svoju stranu, Ruská armáda je top a Európske sú zlý vtip a to najdôležitejšie nikto nezaručí, že pri ostreľovaní a bombardovaní NATO základní nepripletie sa nejaký atómový nálož, podotýkam Rusov zastaví len Atlantický oceán. Takže americký finančný systém sa skolabuje ešte pred tým než anglosaské elity stihnú vyvolať vojnu, dôjde k prepadu ekonomiky a tým pádom k Americkej jari, presne v tomto období sa začne verejne spochybňovať Obamov rodný list a legitimita jeho vlády, v takejto situácií sa stane to, že časť oficiálnych miest uzná legitimitu a časť neuzná legitimitu Obamovej vlády, takže nielen ľudia ale aj štáty sa budú mydliť navzájom.

 

Tento scenár je dôsledkom krízy manažmentu, lebo pôvodný plán bol pomalý odchod Anglosasov z vedenia a pomalé opustenie US$ s tým, že Rusov nenechajú zosilniť, ale anglosaský „chytráci“ nielen, že nechceli prijať ponuku od Putina, ale ani nepočúvli svojich šéfov, tak vlastníci cez Saudov stlačili cenu ropy.

 

Krok Saudov je namierený aj proti Rusku, aby sa príliš neposilnil (zatiaľ to nevychádza). Lenže Ruské vedenie vie a chápe viac a má aj schopných diplomatov a naznačí, že „takto nie“ ale Západnému vedeniu to nedochádza, že Rusi môžu urobiť čo chcú. Toho dôkazom je aj Turecká energetická dohoda, ktorá okrem plynovodu do Turecka obsahuje aj dohodu o vybudovaní zásobníka a o vybudovaní atómovej elektrárne, pričom za plyn a všetko ostatné bude platiť vo svojej mene, pričom Turecko je členom NATO, a po tomto kroku dlho ním nezostane.

Podobne je to aj s Indiou, lebo 11.12.2014 sa podpísala Rusko-Indická dohoda o strategickom partnerstve, ktorá sa týka aj energetiky, platby vo vlastných menách a aj vojenskej spolupráce. Samozrejme celá vec nepáči Američanom. Ďalším úspechom Ruského vedenia je aj vzbura Nemeckej ľavice, ktorá ústami Wagenknechtovej tlmočila aj nespokojnosť nemeckých priemyselníkov, odporúčam pozrieť video s českými titulami, pretože môžete pozrieť kyslú tvár Merkelovej (ktorá je podľa všetkého na odchode).

 

Čo budú dôsledky?

FED kvôli kolapsu ropného priemyslu začne ďalšie QE, lebo banky práve zisťujú, že tie dlhopisy ktoré financovali bridlicové šialenstvo sú k ničomu a napákované energetické ETF im privodili obrovské straty, čo bude mať 2 okamžité dôsledky: Cyperský scenár v USA a vymiznutie dôvery v US$ (a v ňom denominovaných aktív), v podstate tie US$ ktoré sedia na účtoch ešte nezbankrotovaných bánk sa pohnú a to vyhná ceny všetkého (rátané v US$) do stratosféry, to ale bude znamenať, že všetky Západné banky kvôli derivátom utrpeli straty a prišli o kapitál, a Cyperský scenár sa bude opakovať na celom Západe. Dôjde k zastaveniu obchodov kvôli zastaveným platbám medzi Východom a vrámci EU a USA, a čakám občianske nepokoje. Zlato a striebro v tomto období nikto nekúpi za oficiálne ceny a ak áno, tak za mastné prémie.

Keďže Rusko, Čína, India a celý BRICS budú mať vlastný platobný systém (svoj SWIFT) a svoju MMF a Svetovú banku budú na tom lepšie (síce Čína to určite odnesie, ale vedenie kvôli tomu nepadne) a keďže prozápadná 5. a 6. kolóna (zradcovia vo vnútri moci) prišli o svoje finančné zázemie preto obnova týchto krajín prebehne za cca 3 roky. Čo sa týka Ruska to bude môcť robiť svoju vlastnú menovú politiku a nie tú z dielne MMF (pretože sa to zdiskreditovalo) a tí ruskí oligarchovia ktorí nepočúvli Putina prídu prakticky o všetko kvôli vlastnej hlúposti, Ruský štát ale kúpi naspäť tieto podniky (je to investícia čo sa rýchlo vráti).

Čo sa týka Kanady, Austrálie a Nového Zélandu, už teraz sú de facto Čínskymi kolóniami, kolóniou je aj západné pobrežie USA, a keď USA rozpadne tak asi Texas sa osamostatní a Aljaška sa znova pripojí k Rusku, obe to odhlasujú.

EU sa určite spolu Eurozónou rozpadne, lebo Taliani už teraz organizujú referendum za vystúpenie z eurozóny, a politické strany za rastie vplyv politických strán za bankrot Španielska, Talianska a Grécka (v Grécku onedlho prebehnú voľby)

To obligátne a arogantné „Kedy?“. Ktovie, ale keby som musel hádať, tak by som povedal, že po 22.12.2014 +3 až 6 mesiacov, lebo dynamika vecí sa môže zmeniť.

 

S pozdravom

Oracle

... celý článek

Lynx: Které akcie sledovat v této korekci?

Jan Dvořák 17. Prosinec. 2014 Žádné komentáře »

20141215-www

Investiční newsletter Breakout Trader od Lynx každý týden přináší předplatitelům 5 konkrétních investičních analýz akcií a ETF. Tyto analýzy obsahují konkrétní úrovně vstupu, stop-loss i cílovou cenu. V roce 2013 akcie Breakout Trader dosáhly zisku 45 % a v roce 2014 dosahují již 41,5% zisku.

V tomto týdnu analytiky Lynx zaujaly akcie Wolverine World Wide (WWW), Array BioPharma (ARRY), Heidelberger Druckmaschinen (HDD), Aegon NV (AGN) a ETF na akcie zlatých těžařů Gold Miners ETF (GDX).

I přes korekci na amerických trzích se titulům z Breakout Trader výrazně daří a díky vysokým ziskům z minulého týdne se roční výnos přehoupl již přes 40 %. V předešlém týdnu investory potěšil zejména pokles akcií Apple (AAPL) a Fugro NV (FUGR), díky čemuž investoři během pár dní získali 4,5 %, resp. 6,5 %.

Wolverine World Wide prokázal sílu

Americký výrobce obuvi i přes všeobecnou slabost na trhu prokázal svou sílu. Rostoucí trend z poloviny roku je stále platný a vypadá to, že býci mají stále vše pod kontrolou. Poslední týdny pouze přinesly technickou korekci k 20-dennímu klouzavému průměru, kde by měli býci opět zahájit kupní aktivitu.

Prvním krokem k potvrzení převahy býků je prolomení maxima z minulého týdne. Z technického hlediska by se kurz mohl podívat až na $32,50, což odpovídá velikosti pohybu z druhé poloviny listopadu, kde se akcie také odrazily od 20-denního průměru o $4 výše.

Kupní signál by byl aktivován po prolomení maxim z minulého týdne. Stop-loss naopak volíme pod úroveň minima minulého týdne.

 

Akcie Array BioPharma stále u maxim

Akcie biotechnologické společnosti Array BioPharma (ARRY) začátkem prosince zavelely k divokému růstu. I během minulého týdne, kdy trhy korigovaly, se akcie Array držely blízko svým maximům, což je ta známky síly, kterou u akcií v tomhle období vyžadujeme pro long signál.

Po prolomení aktuální konsolidace by opět mohlo dojít k podobnému cenovému boomu jako nedávno, který by potvrdil silný býčí trend. Cílová cena je tedy o $1 výše. Sestava nabízí velmi nízké úzce stanovené riziko pro případ opačného pohybu.

Nad maximem minulého týdne se nachází silný kupní signál, který nabízí možnost růstu nad $6. Stop-loss stanovíme úzce pod minimum minulého týdne.

 

 

Získejte kompletní analýzy s úrovněmi vstupu a výstupu 

Chcete podrobné analýzy s konkrétními úrovněmi vstupu a výstupu pro všechny výše zmíněné tituly? Celkem můžete každý týden získat investiční analýzy čtyř akcií a jednoho ETF. Požádejte zdarma a bez závazků o zaslání investičního newsletter Breakout Trader na odkazu -http://www.lynxbroker.cz/investicni-doporuceni/. 

 

Upozornění: Všechny úrovně vstupů i výstupů z obchodů vychází z osobních strategií autorů newsletteru a mají pouze informativní charakter. Neměly by být chápány jako specifická nákupní a prodejní doporučení, ale jako podklad pro další analýzu se zohledněním Vašich investičních možností a zkušeností. Ujistěte se, že znáte podmínky investičního newsletteru.

 

... celý článek

Rubl ve volném pádu

Jan Dvořák 16. Prosinec. 2014 46 komentářů »

rubl

Před dvěma týdny jsem psal, že ruský rubl se poprvé dostal pod hranici 50 rublů za dolar. Poté se během dvou týdnů dostal pod hranici 60 rublů za dolar, a to i přes panickou intervenci ruské centrální banky – nevím, jak jinak nazvat zvýšení sazeb z 10,5% na 17% – .(dnes ráno zahajoval na úrovni 60,7 rublu za dolar).  Během dne se rubl přiblížil na dohlled hranici 80 rublů za dolar, v odpoledních hodinách se zatím stabilizoval kolem 72-73 rublů za dolar. Sama ruská centrální banka nazývá situaci na tamním devizovém trhu kritickou.

Obchodování rublu vůči dolaru bude zítra zastaveno.

Ruské akcie jen za dnešek ztratily 17%.

... celý článek

Milan Brejcha: Stříbro na rozcestí

Jan Dvořák 16. Prosinec. 2014 12 komentářů »

stribro_cihly

Toto je druhý článek prosincového kola soutěže čtenářů.

 

Ceny stříbra (Ag) jsou po své spanilé jízdě (2009-2011) již více než tři roky pod silným tlakem a v měsíci listopadu si sáhly na svá čtyřletá minima (pod 16,- USD/unci). Manipulace s cenami vzácných kovů dosahují nevídaných rozměrů a vyvstává otázka, jak dlouho mohou manipulátoři (centrální banky) tyto ceny ovlivňovat a kdy regulérní cenu těchto kovů nastaví volný trh.

Klesající zásoby
Většina stříbra (asi 75 %) se dnes získává jako vedlejší produkt při těžbě průmyslových kovů (měď, olovo, cín…), zbytek pochází ze specializovaných dolů a recyklace (scrap). Při současném zachování úrovně roční těžby (asi 820 mil.uncí) se předpokládá, že veškeré zásoby Ag budou vyčerpány během příštích dvaceti let. Bývaly doby, kdy centrální banky (západní) držely ve svých trezorech vzácné kovy, aby podpořily důvěryhodnost svých měn a alespoň do roku 1971 (Nixon ruší zlatý standard) mohly vyrovnávat schodky zahraničního obchodu ve zlatě nebo stříbře. Ohledně stříbra (možná i zlata) toto již dnes neplatí, trezory západních bank jsou prázdné a varujícím příkladem jsou především Spojené státy. Ještě v roce 1940 vlastnily USA přes 3,1 miliard uncí (31,1 g) stříbra, dnes činí tyto zásoby pouhých 7 milionů uncí, což je pokles o více než 99,7 %. V podobné situaci jsou i ostatní „vyspělé „ země.

Poptávka a nabídka
Již nejméně 20 let přesahuje poptávka po stříbře jeho nabídku. Rekordním v tomto ohledu byl rok 2013, kdy deficit mezi dodávkou a spotřebou činil úctyhodných 113 milionů uncí.

Zatímco průmyslová spotřeba stagnuje na 535 mil. uncí/rok, začíná prudce stoupat poptávka po fyzických dodávkách stříbrných cihel a mincí, která za posledních deset let stoupla z 53 mil.uncí/rok (2004) na úctyhodných 246 mil. uncí/rok v roce 2013, což je 25 % celosvětové produkce.

COMEX versus SHFE
Ještě v roce 2001 se na největší světové komoditní burze COMEX v New Yorku zobchodovalo 93,4% veškerého objemu stříbra. Po otevření komoditní burzy SHFE v Shanghai se objem transakcí na
COMEXu ocitl ve volném pádu a první příčku zaujala v roce 2013 SHFE s celosvětovým objemem obchodů 48,6 % (stříbro). Důvod je jednoduchý, COMEX vypořádává většinu svých obchodů finančně, kdežto na SHFE se většina transakcí vypořádává dodávkou fyzického stříbra. Zdá se, že investoři opouštějí svět papírových peněz a certifikátů a začínají se přiklánět k fyzickému držení vzácných kovů. O změně trendu
svědčí i ohromný pokles zásob stříbra v trezorech SHFE, kdy za posledních dvacet měsíců poklesl jejich objem z 1143 mt (metrických tun) na pouhých 108 mt v listopadu 2014 (90 % pokles).

Ztráty těžařů
Společnosti těžící stříbro jako vedlejší produkt uvádějí náklady na vytěžení 1 unce stříbra okolo 10,- USD. Je to číslo velice optimistické a je otázkou, zdali podíly nákladů na mzdy, průzkum, infrastrukturu a další investice jsou spravedlivě rozděleny. Zcela jiná situace nastává při pohledu na hospodaření  specializovaných firem, které se zabývají primárně těžbou stříbra. Při dnešních cenách okolo 16,- USD/unce se ztráty sedmi největších těžařů blíží v průměru 3,- USD/unce. Světlou výjimkou je společnost Tahoe Resources, která díky vysoké výtěžnosti ( 550 gr./t.) je jediná v kladných číslech s náklady 13,5 USD/unce. Snižování objemu finančních prostředků směřujících do průzkumných a přípravných prací, jako i zavírání neproduktivních dolů, pozorujeme již delší dobu a dopad těchto opatření na budoucí vývoj cen stříbra není třeba zdůrazňovat.

Shrnutí
- Během několika posledních desítek let byl deficit v dodávkách fyzického stříbra vyrovnáván prodejem ze zásob západníchcentrálních bank. Jejich trezory dnes zejí prázdnotou.

- Investoři, ale i pomalu se probouzející se veřejnost, začínají nenápadně přesouvat své finanční prostředky do fyzického držení vzácných kovů.

- Těžařské společnosti omezují své investice a zavírají prodělečné provozy.

- Ložiska s vysokou výtěžností jsou již téměř vyčerpána.

- Většina stříbra je spotřebována v průmyslu, kde má svou nezastupitelnou úlohu.

- Stříbro má svou vnitřní hodnotu a dlouhodobě odolává inflaci.

- Zásoby stříbra jsou konečné.
Zlato a jeho dcera stříbro jsou úhlavními nepřáteli centrálních bank a právě na cenách těchto vzácných kovů je zřetelně vidět dramatické znehodnocování ničím nekrytých měn. Ještě v roce 1970 stála jedna unce zlata 35,- USD, dnes po čtyřiceti čtyřech letech se její cena pohybuje u 1 200,- USD/unce. I přes současné manipulace na trzích se vzácnými kovy to je nárůst o alarmujících 3 500 %. Samozřejmě, že
“manipulátoři“ budou nadále pomocí sázek na papírových burzách tlačit ceny stříbra na minima a tím držet stávající chromý finanční systém při životě. Ovšem v okamžiku, kdy zásoby fyzického stříbra dopadnou na své dno a žádné stříbro nebude

 

Milan Brejcha

... celý článek

Kdy bude cena ropy na dně?

Jan Dvořák 15. Prosinec. 2014 8 komentářů »

Ropa

 

Nepadá cena ropy náhodou proto, že trh s ní skutečně funguje? K dispozici je řada názorů, že cena ropy klesá proto a proto, že za tím, stojí ten či onen. Co když ale ropa klesá naopak právě proto, že trh s ní je jako jeden z mála skutečně volný?

Když ropa padá, kdo by kupoval? Poptávka vymizí a všichni vyčkávají. A jsem v začarovaném kruhu.

Trh s ropou je výrazně slabší, než ukazují futures. Fyzický trh s ropu má totiž ještě nižší ceny, než trh futures trh. Například Venezuela, aby ropu vůbec prodala, ji prodává cca 20 dolarů pod cenou ropy Brent. Podobně pod cenou prodávají ropu i těžaři z Kanady. Těm jde o cash.

Kdy bude cena ropy na dně? Až se ceny na cash a futures trzích opět srovnají.

 

 

Výběr článků určených předplatitelům

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

... celý článek

Evropské bankovnictví trpí systémovými nedostatky, propadlo u testů

Jan Dvořák 15. Prosinec. 2014 Komentáře nejsou povoleny

ECB

Podle ECB jsou na tom evropské banky dobře – viz nedávné testy stress testů…  Stress testy (které si nastaví, jak uzná za vhodné) jsou jedna věc, realita je věc druhá. Banky zemí EU na tom nejsou tak slavně, jak se nám snaží namluvit. Proč jinak by byla EU kritizována za  významně nedostatečnou systémovou připravenost bankovního sektoru  ustát případnou…

Tento článek je určen jen pro předplatitele.
Přihlášení předplatitele Registrace předplatného
... celý článek

Zajímavé komentáře čtenářů z uplynulého týdne

Jan Dvořák 15. Prosinec. 2014 3 komentářů »

cherry_picking

František Sousedík: ….Myslím tím to, že stát rozhodl, že bude podporovat růst, bez kterého nemůže, zdá se, naše planeta existovat, např. dotací úroků, snížením úrokových sazeb na nulu apod. (Oni, zdá se, od dob soudruha Keynese, vždy vymyslí další a další nesmysly.).
Tudíž např. nulové úrokové sazby jsou příčinou a úvěrová expanze je následkem.
A rovněž nulové úrokové sazby jsou následkem nějaké příčiny.
A tím jsme se přiblížili k podstatě věci.

 

Hawkie: Skutečně ta data o nákladech těžby z břidlic a písků jsou enormně diskrepantní. MOžná by stálo za to podívat se na některého většího hráče podrobněji, ale já to nebudu, nemám na to čas- to víte, “private equity”, navíc bych byl jako investor spíš doma v oblasti farmaprůmyslu. MOžná ale napíšu něco o vývoji nového léků- myslím, že by investor mohl mít představu, jak se to dělá…

 

Petr Gejdos:

Tzv. “zahraniční zadluženost” k roku cca 2011:
…………………………………………
Rusko = 455 mld USD = 3 634 USD/hlavu = 23% HDP
Čína = 711 mld USD = 396 USD/hlavu = 8,7% HDP
ČR = 90 mld USD = 8 260 USD/hlavu = 45% HDP
…………………………………………
EU = 16 100 mld USD = 27 864 USD/hlavu = 85% HDP
USA = 16500 mld USD = 52 170 USD/hlavu = 105% HDP

Tzv. “státní dluh” k roku cca 2012:
…………………………………………
Rusko = 11% HDP
Čína = 22% HDP
ČR = 43,1% HDP
…………………………………………
EU v mém zdroji souhrnně není ale příkladně:
Italie = 126,3% HDP
Německo = 83% HDP
Francie = 9O% HDP
ale třebas
Řecko = 171% HDP
no a k tomu
USA = 107,2% HDP
.
Tady má “prostý člověk” náběh na uzel na mozku ! Tedy se ptám pane Pet – proč by zrovna Rusko (případně Čína a podobně) s relativně čistým štítem = vcelku minimální zadluženost a de facto zdravou funkční ekonomiku mělo mít nějaké hrůzostrašné problémy a obráceně proč by se měly nějak z růžové budoucnosti svých ekonomik radovat zrovna země EU, Japonska či USA ?
.
Nemám to spíše chápat jako pozoruhodný pokus o propagandu ? Mám přitom na paměti jedno – všelijaké ratingy, to není nic jiného, než jeden ze špinavých nástrojů západní propagandy. Pokud se pane Pet uvolíte odpovědět – používejte skutečně češtinu, slova jasná a prostá a rcete, co jste svým příspěvkem vůbec chtěl naznačit, zvláště pak cituji tímto: “izolace Ruska nabírá na obrátkách…”.
.
Pokud ale míníte “izolaci Ruska” právě že “izolaci Ruska od kolabujícího systému Západu”, pak tomu již rozumím… Jako občan ČR, tím EU a tím Západu – to tedy nijak z toho všeho výhledově nadšený nejsem a chtěl bych vědět, proč Vy ano.

 

Pet: Není co vysvětlovat – Výnosy z referenčných 10-ročných ruských štátnych dlhopisov dnes na sekundárnom trhu vyskočili na 12,97 % – tento údaj vysvětluje vše – to se zde můžete rozepisovat jak chcete – izolace se zvyšuje, rezervy klesají v desítkách mld. USD měsíčně – jsem zvědav jakou výši ruská CB udá tento týden – zatím se mluví o smrsknutí na 396 mld. USD a to bude potřeba dotovat splátky ruských firem do zahraničí ve výši 35 mld. jen za prosinec 2014.

 

Standa: „Tady nejde o to, co se vyplatí ještě těžit dneska. Jde o to, co se investorům vyplatí financovat zítra.“

Nejen to. Ropa je surovina používaná jako zdroj energie. Existuje zde ještě fyzikální mez, kdy se vyplatí těžba – ERoEI, čili návratnost vložené energie. Pokud klesne k 1, energie potřebná na těžbu se vyrovná energii vytěžené. Tedy lidé sice mají práci, ale žádné nové hodnoty nevzniknou.

Přepočtem podle oficiální hodnoty TOE (Ton of Oil Equivalent, 1 TOE = 11630.0 kWh) dostáváme 1 barel ropy = 1849 kWh. Z ropy však energii umíme využít nanejvýš na 50%. To znamená, že vzrostou-li náklady na těžby ropy a přiblíží se k 920kWh ekvivalentní energie, nebude ropa takto vytěžená použitelná jako energetická surovina, neboť dodá méně energie, než její těžba spotřebovala. A to při jakékoliv ceně!

Kolik jsou reálné náklady jednotlivých nalezišť, očištěné od investičního balastu, přepočtené na energetický ekvivalent, nejspíš přesně nevíme, a možná je to výrobní tajemství. Ale vzhledem k uváděným nákladům těžby se obávám, že se limitní hodnotě 1 blíží.

Pro ropné břidlice se uvádí hodnoty kolem ERoEI 1,5. To je velká bída, srovnatelná jen s takovými propadáky, jako je bioetanol.

Dokonce je možné, že ERoEI některých nalezišť časem klesne na méně než 1, a tak se vlastně stávají propadlištěm energie. Takový byznys může fungovat tak dlouho, dokud ho někdo bude dotovat. Reálné hodnoty při tom nejen, že nevznikají, ale dokonce nenávratně zanikají.

... celý článek

Čtvrtletní zpráva Bank for International Settlements –dolar, více volatility

Martin Lembák 13. Prosinec. 2014 3 komentářů »

BIS

Švýcarská „banka pro centrální banky“ Bank for International Settlements (BIS) vydala před pár dny svojí nejnovější čtvtletní zprávu, kde zmínila některá varování ohledně světové finanční stability. Mezi ty nejzajímavější pak lze zařadit zejména následující:

Volatilita trhů se zvyšuje

Podle banky se trhy budou stávat více volatilnější i přes to, že se participantům na něm zdá nyní pravý opak. Takovým mezníkem mohlo být prudké snížení výnosů (zvýšení ceny) amerických vládních dluhopisů 15. října tohoto roku. Tento pohyb (cenový spike) byl vyšší než v den, kdy Lehman Brothers požádal o bankrotové řízení. Trhy jsou závislejší a závislejší na vyjádřeních a akcích centrálních bank. Podobné pohyby se tak zajisté mohou projvit v cenách dalších aktiv. Pohlédněme na onen cenový pohyb kontraktu na 10-ti letý americký vládní dluhopis na burze v Chicagu 15.10. (1 bod pohybu představuje 1 000 USD na kontrakt), klikněte na obrázek pro zvětšení:

 

Mezinárodní půjčky se zvýšily

Zadlužování mezinárodními půjčkami se od konce března do konce června 2014 zvýšilo o 1,2% na 30 biliónů USD. V Číně navíc tyto půjčky rostly 50% meziročně na současných 1,1 biliónů USD (co se může stát v případě, že mezinárodní věřitelé začnou splátky požadovat a  čínské ekonomice se nepovede tak dobře?). Naopak půjčky Rusku klesly o 10% a Ukrajině o 18%.

Offshore „šedé bankovnictví“ emerging ekonomik

BIS v tomto bodě varuje, že financování firem v emerging ekonomikách pomocí nástrojů offshore společností  výrazně narostlo o 252 miliard USD mezi léty 2009 až 2013 a tyto prostředky nejsou dále repatriovány, čímž se efektivně vytváří  šedá sféra bankovnictví.

Návrat CDO kontraktů

V periodě nízkých úroků se v rámci „honby za výnosem“ zvýšil  segment strukturovaných kreditních produktů jako jsou napákované půjčky. Aktivita v tomto sektoru je dnes vyšší než v období před počátkem finanční krize (průměrný kvartální kontrakt představoval do konce září 2014 řádově 250 a více miliard USD). Z tohoto titulu CDO trh v prvních třech kvartálech 2014 prudce narostl a je kryt z 55% právě těmito půjčkami.

Posilující kurz amerického dolaru

O přicházejícím poklesu kurzu eura či jenu vůči americkému dolaru a důvodech jsme mnohokrát na serveru psali. Nicméně, BIS varuje, že tato apreciace USD nemusí být výhodná pro emerging markets trhy, kde si tyto mladé ekonomiky v posledních letech v dolarech výrazně půjčily. Při pokračování růstu kurzu dolaru a depreciaci měn emerging ekonomiky, se pak splátky jistě stanou finančně náročnější. Zvláště pak u méně hospodářsky diverzifikovaných ekonomik závislých na exportech ropy, kde cena pokračuje v poklesu (nižší cena ropy naopak pomáhá importujícím jako Indie, Turecko či region střední Evropy).  Současný pokles cen černého zlata by měl vést k transferu kolem 1,3 biliónů USD na meziroční bázi od producentských ke spotřebitelským zemím, jedná se o 1,8% globálního HDP. Je pokles cen ukonce? Z historie v letech 1986 a 2008 cena Brentu poklesla o nějakých 75%, teď jsme zhruba níže o 45% z lokálního maxima, tak uvidíme. Firmy v emerging markets tento rok vydaly 193 miliard USD dluhopisů denominovaných v dolarech, během posledních pěti let pak 800 miliard USD. Vlády v těchto regionech pak 73 miliard USD v tomto roce a od roku 2005 pak kolem 500 miliard USD.

Závěrem se pojďme podívat na vývoj ceny kontinuálního kontraktu na Dollar Index (americký dolar vůči koši hlavních měn) na americké burze ICE v tomto roce (SOL Trader, denní data),klikněte na obrázek pro zvětšení:

... celý článek

Články týdne – 12. prosince

Jan Dvořák 12. Prosinec. 2014 17 komentářů »

clanky_tydne

Skončí OPEC a bude ropa za 50? Nic není nemožné. V takovém případě Írán mluví o ropě za 40. Tipuje někdo další ještě méně?

Každý pátý Američan v životě nesplatí své dluhy na kreditkách.

Podle Fedu by 8 největších amerických bank mělo ještě zvýšit svoje kapitálové polštáře.

Řecku byla o dva měsíce prodloužena lhůta k opuštění bail-out programu.

Ropa i měď jsou na hraně dlouhodobého supportu. Co by se stalo, kdyby byl support proražen?

 

Na závěr přidávám výmluvný obrázek

 

 

 

... celý článek

Jaká je budoucnost solární energie?

Jan Dvořák 12. Prosinec. 2014 9 komentářů »

solar_graf

Při každém poklesu cen fosilních paliv, investoři ztrácí zájem o solární zdroje energie resp. o společnosti v tomto odvětví. Jsou tyto obavy oprávněné? Dle našeho názoru se situace může v následujících letech velice rychle změnit. Na rozdíl od klasických zdrojů elektrické energie, je energie produkovaná ze solárních panelů technologie a obecnou vlastností technologií je významný pokles nákladů na její produkci v průběhu času. Doba solární energie nejen podle našeho názoru přichází.

Solární energie byla díky vysokým nákladům na produkci po dlouhou dobu nekonkurenceschopná a vyžadovala státní dotace. Studie Deutsche Bank ukazuje, že se situace v posledních letech dramaticky mění a solární energie má nakročeno být stejně levná nebo dokonce levnější než elektrická energie produkovaná z klasických zdrojů. Za předpokladu (vyprší v roce 2016) 30% daňově uznatelných nákladů bude v roce 2016 stejně levná nebo levnější ve 47 státech USA. Za předpokladu 10% daňově uznatelných nákladů bude v roce 2016 stejně levná ve 36 státech.

Minulostí je doba, kdy solární panely byly exotické hračky bohatých, ekologicky zaměřených jedinců. Solární energie dosáhla cenové parity vůči ostatním zdrojům elektrické energie již v 10 státech USA. Těchto 10 států je odpovědno za  90% produkce elektrické energie ze solárních panelů v USA. Růst instalované kapacity v těchto 10 státech bude v následujících 3-5 letech šestinásobný.

Důvodem, proč je solární energie předurčena k dominanci vůči ostatním zdrojům elektrické energie, je, že se jedná o technologii, ne fosilní palivo. V průběhu času dochází k růstu efektivity solárních panelů a poklesu jejich ceny (přibližně 8-10% ročně). U fosilních paliv, jejichž zdroje jsou omezené, má cena tendenci v průběhu času růst. Divergence v produkčních nákladech jednotky elektrické energie bude více a více výraznější.

 

 

Graf výše zachycuje historické produkční ceny energie z různých zdrojů. Solární energie se vymyká vlastnostem ostatních zdrojů a je předurčena produkovat levnější energii, než nejlevnější současné zdroje. Mezinárodní agentura pro energii odhaduje, že v roce 2050 bude energie produkovaná ze solárních panelů největším zdrojem elektrické energie vůbec. V současné době to je pouze zlomek procenta celkové produkce. Jak rychle bude tato změna probíhat, ukáže čas. Nástup solární energie může být v budoucnu umocněn rozvojem komplementárních technologií, např. zpřístupněním ceny bateriových článků pro širší využití – viz např. plánovaná výstavba Gigatovárny na baterie Tesla Motors, která by měla být uvedena do provozu v roce 2017 a u které se očekává, že průměrná cena vyprodukovaného bateriového článku poklesne o více než 30% oproti současným cenám.

Autor: Petr Cimala, www.AuraInvest.cz

Tato zpráva není investičním doporučením. Aura Invest Group s.r.o., vázaný zástupce společnosti Colosseum, a.s., obchodníka s cennými papíry.

 

... celý článek

EU bez fanfár změkčila sankce proti Rusku

Jan Dvořák 11. Prosinec. 2014 6 komentářů »

EU-flag

Evropská unie před pár dny bez velkých fanfár změkčila sankce proti Rusku. Jde o uvolnění dlouhodobého financování pěti největších ruských bank a změkčení sankcí směrem k ruskému ropnému průmyslu.

Pokud jde o banky, je tam tento text:

Tento zákaz se nevztahuje na:

a) půjčky nebo úvěry, jejichž specifickým a doloženým cílem je zajištění financování pro nezakázaný vývoz nebo dovoz zboží a nefinančních služeb mezi Unií a kterýmkoli třetím státem, včetně výdajů za zboží a služby z jiného třetího státu, které jsou pro plnění smluv o vývozu či dovozu nezbytné; nebo

 

b) půjčky, jejichž specifickým a doloženým cílem je poskytnout nouzové financování s cílem splnit kritéria solventnosti a likvidity v případě právnických osob usazených v Unii, kterou jsou z více než 50 % vlastněny některým ze subjektů uvedených v příloze III.“

 (Příloha III jsou ruské banky).

Od financování byly odstřiženy o Gazprom, Rosněfť a Transněfť. I jich se změkčení pravidel dotklo. Mimochodem, Gazprom prakticky obratem podepsal půjčku s UniCredit Bank ve výši 390 mil euro.

 

Byly změkčeny i sankce směrem k ruskému průmyslu. Tam je tento text, umožňující změkčení.

„Příslušné orgány mohou také udělit povolení, pokud jsou prodej, dodávky, převod či vývoz položek nezbytné k naléhavému zabránění nebo zmírnění události s pravděpodobným závažným a významným dopadem na lidské zdraví a bezpečnost nebo na životní prostředí. V řádně odůvodněných naléhavých případech se mohou prodej, dodávky, převod či vývoz uskutečnit i bez předchozího povolení, pokud vývozce o prodeji, dodávkách, převodu či vývozu do pěti pracovních dnů uvědomí příslušný orgán, přičemž podrobně odůvodní daný prodej, dodávku, převod či vývoz bez předchozího povolení.“

 

Na další vývoj jsem zvědav.

 

 

Výběr článků určených předplatitelům

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

... celý článek

Lynx: Korekce Apple za dveřmi?

Jan Dvořák 10. Prosinec. 2014 Žádné komentáře »

20141208-fe

Investiční newsletter Breakout Trader od Lynx každý týden přináší předplatitelům 5 konkrétních investičních analýz akcií a ETF. Tyto analýzy obsahují konkrétní úrovně vstupu, stop-loss i cílovou cenu. V roce 2013 akcie Breakout Trader dosáhly zisku 45 % a v roce 2014 dosahují již 39,5% zisku.

V tomto týdnu analytiky Lynx zaujaly akcie Apple (AAPL), FirstEnergy (FE), CAT Oil (O2C), Fugro NV (FUGR) a ETF na ruské akcie Market Vector Russia ETF (RSX).

Dochází akciím Apple plyn?

Jedním z největších akciových vítězů letošního roku jsou nepochybně akcie Apple (AAPL), které od konce dubna zahájily růst, který v polovině října vypadal na korekci, avšak místo ní přišel silný pohyb vzhůru. Tento růst vynesl akcie Apple na několik nových rekordů. Nejvýše se akcie dostaly těsně až pod úroveň $120, když byl rekord ustanoven na $119,4.

Akcie Apple prokázaly svou sílu zejména v říjnu, kdy proběhla korekce trhu a Apple stále se stále držel okolo maxim a nepolevil. Avšak v minulém týdnu v pondělí se objevil silný výprodej, který následovala konsolidace během týdne a pohyb do strany. Pondělní pokles byl způsobem horšími než očekávanými tržbami během nákupního maratonu okolo Dne díkuvzdání. Tržby oproti minulému roku klesly o 11 %.

Medvědi nyní mají slušnou příležitost na korekci. Pokud by se jim podařilo získat 20-denní průměr, mohl by být spuštěn short signál, který by kurz vrátil před začátek nedávné rally odstartované na přelomu října a listopadu.

Short signál by byl spuštěn pod pátečním minimem a stop-loss bychom umístili okolo čtvrtečního maxima. Konzervativnější obchodníci si mohou nastavit cíl na $110 a agresivnější až na $107,50.

 

 

Příležitost na akciích FirstEnergy

FirstEnergy (FE) je diverzifikovaná energetická společnost, která generuje, přenáší a distribuuje elektřinu v šesti státech na severovýchodě USA. Při pohledu na graf je zřetelná vlajka ze září, která byla ukázkově prolomena. Nyní se ustanovuje další trendová formace, která by mohla být brzy proražena. Býčí trend je pevně ustanoven a nevypadá to, že by býci oslabovali.

Pokud bude prolomena současná trojúhelníková formace, naskytne se příležitost k dosažení úrovně $40. Prostor pro pokles se jeví relativně nízký, což vytváří atraktivní poměr výnosu a rizika.

K proražení nad formaci by vedl růst nad maximum minulého týdne, zatímco stop-loss umístíme pod minimum minulého týdne pod $36,50.

 

 

Získejte kompletní analýzy s úrovněmi vstupu a výstupu 

Chcete podrobné analýzy s konkrétními úrovněmi vstupu a výstupu pro všechny výše zmíněné tituly? Celkem můžete každý týden získat investiční analýzy čtyř akcií a jednoho ETF. Požádejte zdarma a bez závazků o zaslání investičního newsletter Breakout Trader na odkazu -http://www.lynxbroker.cz/investicni-doporuceni/. 

Upozornění: Všechny úrovně vstupů i výstupů z obchodů vychází z osobních strategií autorů newsletteru a mají pouze informativní charakter. Neměly by být chápány jako specifická nákupní a prodejní doporučení, ale jako podklad pro další analýzu se zohledněním Vašich investičních možností a zkušeností. Ujistěte se, že znáte podmínky investičního newsletteru.

 

 

... celý článek

Ropa z břidlic podobná nemovitostní bublině? – doplňující graf

Jan Dvořák 9. Prosinec. 2014 29 komentářů »

Ropa

Před týdnem jsem přirovnával ropu k nemovitostní bublině. Napsal jsem:

“Kdo to odskáče? Nejvíce těžařské společnosti zaměřené na ropu z břidlic s náklady na těžbu kolem 80-100 dolarů za barel  a banky, které tuto spekulativní mánii „s radostí“ financovaly. Tady nejde o tok, co se vyplatí ještě těžit dneska. Jde o to, co se investorům vyplatí financovat zítra. Mimochodem, přesně toto je základní otázka každého „letadla“.”

Zde je názorný graf od agentury Bloomberg ukazující náklady na těžbu v konkrétních ložiscích. Jak je vidět, pod cenu ropy 75 USD prakticky neexistuje ziskové ložisko.

 

Aby společnosti mohly rozumně provozovat ložiska, potřebují 20-25% ziskovost. Proto je rozumným minimem hladina 100 dolarů za barel a více.

... celý článek

Celoroční kolo soutěže čtenářů finišuje

Jan Dvořák 9. Prosinec. 2014 Žádné komentáře »

zlaty_slitek_5g

V pátek jsem zveřejnil výsledky listopadového kola soutěže čtenářů. Připomněl jsem také, že probíjá o kolo celroční. Připravil jsem stručný přehled průběžných výsledků (počítáno koncem minulého týdne). Takto vypadá počet hlasů u první pětice.

1. místo: 100 hlasů – autor AA

2. místo: 97 hlasů – autor BB

3. místo: 40 hlasů – autor AA

4. místo: 29 hlasů – autor AA

5. místo: 27 hlasů – autor CC

 

Samozřejmě, pořadím mohou zamíchat ještě články, které vyjdou v průběhu prosince.  

Jak vidíte, v první pětici jsou 3 autoři, rozdíl mezi prvním a druhým místem je minimální. Odkazy na konkrétní články nedávám, abych nikoho nezvýhodnil.

Všechny soutěžící články najdete zde, jsou řazeny chronologicky, a to od listopadových po lednové. procházejte články a hlasujte, pořadí se ještě může změnit.

 

 

 

 

... celý článek

Zlato – Nizozemsko, Švýcarsko a Německo

Jan Dvořák 8. Prosinec. 2014 Komentáře nejsou povoleny

Kilovka zlata

V poslední době trhy zlata sledovaly kromě změn ceny dvě hlavní události – v listopadu oznámenou neočekávanou repatriaci 122 tun zlata Nizozemskem a nedávné švýcarské referendum držbě zlata tamní centrální bankou. K těmto zemím jsem přidal Německo, jehož repatriace zlata nebyla zdaleka tak úspěšná, jako u Nizozemska, a připravil porovnání jejich zlatých rezerv. Vychází z toho zajímavé…

Tento článek je určen jen pro předplatitele.
Přihlášení předplatitele Registrace předplatného
... celý článek