Trumpova politika zřejmě posílí roli WTI ropy

Už se zdálo, že koš severomořských rop Brent by mohl být globálním benchmarkem, avšak americká NYMEX ropa WTI zaznamenala za 2016 na chicagské burze celkový objem zobchodovaných kontraktů 1,1 miliónů za den, zatímco Brent na burze ICE 785 tisíc kontraktů za den. Meziročně došlo u WTI k nárůstu objemu o 36% a pověstné nůžky se […]

více...

Nedostatečný růst produktivity

Je jistě zajímavé sledovat vyjádření nejen stávajících guvernérů měnových autorit, ale take a možná především těch bývalých, kteří mohou říci, to co by si v úřadu netroufli. Delší dobu se bývalý prezident Fedu Alan Greenspan vyjadřuje kriticky k problematice nedostatečného globálního růstu produktivity a vysoké pravděpodobnosti budoucí krize z toho plynoucí, zejména ve vztahu k […]

více...

Klíčová rezistence u ropy

Podle investiční banky Goldman Sachs by mohl kontrakt ropy WTI růst již v první polovině tohoto roku k 57,5 USD za barel. Cena Brentu pak k 59 USD za barel za předpokladu, že dojde k implementaci produkčních omezení a vybalancování nabídkově poptávkové bilance během prvního čtvrtletí. To zda producenti OPECu tak mimo něj dodrží příslib […]

více...

Konvergence nebo divergence pro 2017

Blíží se příchod nového roku a investory vždy zajímá, jaké asi budou trhy v dalším roce. Jednou z metod determinace je pohled na stav finanční, ekonomické a politické situace. Vezmeme-li například index implikované volatility akciového indexu S&P 500 VIX, pak tento je graduálně klesající od roku 2008, kdy se pohyboval kolem 50 až do dnešních […]

více...

Další posílení dolaru po Fedu

Jak jsme naznačili minule americká centrální banka skutečně zvýšila pásmo pro klíčovou úrokovou sazbu na federální fondy o 0,25 procentních bodů do intervalu 0,5-0,75. Výnosy do splatnosti krátkodobých vládních dluhopisů se zvýšily a jejich cena klesla na hodnoty nejnižší od 2009. Dolar pak oproti koši měn posílil na maxima od roku 2003. Medián předpovědí Fedu […]

více...

Dluhopisy při růstu sazeb

Příští týden je 13.-14. poslední zasedání Federálního výboru pro operace na volném trhu americké centrální banky v tomto roce a očekávání trhu ohledně dalšího zvýšení úrokové sazby na federální fondy se silněji zvyšuje (přes 97% podle cen kontraktů v Chicagu). Posilující trh práce, růst meziroční jádrové inflace přes 2% meziročně i mezd plus rostoucí akciový trh […]

více...

Bravurní krok OPECu

Zatímco příští týden budou ovlivňovat trhy převážně politické faktory v Evropě (klíčové italské referendum, prezidentské volby v Rakousku, známkování Řecka, započetí slyšení Nejvyššího soudu v Británii ohledně odvolání vlády proti hlasování  o Článku 50 parlamentem) jak již zmínil Jan Dvořák a dále zasedání ECB o prodloužení QE nebo ne, tak tento týden to bylo rozhodnutí OPECu o […]

více...

Energetická efektivita se zvyšuje

Ve svém reportu Energy efficiency market report 2016 pařížská Mezinárodní energetická agentura (IEA) poukazuje na zvýšení energetické efektivity za poslední rok. Respektive energetická intenzita jako množství energie použitelné na tvorbu jednotky HDP se minulý rok zvýšila o 1,8%, což je rychlejší tempo růstu než v roce 2014, kdy se jednalo o nárůst 1,5%. Navíc se tak […]

více...

Parita dolaru k euru opět ve hře

Volební výsledky ve Spojených státech vedou k fundamentální změně v ekonomické projekci. A i když nejsou stále známy plně detaily k jakým krokům bude příchozí administrativa přistupovat, tak obecně se dá říci, že tranzit od monetárního stimulu k fiskálnímu, po kterém se volalo již nějakou dobu (již bývalý prezident Fedu Ben Bernake při výpovědích v […]

více...

Donald Trump jako vítěz

I když velmi napínavé do poslední chvíle, tak přesto v klíčových státech unie velmi přesvědčivé vítězství Donalda J. Trumpa v prezidentských volbách jistě popřelo (znova, stejně jako u Brexitu) všechny prognostiky. Míra neparticipace na pokrizovém růstu (zejména cen finančních aktiv vlivem QE ) populace v méně vyspělých regionech (nebereme-li v potaz klasicky republikánské státy jako […]

více...

Rychlý obrat cen průmyslových kovů možný?

Jak jsme zmínili minule, ceny komodit agregátně se v tomto roce zvyšují. To působí pozitivně do budoucna pro restart globálního růstu. Nicméně, u průmyslových kovů se jedná stále o stagnaci, ne-li tendence k dalším poklesům z vrcholů přelomu let 2010/2011. Patrné je to zejména u mědi (Dr. Měď jakožto prediktora globálního růstu) a zvláště pak […]

více...

Růst globálního obchodu se zastavil

Od roku 2012 byl růst světového obchodu minimální, ale poslední data ukazují na úplné pozastavení za období od června do srpna na meziroční bázi (nizozemská Bureau of Economic Policy Analysis) . Od roku 1985 do 2007 bylo pak spíše pravidlem dvojnásobné tempo růstu v porovnání s růstem globálního produktu. Jedná se tak o výraznou redukci […]

více...

Komplexnost mezinárodních financí a měnových kurzů

I když se může zdát, že predikce trajektorie devizových kurzů není fundamentálně náročný process, tak jistě v reálu je opak pravdou. Vzpomínám si na vysoké škole po seznámení s teorií parity kupní síly se zdálo být vše jasné do doby, kdy člověk narazil za pár měsíců v další kapitole pak na model přestřelení měnových kurzů […]

více...

Plyn jako zajímavá exportní komodita pro USA

Americká energetická informační agentura (EIA) tento týden přišla z předpovědí meziročního poklesu produkce zemního plynu v USA v tomto roce, poprvé od roku 2005 jak velmi nízké ceny snížily počty aktivních vrtů. Přesto domácí spotřeba má být i přes redukovaný odhad oproti předchozímu reportu meziročně vyšší . Podle posledních dat jsou zásoby o 5% vyšší […]

více...

Mexické peso jako indikátor pro US volby

V posledních měsících nelze přehlédnout silnější reakci mexické měny na jakékoliv predikce výsledků amerických prezidentských voleb. Je to dáno tím, že Donald Trump považuje stávající podmínky pro USA v rámci Severoamerické zóny volného obchodu (NAFTA) jako nevhodné a poškozující tvorbu pracovních mist na domácím trhu. Případné renegociace či vystoupení Spojených států a zvýšení importních tarifů […]

více...




Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo