Může jít ropa nyní k 60? (část 2)

Začátkem srpna jsme psali o potenciálních faktorech pro růst ceny ropy k 60 USD za barel. Komodita (WTI kontrakt) se stále pohybuje ve vrchním pásmu 40-50 a otázkou zůstává jak dlouho a kterým směrem z tohoto intervalu nakonec vyrazí. Od konce 2016 narostla produkce černého zlata v USA přes 1 milión barelů za den, což […]

více...

Naznačí Jackson Hole změny v měnových politikách?

Příští týden se v nádherném Jacskon Hole, Wyomingu koná další setkání světových centrálních bankéřů. Tento rok má konference název: „Fostering a Dynamic Global Economy“, nicméně v investiční komunitě se bude pozorně sledovat, zda nedojde k náznakům přechodu k větší restrikci v měnových politikách. Respektive zda Mario Draghi a Jenet Yellen neprozradí více k plánům pro podzim. I když před konferencemi se […]

více...

Geopolitická rizika, ale i rekordní důvěra v akciový trh

Minulý týden spustil Bezpečnostní výbor OSN svými dalšími sankcemi vůči Severní Koreji slovní přestřelku mezi Pchongjangem a Washingtonem DC, která jistě vystrašila trhy. Nebo lépe řečeno situace našla důvod jistého většího intradenního pohybu přes 1% směrem dolů u indexu S&P 500, na který trh na čekal delší dobu. Je nutné si uvědomit, že index implikované […]

více...

Může jít cena ropy nyní k 60?

Na začátku července jsme na serveru poukázali na potenciál růstu ceny ropy (v případě WTI kontraktu k 50 USD za barel). To se  i potvrdilo a cena se dostala i krátce nad tento týden. Obecně pak komoditní index S&P GSCI Energy Total Return zaznamenal v červenci nárůst 8,1%, sezónně nejvíce pro daný měsíc za 13 […]

více...

Valuace a odhad vrcholů trhu

Na konferenci analytické asociace CFA v květnu ve Filadelfii byla zajímavá diskuse ohledně stávajícíh hodnot akciového trhu a své k dané záležitosti měli co říci prof. Robert Shiller nebo naopak vždy optimistický prof. Jeremy Siegel. Tyto dva protipóly pak vyvážil zakladatel Vanguardu, nejvetší investiční skupiny podílových fondů, Jack Bogle, dle kterého došlo během posledních 35 let k výraznější […]

více...

Nabídka mědi v převisu, jak dlouho?

Za první 4 měsíce tohoto roku byl, dle International Copper Study Group (ICSG), převis nabídky mědi na světovém trhu 80 tisíc tun. Bylo tak primárně z důvodu poklesu čínské poptávky o 7%. Čína, jakožto největší světový spotřebitel červeného kovu, se podílí na jeho globálním využití výrazných 48%. Bez započítání této ekonomiky pak naopak spotřeba mírně […]

více...

Zplošťování výnosových křivek

Jak jsme minule uvedli při stávajícím vývoji opětovného potenciálního navrácení dezinflačních tlaků bude zajímavé sledovat tempo růstu zvyšování sazeb centrálními bankami. Je pravděpodobné, že se může jednat o nesprávnou politiku v tuto chvíli klíčovou sazbu dále zvyšovat a je lepší vyčkat na vyšší inflační data před dalším zvýšením. Skutečně, v pátek zveřejněný americký index spotřebitelských cen […]

více...

Růstová fáze ekonomického cyklu blízko rekordu

Minulý týden vyšel report Mezinárodního měnového fondu (MMF) Article IV a podle posledních předpovědí fond očekává růst ekonomiky USA 2,1%, 2,1% a 1,9% v následujících 3 letech. Hospodářství se nachází v třetí nejdelší růstové fázi ekonomického cyklu od roku 1850. V reálu vždy dochází ke střídání expanzí a kontrakcí, otázkou zůstává predikce načasování bodů zvratu […]

více...

Ropa za 40 nebo 50?

Cena ropy završila půlrok sedmi seancemi růstu, nicméně i tak se jedná o největší pololetní pokles za stejné období od roku 1998. Pozitivní vzpruhu posledních dní poskytl přeneseně měnový trh a dále pozastavení růstu počtu vrtů amerických težařů (pokles o 2) dle Baker Hughes, poprvé od ledna. Stále však je stávajích 756 vrtů více než […]

více...

Trhy se odnaučily vnímat média

Je určitě zajímavé pozorovat fenomén rozdílného vývoje volatility akciového trhu například dle VIXu, kde dochází v posledních měsících k výraznému poklesu a naopak indexu ekonomicko-politické nejistoty jako GEPUI, ktarý zaznamenává naopak k růstu. Dalo by se říci, že trh se systematizuje a automaticky filtruje „nepodstatný“ šum ekonomicko-politických zpráv moderních médií. Pohlédněme na onu divergenci v poslední době graficky: Global […]

více...

Stávající překážky růstu ceny ropy

Cena ropy se opět přibližuje v posledních seancích spíše ke 40 USD za barel než aby existovala tendence se přehoupnout přes 50 a dostat se i přes 60, kde vidí OPEC cíl k fiskálnímu vybalancování svých členských zemí.  Po nepřesvědčení investorů po svém zasedání to byl také report americké vládní Energetické informační agentury o nárůstu […]

více...

Opuštění synchronizace akcií s dalšími trhy

V poslední době je nepřehlednutelný fenomén zhodnocování akciového trhu za podmínek korekce cen komodit, výnosů do splatnosti dluhopisů a návratu dezinflačních tlaků (inflační očekávání jak v Evropě, tak USA jsou nejnižší od listopadu minulého roku). Minule jsme zmínili horší makrodata z Číny a korekci cen komodit, podobně na tom je to zde v USA. Růst zaměstnanosti zpomalil více než […]

více...

Které asijské ekonomiky ohrožuje zpomalování Číny?

Mnoho ekonomických indikátorů v poslední době poukazuje na ochlazování čínské ekonomiky. Ať už produkce elektřiny, oceli, nebo ve finanční oblasti snížený objem půjček domácnostem či růstu výnosů vládních dluhopisů a z toho plynoucímu zpomalování realitního sektoru (zvýšení cen hypoték). Posledně pak index aktivity v průmyslu Caixin PMI neočekávaně poklesl do kontrakčního teroitoria pod 50 na 49,6, kdy komonenta […]

více...

OPEC trh s ropou nepřesvědčil

Tento týden OPEC rozhodnul o prodloužení produkčních škrtů o dalších 9 měsíců s účinosti od 1. července. To znamená ponechání redukce o 1,2 miliónů barelů za den do března 2018 (plus 558 tisíc barelů za den u participujícíh na škrtech producentů mimo OPEC). Jedná se o uplatnění delší periody než původní zamýšlené alternativy pro protažení […]

více...

Trhy v zajetí politických událostí

Tento týden byly dozajista trhy ovlivněny nejen ve Spojených státech politickými událostmi. Poté, co index volatility dle implikované vol opčních kontraktů akciového trhu VIX na chicagské burze poklesl na najnižší hodnotu za více jak 20 let minulý týden, tak tento týden nejasnosti ohledně Donalda Trumpa způsobily naopak nárůst  VIXu o 46,4% (šestý největší v jeho […]

více...




Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo