Zasedání Bank of Japan

Ve čtvrtek začíná dvoudenní zasedání Bank of Japan. Co můžeme očekávat? Slibovaná dvouprocentní inflace je v nedohlednu. Těžko bude BoJ držet tento cíl i do budoucna. Kladení si nereálných cílů není zrovna dobrým vysvědčením. Guvernér Haruhiko Kuroda se na jaře vyjádřil ve smyslu, že monetární politika nemá žádná omezení.  Je to vidět, Bank of Japan skupuje...

více...

Japonsko zřejmě přijme politiku “helikoptérových peněz”

V jedné z firem kde působím má vlastník blízký vztah k Japonsku (díky manželce). Při jeho poslední návštěvě země vycházejícího slunce jsem se ptal, co je tam nového. První odpověď byla, že se zdá místní jezdí v menších a menších autech. Jednak to jistě může být způsobeno větším zájmem o ekologii nebo se američanům zvyklým […]

více...

Kdo táhne S&P na vrchol?

Že index S&P je historických maximech asi zaregistroval každý z vás. Tušíte ale, jaké akcie tomu letos napomohly nejvíce? Jsou to Utilities, ropa a další komodity. Dolů jej táhnou banky a finanční instituce.    

více...

Ekonomické pozadí Brexitu

Velké množství investorů se divilo, co mohlo Britům vadit na Evropské unii. Co to mohlo být? Třeba podpora Evropské unie investorům. Podívejte se na následující příklady: Společnost Cadbury převedla před 5 lety výrobu z Velké Británie do Polska. Za finanční podpory EU. Výroba Fordu Transit přesunuta v roce 2013 do Turecka, opět za finanční podpory Evropské unie […]

více...

Jsou investoři příliš optimističtí?

Během posledních dvou let se americký akciový index S&P 500 pohyboval v beztrendovém pásmu. Tento týden, i přes globální ekonomické otazníky po hlasování o Brexitu, se z něj dostal konečně vydal na nová maxima. Teď samozřejmě přichází řada otázek, zda je stávající valuace opodstatněná a nebo se jedná o honbu za jakýmikoliv výnosy, když se ty u […]

více...

Druhý nejdelší akciový býčí trh v historii

Včera jsem psal o tom, že hodnota index S&P 500 se dostala na historické maximum. Kdy tento býčí trh začal? V době nejhlubší finanční krize – v březnu 2009. Díky dosažení historického maxima se z něj stal druhý nejdelší býčí trh amerických akcií v historii. Před ním zůstává pouze (zdá se) nedosažitelný býčí trh 1987- 2000 (nebýt prudké korekce […]

více...

Míří evropské sazby do ještě většího mínusu?

Je to klidně možné. Elegantně na to tlačí sami investoři tím, že čím dál více kupují německé obligace. Už více než dvě třetiny německých obligací se obchodují s výnosem menším, než jsou úrokové sazby aplikované Evropskou centrální bankou. Mimochodem, výnos německých obligací od počátku roku je +6,9 %, což je více než dvojnásobné zhodnocení proti americkým […]

více...

Cena ropy směřuje zpět níže?

Cena americké WTI ropy ve čtvrtek poklesla na 2-měsíční minimum kolem 45 USD za barel. Poté, co se dostala počátkem června přes psychologickou hranici 50 USD za barel, tak byla další očekávání (včetně mě osobně) zhodnocení k 60 USD za barel. Směřuje tedy cena zpět výrazně níže? Katalyzátorem poklesu ceny byl méně než očekávaná redukce zásob […]

více...

Zlato x Dolar – nevídaná korelace

Dlouhou dobu fungoval, že zlato posilovalo při oslabování dolaru a opačně. Minimálně na kratších časových horizontech. V posledním měsíci jsme svědky nevídané změny korelace. Zlato se pohybovalo ne proti dolaru, ale s ním. Když posiloval dolar, posilovalo zlato.  Zde je názorně vidět na grafu.   Ať už je důvod jakýkoliv, ukazuje ta na významnou změnu chování investorů […]

více...

Honba za výnosy

Guvernér Bank of England Mark Carney podle předpokladu ve čtvtek sdělil, že bude potřeba další snižování klíčové Bank rate úrokové sazby a dále uvedl, že centrální banky mají dále stále mnoho „munice“ v zásobě. Nejistota ohledně toho, co bude dál, kdo bude premiérem Británie (ať již Velké nebo Malé po případném odtržení Skotska a dalších), prohlášení […]

více...

Britské referendum a Confirmation bias

Výsledky britského referenda by měly vést k velkému zamyšlení nad fungování společnosti jako celku. Proč? Protože prakticky nikdo nečekal takový výsledek. Řada lidí po referendu k tomu dodávala, že to není možné, protože oni neznají nikoho, kdy by hlasoval pro Brexit. O čem to svědčí? O (ne)vědomé kastaci lidí podle názorů. Lidé se stýkají s lidmi s podobnými názory. […]

více...

Brexit – Kdo má v ruce lepší karty?

Velkohubá prohlášení ihned po referendu jsou jedna věc a realita několik let trvajících vystoupení je věc druhá. Toto je klíčová otázka dnešních dní: kdo má lepší karty v ruce? Ale opravdu, nejen podle prvních dojmů udělaných pod emocemi. Velká Británie nebo Evropská unie? Uvědomme si, že Velká Británi není Řecko. Podle chování představitelů Evropské unie soudím, […]

více...

Soros a libra podruhé – tentokrát to nevyšlo

Geroge Soros, který se proslavil spekulací na pokles kurzu libry  v roce 1992, nyní stejný kousek nezopakoval. Podle dostupných informací stál „na druhé straně barikády“. Před referendem o setrvání Velké Británie v Evropské unii bol „long“ na libru. Evidentně ho výsledek referenda zaskočil, protože pár dní před referendem prohlásil, že kdyby náhodou Britové hlasovali pro Brexit, klesne […]

více...

Brexit, peníze a risk management

Obvyklý přehled týdenních pohybů vzhledem k pátečnímu monitorovanému vývoji ztratil smysl.  Proto jsem připravil trochu jinak laděný krátký komentář. Dnes se chci zamyslet na pozicemi dlouhodobých investorů v souvislosti s hlasováním Britů o nesetrvání v Evropské unii. Ani páteční obchodování nebyla žádná tragédie.  Vždyť pád akcií (pominu-li banky), včetně těch německých, není nijak dramatický. Pokles o 7% za […]

více...

Brexit spustí další fáze monetárního uvolňování

Ačkoliv Londýn, Wales, Severní Irsko a Skotsko byly pro setrvání v EU, tak to nestačilo a starší generace na venkově v Anglii si odhlasovala odchod, což převážilo. Trochu kuriózní pak byla informace Googlu, že došlo až po referendu k hledání Britů na internetu, co vlastně může Brexit znamenat. Trhy reagovaly jak by se dalo očekávat s ohledem na nejistotu, […]

více...




Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo