Proč by měly ceny drahých kovů stoupat?

Autor článku: 11. 4. 2012

Toto je třetí část článku o drahých kovech, předchozí část najdete zde.

 

Ačkoliv se může řada obyčejných lidí domnívat, že zlato i stříbro již stojí dost peněz, a proto se jim už nevyplatí, jakkoliv se o celou věc zajímat, tak se pokusím, nastínit hlavní změny, jimiž svět od roku 1980 prošel a které povedou k nárůstu cen.

 

1)  Počet obyvatel na Zemi v roce 1980 – 4,5 mld., v roce 2011 – 7 mld.

Zde by se dalo namítat, že velká část z tohoto přírůstku jsou chudí lidé, kteří nemají možnost kupovat drahé kovy. Nesmí se ovšem zapomínat na Čínu, Indii a další země, kde je kromě nemajetných i obrovsky vzrůstající střední třída a počet milionářů. Čína se v 80. letech stále teprve otevírala světu a zaváděla pomalu svůj státní kapitalismus. O indické ekonomice nemohla být v tomto období pomalu ani řeč. Hlavní rozvoj zažila až o dekádu později. Číňané mají tradičně oblibu ve zlatě a chtějí do budoucna finančně zajistit své děti a kromě toho, jejich centrální banka neustále navyšuje zásoby zlata.

 

2)  Těžba

Těžba zlata činí ročně cca 2 500 tun = 80 mil. uncí. Níže uvedený graf ukazuje, že se již léta produkci (modrá) nedaří uspokojovat poptávku (zelená), deficit (červená). Tento nesoulad je vyrovnáván přebytky z minulosti. Všeobecně se předpokládá, že naprostá většina zlata, která se zatím v historii vytěžila, se v nějaké formě uchovala dodnes (zlaté cihly, klenoty,…) a jen minimální množství se spotřebovalo nebo ztratilo. Zlato je používáno i v průmyslu, avšak vcelku nepatrně a i toto množství je z velké části recyklováno.

 

Následný graf pak ukazuje, že podobné je to i u stříbra. Stříbra bylo vytěženo v roce 2011 skoro 800 mil. uncí (černá) a poptávka (žlutá) též nebyla zcela uspokojena. Na jednu vytěženou unci zlata, připadá deset uncí stříbra. Je odhadováno, že množství stříbra v zemské kůře je přibližně 17,5x větší než množství zlata. Spotřeba stříbra je obrovská: deodoranty s molekulami stříbra, náplasti, baterie, mobilní telefony, počítače, satelity, elektronika, oblečení, solární panely, atd. V naprosté většině se stříbro nerecykluje z důvodu jeho malé ceny a velmi rychle ho ubývá.

 

Mark Cutifani v rozhovoru pro stanici CNBC uvádí, že současné náklady na těžbu zlata se pohybují okolo 600 $ pakliže se započítají ostatní náklady, tak to dělá téměř 1000 $. John Smith ze společnosti Silver Standard tvrdí, že důlní těžba stříbra vychází na 16,2 $, ale po přičtení dalších nutných nákladů je cena 24,55 $. Jiné důlní společnosti mají nižší náklady, ale záleží hlavně na daném ložisku. Stříbro se většinou nevyskytuje jako ryzí kov, ale jako sloučenina jiných využitelných kovů (nikl, měď, atd.), což je určitě podstatný důvod pro to, aby byla těžba rentabilnější a pro některé společnosti snadnější. Avšak vezmeme-li v úvahu, že je ho na zemi skutečně pouze cca 20x víc, tak by dnešní cena stříbra měla být zlatu přizpůsobena alespoň tímto poměrem. Faktem tedy zůstává to, že současná cena stříbra neodpovídá jeho vzácnosti v přírodě. Je otázkou času, jak dlouho dokáže těžba držet s poptávkou krok, když otevření nového dolu trvá několik let.

 

3)  Obrovské dluhy

Podle časopisu The Economist se světový dluh pohybuje okolo 40 biliónů amerických dolarů. Netřeba připomínat, že značný podíl z tohoto dluhu připadá na nejrozvinutější ekonomiky světa. Ačkoliv jsme světovými vůdci neustále ujišťováni o pominutí krize a o zdařilosti všelijakých záchranných balíčků, je otázkou, jak dlouho může ještě celý tento systém, založený na neustálém vytváření dluhů, fungovat.

Západní svět čelí neúprosnému stárnutí populace. Silné poválečné ročníky, které se nemalou měrou zasloužily o hospodářský růst, odcházejí do důchodu. Dožijí se naprosto jistě většího průměrného věku, než generace předchozí a státní penze budou s tímto vývojem jen obtížně držet krok. Hospodářský růst nebude ani zdaleka dosahovat růstu rozvíjejících se zemí, jmenujme např: neochotu snížit si životní standart, aby byla dosažena konkurenceschopnost; přílišná regulace; složitost právních, daňových systémů a zvyšující se všeobecný dohled státu nad vším možným. Dluhy jsou tak obrovské, že zde prakticky není možnost je jakkoliv splatit. Buď některé státy zbankrotují, nebo budou dluhy záměrně odmazány inflací. Jak tohoto cíle dosáhnout ukázal FED pomocí kvantitativního uvolňování peněz (Quantitative easing), kdy bylo do ekonomiky nalito obrovské množství peněz na záchranu bank. Ron Paul toto dlouhodobě kritizuje a poukazuje mimo jiné na to, že se před několika lety změnil způsob vypočítávání indexu spotřebitelských cen a při použití této dřívější metody, se inflace v USA pohybuje již několik let na hranici 9 %.

 

Dokončení příští týden

Zdeněk Hloušek

Štítky: ,

Komentáře

  • Gobseck napsal:

    To je všechno hezké a myslím že je to i realita. Jenže nesmíme zapomínat, že celý svět jede na dluhové peníze vytvořené z ničeho, čímž se vnímání hodnoty pokřivilo úplně mimo realitu. Většina lidí neví co má jakou hodnotu vůči čemu a tudíž vše závisí na obsluze "výrobců peněz". Může nastat i situace, že trh zkolabuje směrem dolů, neboť se velká část peněz vrátí do svého původního stavu (dluh bude srovnán), tudíž jich začne být nedostatek a výrobcům (těžařům) se přestane vyplácet pracovat a svou činnost raději ukončí. Dokud většinová část společnosti upřednostňuje slib víc než okamžité plnění, budeme se mrcasit v téhle nejistotě a výkyvech. Svět potřebuje někoho, kdo ukáže že "císař pán je nahý", pak bude přes noc všechno jinak.

  • johndow napsal:

    Bude trend snizovani produkce tezby pokracovat? Tot otazka. http://www.commodityonline.com/news/us-silver-production-declines-sharply-by-18-m-o-m-in-jan-usgs-47365-3-47366.html

  • Jan Dvořák napsal:

    zakopaný pes produkce zlata i stříbra je v těžené rudě. Když byly ceny nízko, firmy těžily rudu s největším obsahem drahých kovů, jen aby přežily. Dnes těží rudu s cca 1/3 - 1/4 obsahem kovu a moc nových dolů není uváděn do provozu. Tak se nedivme, že fyzická produkce spíše klesá.

  • Jan Dvořák napsal:

    Názory na další vývoj cen zlata se hodně liší. Články pocházející kaj z tábora očekávající růst, tak i z tábora očekávajícího pokles ceny zlata najdete dnes odpoledne v Článcích týdne,

  • Jan Dvořák napsal:

    Ještě dodatek: CME snížila požadavky na margin na stříbro.

  • Jan Altman napsal:

    Jestli cena půjde nahoru, nebo dolů, to dnes prakticky nikdo není schopen říct. Samozřejmě kromě Bena a případně nějakých nových bratrů Huntů. Každopádně nyní ja Au i Ag docela dost pod svými maximy a peněz, problémů i nejistoty od té doby neubylo. Rozhodně bych tedy nedoporučil jít do toho nyní naplno, ale třeba čtvrtinu disponibilních peněz utratit za kov při současných cenách není od věci a pokud se korekce prohloubí, tak bych utratil i další čtvrtinu.

Napsat komentář





Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo