Co nám říká Dr. Měď

by Martin Lembák Říjen 8th, 2011 10 komentářů »

Když se jedná o predikci vývoje globální ekonomiky mají ekonomové a investiční manažeři  tendenci se dívat ne pouze na klasické ekonomické ukazatele jako PMI, leading indicators index, apod., ale také na ceny materiálů používajících se v průmyslu jako měď, hliník, olovo, zinek, atd. Zvláště o mědi se hovoří o tom, že má ten nejdůležitější doktorát z ekonomie „Dr. Měď“. Co nám tedy vývoj ceny říká v poslední době? Po poklesu ceny od ledna tohoto roku o cca 32% to rozhodně nic pozitivního není.  A to i poté, co největší producentská země Čile zaznamenala meziroční pokles těžby o téměř  20%. Po tomto propadu se obecně v analýzách očekává obrat v trendu a obnovení nákupů Číny ve 4. kvartále tohoto roku.  Analytici obecně očekávají nárůst ceny do konce r. 2012 na úroveň nad 9 000 USD za metrickou tunu na londýnské burze LME (momentálně se obchoduje kolem 7 000 USD/MT).

Tento týden jsme mohli zaznamenat nárůst ceny a částečné snížení ročního propadu avšak zdá se, že by ještě nemuselo jít o obrat trendu.  Proto jsme čekali s napětím, zda nepřinese něco nového výroční konference zástupců těžařského průmyslu LME Week v Londýně. Velice zajímavá se zdá předpověď  prezidenta největší světové těžařské společnosti mědi čilské Codelco Diega Hernandeze. Ten očekává, že se měď bude obchodovat kolem 6 600 až 8 800 USD za metrickou tunu, což by v podstatě odpovídalo v průměru ceně, která je nyní. Tj. buď se tato informace zakládá na velmi dobrých informacích o stavu zakázek společnosti Codelco nebo se snaží p. Hernandez stimulovat nižší předpovědí ceny k zájmu o zvýšení poptávky po „červeném“ kovu. V každém případě se současná cena pohybuje na hranici, kterou mnoho těžařů považuje za minimální pro rentabilitu své produkce a pakliže má cena mědi předpovídat globální růst, tak to vypadá, že není situace nijak růžová. Zvláště vezmeme-li v potaz závažné problémy s dluhy v tzv. vyspělých zemích.

Na závěr se pojďme podívat na vývoj ceny na newyorském COMEXu (prosincový kontrakt, týdenní  graf)

copper_weekly100711

 

10 komentářů k článku “Co nám říká Dr. Měď”

  1. ricmund napsal:

    Dobrý článek Martine, jestli můžu svůj pohled, protože měď obchoduju poměrně často, tak bych zmínil dvě věci. Za prvé na dením grafu jsme neuzvařeli zrovna svíčkou, která by ukazovala na růst. Za druhé Čína téměř stojí respek. objednávek má kvanta, ale problém začíná být neunosné zvedání mezd a problémy s enegii jsou čím dál palčivější. O zásobách v dolech už asi nemá cenu psát, ale z dlouhodobého hlediska mám pocit, že měď poroste a to dost výrazně. Vím, že je to u všech komodit trochu klišé, ale měď se opravdu špatně nahrazuje a nalezišť, která by byla aspoň trochu dostupná moc nebude (jediné co mě napadá je Tibet, proto zřejmě to obsazení Čínou a proto ta železnice do takové oblasti, uvidíme

  2. Martin Lembák napsal:

    to ricmund: Naprosto souhlasim, komodity obecne myslim budou “king” po dlouha leta, nicmene nesmirne volatilni, jelikoz trhy reaguji na zpravy z emerging markets vyrazneji.Coz na druhe strane poskytuje velice zajimave prilezitosti v kratkodobejsi spekulaci na obe strany. Kdyz se podivam na sve dlouhodobejsi trendfollowingove strategie, tak mi zatim nic nerika k opusteni ci reversu kratke pozice z konce zari, ale na druhe strane silnejsi retracement nahoru toto muze spustit brzy. Fundamentalne myslim, ze ceny skutecne musi byt na vyssi urovni, jelikoz podle poslednich studii napr. tezebni dul Codelca Chuquicamata bude vycerpan do konce teto dekady a soucasne profit marziny nestimuluji k vystavbe novych dolu, aby byla pokryta budouci narustajici poptavka. Kdyz se divam na index komodit DJ UBS, tak ta korelace medi je znacna, s tim, ze beta u medi je vyssi nez 1, tj. jakykoliv pohyb na komoditach obecne se zda stejnym smerem posune med s vyssi intenzitou.

  3. kubik napsal:

    http://zo.trimbroker.com/analyzy/analyza-Komodity-Ostatne-Oslabi-striebro-o-dalsich-80–111006

    Oslabí striebro o ďalších 80%?
    Ronald Ižip
    V poslednej analýze ohľadom striebra sme hovorili o znížení nášho ročného výhľadu na striebro z úrovne $25 na $15. Je možné, že po súčasnom 40% prepade môžeme vidieť takto nízke úrovne? Myslíme, že áno; avšak na trhu existujú analytici očakávajúce ešte nižšie úrovne. Jedným z nich je Macro Man. Prinášame vám časť z jeho výbornej analýzy „Scrap Silver“.

    Hoci máme na zlato nejednoznačný pohľad, myslíme si , že striebro je jednoznačne prekúpené, dokonca aj po poslednom prepade. Podobne ako platinové kovy (PGMs), striebro je pseudo-drahý kov. Zlatu pomáha všetko z tohto: centrálne banky, indické svadby, čínsky retail a Ilumináti.

    Ak si zoberieme GFMS dáta alebo dáta Silver Institute, dopyt po striebre je z 50% tvorený priemyselným dopytom, z ktorého 20% je fotografia – zomierajúci biznis. Podobne sú na ústupe strieborné výrobky a jediné, čo drží striebro hore je dopyt z ETF. V zásade vidíme hrozivé fundamenty na strane priemyselného dopytu, avšak investičný dopyt je v poriadku. Alebo nie? Rozhodne nie!

    Produkcia striebra pochádza zo stabilných krajín ako je LATAM a Austrália a postupne rastie. Produkcia však nerastie kvôli samotnému striebru, ale kvôli tomu, že je vedľajším produktom pri výrobe ostatných komodít. Priložený graf ukazuje, že ponuka striebra sa od roku 2001 zvýšila o takmer 30%. Na druhej strane dopyt po striebre ostáva stabilný. Momentálne dosahuje rozdiel medzi produkciou a dopytom až 214 miliónov uncí.

    Takže ponuka rastie do neba. Hotovostné náklady na produkciu striebra sú $5 za uncu kvôli štatútu striebra ako vedľajšieho produktu. To je iba 15% z jeho súčasnej ceny. Ak si porovnáme ostatné platinové kovy, tie zďaleka nie sú na tom tak zle. Ich cena rastie kvôli tlakom na zvyšovanie ich nákladov, čo rozhodne nie je prípad striebra.

    Priložená tabuľka ukazuje, koľko investičného dopytu by bolo treba na to, aby sa trh so striebrom dostal do rovnováhy. Obrázok to nie je pekný. ETF nie sú všetkým, no počas tohto roku sme zo strieborných ETF videli odliv 50 miliónov uncí striebra, pričom exituje previs ponuky v objeme ďalších 214 miliónov, aby sa na trhu zabezpečila rovnováha.

    Pokračování na odkazu viz výše.Je zajímavé že před pár měsíci psali jak je stříbra málo a najednou píší uplny opak.Je to možné co píší?

  4. Martin Lembák napsal:

    1. stribro patri mezi vzacne kovy ne prumyslove 2.velice dobra otazka

  5. Miroslav Piták napsal:

    Klasický přístup analytiků. Když kurz určitého podkladového aktiva stoupá, tak se množí analýzy z důvody, proč cena poroste ještě výše a naopak.
    Osobně jsem býčí názor na vývoj drahých kovů nezměnil, zatím nevidím důvod.

  6. sinuhe napsal:

    Páčia sa mi Tí užitoční idioti a ich analýzy. Najúsmevnejšie na tom je, ako prídu vždy po funuse. Stačí si pozrieť napríklad hyperinfláciu v Argentíne a správanie tamojších ľudí. Čo tam malo najväčšiu hodnotu? Zlato, striebro, potraviny, zbrane, filtre na vodu, veci základnej hygieny atď. Skôr mi to pripadá, ako by sa niekto snažil oslabiť trh so striebrom a pripravoval ho na následnú paniku a vypredaj tohoto drahého kovu, čo následne predávajúci ešte stokrát v budúcnosti oľutujú. Trh môže byť presýtený max tak so zlatom. A aby som sa tu zbytočne nerozpisoval: http://finweb.hnonline.sk/c1-53112700-dovody-preco-vlastnit-drahe-kovy-span-class-koment-analyza-span
    http://www.g-vision.sk/predikcie-analyzy/zlato-moze-vystupit-aj-na-10000/
    To čo predpovedá Rogers zlatu sa môže udiať práve striebru, čo by ma potešilo, pretože nikdy som nekupoval, keď striebro začalo prudko rásť, naopak, po veľkých skokoch smerom hore som predával, následne čakal a pri korekciách nakupoval. Takže ak by striebro začalo padať pod 20Eur/oz začnem s radosťou nakupovať. Už len kvôli tej panike a opľuvaniu striebra mi tento kov za to stojí.

  7. sinuhe napsal:

    http://www.g-vision.sk/predikcie-analyzy/celente-nakupuje-striebro/
    Ešte jedna vec ma zaujala. Striebro je síce veľmi volatilné, no zároveň už istú dobu najlepšie zhodnocuje. Mince porovnávam vždy s nemeckou ponukou a všimol som si, že po každej koreckcii cena skončila o cca 2,5Eur/oz vyššie ako pred býčim trendom. Tak isto tomu bolo aj teraz. Pri februárovej korekcii cena:22,5Eur/oz najlacnejšia ponuka. Pri poslednej to bolo cca 24,5 až 25, tak som zvedavý, čo bude ďalej. Ja tvrdím rast, no rád sa zmýlim:-)))

  8. MichalKubin napsal:

    Souhlasím se sinuhem. Vždycky, když selže stát a lidé jeho peníze mohou použít leda jako hezkou tapetu, lidské preference zaměřené na základní přežití se zcela jasně projeví. A ani nemusíme dojít tak daleko, jako v došli v Argentině. Stačí se podívat na to, co se nyní děje v Maďarsku.

    Fakt, že si s námi vlády v podstatě mohou dělat, co se jim zlíbí, se ukazuje čím dál více. Proto fyzické drahé kovy, které za všech okolností umožňují anonymní (tedy státem prakticky nevysledovatelné) držení cenného majetku, budou vždy v kurzu. A troufám si tvrdit, že to neovlivní ani vlny spekulantských nákupů či prodejů, které někdy hýbou s cenami.

    Prozíraví lidé vědí, že při nejistotě, která vládne na tomto světě, jsou rozsáhlé investice do papírových aktiv poměrně nesmyslné a jedinou relativní jistotu nabízí právě drahé kovy. Ty, narozdíl od papíru, svou hodnotu zcela ztratit nemohou.

    Zdraví, Michal Kubín

Napište komentář

Pro napsání komentáře se musíte přihlásit