Minulý týden – subprime cenné papíry opět na scéně

Začneme opět pohledem na uplynulý týden.

Americké akciové trhy měřené indexem S&P 500 po dvou týdnech malých změn zažily větší pohyb, který však většinu investorů moc nepotěšil. Index S&P500 totiž ztratil téměř 4 % své hodnoty. Trhy táhly dolů akcie bank a dalších finančních institucí – pravděpodobně jde o dozvuky jejich nedávného snížení ratingů.  Přidaly se však i největší technologické a ropné společnosti. Mimo to dochází na akciovém trhu ještě j jednomu významnému jevu. Protože je opravdu významný, budu mu během týdne nebo 10 dní věnovat samostatný komnentář

Zlato sice minulý zastavilo čtyřtýdenní pokles, tento týden však jeho cena opět klesla, tentokrát o necelé jedno procento.

Vývoj ropy Brent asi nelze nazvat jinak, než masakrem. Cena ropy Brent klesal za týden o téměř 12 % (po poklesu o více než 4 procenta v minulém týdnu). Zcela jistě tomu svým způsobem přispěly i země OPEC, které nedávno oznámily zvýšení kvót na těžbu ropy.  To se projevilo i na cenách akcií firem těžících ropy. Ty se pak přidaly k finančním akciím a akciové trhy šly dolů…

Bear Stearns opět na scéně…

Ti z vás, kdo mají v živé paměti krizi let 2008 a 2009 si jistě vzpomenou na varovný signál. Byl to krach dvou hedge fondů banky Bear Stearns v létě 2007. Byly to hedge fondy zaměřené na subprime hypotéky, zabalené do CDS. Banky tehdy ze skupiny hypoték s ratingem „C“ udělaly mávnutím kouzelného proutku balík těch samých hypoték s ratingem „A“. Jak to celé dopadlo, asi nemusím připomínat.

Co se stalo teď? Do problémů se dostal hedge fond založený bývalými tradery banky Bear Stearns poté, co klienti začali požadovat vyplacení svých peněz. Najednou bylo portfolio fondu zaměřeného na „distress investing“, tedy na investice do společností v problémech, označeno za nelikvidní.  Fond nebyl schopen prodat své pozice, likvidita vymizela.

Fajn, jeden hedge fond se může dostat do problémů. Do významných problémů se ale dostal i klasický podílový fond – Third Avenue Focused Credit Fund (TFCIX). Jde o fond zaměřený na „junk“ investice, tedy také na společnosti v problémech, ať už přes nákup obligací, akcií či dalších cenných papírů nebo derivátů. Tento fond přišel od začátku roku o více než čtvrtinu své hodnoty.

Výsledek?

Něco naprosto nevídaného – tento otevřený podílový fond zakázal zpětné odkupy podílů. Bez požadavku americké SEC je to snad poprvé v historii.

Jestliže si nejste jisti v kramflecích, oživte heslo „CASH IS KING“, zvláště vzhledem k zítra začínajícímu zasedání vedení Fedu. Podle mého názoru nebude oznámení o výši úrokových sazeb to úplně hlavní. O tom ale více zítra.

Pokud investujete, vybírejte své akcie opravdu pečlivě., případně aplikujte různé postupy investování či tradingu

.