Nekupujte za 15 to, co má hodnotu 10!

Autor článku: 2. 9. 2015

Jasně, máte pravdu – je to naprosto jasné. Kdo by kupoval něco za 15, když to má hodnotu 10. Jenomže právě tady je prubířský kámen, který oddělí úspěšné investory od laiků…

Co je to cena? Co je to hodnota? Přátelé, nejde o slovíčkaření, jde o naprostý základ pro úspěšné investování!

Začneme šedou ekonomickou teorií:  Cena je peněžní vyjádření hodnoty čehokoliv, počínaje například mobilním telefonem, přes auta, nemovitosti až po akcie. V reálném světě se ale prakticky nikdy nerovná hodnotě. Koupili byste si polorozpadlou garsoniéru v malém městě v ČR za, dejme tomu, 5 miliónů? Sotva, každý by řekl, že taková cena je přemrštěná.

Podobně je to i s akciemi.

Každá firma má svoji hodnotu. Jeden ekonom ji spočítá metodou diskontovaného cash flow, druhý na to půjde přes dosahované zisky, třetí vyjde z hodnoty aktiv. Každá metoda má své opodstatnění, každá je ospravedlnitelná.

Pokud jde o „klasickou“ společnost, její hodnota se v drtivé většině případů ze dne na den nijak dramaticky nemění. Samozřejmě existují výjimky. Chcete příklad?

Podívejme se třeba na firmu Sprout Pharmaceuticals, která vyrábí produkt nazvaný „Viagra pro ženy“. Její hodnota se změnila poté, co byla „Viagra pro ženy“ nedávno schválena americkou FDA (Food and Drugs Administration). Posvěcení preparátu od FDA umožnilo komerční produkci preparátu, hodnota firmy tímto rozhodnutím tudíž raketově vzrostla a následně byla převzata jinou společností..

Co se ze dne na den mění naprosto běžně? Ano správně. Je to cena akcie jakékoliv veřejně obchodovatelné společnosti, a tedy její tržní kapitalizace. Co to znamená?  To znamená, že o tuto hodnotu se mění odchylka mezi hodnotou a cenou dané společnosti.

Jak z toho v rámci investování vytěžíme pro sebe výhodu?

Ukážeme si to názorně: Na trhu najdeme dvě srovnatelné společnosti – firmu „A“ a firmu„B“. Obě firmy mají v našem případě stejnou hodnotu, třeba 10 miliard dolarů. To odpovídá hodnotě (a tedy ideální ceně) jedné akcie ve výši 15 dolarů.

Teď pozor! Na burze můžeme akcie společnosti „A“ koupit za 12 dolarů, zatímco akcie společnosti „B“ stojí 23 dolarů. Kterou akcii si raději koupíme?

No samozřejmě, s radostí si koupíme akcii firmy „A“, za 12 dolarů. Když cena této akcie poklesne na 10 dolarů, ovlivní mě to? Rozhodně nikoliv – přece vím, že akcie má hodnotu 15 a časem se cena k této hodnotě vrátí. Prodával bych pouze v případě, že bych potřeboval změnit diverzifikaci portfolia nebo když…

Podíváme se na to v grafické podobě:

A = podhodnocená akcie (hodnota > cena)

B = správně ohodnocená akcie (hodnota = cena)

C = nadhodnocená akcie (hodnota < cena)

GRAF1

 

Správná nákupní cena akcie významným způsobem ovlivní výnos. Ukážeme si to na konkrétním případě – akciích společnosti Apple. Toto prosím neberte v žádném případě jako doporučení k nákupu akcií společnosti Apple. Použil jsem ji pouze pro ilustraci.

 

GRAF2

 

Je tu názorně vidět, jak nákupní cena zásadním způsobem ovlivní celkové zhodnocení investice. Kdo kupoval letos v lednu, nakupoval za cenu mezi 105 a 110 dolary za akcii. Kdo nakupoval v dubnu, nakupoval přibližně o 20 % dráže.

… je tu ještě druhý faktor, který nesmíme opomenout. A o něm si povíme příště.  A opět si ho ukážeme na akciích společnosti Apple.

 

 

 

Kniha věnovaná fundamentální analýze:

EBOOK ZDARMA
ZISKOVÉ AKCIE: investujte profesionálně

  • – Růstové akcie
  • – Dividendové akcie
  • – Tajné informace
  • + „třešnička na dortu“

Ke stažení ZDE

Komentáře

  • plukin napsal:

    Na trzich se obchoduje s ocekavanou tj. budouci hodnotou rekl bych. Hodnotu firmy ci komodity muzu stanovit jakkoliv, ale opravdu mam vsechny informace? Opravdu mi neco neuniklo? Opravdu jsem nic neprehlidl ci si nevylozil spatne? Muzu firmu ocenit na $15 ale kdyz vidim, ze trh je slabej jako caj a naznacuje downtrend byl bych vul kdybych kupoval jenom proto, ze se mi cena ted zda dobra..byla-li by opravdu dobra, tak budou kupovat i ostatni! A neni-li to tak..tak je neco spatne a do spatnyho vlaku ja sedat nechci. :) Nekdo muze neco vedet a prodava, cele odvetvi muze postihnout recese a ti co maji pristup ke kvalitnim analyzam a predpovedim se podle toho uz ted zarizuji atd. Duvodu milion a nemusim vedet vsecko. Ne kazdy ma miliony na kvalitni informace. Staci vnimat trh, slaby trh naznacuje trable. Silny trh opak, i kdyby to s cisly firmy vypadalo nic blede.

  • Pokud vidíš downtrend, tak samozřejmě nekupuj. Ale to už je technická analýza. Ideální je zkombinovat oboje.

Napsat komentář





Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo