Půjde euro na paritu s dolarem?

Autor článku: 26. 5. 2012

Počátkem dubna jsem se na pravidelném setkání s asset manažery a dalšímy kolegy v Chicagu z investičního průmyslu dal do řeči s jedním představitelem velké nejmenované americké banky, který má na starosti mezinárodní finance a zajímal mě jeho postoj k euru. Čekal jsem odpověď, že situace je vážná a budou mít tendenci euro prodávat, avšak jeho předpověď parity 1:1 vůči USD v relativně krátké době mě zarazila. Přece jenom se evropská měna držela na hodnotě kolem 1,30 – 1,35 EUR/USD po většinu tohoto roku.

Máme květen a zdá se, že na tom možná něco bude. Kurz eura je vůči USD na 1,2513. Podle posledních veřejných zpráv z trading desků investičních bank prodávají v posledních dnech euro právě velcí manažeři fondů a penzijní fondy. Např. podle vyjádření předního evropského manažera Amundi, který vznikl fúzí asset management jednotek Credit Agricole a Societe Generale, má pod správou 659 mld. euro a spravuje prostředky pro jedny z největších evropských penzijních fondů a korporací, konvertovala společnost významnou část euro denominovaných dluhopisů do dolarových aktiv. Z veřejně prezentovaných obav je samozřejmě v tuto chvíli hlavní obava o tzv. „Grexit“, tj. opuštění Řecka Evropskou měnovou unii a nepřesvědčivé kroky vůči investorům ze strany představitelů Španělska a Itálie, že je vybudován dostatečný „firewall“ v případě masivnějšího šíření problémů. Společná evropská měna oslabila vůči americkému dolaru od svého vrcholu v létě 2008 1,6038 již o 22%.

Na základě posledních PMI statistik z eurozóny (pokles z 46,7 v dubnu na 45,9 v květnu, cokoli pod 50 znamená kontrakci) a také z Německa (pokles z 46,2 v dubnu na 45 v květnu) se zdá, že ECB na svém červnovém zasedání možná přistoupí ke snížení klíčové refi sazby o 25 bazických bodů, což jistě může mít rovněž vliv na další pokles kurzu eura. Technicky se zdá v současné době býti klíčovou hodnota minima od počátku kreditní krize z června 2010 na hodnotě 1,1876 EUR/USD. Pakliže tam kurz eura vůči dolaru dorazí a bude mít tendenci prolomit tento support, pak by cesta k 1,00 nemusela být daleko. Závěrem se pojďme podíat na vývoj kurzu eura vůči americkému dolaru s dodáním v červnu a září na  burze CME v Chicagu a jejich spread (denní data):

Štítky: ,

Komentáře

  • Jan Altman napsal:

    No, článek hezky popsal významné hráče této hry v čele s ECB. Jenže tu je ještě jeden: FED. O QE3 se mluví již dlouho a posilování USD by FEDu mohlo v tomto směru rozvázat ruce, navíc mu zatleskají exportéři. Nebo jinak: koupí si někdo lincolna či kadilaka, pokud bavorák a meďák zlevní o pětinu? Autor článku sám často píše o měnové válce. A proto mi přijde nepravděpodobné, že by na takové relativní posílení USD k EURu FED nereagoval. A možnosti má nekonečné. Kdo před měsícem směnil CZK za USD, resp. nakoupil třeba nějaké bluechips, evidentně udělal dobře. Ale nyní do tohoto vlaku naskakovat a očekávat další oslabení EURa mi přijde už trochu riskantnější. Samozřejmě pokud přijde Grexit, s kurzem to zamává. Ale přijde? Jak to před nedávnem všichni (politici a mainstreamekonomové) popírali, tak dnes o grexitu naopak mluví jako o hotové věci. Ale v tomto já souhlasím s posledním vyjádřením Pavla Kohouta (tuším na iHNED), že v grexit nevěří, že eurokrati udělají cokoli, aby k němu nedošlo. Vždyť vytisknout bilion a GR zachránit je tak lehké, eurobondům již vzdoruje samotné Německo a ESM sahá po bankovní licenci... V této souvislosti je také zajímavé, jak se všude na světě píše o propadu ceny zlata (u US novinářů to chápu, čeští to ale zmateně přebírají) a o ztrátě jeho safe heaven statutu. Z pohledu čecha ale Au v poslendím měsíci dolů nešlo, Au stále slouží jako dobrý hedge i např. právě proti propadu kurzu CZK vůči USD. Po Grexitu může jít Au v USD dolů, ale v CZK půjde spíš nahoru. Pokud bude Grexit oddálen za cenu zalití trhů likviditou a nákupem GR dluhu za nějaké LTRO a QE peníze, půjde Au nahoru ve všech měnách. Tím nechci říct, že pro drahé kovy neexistuje riziko. Ano a jmenuje se Čina.

  • Ives napsal:

    Já nevěděl, co "grexit" je. Tak pro ostatní, co jsou na tom stejně: http://gogreece.about.com/od/Glossary-of-Greek-Terms/g/Grexit-What-does-Grexit-Mean.htm

  • Jan Dvořák napsal:

    Ve hře je ještě jeden hráč, který má teď starostí nad hlavu. Kdo to je - a co má za starosti - se dozvíte dneska večer.

  • Gobseck napsal:

    Starostí nad hlavu má Švýcar a Japonec. Ale ti nemají moc prostor co si počít. Mohou jim ale pomoc ostatní, Číňan, arab, Ind event Rus. To už jsme ale chvíli před koncem min. USD a z EUR se stane neřízená střela a z Au střela země - vzduch.

  • Jan Dvořák napsal:

    Není to ani Švýcar, ani Japonec. Jsou to následovníci pana Johna Pierponta

  • Gobseck napsal:

    Že by si chobotnice musela brzy useknout (skoro po čtyřech letech) další chapadlo? No možný je všechno, pud sebezáchovy je nejsilnější síla na světě. Tak to se těším na článek. :)

Napsat komentář





Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo