Řekl Fed své finální slovo?

Po nedávném zasedání Fedu kdy byla představena akce „Operation Twist“, která v podstatě znamená změnu v duraci portfolia banky, si mnozí kladou otázku, zda je to ze strany Fedu vše, či se připravují další akce. Osobně se zde v USA s kolegy s investiční branže v průměru shodujeme na jednom a to, že centrální banka může podporovat ekonomiku jen do určitého bodu a další kroky jsou nutné ze strany vlády, především v oblasti podpory firem a projektů s multiplikátorem. Avšak po jednání FOMC mě zaujala jedna zajímavé věta: “Inflation appears to have moderated since earlier in the year“, tj. inflace se stabilizuje od začátku roku. Skutečně? Core inflace roste na ročné bázi během posedních 3 měsíců kolem 3%, tzn. nad komfortní zónou Fedu 2%…tuším, že Fed si takto slovně připravuje „půdu“, tj. ještě neskončil a přijde zřejmě i další navýšení bilance banky formou QE3.

Velkým problémem je boj z nezaměstnaností a ikdyž v médiích a i ze strany Fedu slýcháme, že dochází postupně k snižování míry nezaměstnanosti, což může býti pravdou vezmeme-li v potaz tento rok pouze data za leden a červenec, zbytek byla míra nižší než je nyní. Taktéž přírůstky v zaměstnanosti (non-farm payrolls) by měly činit min. kolem 100 000 za měsíc, což za poslední 3 měsíce není pravdou. Z praxe dokážeme říci, že minimální míra ročního růstu reálného HDP nutná ke stabilizaci míry nezaměstnanosti v USA se pohybuje na úrovni 2,5%. Poslední predikce činí jak pro 2011, tak pro 2012 růst HDP v USA kolem 1,5%. Ekonomové z Fedu očekávají podle posledních odhadů pokles míry nezaměstnanosti do konce 2012 na úroveň v rozmezí 7,75 – 8,25% a je pravděpodobné, že na dalším zasedání FOMC začátkem listopadu bude muset dojít k revizi směrem nahoru. A možná taktéž k další akci formou QE3?