Ropa, drahé kovy v kurzu

O vývoji ceny ropy v souvislosti s fundamenty a situací v Íránu jsme se zmínili v článku minulý týden a taktéž v předešlých příspěvcích na serveru proinvestory.cz. Také tento uplynulý týden jsme trzích zaznamenali výraznější pohyby a aktivitu obchodníků. Cena ropy pokračovala směrem nahoru a přpisala si dalších 4,38% (kontrakt severomořského Brentu v USD vyjádření). Co se týče situace v Íránu, podle zprávy agentury International Atomic Energy Agency Írán zvýšil  produkci obohaceného uranu a ve srovnání s listopadem minulého roku, kdy vyráběl 4 kg 20%-ního obohaceného uranu za měsíc to je nyní téměř 14 kg. Podle včerejšího e-mailu mluvčího Amerického národního výboru pro bezpečnost , Írán pokračuje svým programem v mnohonásobném porušování rezolucí bezpečnostního výboru OSN bez demonstrace jakéhokoliv kredibilního a legitimního důvodu.  Írán však odmítá nařčení mezinárodních institucí.

Dále, např. produkce lybijské ropy není po změně režimu v zemi minulý rok stále na svých kapacitních možnostech využití a na povrch se dostávají rovněž geopolitické obavy o dodávkách ze Sýrie a Sudánu. Zvláště v souvislostí s eskalací nepokojů v Sýrii se množí obavy o jejich rozšíření se do dalších oblastí regionu.  Kontrakt americké ropy WTI na burze NYMEX  v New Yorku tento týden pak posílil o 4,79%. Pojďme se podívat na oba kontrakty ropy a jejich spread (týdenní data, kontrakty s dodáním v dubnu):

Tento nárůst cen ropy měl rovněž vliv na nárůst cen drahých kovů a např. zlato posílilo na burze NYSE-Liffe za týden o 2,39% na tříměsíční maximum, stříbro o 4,64 % na pětiměsíční maximum a platina o 4,01% na NYMEXu na 5-ti měsíční maximum. U zlata a stříbra je to vedle obav z růstu inflace způsobenou růstem ceny ropy také obava z dalšího uvolňování měnové politiky, jak vyšší ceny ropy budou snižovat spotřebu domácností, zisky a tím investiční výdaje firem a tím hrubý domácí produkt. A také zvýšená „recyklace“ dolarových devizových rezerv z nákupu drahé ropy na světových trzích přes centrální banky a jejich reinvestování např. do drahých kovů. U platiny se na trh dostala rovněž zpráva o jihoafrické společnosti Ompala Platinum, jejíž hlavní těžební oblast tvoří cca 14% celosvětové zásoby kovu. A to, že dubnové dodávky budou zhruba o polovinu nižší kvůli nelegálním stávkám.  Pojďme se podívat na kontinuální kontrakt platiny na burze NYMEX (týdenní data):

Tak jak se stává svět propojenější a dochází ke krizím a exerním šokům, které se rychle šíří a v posledních letech způsobily zvýšení korelace mezi pohyby klasických aktiv a propad trhu např. akciových indexů o mnohonásobky desítek procent, tak se snaží tady v USA správci penzijních fondů diverzifikovat svá aktiva do alternativních investic s nízkou korelací. Tj. dochází k alokacím do fondů, které výše zmíněné trhy jako ropa, drahé kovy, ale také úrokové sazby, měny, a dalších obchodují. Zvláště se jedná o hedžové fondy typu Global macro a Managed futures. Penzijní instituce, které tuto alokaci zvyšují jsou např. v poslední době důchodové fondy z Massachusetts, Kalifornie, Texasu, New Jersey, Wyomingu či Illinois.