Španělsko vs Lehman Brothers

Autor článku: 20. 11. 2012

O víkendu u nás španělští tenisté ve finále Davisova poháru skončili na lopatkách. Nyní má však Španělsko potenciál položit na lopatky celý svět.

Čím? Svým bankrotem.

Podle Graham Summerse bankrot Španělska svými dopady hravě překonal krach Lehman Brothers. A to i přes to, že krach Lehman Brothers přivedl globální finanční systém na samý pokraj totálního zhroucení. Jaká byla angažovanost Lehman Brothers? Jejich obligace ve výši více než 150 miliard  dolarů sloužily jako záruka za množství derivátových transakcí a navíc měli u Lehman Brothers složeny své margin i jejich klienti (včetně největších finančních institucí), kteří přes ně obchodovali na derivátových trzích. Jakmile klienti zjistili, že prostředky složené u Lehman Brothers jsou v ohrožení, šel trh ke dnu. Co pak následovalo, máme všichni jistě v živé v paměti.

Jak to dnes vypadá se Španělskem? Španělská korida nevypadá nijak příznivě –  obligace za 1,8 biliónu euro (a tedy řádově více nežli v případě Lehman Brothers) jsou velkou zátěží. Španělské obligace  mohou být zárukou za derivátové obchody klidně za 50 biliónů euro, možná i více. Španělské banky se dlouhou dobu tvářily jako zdravé, nyní se ukazuje, že tomu úplně tak není a dochází i na vytvoření „špatné banky“, kam se vyvádí nedobytné pohledávky.  To, co se dělo po pádu Lehman Brothers, by se stalo jen slabým odvarem v porovnání s tím, co by následovalo po španělském krachu (o narůstajících problémech Francie se nebudu dnes opětovně rozepisovat, ale v nejbližší době se k nim vrátím, Itálie je kapitolou sama o sobě a Italové raději pašují peníze ven ze země…).

Nemluvě o tom, že by následovala ještě jedna revoluce, o které se téměř nemluví. Jde o revoluci v zajištění. Řada dnes běžných zajištění by přestala být akceptována, jejich cena by následně šla ke dnu, řada jiných aktiv by začala být preferována, jejich cena by naopak vyskočila vzhůru.

Do první skupiny tipuji obligace jakékoliv země v problémech, do druhé skupiny pak třeba na jedné straně obligace Německa – které podle mého názoru tahá v pozadí za nitky– na straně druhé pak komodity, zejména ropu či drahé kovy.

K aktuálnímu vývoji ve Španělsku se  v nejbližší době ještě podrobněji vrátím.

 

Pohled na penzijní reformu

Aktuální investiční trilogie:

  1. Rýsuje se nový finanční systém
  2. Volby ve Francii jako katalyzátor dalšího vývoje
  3. Devizový trh se změnil k nepoznání

Hledáme nejlepší články čtenářů:


10 dosud nejčtenějších článků na serveru:

Štítky: , ,

Komentáře

  • rosret napsal:

    Yt perkelyp es rhonze spante ctuo ;) ...obligace mohou být zárukoou za derivátové obchody... ...by následovala ještě jedna revolucie... Řada do dnes běžných zajištění by přestala...

  • Jan Dvořák napsal:

    Upraveno, snad vše. Dík za upozornění a sorry.

  • VoDo napsal:

    To neni problem, myslim ze smer nam byl ukazan, zachrana za kazdou cenu, je jedno kdyz nemec bude brat 4000 ojro a platit za benzin ojra dve nebo bude brat ojr 20 000 a za benzin bude platit 10. Kdo to odskace? Treti svet vcetne s ceskou republikou a jejim setrenim v nepravej cas. To bude ten restart a lidi na zapade budou radi protoze se jim zlevnej hyposky :-)

  • Jan Altman napsal:

    No já bych na takový "oběd zdrama" moc nevěřil. Taková inflace má mnoho nepříjemných vedlejších efektů. Nicméně souhlasím, že tímto směrem budou politici uvažovat a konat.

  • VoDo napsal:

    souhlas s timto http://kram.blog.idnes.cz/c/304473/Euro-a-Cesko-o-cem-se-nemluvi.html

  • Jan Altman napsal:

    1) Německá firma neprodá v Itálii vlak za stejnou cenu, jako doma! Prodá ho ve stejné měně, ale záruku stejné ceny nikde nemá. Za kolik by asi dnes ten vlak prodali v Řecku, přestože se tam stále platí EURem? 2) Obavy, že zrušením EURa by došlo k znehodnocení měn/úspor: to naopak může být přesně tím důvodem, proč do toho politici půjdou. Měnová reforma jako u nás v padesátých letech, jen se to krásně svede na Řecko či na ratingovky a burzy. 3) Měna silných států by prudce posilovala a to by znemožňovalo exporty? No: A) Plno států v historii bylo schopno žít se silnou měnou B) Oslabit vlastní měnu je hračka, viz CHF či RMB 4) Ještě tu je taková kočkopsová alternativa: euro nepřestane existovat, ale všechny (nebo jen ty, které chtějí) státy zavedou paralelně národní měnu, legal tender budou obě. Existující kontrakty zůstanou v EURu, země PIIGS vyhlásí restrukturalizaci a sníží dluh, nový budou emitovat (částečně) v národní měně. Opory režimu (policie, soudy, armáda) budou platy dostávat v EUR, zbytek státních zaměstnanců (učitelé a spol) v národní měně. 5) Autor tvrdí, že se EU/Eurozóna nerozpadne, protože to není v jejím zájmu. Tak nějak zvláštně předpokládá, že dějiny se dějí podle zájmu lidí či vlád. Takže rozpad Římské říše asi byl v zájmu císaře/elit, rozpad CCCP byl v zájmu komunistické strany, rozpad Jugoslávie byl Miloševičovým tajným snem, atd... 6) Nejsem si jist, že členství v EU pro nás představuje nějakou výhodu. Naopak Západ potřeboval nové trhy. Pokud by např. Visegrád táhl za jeden provaz, není vyjednávací pozice tak slabá. Navíc nikde není napevno dáno, že se musíme primárně soustředit na skomírající trhy EU a ne třeba na země BRICS. Autor opět naivně předpokládá, že nyní nám západní země něco zadarmo dávají a po rozpadu eurozóny by přestaly. Podle mne nám nic zadarmo nedávají, resp. všechny zdánlivé přínosy byly více než vykoupeny negativy - a to zdaleka nemluvím jen o likvidaci celých odvětví (cukrovarnictví, ...) či vzestupu korupce díky eurofondům.

  • Toxic napsal:

    Jan Altman: ad 5) SSSE se rozpadlo, protože si to přál v té době někdo silnější než SSSR. Celému západu to přišlo náramně vhod. Komu přišel vhod rozpad Jugoslávie nechám na úvaze..:) Pokud bude dostatek vlivných skupin a ty si budou přát rozpad EU, tak se EU rozpadne. Pokud ne, zůstane celá za cenu nekonečného sanování..

  • rj1 napsal:

    Jan Altman: 1/ Ono ikdyby ho prodali do Recka/Italie/Spanelka.. sebevyhodneji,co za ten vlak Nemecko dostane nazpet? Zhola nic. Pokud za to neco nebudem povazovat pohledavku Bundesbanky vuci ECB v cemsi co se jmenuje EUR. Cista obchodni bilance zemi piigs je po leta zaporna. az do roku 2008 byl tento problem maskovan "investicemi" soukromych bank zemi vyvozcu, nyni ten transfer probiha pres system centralnich bank eurozony. A takhle nejak podobne vesele funguje cely ten system po celem svete, meni se realne veci za slib - ja jednou zaplatim, po desitky let..

Napsat komentář





Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo