Články s tagem ‘Banky’

Články týdne – 18. července

Pátek, Červenec 18th, 2014

Objem IPO na amerických trzích je na maximech, objemem se blíží roku 1999.

Zvažuje Merkelová odchod? Když jsem o tom prvně četl před několika měsíci (ještě s komentářem, že k tomu bude dotlačena), považoval jsem to za výmysl. Nyní se to již jako výmysl nejeví. Bohužel, když už k tomu dojde, do médii proniknou jen oficiální zdůvodnění a sotva pravé důvody…

Banka zemí BRICS – tento komentář k jejímu založení doporučuji opravdu všem

Mezinárodní měnový fond varuje před rizikem poklesu důvěryhodnosti Evropské centrální banky.  Toto mě velmi zaráží, něco takového se přece neříká veřejně… A pokud ano, tak jako salva v měnové válce…

Barclays a Deutsche Bank čeká slyšení pře americkým Senátem

Americké sankce na Credit Suisse a BNP Paribas – co je v pozadí?

Středa, Červenec 2nd, 2014

Americké sankce na Credit Suisse a BNP Paribas – co se děje? Co je cílem?

Obě tyto evropské banky dostaly ve Spojených státech mastné pokuty – Credit Suisse 2,6 miliard dolarů, pokuta udělená BNP Paribas se blíží 9 miliardám dolarů.

Co se děje? Rozdělím článek na dvě části – to, o čem se mluví oficiálně a to, o čem se šušká v zákulisí.

 

O čem se tedy mluví oficiálně:

Pokuta udělená Credit Suisse je za napomáhání americkým občanům k daňovým únikům. Tato druhá největší švýcarská banka měla víc než 20 tisíc klientů ze Spojených států s celkovým objemem vkladů cca 10 miliard dolarů. Takže pokuta se víceméně rovná náhradě za ušlou daň za předpokladu, že by tento objem vkladů představoval nezdaněné zisky.

Pokuta BNP Paribas je téměř čtyřnásobná, proto se zaměřím na tuto banku, přitom americké banky pokuty tohoto typu zatím nedostaly…  BNP Paribas je totiž vyšetřována i z dalších důvodů, než je Credit Suisse. V případě BNP se přidává napomáhání klientům v porušování sankcí proti Súdánu, Íránu a Kubě.

Tato pokuta může být trestem za velmi malou spolupráci s americkými úřady při vyšetřování celé kauzy. Z čistě účetního hlediska, tato pokuta představuje cca pětinu Vlastního kapitálu banky. Její krach nezpůsobí, ale může jí donutit snížit objem poskytovaných úvěrů či donutí k restrukturalizaci na straně aktiv (oboje za podmínky, že se bance nepodaří Vlastní kapitál opět navýšit). Takže ne krach, ale slušné problémy, to ano.

Je tak vidět, že na tuto banku mají Spojené státy mnohem větší „pifku“.  Součástí trestu pro BNP může být nejen pokuta, ale i zákaz realizovat finanční převody do a ze Spojených států. Takovýto trest se už přibližuje vyloučení Íránu ze systému SWIFT.

 

A o čem se mluví neoficiálně?

Mluví se o tom, že skutečným důvodem pokut (včetně různých narovnání s americkými bankami) je snaha najít dodatečné příjmy do státního rozpočtu. Z toho, co čtu, se mi to však jeví jen jako vedlejší produkt.

Neoficiálně je BNP považován za „evropskou JP Morgan“, tahá za nitky v Paříži i Bruselu, ve svém důsledku s mnohem větším vlivem než větší SocGen.

Spíše než o porušení sankcí proti Súdánu, Íránu a Kubě se spekuluje o napomáhání americkým společnostem v investicích v Rusku, aktivní účast na Shanghajské zóně volného obchodu, velké swapové obchody se zlatem, případně další.

Hrozba zákazem plateb do a ze Spojených států pro BNP Paribas je opravdu extrémní, a vypadá spíše jako nástroj vydírání – když udělá to to a to (např. nakoupíte naše obligace), my k tomuto kroku nepřistoupíme.  Mimochodem, možná to bylo účelem, banky minulý měsíc nakupovaly americké obligace. Pokud by banky překročily určitou mez, budou mít existenční potíže.

Mohla by se pak snad snadným soustem k převzetí ze strany některé z amerických bank. To by mohl být pravý cíl pokut a sankcí.

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Výběr článků určených předplatitelům

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

Články týdne – 27. června

Pátek, Červen 27th, 2014

Spiegel: Evropa se ne a ne shodnout na strategii jak dál se zemním plynem

Polsko věří, že Velká Británie je na cestě ven z EU

Spojené státy se chytají zvýšit tlak na Rusko (EU pravděpodobně taktéž). Tohle celé nemůže dopadnou dobře.

Podle šéfa ECB zůstanou úrokové sazby v eurozóně na extrémně nízkých úrovních ještě minimálně 2,5 roku.

Švýcarská banka UBS čelí daňovým problémům. To není nic překvapivého, různé banky čelí řadě vyšetřování všeho druhu. Dvěma bankám se budu věnovat v komentáři publikovaném během příštího týdne.

Turecko díky prodejům zlata do Íránu vylepšuje obraz vlastního zahraničního obchodu

 

 

 

 

 

 

Studentské půjčky – mohou odstartovat další kolo krize?

Úterý, Červen 24th, 2014

O studentských půjčkách ve Spojených státech ne u nás nedávnou psalo, zejména v souvislosti s tím, že absolventi vstupují do života v průměru s dluhem 30 tisíc dolarů.  Z individuálního hlediska vytváří každému základní problém při startu do života. (u některých oborů je tento dluh ještě větší).

Jak to vypadá z makroekonomického pohledu? Základní data:

  • * Objem studentských půjček stále roste
  • * Delikvence studentských půjček se zvyšuje

 

Absolutní objem kolem 1,2 biliónu dolarů, je jedinou kategorií, u které objem stále roste a přesáhl 1 bilión dolarů (objem auto půjček je na úrovni cca 800 miliard dolarů, tedy úrovni, které dosáhly před cca 7-8 lety, objem půjček na kreditních kartách je na úrovni nad 500 miliard USD a proti maximu z před 5 lety klesly o cca 200 miliard).

Delikvence studentských půjček je jako u jediné z kategorií nad 10% (delikvence půjček na kreditních kartách je těsně pod 10%, u auto půjček se delikvence dostala pod 5%, i když nyní hrozí její opětovný nárůst).

Jsou studentské půjčky opravdu takovým rizikem? Pro jednotlivé osoby bezpochybně, bankrotem se jich nelze zbavit. Proč? Protože je v roce 2005 Kongres zařadil na seznam „non-dischargable“ závazků. Na druhou stranu, u těchto půjček nebývá používána zástava.

Pokud někdo neplní studentskou půjčku, musí již být ve skutečně velkých problémech. Na druhou stranu, tyto půjčky budou na předním místě plnění, pokud klienti budou mít nedostatek prostředků a nebudou schopni dostát veškerých svým závazkům. Zvláště v situace, kdy se poplatky za vymáhání příliš neliší od praxe v ČR a hodnotu půjčky významným způsobem zvyšují.

Naštěstí, studentské půjčky nemají potenciál rozpoutat další kolo finanční krize. Jejich objem činí 1,2 biliónu dolarů, tedy cca desetinová v porovnání s hypotékami. Navíc, pouze cca 200 miliard není garantováno vládou. Při 10% delikvenci je tak riziko cca 20 miliard.

To není to, co by finanční systém nebyl schopen ustát, co by Fed neufinancoval. Zvláště za situace, kdy studentské půjčky ne nepoužívají jako podklad pro vydávání Asset Backed Securities.

 

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Výběr článků určených předplatitelům

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

Co nám svými kroky skutečně říká ECB

Pondělí, Červen 9th, 2014

Dnes byl na plánu výběr komentářů čtenářů. Nechtělo se mi však čekat ještě další den s publikování tohoto komentáře, proto jsem se rozhodl termíny prohodit. Komentář k posledním krokům ECB tak vychází v pondělí a výběr komentářů čtenářů jsem posunul na úterý.

Evropská centrální banka zasahuje. Tímto krokem uznala, že stav ekonomik eurozóny je neudržitelný. Kdyby to bylo tolik očekávané oživení, takovéto extrémní kroky by nepodnikala. Jaké kroky tedy provedla? Byla jich celá řada a ukázaly se silnější, než bylo očekáváno:

  • * Depozitní sazba pro vklady komerčních bank u ECB byla snížena na záporné hodnoty (-0,1%).  Když si nyní banky bude chtít uložit peníze “do bezpečí“, bude za to platit.
  • * Repo sazby klesla z 0,15 na 0,1%
  • * ECB oznámila neomezené QE, tedy dodávky bankám, kdykoliv a kolik si řeknou, v první fázi pro zbytek letošního roku má připraveno 400 miliard euro + banka připravuje další nákupy „Asset Backed Securities“, tedy cenných papírů podložených jinými aktivy.

 

To vše banka podniká v prostředí, kdy je sice nízká inflace a pozitivní růst HDP. Ekonomika tak není v recesi. Co k takovým extrémním krokům banku vede?

Zřejmě se bojí příliš nepřesných současných odhadů a v současné době publikovaným odhadů, sama nevěří.

Vždyť pořád inflace je kladná a navíc v příštích dvou letech očekává její mírné zrychlování. Inflaci pod 1% bych jako spotřebitel jenom uvítal. Inflaci odhadovanou pro roky 2015 a 2016 (1,1, respektive 1,4 %) podle mého názoru pokládají vrcholní představitelé ECB za nadhodnocenou a bojí jejího významného poklesu až k riziku deflace. Podobně se zřejmě bojí i optimisticky nadhodnoceného růstu HDP (1 % pro letošní rok, 1,7 %  pro rok příští a 1,8 %  pro rok přespříští).

Závěr z tohoto kroku: nevěřte publikovaným makro číslům.

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Výběr článků určených předplatitelům

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

Články týdne – 6. června

Pátek, Červen 6th, 2014

Je to pár dní, co u nás bylo oznámeno zvyšování minimální mzdy od příštího roku.

Tlak Velké Británie proti potenciálnímu předsedovi Komise EU může vyústit v izolaci Velké Británie

Jak se jedná o sankcích proti Rusku. Poprvé za posledních 17 let se setkala G7 a ne G8.

Boj proti deflaci je jedna věc. Co když ale nástroj boje (QE) samotné deflaci napomáhá?

Může pokuta bance BNP Paribas opravdu ohrozit celý bankovní sektor? nebo jsou to jen politické hrátky ohledně výše pokuty?

 

Záporné sazby v eurozóně jsou tu

Čtvrtek, Červen 5th, 2014

Evropská centrální banky snížila sazbu za vklady bank u ní na-0,1%.

Kdo si k ní uloží peníze, ten za tyto peníze bude bance platit úrok.  Detaily zveřejní ECB dnes odpoledne.

Emerging markets a evropské banky

Úterý, Červen 3rd, 2014

Před pár měsíci jsme byli svědky téměř bankrotu Argentiny, nyní sledujeme vývoj v Rusku a na Ukrajině. Západní země hrozí ekonomickými sankcemi. Putin reaguje stylem „jen si to zkuste, my vyhlásíme default a uvidíme, kdo vyhraje…“

Není od zajímavosti podívat se, jak moc jsou banky angažované směrem emerging markets a které země si tak musí dávat větší pozor.

Angažovanost amerických bank vůči emerging markets je na úrovni kolem 800 miliard dolarů. To vypadá jako velké číslo vyžadující pozornost. Ještě větší pozor si však musí dávat Evropa. Angažovanost evropských bank vůči emerging markets přesahuje hranici 3 biliónů dolarů (některé odhady mluví až o částce blížící se hranici 3,5 biliónu dolarů) a je tak proti americkým bankám čtyřnásobná. K tomu přidejme skutečnost, že dosavadní angažovanost v emerging markets je významným způsobem zisková. Vždyť podíl tam vytvořeného zisku je dvojnásobný s podílem tam držených aktiv.

Jak již předplatitelé vědí,  největší angažovanost je ukryta v rozvahách šesti bank, jejichž podíl je dohadován na více než 1,5 biliónu dolarů.

Jde i následující banky:

1) Španělská BBVA s významnou angažovaností v Turecku a Mexiku

2) Španělská Santander s významnou angažovaností v Brazílii, téměř polovina zisků pochází z Latinské Ameriky.

3) Rakouská Erste s významnou angažovaností ve Střední a Východní Evropě

4) Britská HSBC s významnou angažovaností v Indii a Indonésii

5) Britská Standard Chartered s významnou angažovaností v Indii a Indonésii

6) Italská Unicredit s významnou angažovaností v Turecku

Brazílie, Turecko, Indie a Indonésie jsou přitom součástí tzv. „Fragile 5“, tedy zemí s rizikem dalšího ekonomického vývoje (přidává se k nim ještě JAR).

Problémem emerging markets je fakt, že problémy se z jedné země mohou velmi rychle přenést do země druhé, zvláště pokud je investoři hodí do jednoho koše a stáhnou se ze všech zemí naráz.

Pozor na to.

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Výběr článků určených předplatitelům

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

Články týdne – 9. května

Pátek, Květen 9th, 2014

J. Yellen – americká ekonomika stále potřebuje stimulaci

Většina lidí nerozumí penězům. Je překvapivé až na jak jednoduché otázky nezvládají odpovědět

SocGen klesají zisky. Proč? Protože Rusko. A co Rusko? To raději preventivně zavede vlastní platební systém pro platební karty. Jakmile ho spustí, věřím, že ho nabídne i dalším zemím.

Deutsche Bank opouští londýnský fix zlata

Banky zemí BRICS

Čtvrtek, Květen 8th, 2014

O tom, že země BRICS chystají vlastní banku, se psalo již dříve. Jaký je poslední stav?

Země BRICS podle všeho nepracují jenom na bance, ale i na alternativní struktuře ala Mezinárodní měnový fond + Světová banka. Důvodem je skutečnost, že kontrola MMF a Světové banky je v rukou Spojených států a západoevropských zemí. Základní účel těchto dvou institucí by zůstal podle všeho podobný, jako je nyní u MMF či Světové banky. Defacto jde o konkurenční projekty.

Cílem fondu by byly devizové rezervy dostupné účastnickým zemím v případě krize (prudké oslabení domácí měny, rychlý odliv spekulativního kapitálu, krize finančního systému dané země  apod.), tento fond by intervenoval na finančních trzích v případě krize v některé z účastnických zemí. Asi něco jako „BRICS Plunge Protection Fund“, možná jako „Emerging Markets Plunge Protection Fund“.

Kapitál obou nových institucí bude 100 miliard dolarů, podíly se ještě domlouvají. Čína, vědoma si svých velkých dolarových rezerv, by ráda udala co největší z nich a získala větší podíl.  Částka odpovídající 100 miliardám amerických dolarů již něco na finančních trzích zmůže.

Vzhledem ke kapitálu účastnických zemí lze předpokládat, že Čína sotva půjde pro půjčku k těmto novým institucím, aby financovala domácí projekty. Půjčky či pomoc od nich budou nabízeny rozvojovým zemím jako alternativní financování místo MMF ši Světové banky.

Nová banka by se primárně soustředila na poskytování půjček na asijské inftrastrukturální projekty. Na podobné, jaké dnes financuje buď Světová banka, nebo i již čínská EximBank.

Podle posledních informací by nezbytné zakladatelské smlouvy měly být dotaženy letos v létě a obě organizace by měly být spuštěny příští rok.

P.S.

Dost možná se výměna informací vyhne „klasickému“ internetu mimo relativně jednoduchý dosah Spojených států. Jde o globální podmořský kabel spojující země BRICS, který by taktéž měl být dokončen v roce 2015, na kterém se pracuje již několik let  a informace o kterém pronikly v loni na podzim…

 

D. Řehulek: Čínské banky – příliš vysoké riziko?

Čtvrtek, Duben 24th, 2014

Tento měsíc je tu další článek dubnového kola soutěže čtenářů roku 2014.

 

Největší čínská banka Bank of China se obchoduje za 4,5 násobek čistého zisku předpokládaného v roce 2014. Dividendový výnos činí 7,5%. Rentabilita aktiv na solidní úrovni 1,2%. Počet akcií v oběhu se nemění. Rozvaha silná. Akcie se obchoduje podle p/e 2,5x levněji než americké banky.

V čem může být problém? Celý problém nízké valuace bude nejspíš způsoben čínskou nemovitostní bublinou….

Ze serveru pro srovnání životních nákladů (numbeo.com) jsem zjistil průměrnou cenu nemovitostí v Číně za metr čtvereční mimo město 50 000 Kč a v centru 100 000 Kč. Průměrná čistá mzda činí 14 300 Kč. Pro porovnání s ČR, kde mimo město stojí metr čtvereční přibližně 33 000 Kč a v centru 50 000 Kč při průměrné mzdě 21 200 Kč. NPL (non performing loans) má Erste bank (Česká spořitelna) v ČR 4,7%. Čína oficiálně uvádí 1% NPL. Lze tomu věřit? Domnívám se, že nelze. Čínský spotřebitel pobírá nižší čistou mzdu v průměru o 30%, navíc platí za metr čtvereční nemovitosti přibližně 2x tolik. Při realitě v ČR, kde je NPL ratio kolem 5% a většina lidí splácí hypotéky obtížně, je dost nereálné, aby v Číně měli banky NPL ratio 1%. Průměrná úroková sazba je v ČR kolem 3% a v Číně 6%. Kolik může být reálné NPL čínských bank, o tom můžeme jen spekulovat.

Investování do bank představuje vždy vyšší riziko, protože banky jsou pákový byznys. Současná valuace Bank of China nemusí být příznivá pro investici právě z výše popsaných důvodů. Zdá se, že právě taková investice, ač vypadá velmi dobře, může být nejvíce riziková. Nemluvě o nereálných a zkreslených číslech…

Několik finančních IPO v posledních měsících

Pátek, Duben 11th, 2014

V poledních měsících lze bylo možné pozorovat několik IPO finančních firem. Nejde o nováčky, kteří by šli na trh (jako bylo IPO třeba Facebooku).

Vypadá to, že velké společnosti zbavují svých finančních divizí, případně banky uvádí na trhy své vlastní divize.

Proč se velké společnosti zbavují těchto divizí? Je to shoda náhod nebo se snaží omezit rizika na finančním trhu? O jaké jde společnosti?

Do první skupiny patří například General Electric (NYSE: GE). General Electrics je obrovský konglomerát od průmyslové výroby až po finanční služby (v České republice např. provozuje banku GE Money). Tato finanční divize je z pohledu GE významná, na výnosech se podílí velkou měrou.

Ještě před startem krize se divize GE Capital podílela na ziscích GE dokonce téměř polovinou. Během krize pak finanční divize naopak stáhla GE téměř pod vodu (cena akcie byla v únoru 2009 o 80% než na podzim 2007). Společnost GE to nakonec celé ustála, oklepala se. Finanční divize ale přestala být tím, kdo snáší zlatá vejce.

Loni v listopadu společnost GE oznámila spinoff severoamerické divize retailového bankovnictví to veřejně obchodovatelné společnosti. Letos v půlce března pak následovalo oznámení oznámení IPO své divize nabízející kreditní karty. Vypadá to, že GE směřuje k opuštění retailového bankovnictví a chce se zaměřit na průmysl, aby dokázala držet krok s hlavními rivaly jako jsou Honeywell nebo United Technologies.

Zda, případně kdy, přijde na řadu i banka v České republice, je otázkou.

 

Do druhé skupin patří lednové IPO společnosti Santander Consumer USA Holding (NYSE: SC). Španělská banka uvádí na trh akcie americké dceřiné společnosti zaměřené na půjčky na nákup automobilů. Zřejmě banka vidí na tomto trhu zvýšené riziko, a tak „s radostí¨ů realizují zisky, vybírají hotovost a omezují svoji expozici na tomto trhu. Není se jí co divit, vždyť v polovině února letošního roku vydala agentura Standard & Poors varování, že kvalita auto úvěrů se velmi rychle zhoršuje.

Doufejme, že jde o standardní restrukturalizaci firmy (v případě GE) a o vybírání zisky (v případě banky Santander) a ne předzvěst horších časů.

 

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Prozatím 5 článků s největším počtem přečtení v roce 2014

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

 

 

 

Články týdne – 28. března

Pátek, Březen 28th, 2014

JP Morgan drží ve svém portfoliu životní pojistky vlastních zaměstnanců. V souvislosti s řadou nedávných sebevražd jde bezpochyby o zajímavou informaci.

Jeremy Grantham: svět směřuje k problémům. Velkým.

Brazilský rating se potápí. Už je jen stupeň nad “junk”. 

Na řadě míst se publikují rostoucí počet Američanů na potravinových lístcích jako důkaz špatné ekonomické situace ve Spojených státech. Jedné z největších amerických společností však potravinové lístky zvyšovat tržby a tím i zisky

Spiegel – situace na Krymu z pohledu Ruska 

Citi nedostala povolení k výplatě dividend

Čtvrtek, Březen 27th, 2014

Je to již podruhé za poslední 3 roky, co Citigroup neprošel stress testy amerického Fedu, který aktuálně testoval 30 bank. Fed zakázal této bance výplatu dividend či zpětný odkup akcií.

Zdůvodnil to pochybnostmi o spolehlivosti procesu plánováním práce s kapitálem banky, tím, že banka nezlepšila procesy řízení rizik. Výsledkem je, že Fed má pochybnosti o plánování nákladů a výnosů Citi v době ekonomických problémů.

Tento zákaz je ve stejné době, kdy konkurenční banky jako JP Morgan či Bank of Americe dostaly pro výplatu dividend zelenou.

Citigroup obratem po oznámení výsledků stress testů svolává zasedání nejvyššího vedení banky. Uvidíme, co se bude dít dál.

Mimo Citi, Fed neakceptoval plány amerických divizí několika neamerických bank – konkrétně HSBC, banky Santander a Royal Bank of Scotland.

 

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Prozatím 5 článků s největším počtem přečtení v roce 2014

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

Evropské centrální banky jednají o ukončení omezení prodejů zlata

Pondělí, Březen 24th, 2014

Před 15 lety, v době vrcholícího medvědího trhu zlata, se domluvilo 15 evropských centrálních bank, že stanoví pro následujících 5 let limit pro prodeje zlata.  Tato dohoda byla poté 2x prodloužena, pokaždé na následujících 5 let. Poslední dohoda vyprší letos a možná, že již nebude obnovena. Proč? Co by to mohlo pro cenu zlata znamenat? Posledního…

Tento článek je určen jen pro předplatitele.
Přihlášení předplatitele Registrace předplatného

Články týdne – 21. března

Pátek, Březen 21st, 2014

Měsíčník Erica Sprotta čtu pravidelně, ale tentokrát hy zdůrazňuji. Opravdu je americká ekonomika ve fázi oživení? I když pominu shadow stats, řada standardních ukazatelů svědčí o něčem jiném.

Německý ústavní soud potvrdil legálnost evropského záchranného mechanismu

Dále předkládám vybraný komentář k situaci na Krymu, tentokrát z dílny New York Times. Opravdu doporučuji jeho přečtení. Ruské expanzi a jejím limitům se věnuje i server Patria.

Opravdu jsou velké banky “too big to fail” a budou za každou cenu zachraňovány? Jaký je postoj Bank of England? Banky mění své postupy. Mimochodem, ve Spojených státech prošlo stress testy 29 z 30 bank. Ještě více mě zaujalo, že JP Morgan se zbavuje businessu na komoditních trzích.

 

 

Články týdne – 14. března

Pátek, Březen 14th, 2014

Soros – Evropě hrozí 25 let ekonomické stagnace, podobně jako se to stalo Japonsku

Finanční válka na Ukrajině. Jde o její dluhy, možná i zlato. Ale to by byla jiná kapitola.

 Firmy podílející se na fixingu ceny zlata čelí žalobě.

Objem ETF platiny je na maximech. Poptávka investorů po ní evidentně narůstá.

 

 

Může se Německo snažit zmenšit vliv Deutsche Bank na tamní ekonomiku?

Pondělí, Březen 10th, 2014

Německo je klíčová evropská ekonomika, německé banky hrají proto velkou roli. Nyní se podívám německé banky. Co se kolem nich děje? Mohou se Bundesbanka a BAFIN bát vlivu Deutsche Bank na německou ekonomiku?  Lze elegantně cestou zmenšit vliv Bundesbanky na německou ekonomiku? Lze. Deutsche Bank patří mezi TOP světové banky a vývoj v ní nelze brát…

Tento článek je určen jen pro předplatitele.
Přihlášení předplatitele Registrace předplatného

Nedávný vývoj na ruské ekonomické scéně

Pondělí, Únor 10th, 2014

Pokud jde o Rusko je v centru pozornosti ze dvou směrů. Prvním je jeho angažovanost na nestabilitě na Ukrajině, druhým jsou před pár dny odstartované zimní Olympijské hry v Soči. Pokud jde o Rusko, zasloužila by si pozornost jiná událost – konkrétně na ruském finančním trhu, a to nemluvím o tamních bankách. Jde o důležitý vývoj, kterému…

Tento článek je určen jen pro předplatitele.
Přihlášení předplatitele Registrace předplatného

Články týdne – 7. února

Pátek, Únor 7th, 2014

Too big to jail

JP Morgan kumuluje stříbro. Drží jeho největší množství v historii. Musím přiznat, že mne to nepřekvapuje. Vždyť o změně pohledu JP Morgan na zlato jsem psal v letošní výroční analýze.

Zadluženost Spojených států se opět blíží svému limitu.

Problémy čínských bank mohou odstartovat globální krizi. Je to dost možné.

Ukrajina zavádí kontrolu pohybu kapitálu