Články s tagem ‘CHF’

Švýcarský frank

Úterý, Březen 25th, 2014

Od poloviny roku 2011 (tedy již téměř 3 roky) je švýcarský frank pevně fixován na euro. Švýcarská centrální banka přistoupila k tomuto kroku s cílem zamezit posilování švýcarské měny.

Aby se tanto kurz udržel, intervenuje švýcarská centrální banka, co se dá. V porovnání s těmito intervence jsou intervence ČNB prakticky zanedbatelné.

Kdyby přestala intervenovat ČNB, kurz koruny se zásadně nezmění. Kdyby ale od intervencí ustoupila švýcarská centrální banky, můžeme se dočkat posílení franu o 15-20%. Protože v takovém případě dochází i k přestřelení reakce, mohl by frank posílit i o 30%.

Načasování? Nelze prakticky odhadnout. Letos? Proč ne. Jakékoliv spekulace prostřednictvím termínových obchodů jeou vemi rizikové. Podrobnější (a stále platný) na téma švýcarského franku najdete zde.   

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Prozatím 5 článků s největším počtem přečtení v roce 2014

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

Švýcarský frank ztrácí svůj lesk, Česká koruna jako náhrada?

Sobota, Září 10th, 2011

Švýcarská centrální banka (SNB) tento týden zahýbala značně kurzem švýcarského franku, když stanovila minimální cílovou hranici na 1,20 EUR/CHF z důvodu zabránění nadměrného posilování měny své země. Uvedla, že je připravena prodávat franky „v neomezeném množství“, aby byl cíl udržen. Evropská centrální banka se k tomuto udržování nezavázala a jedná se tedy o unilaterální krok SNB.

Je nutné si zřejmě uvědomit, že se teoreticky nejedná o fixing a daná cílová hodnota může být dále posunována, očekává se směrem nahoru. Po oznámení této politiky oslabil frank vůči euru téměř okamžitě na hodnotu nad 1,20, tj. o 9%. Může být SNB úspěšná v oslabování franku? Rozhodně ano, jelikož intervenovat v prodeji měny je mnohem snažší než v jejím nákupu.  Protože vytvořit nové franky a prodat je snadné cestou „neomezeného tištění“ domácí měny.

Prudké oslabení franku vůči euru po akci SNB (5-ti minutový graf):

swiss_090611_5min

Situace se do určité míry podobá té z roku 1978, kdy  SNB podnikla podobný krok, ale tehdy se jednalo o švýcarský frank vůči německé marce. Je tu však trochu rozdíl v tom, že se marka tehdy nezmítala v takových problémech jako dneska euro, takže bude těžší frank vůči euru oslabovat. Je tu však z minulosti jedna lekce a to, že je si třeba dávat pozor na inflaci. Míra růstu cenové hladiny se tehdy před 30 lety zvedla z 0,7% v roce na 6,6% v r. 1981. Je nutné si také uvědomit, že celková bilance aktiv švýcarské centrální banky činila v 70. letech nějakých 26% HDP, dneska to je 50% HDP.

Švýcarský frank patří mezi tzv. „safe haven“ aktiva, do kterých investoři utíkají v krizových situacích. V investičních kruzích se začíná tedy po kroku SNB diskutovat, zda za frank v tomto smyslu existuje náhrada.  Za zmínku stojí, že se začíná hovořit i o české koruně vedle měn skandinávských zemí. Je tak z důvodu relativně silných veřejných financí,  nízká inflace, není žádný větší problém s externím financováním, fiskálně konzervativní politika a centrální banka více nakloněná k zvyšování úrokových sazeb než snižování.

 

 

 

3 nejčtenější články na serveru:

Něco velkého je zřejmě ve vzduchu. Děje se něco s eurem?

Kdy a jak skončí krize zadlužených zemí?

Co nám říká trh obligací?