Přichází perioda fiskálních expanzí

Je evidentní, že akce monetární expanze neustávají a jak zmínil Jan Dvořák je nyní globální QE na rekordní úrovni. Přesto se nedaří výrazně zlepšit ekonomický růst ve světě a jak argumentují delší dobu samotní centrální bankéři, super volná měnová politika má své limity a může naopak působit velmi kontraproduktivně. Avšak i když nepomáhá dále stimulovat […]

více...

Články týdne – 5. srpna

Zlato a jeho ETF – jak je vlastně stanovována cena ETF? je tam malý rozpor Množství lidí, co vybírají peníze z bank, roste Vládní obligace přestávají reagovat na ekonomická data. Co to znamená? Z mého pohledu to signalizuje intervence centrálních bank na trhu.  

více...

Fed

právě probíhá další zasedání vedení Federal reserve. Lze čekat další debatu o (ne)zvýšení úrokových sazeb ve Spojených státech. Jakékoliv zvednutí sazeb by bylo obrovským překvapením. Spíše se bude pitvat každé slovo (včetně jejich pořadí ve větě) doprovodného prohlášení. Bude se slovo od slova porovnávat s analogickým prohlášením z minulého zasedání. Zvláště za situace, kdy nebude následovat […]

více...

Zasedání Bank of Japan

Ve čtvrtek začíná dvoudenní zasedání Bank of Japan. Co můžeme očekávat? Slibovaná dvouprocentní inflace je v nedohlednu. Těžko bude BoJ držet tento cíl i do budoucna. Kladení si nereálných cílů není zrovna dobrým vysvědčením. Guvernér Haruhiko Kuroda se na jaře vyjádřil ve smyslu, že monetární politika nemá žádná omezení.  Je to vidět, Bank of Japan skupuje...

více...

Jsou investoři příliš optimističtí?

Během posledních dvou let se americký akciový index S&P 500 pohyboval v beztrendovém pásmu. Tento týden, i přes globální ekonomické otazníky po hlasování o Brexitu, se z něj dostal konečně vydal na nová maxima. Teď samozřejmě přichází řada otázek, zda je stávající valuace opodstatněná a nebo se jedná o honbu za jakýmikoliv výnosy, když se ty u […]

více...

‚It’s Too Risky‘

Včera jsem se věnoval úrokovým sazbám v Evropě, nyní se podívám přes oceán. Kdo pronesl větu, uvedenou v titulku? Billa Gross, „král bondů“. O čem mluví? O amerických obligacích. Podle něj klesly úrokové sazby příliš nízko. Adekvátně k tomu vyrostly ceny obligací. Kde je velké riziko? V pákovém efektu. Ceny obligací se mění výrazně více, nežli se mění […]

více...

Honba za výnosy

Guvernér Bank of England Mark Carney podle předpokladu ve čtvtek sdělil, že bude potřeba další snižování klíčové Bank rate úrokové sazby a dále uvedl, že centrální banky mají dále stále mnoho „munice“ v zásobě. Nejistota ohledně toho, co bude dál, kdo bude premiérem Británie (ať již Velké nebo Malé po případném odtržení Skotska a dalších), prohlášení […]

více...

Minulý týden a Bill Gross short

Co se na trzích dělo minulý týden?     Stav na začátku Stav na konci Změna S&P 500 2052,32 2099,06 +2,28% Zlato 1251,90 1212,80 -3,12% Ropa Brent 48,72 49,32 +1,23%   Minulý týden akciové trhy měřeno S&P500 se přiblížily na dostřel hranici 2100 bodů.  Za týden nakonec akcie posílily o téměř 50 bodů. Technický pohled […]

více...

Evropské země emitují dluhopisy s extrémně dlouhou splatností

V dubnu došlo bez větší pozornosti k několika zajímavým emisím obligací. Jde o to, že země eurozóny si zajišťují peníze na hodně dlouhou. Francie emitovala obligace se splatností 50 let, Belgie taktéž.  Francouzské padesátileté dluhopisy byly emitovány se výnosem 1,92%, belgické pak 2,19%. Belgii se dokonce povedlo prodat i dluhopisy se splatností 100 let, které nesou 2,3 […]

více...

Vyčerpávání býčího trhu

Tento týden na konferenci v New Yorku legendární investor Stanley Druckenmiller (dlouhodobě průměrně ročně zhodnocování 30%) v podstatě upozornil na to, co jsme nastínili na počátku roku a to na vyčerpávání již sedm let trvajícího býčího akciového trhu. Zmínil, že i když trh výrazně zhodnocoval, tak se nejednalo o efektivní využívání kapitálu firmami, ale  o […]

více...

Deziluze likvidity

PIMCO je firma spravující jeden z největších obligačních fond světa. Jeho manažerem byl i Bill Gross, který patří do úzké skupiny investorů, které pravidelně sleduji. Mohamed El-Erian byl jeho šéf. Co tento člověk nedávno řekl? Řekl, že byly vyřešeny superakutní symptomy, pacient přežil klinickou smrt a již mohl opustit jednotku intenzivní péče. Nyní se léčí ambulantně, i […]

více...

Krátké zhodnocení právě skončeného čtvrtletí

Na úvod klasický přehled minulého týdne, v komentářích níže přidám i komentář k vývoji za první čtvrtletí letošního roku.     Stav na začátku Stav na konci Změna S&P 500 2035,9 2072,28 +1,78% Zlato 1216,2 1221,90 +0,47% Ropa Brent 40,44 38,67 -4,38%   Americké akcie i v minulém týdnu pokračovaly v růstu a rostou prakticky od poloviny […]

více...

High Yield Bonds v grafech

Trh rizikových obligací je již nějakou dobu v problémech. To není nic překvapivého. Vaší pozornosti by ale neměli ujít následující 3 grafy z dílny Jeffa Gundlacha. Projděte se je opravdu pozorně. Podle mě ani další komentáře nejsou potřeba.         Sledujete akcie? tady máte malý návod zdarma.  ZDARMA: Průvodce burzou a investicemiStáhněte si […]

více...

Fed po více než 9 letech zvýšil základní úrokovou sazbu

Akce Fedu byla přesně v souladu s očekáváním trhů. Faktem je, že tento krok byl také signalizován po řadu měsíců, aby se trh na tento krok připravil. Sazby šla nahoru z pásma 0,0– 0,25 procenta o čtvrtinu procentního bodu, tedy do pásma 0,25-0,50 procenta. Protože tento krok byl tak očekáván, mnohem závažnější je doprovodný komentář. Ten má mnohem […]

více...

Je rozhodnutí Fedu o letošním (ne)zvýšení sazbách to nejdůležitější? Není.

Dnes začíná poslední letošní zasedání Fedu. Je extrémně sledované, protože pravděpodobnost prvního zvýšení úrokových sazeb za téměř 10 let je již slušná. Od doby, co otěže od Alana Greenspana převzal Ben Bernanke začal Fed zveřejňovat i své úmysly. To je ta věc, na kterou účastníci trhů čekají. Již tak neřeší (ne)zvednutí sazeb, ale BUDOUCÍ ÚMYSLY. […]

více...




Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo