Minulý týden a Bill Gross short

Co se na trzích dělo minulý týden?     Stav na začátku Stav na konci Změna S&P 500 2052,32 2099,06 +2,28% Zlato 1251,90 1212,80 -3,12% Ropa Brent 48,72 49,32 +1,23%   Minulý týden akciové trhy měřeno S&P500 se přiblížily na dostřel hranici 2100 bodů.  Za týden nakonec akcie posílily o téměř 50 bodů. Technický pohled […]

více...

Evropské země emitují dluhopisy s extrémně dlouhou splatností

V dubnu došlo bez větší pozornosti k několika zajímavým emisím obligací. Jde o to, že země eurozóny si zajišťují peníze na hodně dlouhou. Francie emitovala obligace se splatností 50 let, Belgie taktéž.  Francouzské padesátileté dluhopisy byly emitovány se výnosem 1,92%, belgické pak 2,19%. Belgii se dokonce povedlo prodat i dluhopisy se splatností 100 let, které nesou 2,3 […]

více...

Vyčerpávání býčího trhu

Tento týden na konferenci v New Yorku legendární investor Stanley Druckenmiller (dlouhodobě průměrně ročně zhodnocování 30%) v podstatě upozornil na to, co jsme nastínili na počátku roku a to na vyčerpávání již sedm let trvajícího býčího akciového trhu. Zmínil, že i když trh výrazně zhodnocoval, tak se nejednalo o efektivní využívání kapitálu firmami, ale  o […]

více...

Deziluze likvidity

PIMCO je firma spravující jeden z největších obligačních fond světa. Jeho manažerem byl i Bill Gross, který patří do úzké skupiny investorů, které pravidelně sleduji. Mohamed El-Erian byl jeho šéf. Co tento člověk nedávno řekl? Řekl, že byly vyřešeny superakutní symptomy, pacient přežil klinickou smrt a již mohl opustit jednotku intenzivní péče. Nyní se léčí ambulantně, i […]

více...

Krátké zhodnocení právě skončeného čtvrtletí

Na úvod klasický přehled minulého týdne, v komentářích níže přidám i komentář k vývoji za první čtvrtletí letošního roku.     Stav na začátku Stav na konci Změna S&P 500 2035,9 2072,28 +1,78% Zlato 1216,2 1221,90 +0,47% Ropa Brent 40,44 38,67 -4,38%   Americké akcie i v minulém týdnu pokračovaly v růstu a rostou prakticky od poloviny […]

více...

High Yield Bonds v grafech

Trh rizikových obligací je již nějakou dobu v problémech. To není nic překvapivého. Vaší pozornosti by ale neměli ujít následující 3 grafy z dílny Jeffa Gundlacha. Projděte se je opravdu pozorně. Podle mě ani další komentáře nejsou potřeba.         Sledujete akcie? tady máte malý návod zdarma.  ZDARMA: Průvodce burzou a investicemiStáhněte si […]

více...

Fed po více než 9 letech zvýšil základní úrokovou sazbu

Akce Fedu byla přesně v souladu s očekáváním trhů. Faktem je, že tento krok byl také signalizován po řadu měsíců, aby se trh na tento krok připravil. Sazby šla nahoru z pásma 0,0– 0,25 procenta o čtvrtinu procentního bodu, tedy do pásma 0,25-0,50 procenta. Protože tento krok byl tak očekáván, mnohem závažnější je doprovodný komentář. Ten má mnohem […]

více...

Je rozhodnutí Fedu o letošním (ne)zvýšení sazbách to nejdůležitější? Není.

Dnes začíná poslední letošní zasedání Fedu. Je extrémně sledované, protože pravděpodobnost prvního zvýšení úrokových sazeb za téměř 10 let je již slušná. Od doby, co otěže od Alana Greenspana převzal Ben Bernanke začal Fed zveřejňovat i své úmysly. To je ta věc, na kterou účastníci trhů čekají. Již tak neřeší (ne)zvednutí sazeb, ale BUDOUCÍ ÚMYSLY. […]

více...

Minulý týden – subprime cenné papíry opět na scéně

  Začneme opět pohledem na uplynulý týden.     Stav na začátku Stav na konci Změna S&P 500 2091,69 2012,37 -3,79 % Zlato 1083,30 1074,20 -0,84 % Ropa Brent 43,00 37,93 -11,79%   Americké akciové trhy měřené indexem S&P 500 po dvou týdnech malých změn zažily větší pohyb, který však většinu investorů moc nepotěšil. Index […]

více...

Zvýšení sazby: uklidnění nebo rozbuška

Pohyby na trzích v tomto týdnu byly výrazné. Příští týden se zdá, že dojde k ukončení politiky nulové klíčové sazby americké centrální banky, po kterém mnozí volají již nějakou dobu. Ve středu 16.12. v 20:00 středoevropského času dojde k ohlášení a odhalení nové predikce tak zvaných „dots“, to jest předpovědi vývoje přesnoční zápůjční sazby na federální fondy do budoucna. […]

více...

Mezník v QE politice ECB

Čtvrteční rozhodnutí ECB nerozšiřovat dále objemově své 60 mld euro měsíčně nákupy, ale jen prodloužit  QE program do března 2017 bylo zcela jistě překvapením pro trhy. Navíc, pouhých 0,10 procentního bodu snížení depozitní sazby (trh očekával 15 bsp, MRO sazba beze změny) bylo také méně, než se čekalo. Tento krok banky jistě představuje mezník, jelikož […]

více...

Minského moment možný?

Negativní postoj Hyman P. Minského k podezdřele dlouhodobé (uměle vyvolané) stabilitě na trzích a obecně na Wall Streetu vzešel do podvědomí pár let před počátkem propuknutí finanční krize. Hypotézu finanční nestability poprvé představil v 60. letech . I když byl převážně profesorem (kalifornské Berkeley, apod.), tak rozhodně měl také značnou finanční praxi například jako ředitel […]

více...

Uvolňování měnových politik nabírá na obrátkách

Byly to opět centrální banky, které se postaraly výraznou měrou o pohyby na trzích tento týden.Tedy vedle například pěkných výsledků hospodaření Amazonu, Alphabetu (Googlu), Microsoftu, aerolinek, a podobně. To, že čínská centrální banka přistoupí k dalšímu monetárnímu stimulu se čekalo. People´s Bank of China snížila úrokové sazby po šesté za méně jak rok a to jednoroční […]

více...

Dluhopisová bublina pokračuje

Původní scénář rozprodávání dluhopisů s tím, jak se přibližuje změna úrokové politiky (minimálně zde v USA) se prozatím odkládá. Vliv zpochybnění fungování Phillpsovy křivky linkou těsnější trh práce by měl znamenat rostoucí inflační tlaky, odhad změny klíčové sazby podle Fed funds futures v Chicagu na 50% až v březnu 2016, neakcelerující ceny ropy zpět nahoru a ochlazování plus deflační […]

více...

Články týdne – 2. října

Výnosy amerických bondů výrazně klesly. To by investoři neměli přehlížet. Je společnost Volkswagen pro Německo stejné důležitá jako velké banky pro Spojené státy? Je společnost VW „too big to fail“? Dost možná, že ano. Zvýší Fed sazby ještě letos? Pravděpodobnost prosincového zvýšení sazeb klesla na necelých 30%      

více...




Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo