Pozvánka na setkání – 4. září

Tímto vás všechny zvu na veletrh Investor. Koná se od čtvrtka do pátku tento týden na výstavišti v Praze – Letňanech.  Osobně tam budu v pátek, od 12 hodin do konce dne. Právě v pátek 4. září ve 12 hodin začne debatní kulatý stůl o alternativních investicích (půda, byty, známky, drahé kameny a drahé kovy), následovat […]

více...

Pozdrží depreciace juanu lift-off amerického Fedu?

Tak o tom, že čínský juan je relativně nadhodnocený jsme psali. Caixin PMI za červenec (původně HSBC PMI verze) poklesl na 48,2 z 49,4 evidovaných v červnu, přitom očekávání bylo zvýšení na 49,7 (pod 50 definuje kontrakci ekonomické aktivity). U exportních objednávek dokonce na 46,6 (nejnižší od poloviny 2013).To znamená jistá podpora ekonomiky fiskálním nebo měnovým zásahem […]

více...

Inverze ropného komoditního spreadu možná

Nárůst americké zaměstnanosti v červenci o 215 tisíc mist a na tříměsíční průměr růstu o 235 tisíc měsíčně byl v souladu s očekáváním. Pozitivem bylo posílení průměrné mzdy o 0,2% meziměsíčně, což snížilo obavy poté, co index nákladů zaměstnanosti před pár dny ukázal na stagnaci v druhém kvartále. S ohledem na nezaměstnanost na 5,3% a […]

více...

Extrémně nízké úroky nebezpečné, zvyšovat výrazně ne, implikace

Je evidentní, že tlaky na americkou centrální banku se zvyšují, aby započala liftoff neboli postupné zvyšování klíčové Fed funds úrokové sazby. Otázkou je kdy? Po posledních datech ohledně růstu mezd, které v 2.kvartále přidaly pouhých 0,2%, nejméně od r. 1982 a nebo při sníženém sentimentu spotřebitelů bych se osobně přikláněl v tuto chvíli k prosincovému zasedání Federálního výboru […]

více...

Don’t Figth the Fed – jak to vypadá?

Tento slogan je již dlouho dobu mantrou většiny investorů. Radí investorům nesázet své peníze proti politice Fedu. Jak pozoruji poslední vývoj, získávám dojem, že toto rčení pomalu přestává platit. Že Fed pomalu, ale jistě ztrácí svoji dominantní pozici. Kdo jeho pozici získává? Není to ani Evropa, ani Japonsko, ani Čína, ani Rusko ale tuto pozici získává...

více...

Zvyšování sazeb Fedem

Minulý týden mne zaujala nově publikovaná analýzy Saxo bank, konkrétně část věnovaná zvyšování sazeb Fedem. Proto jsem se rozhodl připravit krátký „výcuc“. Na trhu je velké očekávání inflace. Ne stávající inflace, ale je očekáváno její výrazné zrychlení v blízké budoucnosti. Zvýší tedy Fed sazby? Ano. Možná v září, možná v prosinci. Otázkou je, zda půjde jenom o jednorázové […]

více...

Co nám říká Janet Yellen

Yellen nám ve svých nedávných prohlášeních v podstatě říká 3 věci: Chce postupovat opatrně. Je otázkou, zda je to správný postup, zda by neměla být naopak razantnější Bude se i nadále snažit svými projevy působit směrem k oslabení dolaru. Ale opravdu jenom projevy, nikoliv skutečnou akcí. Nutno podotknout, že po posledním zasedání Fedu se jí to povedlo […]

více...

Které úroky půjdou nahoru při zvyšování sazeb Fedem?

To co bylo pozorovatelné v páteční seanci přímo koresponduje s tím co jsme zmínili v prosinci v rámci zprávy Bank for International Settlements (BIS). Navíc čínský respektive také hongkongský akciový trh se nachází valuačně silněji mimo průměrnou fundamentální hodnotu a o možných konsekvencích jsem se zmínil zde. Nelze tudíž spoléhat na stejnou míru  zhodnocování podobnou minulým létům, kdy různé […]

více...

Monetární politika USA v zajetí USD

Tak jak se líbil pohyb kurzu amerického dolaru (a jiných aktiv) ve středu po zasedání Fedu? Volatilita zelené bankovky byla na nejvyšší úrovni za 14 let! Pohyb byl, u měn intraday zřídka vídaný, až 4,2% s tím, že nejvíce se projevilo v konečné fázi americké seance kolem 15:00 chicagského času. Jistě napomoho i zasažení stop […]

více...

M. Brejcha: Dochází současnému bankovnímu systému „frakčních rezerv“ kyslík?

Je tu první soutěžní článek měsíc února   Dánská centrální banka se v prvním únorovém (2015) týdnu rozhodla snížit depozitní sazbu na záporných – 0,75 % a zařadila se tak po bok Švýcarské centrální banky (SNB), která úplně stejný krok učinila již koncem ledna (2015). Obě země již delší dobu čelí silným tlakům na posilování svých […]

více...

Zvýší Fed sazby v dohledné době?

„Téměř všichni“ účastníci zasedání Fedu tipují zvýšení sazeb v příštím roce. J. Yellen navíc prohlásila, že se tak nestane během následujících „couple of meetings“. Výraz „couple“ se často používá jako „několik“. Vezmeme-li ji však doslova, a přeložíme slovo „couple jako „pár“ první zvýšení sazeb je možné na třetím meetingu, tedy koncem dubna. Otázkou za milión […]

více...

Posedlost americkými daty?

  V poslední několika letech můžeme pozorovat trend, který by bylo možné popsat jako globální posedlost investorů na finančních trzích zprávami o výkonnosti americké ekonomiky. Objevují se tak paradoxní situace, kdy data o vývoji amerického trhu práce ovlivňují výkonnost např. evropských akcií více než kroky Evropské centrální banky. Proč? V centru pozornosti stojí především dva ukazatele. Předně […]

více...

Články týdne – 19. září

Objem aktiv Fedu bude prý v budoucnu klesat… Peníze v bankách? Francouzští superbohatí míří do Belgie Rusko – centrální banka řeší nedostatek dolarů, rozjíždí měnové swapy BIS varuje před iluzí stálé likvidity   

více...

Zajímavé komentáře čtenářů z uplynulého týdne

Plukin: “Riziko další finanční krize se zvyšuje. Vnímají to i investoři. Výsledkem je rostoucí podíl hotovosti v jejich portfoliích.”..vzhledem k tomu co se nejen tady pise o bankach a menach, tak osobne nemyslim, ze hotovost je nadale kralem tak jak plativalo doted. Takze otazka za milion.. Kam pujdou velke penize? Nemyslim, ze zustanou v hotovosti, […]

více...

Konference v Jackson Hole doznává významných proměn

Našimi médii nepovšimnutou událostí posledních dní je podle mého názoru oznámená významná proměna pravidelné konference v Jackson Hole. Tato konference, konaná pravidelně v srpnu, v posledních letech fungovala jako místo, kde Ben Bernanke, jako hlavní řečník konference, oznamoval  hlavní budoucí roky jeho politiky. Co je letos na této konferenci nového? Ne, že by snad hlavní projekt neměla...

více...




Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo