Fed? Prokrastinace.

Prokrastinace – to je podle mě to nejvýstižnější slovo, jak popsat chování Fedu. Odsouváním pokud to jen jde. Fed se „pro teď“, jak se vyjádřil ve svém prohlášení, rozhodl nedělat nic. Loni v prosinci Fed tvrdil, že během tří let zvedne postupně sazby o tři procentní body. Uplynulo devět měsíců a kde nic, tu nic. Očekávání […]

více...

Proč je zasedání BoJ důležitější než zasedání Fed

Jak jsem včera slíbil, mám zde náhled na to, proč se domnívám, že výstupy ze zasedání vedení Bank of Japan jsou důležitější než Fed. Vedení Bank of Japan má na programu mnohem důležitější věci, než je „pouhé“ (ne)zvýšení úrokových sazeb o pár bpp. K tomu si přičtěte fakt, že nejistota ohledně dalších kroků BoJ je větší,...

více...

Minulý týden a blížící se Fed + BoJ

Co se na trzích dělo poslední týden?     Stav na začátku Stav na konci Změna S&P 500 2127,81 2139,16 +0,53% Zlato 1327,80 1310,00 -1,34% Ropa Brent 48,01 45,77 -4,67%   Americké akcie po poklesu v pátek 9. září v poklesu nepokračoval. Za týden se hodnota indexu S&P500 zvýšila o více než 10 bodů. Událostí týdně je […]

více...

Minulý týden a vrácená volatilita

Co se na trzích dělo poslední týden?     Stav na začátku Stav na konci Změna S&P 500 2179,98 2127,81 -2,39% Zlato 1324,80 1327,80 +0,23% Ropa Brent 46,83 48,01 +2,52%   Americké akcie po více než dvou měsících najednou vybořili z velmi úzkého pásma. Je to největší jednodenní pokles nejen od britského referenda o vystoupení z Evropské […]

více...

Stav emerging ekonomik

Páteční seance byla obchodována, převážně na americkém akciovém trhu, ve smyslu zvýšené pravděpodobnosti možného dalšího utahování měnové politiky Fedem. Na chicagské burze se zvýšila predikce navýšení klíčové úrokové sazby na federální fondy pro 21. září (rozhodnutí FOMC) o 0,25 procentních bodů na 24% z 18,% pravděpodobnosti předchozí den, nicméně data agentury jako Bloomberg zaznamenaly i […]

více...

Goldman Sachs a jejich odhad zvýšení úrokových sazeb

Jak rychle se může měnit očekávání ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb ve Spojených státech ukázala banka Goldman Sachs. Minulý pátek banka Goldman Sachs zvedla pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb Fedem na jeho zářijovém zasedání ze 40na 55 %. Ani ne týden poté tuto pravděpodobnost snížila zpět na 40 procent. Ne, nechci napadat analytiky investiční banky. Svoje […]

více...

Předpovědi HDP

Divíte se, že růst HDP ve Spojených státech je dost často pod odhady analytiků? Já ne. protože západní země bojují s deflací, centrální banky by rády dosáhly zrychlení inflace. Výsledek? Hodnota inflace je v předpovědích pravidelně nadhodnocována. Dá se na to i sázet s nevídanou šanci výhry. Nevěříte? Tak se podívejte na následující graf:   […]

více...

Pravděpodobnost zvýšení sazby Fedem větší, ale…

Závěr týdne byl ve znamení zvýšené volatility z důvodu vyjádření centrálních bankéřů na výročním sypmpoziu v Jackson Hole v nádherném hornatém Wyomingu. A nebylo to ani tak prezidentka Fedu Janet Yellen, která se vyjádřila, že pravděpodobnost zvednutí klíčové úrokové sazby na federální fondy se v posledních měsících zvýšila. Trh zpočátku znervóznil, ale například akciový trh […]

více...

Co napoví konference v Jackson Hole?

Může naznačit docela hodně. Ve svých komentářích po zasedání Fedu se rozebírají hlaně právě (ne)uskutečněné kroky, vydané prohlášení se slovo od slova porovnává s předchozím. Pravidelná konference v Jackson Hole dává J. Yellen jinou příležitost. Ve svém pátečním projevu by se měla zaměřit na dlouhodobý rámec politiky Fedu. Svědčí o tom název jejího plánovaného vystoupení „Designing Resilient […]

více...

Kam se podělo zvyšování sazeb Fedem?

Loni v prosinci Fed s velkou slávou proklamoval, že v letech 2016- 2018 bude každý rok zvyšovat úrokové sazby o jeden procentní bod (tedy de facto o čtvrt procentního každé tři měsíce). Budoucí úmysly Fedu je to, co investory zajímá ze všeho nejvíce. Kam se tato proklamace poděla? Půl roku je za námi a skutek utekl. Ani […]

více...

Fed

právě probíhá další zasedání vedení Federal reserve. Lze čekat další debatu o (ne)zvýšení úrokových sazeb ve Spojených státech. Jakékoliv zvednutí sazeb by bylo obrovským překvapením. Spíše se bude pitvat každé slovo (včetně jejich pořadí ve větě) doprovodného prohlášení. Bude se slovo od slova porovnávat s analogickým prohlášením z minulého zasedání. Zvláště za situace, kdy nebude následovat […]

více...

Report US trhu práce odsunuje zvyšování sazeb

Páteční report amerického trhu práce byl velmi špatný a pravděpodobnost zvyšování O/N klíčové sazby centrální bankou v červnu se na chicagské burze obchodovala na úrovni 3,8% oproti 20,6% předchozí den před reportem (červencová pak na 30,2% z 48,6%). Zaměstnanost v květnu se zvýšila sezónně očištěno o pouhých 38 tisíc míst, nejhůře od roku 2010. Průměrné odhady byly 160 […]

více...

Mají centrální banky ještě nástroje?

V ekonomii platí pravidlo klesajících dodatečných užitků. Tudíž přidávání víc a víc stejné politiky přestává v určitém bodě fungovat. Tento týden měl v Londýně přednášku Charles Goodhart, autor ekonomického zákona: „Když se vlády snaží regulovat určitý druh finančních aktiv, pak se tyto stávají nespolehlivé jako indikátory ekonomických trendů.“ Hovořil o tom, proč monetární stimuly centrálních bank nefungují tak […]

více...

Fed mezi mlýnskými kameny

Když Fed zvýšil v prosinci úrokové sazby p 25 bp, oznámil, že v následujících třech letech bude postupně zvyšovat základní sazbu o 1 procentní bod ročně. To ukazovalo na zvýšení o 25 bp každé tři měsíce, respektive každé druhé zasedaní. Druhé letošní zasedání (březnové) je pryč a první letošní zvýšení sazeb nikde. Není se co divit. Kdyby […]

více...




Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo