Fed Minutes

Včera zveřejnil Fed zápis z posledního zasedání. Cena akcií následně klesly. Fed chce zvyšovat sazby co nejdéle, pokud to bude jenom trochu možné, tedy že se ekonomika bude vyvíjet podle stávajících předpokladů. Jenom je třeba rozlišovat mezi měkkými a tvrdými daty. Zároveň chce v druhé polovině letošního roku začít snižovat objem aktiv. Dotkne se to i vládních […]

více...

Fed podpořil nejen akciové trhy

Respektive americká centrální banka zvýšila interval pro aukci klíčové O/N Fed funds úrokové sazby o 0,25 procentních bodů na 0,75-1%, nicméně klíčová je spíše ex-ante a ex-post rétorika, jak zmínil Jan Dvořák. Zvýšení sazby bylo postupně trhem očekáváno a rovněž dle původní predikce banky z prosince minulého roku. Jediným z FOMC výboru banky, kdo chtěl […]

více...

Trumponomics a silnější dolar

Před několika týdny se nechal americký president Trump slyšet, že silný dolar je příliš silný a omezuje exporty. Nicméně, dohoda mezi Japonskem, Francií, Británií, Západním Německem a USA v září 1985 v hotelu Plaza v New Yorku sice vedla k cílenému oslabení dolaru, avšak obchodní bilance se vůči Japonsku nedostala z deficitu, spíše naopak. Je […]

více...

Reflační příběh bude pokračovat

Trhy jsou od počátku roku ve velmi pozitivním očekávání s ohledem na chystané ekonomické reformy Trumpovy administrativy. Fiskální expanze spojená s finanční deregulací jsou jistě přitažlivé téma. Kongres tento týden schválil jmenování Steva Mnuchina novým ministrem financí a prezident Trump má přijít s detaily daňové reformy 28. února. Podobně začala administrativa s pracemi na postupnou […]

více...

Fed sazbami nepohnul

Na včera skončeném dvoudenním zasedání ponechal Fed základní úrokovou sazbu v pásmu 0,5 % – 0,75 %. Nic překvapivého. Jakýkoliv jiný vývoj by dnes otřásl trhy. Tipuji, že Fed bude chtít ještě po nějakou dobu udržet záporné reálné úrokové sazby. Proto sotva se dočkáme razantního dobrovolného zvýšení sazeb. Růst sazeb by byl častější, kdyby se […]

více...

Obchodní bilance USA a jejich ekonomika

Spojené státy jsou aktuálně nejsilnější globální ekonomikou. Proto její vývoj zásadním způsobem ovlivňuje prakticky vše. S nástupem D. Trumpa do úřadu je leccos změní, jako jeden ze svých cílů oznámil zmenšení obchodního deficitu USA  (od roku 1980 činí kumulovaný obchodní deficit Spojených států 35 biliónů dolarů) .Co to může znamenat? Něco takového nelze eliminovat ze...

Zbytek článku je dostupný pro předplatitele.
Registrace předplatného
více...

Mají shodné reální úroky stejné dopady? Co to znamená pro Fed?

Vzhledem k dnešní situaci se podívám za reálné záporné úrokové sazby. Předpokládejme reálné úrokové sazby -1 %. K tomuto číslu se dá dobrat různými cestami – třeba vzít úrokové sazby 0,5 % spolu s inflací 1,5 % nebo inflaci 4 % při úrokových sazbách 3 %. Fed by raději druhou variantu. Co by to mohlo znamenat? Na to...

Zbytek článku je dostupný pro předplatitele.
Registrace předplatného
více...

Sledujete kroky vlád a centrálních bank?

Ano, rozhodně se je vyplatí sledovat. Jenom je při tom nutné mít namysli stále jednu věc: stávající situace je naprosto unikátní a něco takového nebylo nikdy v minulosti řešeno. Ani ekonomická teorie tuto situaci nijak nepokrývá. Jakmile se někdo bude odvolávat na to, že ekonomická teorie říká to nebo to, zbystřete. Není to totiž pravda. Nikdy […]

více...

Dluhopisy při růstu sazeb

Příští týden je 13.-14. poslední zasedání Federálního výboru pro operace na volném trhu americké centrální banky v tomto roce a očekávání trhu ohledně dalšího zvýšení úrokové sazby na federální fondy se silněji zvyšuje (přes 97% podle cen kontraktů v Chicagu). Posilující trh práce, růst meziroční jádrové inflace přes 2% meziročně i mezd plus rostoucí akciový trh […]

více...

Bernanke – k čemu vlastně jsou ekonomické předpovědi?

Klíčový orgán Fedu – FOMC – je kolektivní orgán, který však ne vždy vystupuje jednotně. Různí jeho členové v čím dál větší míře individuálně komentují aktuální dění a vyjadřují své názory. To je samo o sobě užitečné, protože například dovysvětlují kroky Fedu. Problémem je, že mix jejich vystoupení nemusí být ideálním výstupem, pokud jde o celkovou...

Zbytek článku je dostupný pro předplatitele.
Registrace předplatného
více...

Minulý týden a jásající BoJ

Co se na trzích dělo poslední týden?     Stav na začátku Stav na konci Změna S&P 500 2181,90 2213,35 +1,44% Zlato 1209,10 1183,60 -2,11% Ropa Brent 46,77 47,24 +1,00%   Americké akcie měřené indexem S&P 500 posílily dalších 30 bodů. Hlavním tahounem růstu byly i v tomto týdnu banky, proto odkazuji na komentář z minulého týdne […]

více...

US bondy a akcie

Pravděpodobně jste zaznamenal, že v dnech po volbách došlo k výraznému poklesu cen amerických vládních obligací, respektive v nárůstu jejich výnosu. Jedním z důvodů je očekávání možného růstu inflace. Zajímavý je nejen růst výnosu jako takového, ale hlavně skutečnost, že se hodnota výnosu desetiletého amerického vládního dluhopisu poprvé od přelomu let 2014/2015 dostala nad dividendový výnos indexu S&P 500. […]

více...

Skončí J. Yellen v čele Fedu v roce 2018?

Donald Trump je prezidentem Spojených států. Co to znamená pro globální finanční trhy? Včerejší den byl hodně divoký, ale je tu ještě jedna rovina. Pokud si pamatujete volby u nás, tak M. Zeman po zvolení oznámil, že neprodlouží M. Singerovi mandát v čele ČNB. Jak řekl, tak udělal. Nyní můžeme být svědky něčeho podobného i za […]

více...

Úroky ve spojených státech

Včera proběhly ve Spojených státech dvě aukce vládních dluhopisů. Tříletých a desetiletých. Začnu těmi tříletými. V aukci se jich prodalo za 24 miliard dolarů s výnosem 1,045%. Výnos byl menší, než očekávaný, což svědčí o silnější poptávce, než bylo očekáváno. Byla vyšší nejen než poptávka při poslední aukce, ale zároveň byla i nad šestiměsíčním průměrem. Po aukci […]

více...

Nákupní a prodejní cena jako klíčový faktor úspěšné investice

Asi nikoho nepřekvapí, že nákupní cena je klíčem k úspěšné investici. I když koupíte akcie společnosti v problémech, ale koupíte je dostatečně levně, máte velmi slušnou šanci vydělat. To ale samozřejmě neznamená, že nákup jakékoliv akcie s velmi nízkým P/E je automaticky dobrá investice. Není to pravda. Stačí se podívat na ocenění akcie GM, které jsem zde na portálu […]

více...




Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo