Články s tagem ‘investice’

Články týdne – 19. září

Pátek, Září 19th, 2014

Objem aktiv Fedu bude prý v budoucnu klesat…

Peníze v bankách?

Francouzští superbohatí míří do Belgie

Rusko – centrální banka řeší nedostatek dolarů, rozjíždí měnové swapy

BIS varuje před iluzí stálé likvidity 

 

Lynx: Akcie Deutsche Bank se odráží ode dna

Úterý, Září 16th, 2014

Investiční newsletter Breakout Trader od Lynx každý týden přináší předplatitelům 5 konkrétních investičních analýz akcií a ETF. Tyto analýzy obsahují konkrétní úrovně vstupu, stop-loss i cílovou cenu. V roce 2013 akcie Breakout Trader dosáhly zisku 45 % a v roce 2014 dosahují již 27% zisku.

V tomto týdnu analytiky Lynx zaujaly akcie Amgen (AMGN), Synopsys (SNPS), Deutsche Bank (DBK), Air France (AF) a ETF s akciemi zlatých těžařů Gold Miners ETF (GDX).

Biotechnologický velikán Amgen je doporučen s očekáváním třetí růstové vlny od začátku července. Konkurenční společnost Biogen (BIIB) byla doporučena v minulém vydání investičního newsletteru BreakOut Trader, avšak býkům se nepodařilo získat dostatečné momentum. Pozice byla zavřena s minimální ztrátou 1,7 % díky vhodně stanovenému stop-loss.

Radost investorům udělaly akcie Life Time Fitness (LTM), které si během pár dní připsaly téměř 10% zisky. Momentálně jsou v zisku 7,8 % a řadí se po bok mnoha úspěšně doporučených průrazů.

Akcie Deutsche Bank na hraně rostoucího trendu

Akcie Deutsche Bank zažily náročné poslední měsíce, ale vypadá to, že již dosáhly dna. Klesající trend je již u konce a titul se dostal do neutrální fáze. V tuhle chvíli se na trhu nachází příležitost pro nastolení nového krátkodobě rostoucího trendu. Klíčové je proražení maxima neutrální fáze na €27,50.

Vzhledem k vzdálenosti ode dna volíme cílovou cenu na úroveň okolo €31. Stop-loss volíme pod týdenní minimum. Strategie vytváří velmi atraktivní poměr výnosu a rizika ve výši 4,5.

Využijte poklesu cen zlata

Ceny zlata jsou pod silným tlakem a očekáváme, že se i nadále budou stále silněji přesouvat do akcií zlatých těžařů. Pohled na celkový sektor naznačuje, že trh by se mohl vyprodat ještě více. Pouze v minulém týdnu se ETF dostalo o 10 % níže. V delším období medvědí vlajka značí možnost poklesu až těsně nad $20.

Změna trendu by přišla až s prolomením úrovně $28. Otevírat short pozici na současných hodnotách moc nedává smysl, proto počkáme na korekci k $25,50, kde bychom mohli otevřít novou short pozici.

 

Získejte další příležitosti s Breakout Trader

Chcete podrobné analýzy s konkrétními úrovněmi vstupu a výstupu pro všechny výše zmíněné tituly? Celkem můžete každý týden získat investiční analýzy čtyř akcií a jednoho ETF. Požádejte zdarma a bez závazků o zaslání investičního newsletter Breakout Trader na odkazu.

Upozornění: Všechny úrovně vstupů i výstupů z obchodů vychází z osobních strategií autorů newsletteru a mají pouze informativní charakter. Neměly by být chápány jako specifická nákupní a prodejní doporučení, ale jako podklad pro další analýzu se zohledněním Vašich investičních možností a zkušeností. Ujistěte se, že znáte podmínky investičního newsletteru.

 

Trh komodit před změnou?

Pondělí, Září 8th, 2014

Tento týden se budu věnovat komoditám. Proč? Protože na trhu komodit se něco děje. Nejde o to, že se cena té či oné komodity nějak změní. Nejde ani o stav čínských zásob té či oné komodity či vliv počasí ne cenu citrónů. Jde o významnou strukturální změnu na straně nabídky. Jedna z největších světových společností se…

Tento článek je určen jen pro předplatitele.
Přihlášení předplatitele Registrace předplatného

Novinky a předpovědi Krka

Pátek, Září 5th, 2014

Krka patří mezi nejhodnotnější a nejvíce ceněné společnosti Slovinska. Aktuální tržní kapitalizace činí přibližně 2,44 miliardy EUR. Společnost se řadí mezí 11 největších evropských výrobců generický léčiv mezi které například patří Teva, Stada či Perrigo aj.

Ohodnocení férové hodnoty akcií Krky je podle odhadů analytiků přední slovinské banky 67 EUR za akcii. Aktuální obchodovaná cena činí přibližně 63 EUR za akcii. Náš pohled na obchodní aktivity společnosti zůstává v souladu s očekáváním trhu i odhadů. Letošní rok je v dalším očekávání růstů tržeb společnosti a to o 4,1% na 1,25 miliardy EUR a okolo 166 mil. EUR zisku po zdanění. Důvodem, že je zisk na nižší hranici očekávaní je způsoben vlivy volatilního prostředí na peněžním trhu. Původní růst tržeb pro rok 2014 byl predikován o 4,7% a to na 1,257 miliardy EUR a zisk po zdanění na hodnotu 170 mil. EUR.

Příjmy skupiny se v prvním čtvrtletí zvýšily o 1% na 298 mil. EUR. Nejvíce tomuto nárůstu přispěl region východní Evropy, který je pro Krku zároveň největším trhem. Ten zaznamenal nárůst tržeb o 15,6%. Růst tržeb v Rusku činil 20,3%, zatímco Ukrajina zaznamenala mírný pokles o 2,9% v důsledku geopolitického napětí. Střední Evropa z pohledu tržeb klesla o 2,2% s výjimkou vysokého 92% nárůstu v Maďarsku. Polsko pokleslo o 3,3% a Česká Republika dokonce o 73% v důsledku účinnosti reforem a následných nižších cen generických léčiv. V jihovýchodní Evropě byly příjmy nižší o 0,2% v porovnáním s loňským rokem. V západní Evropě nastal pokles o 8%. Na domácím slovinském trhu pokračoval negativní trend a tím příjmy poklesly o 9%.

Hrubý zisk společnosti zůstal na úrovni loňského roku t.j. 178 mil. EUR, marže klesla a momentálně se drží na 59,7%. Přesto se však v důsledku pozitivní dynamiky na nákladové straně podařilo zvednout EBIT o 8% na 63 mil. EUR. Na druhé straně se však v důsledku kurzovních rozdílů (v tomto případě ztráty) snížil čistý zisk o 17% a to na 42,5 mil. EUR. S ohledem na fakt, že ve druhém čtvrtletí pokračovalo oslabování většiny měn na obchodních trzích Krky vůči euru, dá se očekávat i další negativní vliv na hospodaření společnosti.

Co by dále mohlo znamenat zvýšení atraktivity pro akcie Krky je skutečnost, že vedení společnosti navrhne stažení všech vlastních akcií společnosti. Podíl volně obchodovaných vlastních akcií činí 7,43% společnosti t.j. z celkového počtu akcií. Tím se opticky vylepší některé ukazatelé např. ziskovost na akcii a to může potenciálně přilákat nové investory. Další (ještě důležitější) faktor je návrh na zpětný odkup akcií až do výše 10% základního kapitálu společnosti. To dodává další potenciál pro růst ceny akcie Krky.

Hlavní rizika a příležitosti

Hlavní rizika jsou spojena mimo jiné s regulatorními změnami v rámci veřejných zdravotních systémů na hlavních trzích Krky. Dále mezi ně patří růst HDP a nově geopolitická situace na území Ukrajiny a Ruska. To by mohlo dále představovat nebezpečí pro ziskovost Krky ve smyslu oslabení ukrajinské hřivny stejně tak jako ruského rublu vůči euru. Na straně druhé bude Krka těžit z nových příležitostí. V roce 2016 dojde na západoevropských trzích k expiraci značného počtu patentů, které jsou pro výrobce generických léků, jako je Krka, veliký potenciál. Nadále budeme sledovat vývoj společnosti a budeme přinášet aktualizované analýzy a pohledy na vývoj kurzu akcií a spolecčnosti samotné.

 

Autor: Sven Subotič, Člen investičního výboru Charles Bridge Global Macro Fund

http://www.chbridge.cz/

 

Poučení o rizicích

Informace uvedené v této analýze (dále jen “Analýza) jsou pouze informativního a vzdělávacího charakteru a nejsou myšleny jako návrh nebo nabídka ke koupi či prodeji jakéhokoliv investičního nástroje. Rozhodnutí obchodovat s finančními instrumenty je odpovědností každého jednotlivce a jedině on sám nese za svá rozhodnutí plnou odpovědnost. Hodnota finančních instrumentů v čase kolísá a návratnost investice není zaručena. Výsledky minulého období nejsou zárukou výnosů budoucích. Informace a data v Analýze mohou být čerpána z externích zdrojů. Autor neodpovídá a neručí za aktuálnost, úplnost, zákonnost, včasnost či správnost veškerých informací, dat a prohlášení.

Jak nakupovat akcie?

Čtvrtek, Září 4th, 2014

Tento článek navazuje na komentář věnovaný fundamentální analýze publikovaný nedávno a je také věnovaný nováčkům na finančních trzích.

Jak nakupovat akcie? Většina lidí řekne – to je přece jednoduché. Otevřu si účet u brokera (ať už českého či zahraničního) a zadám příkaz k nákupu požadovaného počtu akcií. Technicky je to podobné zadání příkazu v elektronickém bankovnictví. Takto jednoduše si to lze představit u likvidních akcií velkých společností obchodovaných na NYSE, NASDAQu či hlavních evropských burzách.

Pokud jste se rozhodl nakoupit akcie menší společnosti, které jsou zároveň méně likvidní (a tím často o více volatilní), je vhodné dodržovat následující pravidla:

  1. * Rozdělit nákup zamýšlené pozice na několik transakcí, a to i za ceny vyšších transakčních nákladů
  2. * Tyto transakce rozložit v čase do více dní, klidně i týdnů
  3. * Nepoužívat tržní příkaz. U každého příkazu zadat maximální nákupní cenu.
  4. * Pokud vám vyšla akcie zajímavá při určité ceně, nezadávat nákupní příkaz s vyšší limitní cenou, než je vámi stanovená. Vzhledem ke zvýšené volatilitě je pravděpodobné, že cena akcie opět klesne (tedy pokud v mezidobí nedošlo k nějaké cenotvorné události či oznámení)

 

Podle jakých pravidel nakupujete akcie vy? Podělte se s čtenáři v diskusi.

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Výběr článků určených předplatitelům

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

Příležitost na akciích Biogen

Úterý, Září 2nd, 2014

Investiční newsletter Breakout Trader od Lynx každý týden přináší předplatitelům 5 konkrétních investičních analýz akcií a ETF. Tyto analýzy obsahují konkrétní úrovně vstupu, stop-loss i cílovou cenu. V roce 2013 akcie Breakout Trader dosáhly zisku 45 % a v roce 2014 dosahují již 27% zisku.

V tomto týdnu analytiky Lynx zaujaly akcie Biogen (BIIB), Life Time Fitness (LTM), Beiersdorf (BEI), Koninklijke  (KPN) a ETF na indické akcie PowerShares India Portfolio (PIN).

 

Biogen čeká na proražení historických maxim

Biogen je spolu s Amgen (AMGN) a GIlead (GILD) jedním z hlavních hráčů na poli biotechnologií v USA. Všechny tři společnosti mají v roce 2014 obdobný scénář. Na počátku roku započal růst trvající až do poloviny března a poté přišel prudký pád, který se zastavil až v polovině dubna. Od té doby tyto biotechnologické akcie neznají stropu. Jasně rostoucí trend byl posílen silným výsledkovým obdobím, kdy Gilead byl akcií s nejpozitivnější změnou výhledu na americkém trhu.

Akcie Biogen se stále nesou na vlnách silného rostoucího trendu, který potvrzuje série vyšších maxim a vyšších minim. Navíc jako jediné z této trojky nedosáhly na úrovně z poloviny března, kdy nastal jejich propad. V tuto chvíli jsou blízko dosažení historických maxim na úrovni $359.

V minulém týdnu medvědi zastavili všechny snahy býků o proražení k novým maximum. Očekávání jsou však velké a následující týdny by mohly přinést silný růst akcií Biogen po proražení maxim.

Po minulé konsolidaci na začátku srpna přišlo odražení výše o $25. Proto se domníváme, že proražením maxim by akcie mohly získat silné momenetu a připsat si obdobné zisky. Při vstupu $344 volíme cíl na $368.  Při umístění stop-loss pod minima z minulého týdne se nám vytvoří velice atraktivní poměr výnos/riziko 4!

 

Příležitost vstupu do ETF na indické akcie

Před dvěma týdny investoři sledující investiční newsletter Breakout Trader ETF na indické akcie od MSCI. Nyní se otevírá další zajímavá příležitost profitovat na růstu akcií rozvíjejících se trh prostřednictvím vstupu do dalšího ETF na indické akcie – powerShares India Portfolio ETF (PIN).

Na tomto ETF se v posledních týdnech vytvořila býčí vlajka, která se nyní blíží střetu s 20-denním klouzavým průměrem. Obdobná pozice se na grafu vytvořila na přelomu dubna a května a výsledkem byl růst o $3,5. V případě prolomení věříme v podobnou příležitost na růst.

Tato strategie vytváří vysoký poměr výnosu ku riziku 5,2 při stanovení stop-loss pod úroveň medvědí vlajky.

 

Pokud by Vás zajímaly podrobné analýzy s důrazem na technickou analýzu nejen akcií Microsoft a Apple s konkrétními úrovněmi vstupu a výstupu,požádejte zdarma a bez závazků o zaslání investičního newsletteru Breakout Trader na odkazu.

 

Upozornění: Všechny úrovně vstupů i výstupů z obchodů vychází z osobních strategií autorů newsletteru a mají pouze informativní charakter. Neměly by být chápány jako specifická nákupní a prodejní doporučení, ale jako podklad pro další analýzu se zohledněním Vašich investičních možností a zkušeností. Ujistěte se, že znáte podmínky investičního newsletteru.

Fundamentální analýza akcií

Pátek, Srpen 29th, 2014

Jak jsem zjistil, tento portál začala navštěvovat řada čtenářů, kteří však jsou v oblasti investování nováčky. Připravil jsem proto tento přehled, na jaké faktory si při vývěru investice dát pozor.

Fundamentální analýza akcií není jen výpočet několika poměrových ukazatelů. Je třeba se podívat i na „vedlejší“ ukazatele. Těm, většinou ukrytým v Příloze k účetní závěrce, jsem se věnoval již dříve. Nyní se chci na výběr akcie pro investice podívat trochu z nadhledu.

Jaké klíčové parametry jsou třeba pro to, aby akcie byla zajímavou investiční příležitostí.

Velmi zajímavým faktorem je management, respektive top management s podnikatelským duchem. Byl by Apple bez Steva Jobse tam, kde je? Nebo Microsoft – vyrostl by na přelomu 80. a 90. let minulého stoletá tak rychle bez Billa Gatese? Sotva. Co měli tito manažeři společné? Talent těžko rozpoznáme, ale oba zároveň měli ve společnostech významný podíl. To zjistit lze. Hledejme tedy společnosti, kde CEO či další trop manažeři drží významný podíl akcií (u velkých společností ideálně nad 10%).

Za další – držte se rady W. Buffetta a kupujte pouze akcie společnosti, jejíž business dokážete pochopit. Pokud nerozumíte tomu, jak společnost vydělává peníze, sotva budete schopni provést finanční analýzu.

Na závěr si nechávám výsledky finanční analýzy. Z hlediska finanční analýzy společnost musí být:

1. Finančně zdravá (zde se primárně zaměřují na její rozvahu – míru zadluženosti či likviditu společnosti (ne akcí). Jak řekl Peter Lynch, nezadlužená společnost může jen těžko zkrachovat. Každé odvětví je jiné a často standardně pracuje s různými hodnotami zadlužení či likvidity, proto bohužel nelze paušálně uvést doporučené hodnoty pro ten či onen poměrový ukazatel.

A ZÁROVEŇ

2. Její akcie musí být levné (jako nejjednodušší ukazatel lze použít P/E (ideálně kolem 10 či méně), avšak s výhradou uvedenou v článku, na který je odkaz hned ve druhé větě tohoto článku). Kdo se chce podívat akcie na zoubek více, nechť si ohodnotí společnost z pohledu, kdyby měl její aktiva nakoupit znova (replacement costs).

Levné akcie společnosti mířící ke dnu nebo akcie zdravé společnosti, ale koupené jako předražené, nejsou výhodnou investicí.

Ověřil jsem si, že ne vždy jsou fundamenty společností uváděné na finančních serverech zcela přesné. Proto při vlastní analýze důrazně doporučuji pracovat s daty uváděnými ve výroční zprávě konkrétní společnosti – standardně je ke stažené na webových stránkách dané společnosti.

 

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Výběr článků určených předplatitelům

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

Lynx: Tesla zavírá na 11 % za 9 dní, nová příležitost průrazu na BlackBerry

Úterý, Srpen 19th, 2014

nvestiční newsletter Breakout Trader od Lynx každý týden přináší předplatitelům 5 konkrétních investičních analýz akcií a ETF. Tyto analýzy obsahují konkrétní úrovně vstupu, stop-loss i cílovou cenu. V roce 2013 akcie Breakout Trader dosáhly zisku 45 % a v roce 2014 dosahují již 27% zisku.

V tomto týdnu analytiky Lynx zaujaly akcie BlackBerry (BBRY), Soufun (SFUN), Qiagen (QIA), Corio NV Holding (COR) a ETF na indické akcie iPath MSCI India Index (INP).

 

Akcie Tesla dosáhly cíle na novém rekordu

Před dvěma týdny investiční newsletter Breatkout Trader stanovil krátkodobý cíl na akcie Tesla na $265. Podle předpokladu došlo k proražení rezistence a akcie během pouhých 9 dní vystoupaly do 11,3 % zisku a vytvořily nový rekord.

Doporučení na akcie Microsoft a Apple z minulého týdne se zatím také vyvíjí pozitivně a po prvním týdnu po otevření pozice oba tituly dosahují více než 3% zisku. ETF na čínské akcie FXI vyrostlo, ale vlivem korekce níže zatím drží zisk 1,2 %. Signály na Drägewerk AG a ASML Holding nebyly aktivovány.

 

Průraz na BlackBerry s cílem na $8

Obecně v posledních měsících platí, že akcie BlackBerry jsou pouze pro odvážné investory. Nový CEO John Chen dělá správné kroky k ozdravení společnosti. Od svého nástupu dokázal snížit operativní výdaje o 57 % a stabilizovat cash flow.

BlackBerry se odklonilo od náročného smartphone business a zaměřuje se nyní především na 4 oblasti – korporátní služby, mobilní zařízení, BlackBerry Messenger (BBM) a QNX. Mobilní zařízení se nyní zaměřují na rozvojové trhy a low-end a stále jsou hlavním generátorem cash flow. Do budoucna by však měla jejich důležitost klesat zejména na úkor korporátních služeb, na které se BBRY po vzoru IBM snaží přeorientovat.

Hlavní důraz je kladen na ozdravení cash flow, což je znamením, že Chen má zájem o rychlé ozdravení, aby se BlackBerry mohlo co nejdříve prodat.  Avšak nezájem strategických investorů nedovoluje akciím usadit se trvaleji nad úrovní $10.

I přes obtížnou obchodovatelnost titulu se i zde daří najít zajímavé technické signály. Pro investory na titul jako je BlackBerry je vždy nutné najít úzký stop-loss a zajímavou možnost zisku. Naše analýza nabízí investorům atraktivní poměr výnosu k riziku 5,8.

Graf nyní odkrývá signál na medvědí straně. Od července jsme byli svědky dvou silných propadů níže a v posledních týdnech přišla drobná konsolidace vzhůru pohybující se v naznačeném kanálu na grafu. Pro spuštění shortu je nutné prorazit úzký trendový kanál.

V těchto dnes dochází k přiblížení a protnutí se 20-denního a 50-denního průměru, což by mohlo vytvořit klesající momentum, které by kurz dostalo pod zmíněný trendový kanál. Stop-loss volíme nad úrovní průměrů a krátkodobého trendového kanálu. Cíl stanovíme pod začátek červnové rostoucí mezery.

 

Indické akcie atakují klíčovou rezistenci

ETF na indické akcie iPath MSCI India (INP) od počátku roku divoce rostlo stejně jako ostatní rozvíjející se trhy. Od června se však dostalo do krátkodobé neutrální fáze, kdy se pohybuje v rozmezí $67 až $71. Nyní se otevírá pozice pro další testování klíčové rezistence, která by při proražení otevřela cestu vzhůru až k maximum z listopadu 2010 okolo $85. S umístěním stop-loss na spodní hranici rozmezí se nabízí atraktivní poměru výnosu a rizika 3,6.

Pokud by Vás zajímaly podrobné analýzy s důrazem na technickou analýzu nejen akcií Microsoft a Apple s konkrétními úrovněmi vstupu a výstupu,požádejte zdarma a bez závazků o zaslání investičního newsletteru Breakout Trader na odkazu.

 

Upozornění: Všechny úrovně vstupů i výstupů z obchodů vychází z osobních strategií autorů newsletteru a mají pouze informativní charakter. Neměly by být chápány jako specifická nákupní a prodejní doporučení, ale jako podklad pro další analýzu se zohledněním Vašich investičních možností a zkušeností. Ujistěte se, že znáte podmínky investičního newsletteru.

 

 

 

David Ševčík: Vyznání burzovního opčního praktika II…osobní cesta k obchodování velkých účtů

Čtvrtek, Srpen 14th, 2014

Je tu druhý článek prázdninového kola soutěže čtenářů roku 2014, navazující na článek publikovaný před týdnem.

 

Jak zvládáte stres ze ztráty na obchodním účtu?

Jak zvládáte stres, pokud poslední expirační den, kdy měsíc budujete zisk, tak dojde k nečekané události a celý, nebo jeho podstatná část zisku je pryč?

Jak zvládáte stres z promarněného obchodu, kdy si chystáte týden obchod, a pak Vám ho asijská seance pošle přes čáru, že risk se zásadně změní vůči zisku?

Ok. V minulém článku jsem zjistil, čím mi psychika dovolí být: Opčním traderem s potenciálem zisku kolem xx% ročně. V tomto článku popíšu jaká velikost účtu, je pro mě příjemná a kde se cítím psychicky OK. Dodávám jen, že je to o mé vlastní cestě. Pro někoho je to dávno objevená věc. Někomu možná poslouží jako inspirace.

 

Jaké výhody mám na své straně, které nemohu ovlivnit:

-časový rozpad spreadu, které vypisuji na stricích s podmínkou dostatečné vzdálenosti od ceny trhu.

-vypisované spready pod, nebo nad co největším počtem supportů, nebo rezistancí v podobě SMA, nebo kanálů

-nastavený fundament a sezonnost trhu. Tedy kam směřují peníze bank, velkých hráčů. Zbavují se instituce, banky pozic do longu, nebo zajišťují se koupenýma put opcemi na pokles? Jsme ve fázi zveřejňování „earnings“ firem?

 

Jaké Výhody mám na své straně, které mohu ovlivnit:

 

-Celková alokace kapitálu. Tedy kolik celkového množství kapitálu budu mít zainvestováno a kolik bude volná cash pro případné rolování, nebo flipování. (výpis podobné velikosti kapitálu, ale na opačné straně trhu.)

-z tohoto celkového množství si kapitál učený na investice rozdělím na x jednotek, které postupně vkládám do různých trhů s různým stupněm alokace. Tedy velikosti obchodů (počtu kontraktů.)

 

Nevýhody, které nemohu ovlivnit: (ty které mohu, zde již neuvádím.)

-veškeré fundamentální zprávy typu pád Lehman-Brothers, a zprávy, které trh nečeká a nepočítá s ním.

-veškeré fundamentální zprávy typu výbuch sopky na Islandu, dopad meteoritu na Wall-street, způsobené vyšší mocí.

 

Resumé:

Pokud si statisticky spočítáte, kolik takových zpráv se objeví během roku x let nazpět. Pak když začínáte obchodovat s účtem, kde si sami určíte hodnotu rizika alokovaného kapitálu k celkové hodnotě účtu, můžete přijít na vlastní komfort jaký účet je pro Vás snesitelný a psychicky únosný.

Praxe tohoto přístupu mi dala osobně jedno zjištění: Čím větší účet, tím je má psychika lepší. Vysvětleno níže. Otázka tedy zní: Pokud budu používat spread, který mi vydělá x procent ročně v závislosti na marginu tohoto spreadu, za jak dlouho vydělám tolik, aby mi případná fundamentální Nevýhoda smazala jen za tu dobu vytvořený zisk? (Myšleno tak, že margin spreadu, to znamená vzdálenost mezi vypsanou a koupenou opcí je maximální risk s ohledem na četnost tohoto fundamentu. Prostě kolikrát nastane kapitálový konec světa za určité časové období a trh mi projede jak vypsanou, tak koupenou- ochranou opcí :) )

 

Největší psychologická výhoda:

Ok. Pojďme si odpovědět co je ta největší (pro mě osobně) Výhoda, která mi tohle dokáže vše spojit dohromady? Otázka pro mě osobně zní: Pokud se podívám na stav obchodního účtu, co chci, aby mi každý měsíc ukazoval?

-co nejmenší propady na účtu. To znamená, aby účet vykazoval co nejmenší volatilitu, drawndown chcete-li. Jsem zvyklý na měsíční náklady, placení složenek, školky pro své děti.

-co je pro mě nejdůležitější? Je vidina zisku. Cíl, ke kterému ten měsíc směřujeme. Každý měsíc pracuju s vidinou zisku.

 

Ok pokud tohle uvidím na svém obchodním účtu, budu přirozeně spokojený. Pokud je to jinak, záleží, jak jsem trénovaný, jakou mám motivaci přestát ztrátová období.

 

Srovnání:

-krátkodobé obchody Forex, ETF, apod. Mám stress z toho, že prodělám a na účtu vidím ztrátu. Nutí mě to ztrátu nahradit. Obvykle skončí ne moc dobře.

-akciové obchody. Mám stress z toho, že obchody jsou dlouhodobé, ale nemám pod kontrolou křivení trhu. Co si vymyslí centrální banky? Obvykle propásnu naskočit na začátek akciové rally. A se mnou většina traderů. Tuna strategii pracuje na bázi Buy Dip. Tedy na korekci a pokračování vzhůru. Ok na stranu long pracuje dobře. Ne vša , pokud je trh v chopu, nebo ve velké korekci.

-opční obchody. Vypisování spreadů na měsíční bázi. Co mi splňuje je to, že na začátku každého vypsání, dostanu okamžitě peníze a čekám na vypršení tohoto spreadu. Pokud musím vyplatit „pojistku“, vypíšu další spread s o trochu větší alokací, takže vidina „cíl“ se posune o další měsíc. Ale ten cíl tam pořád nějaký je.

Protože mám „zamarginováno“, chrání mě to před sebou samým nahrazovat ztráty nadměrným obchodováním. Úroveň stressu je opravdu snížena na minimum. Funguje, pokud trh longuje, shortuje, anebo je v chopu.

 

Poznámka nakonec:

Tento článek je pouze má osobní cesta a inspirace pro výběr způsobu obchodování z hlediska psychiky, která působí na člověka. Při obchodování prožívám přiměřenou míru stresu. Pokud je stres žádný, nebo nadměrný musím se dokopat snížit alokování účtu. Tedy snížit risk. Ochrana kapitálu je na prvním místě, zisk je jeho důsledkem. Pokud toto budu dodržovat, pak obchodovat větší a větší učet je psychicky pro mě ok. Praxe mi dává zapravdu. Vše co zde je napsáno jsem osobně prožil a prožívám. Není myšleno jako reklama na opční obchodování, ale inspirace. A nakonec. Omluvte případné nepřesnosti v názvosloví, či chyby. Nejsem častým pisatelem článků. V podstatě je to pro mě forma terapie.

 

David Ševčík – opční obchodník

Advisor od roku 2010

Lynx: Akcie Microsoft před odrazem na $47

Úterý, Srpen 12th, 2014

Investiční newsletter Breakout Trader od Lynx každý týden přináší předplatitelům 5 konkrétních investičních analýz akcií a ETF. Tyto analýzy obsahují konkrétní úrovně vstupu, stop-loss i cílovou cenu. V roce 2013 akcie Breakout Trader dosáhly zisku 45 % a v roce 2014 dosahují již 27% zisku.

V tomto týdnu analytiky Lynx zaujaly opět akcie Apple (AAPL) a dále Microsoft (MSFT), německý Drägerwerk AG (DRW3), holandský ASML Holding (ASML) a ETF na čínské akcie iShares China Large Cap (FXI).

V minulém týdnu se dařilo zejména akciím Tesla Motors (TSLA), které vystoupaly až o 7 % v průběhu týdne.

 

Akcie Microsoft mohou získat momentum

Investoři zatím projevují důvěru v kroky nového CEO Satya Nadella, který tlačí na snižování nákladů a dává Microsoftu jasnou vizi. Věříme, že jejich optimismus se jen tak nevytratí, což naznačuje i technický pohled na graf.

Akcie Microsoft v minulém týdnu testovaly 50-denní klouzavý průměr, který opět posloužil jako silný support. Stejně zafungoval i v polovině června a července.

Rostoucí trend u MSFT potvrdil svou sílu, jelikož i přes slabost trhu se nedostal pod úrovně průměrů. Pokud vzroste nad maximum minulého týdne okolo $43,50, všechny důležité klouzavé průměry budou opět rostoucí a akcie získají silné rostoucí momentum.

V posledních třech měsících byl 50-denní průměr testován několikrát a vždy následoval růst, který by se tentokrát mohl dostat až na $47 vzhledem k červencovému pohybu, který přidal více než $3. Navíc aby byl potvrzen rostoucí trend, mělo by být vytvořeno nové maximum.

 

Apple s potenciálem na $102

V minulém týdnu se akcie Apple neodrazili od spodní úrovně růstového kanálu, jak jsme očekávali. Místo toho korigovaly k 50-dennímu průměru, kde se nyní nabízí další zajímavá příležitost pro vstup. Na druhou stranu, pokud by se akcie dostaly pod $92,50, přerušila by se série vyšších minim.

Pokud by Vás zajímaly podrobné analýzy s důrazem na technickou analýzu nejen akcií Microsoft a Apple s konkrétními úrovněmi vstupu a výstupu, požádejte zdarma a bez závazků o zaslání investičního newsletteru Breakout Trader na odkazu.

 

Upozornění: Všechny úrovně vstupů i výstupů z obchodů vychází z osobních strategií autorů newsletteru a mají pouze informativní charakter. Neměly by být chápány jako specifická nákupní a prodejní doporučení, ale jako podklad pro další analýzu se zohledněním Vašich investičních možností a zkušeností. Ujistěte se, že znáte podmínky investičního newsletteru.

Motivace různých účastníků trhu

Pondělí, Srpen 11th, 2014

Každou chvíli se dočteme, že centrální banka ta a ta udělala to či ono. Málokdy se mluví o motivaci  a pokud ano, tak jen jako „podpora ekonomiky“ a podobně. Připravil jsem přehled základních motivací nejvýznamnějších světových finančních institucí – Ministerstva financí Spojených států, Fedu, Evropské centrální banky, čínské centrální banky, a MMF či Banky pro…

Tento článek je určen jen pro předplatitele.
Přihlášení předplatitele Registrace předplatného

Lynx: Kam až porostou akcie Apple a Tesla?

Úterý, Srpen 5th, 2014

 

Investiční newsletter Breakout Trader od Lynx každý týden přináší předplatitelům 5 konkrétních investičních doporučení na akcie a ETF. Tyto analýzy obsahují konkrétní úrovně vstupu, stop-loss i cílovou cenu. V roce 2013 akcie Breakout Trader dosáhly zisku 45 % a v roce 2014 dosahují již 27% zisku.

V tomto týdnu analytiky Lynx zaujaly akcie Apple (AAPL), Tesla (TSLA), Deutsche Bank (DBK), PostNL NV (PNL) a ETF na ropu United States Oil Fund (USO).

 

Tesla může mít našlápnuto k novým maximům

Od března do května byly akcie výrobce elektromobilů Tesla (TSLA) chyceny v klesajícím trendu, ale poté se začaly pozoruhodně zotavovat. Graf ukazuje několik vyšších minim a také vyšších maxim. Klíčové průměry jsou rostoucí, což podporuje pozitivní momentum. Rostoucí trend je zpět a proto jsou šance dosažení vyšších cen dost vysoké.

Koncem týdne se akciím Tesla nepodařilo prorazit linii rezistence. Pokud by v tomto týdnu došlo k proražení, tak je cesta k nedávným maximům okolo $265 relativně otevřená.

Spouštěcí úroveň je nad linií rezistence okolo $238. Stop-loss stanovíme na minimum minulého týdne, který byl $220. Cílová cena může být za současných podmínek nastavena na únorová maxima $265. Poměr rizika a výnosu v současné struktuře není příliš vysoký, ale jakmile cena dojde k profit targetu, pak se potenciál růstu navýší o momentum v případě proražení.

 

Jak vydělat na průrazech Deutsche Bank a PostNL?

Z německých akcií nás tento týden nejvíce zaujala největší banka v zemi Deutsche Bank (DBK), která pod úrovní € 25 nabízí vstup do shortu s cílem okolo € 20.

Mezi holandskými akciemi vytvořil zajímavou formaci PostNL (PNL), který koncem týdne vyplnil nedávnou rostoucí mezeru. Situace na trhu ukazuje slušnou šanci pro návrat k vrcholu tohoto gapu okolo € 4,20.

 

Kam až porostou akcie Apple?

Akcie Apple se na konci minulého týdne dostaly na spodní úroveň růstového kanálu. Můžeme očekávat prolomení pod trendový kanál nebo další růst akcií technologického giganta?

Pokud by Vás zajímal názor analytiků Lynx s konkrétními úrovněmi vstupu a výstupu, požádejte zdarma a bez závazků o zaslání investičního newsletteru Breakout Trader na odkazu. Newsletter navíc obsahuje podrobnou analýzu všech výše zmíněných titulů.

Upozornění: Všechny úrovně vstupů i výstupů z obchodů vychází z autorových osobních strategií a mají pouze informativní charakter. Neměly by být chápány jako specifická nákupní a prodejní doporučení, ale jako podklad pro další analýzu se zohledněním Vašich investičních možností a zkušeností.

 

Zajímavé komentáře čtenářů z uplynulého týdne

Pondělí, Srpen 4th, 2014

Pet: Schopnost českého mediálního prostoru reagovat na zásadní témata je obdivuhodně pomalá, ale existuje – média se ve větší míře začínají zajímat o reálné důsledky ukrajinského konfliktu, což je posun – malý, ale aspoň něco – Ruské akcie od konce prosince oslabily o více než 6,6 procenta. To z hodnoty padesátky firem z indexu MICEX vymazalo téměř třicet miliard dolarů.
„Každá vlna ukrajinské krize ubrala ruským akciím v rychlém propadu mezi deseti až dvaceti procenty, hodnoceno vývojem indexu moskevské burzy,“ uvádí Petr Hlinomaz, analytik BH Securities, a vyčísluje: „Krymské události znamenaly propad zhruba o 18 procent, nynější konflikt a sestřelení civilního letadla nad Ukrajinou vedou k poklesu o sedm procent.“ Propad ruského akciového trhu ukazuje na zpomalení celé ekonomiky. Ministerstvo ekonomiky tento měsíc uvedlo, že ruské hospodářství ve druhém kvartále ve srovnání s prvním vůbec nerostlo. „Trh ukazuje, že by Rusko mělo udělat vše pro to, aby se neuzavřelo mezinárodním investorům,“ řekl Bloombergu Alexej Belkin, manažer Kapital Asset Management.

 

DEERICK_

31.7.2014

GBPAUD 1,7800 31-7-2014 Krátká pozice Put 100 000 0,0060 0,0004 -40 560 AUD 10 471 93,33

GBPAUD 1,8260 31-7-2014 Krátká pozice Call 80 000 0,0100 0,0005 -40 760 AUD 14 346 95,00

GBPCAD 1,8170 31-7-2014 Krátká pozice Put 100 000 0,0042 0,0005 -50 370 CAD 6 923 88,10

GBPCAD 1,8545 31-7-2014 Krátká pozice Call 100 000 0,0075 0,0006 -60 690 CAD 12 685 92,00

GBPAUD 1,8120 31-7-2014 Krátká pozice Put 80 000 0,0038 0,0080 -640 -336 AUD -6 579

poslední opce tam jsem v minusu.Ale nevadí,už jsem proti tomu postavil tuto opci

GBPAUD 1,8130 07-8-2014 Krátká pozice Call 80 000 0,0051 0,0063 -504 -96 AUD -1 853

když to nedoleze do 7.8. na 1,8130,zůstane mi podklad 80000 logn GBP/AUD.A už vím,že vypíši 120.000 short call se strikem 1,82 a expirací asi za 14 dnů.vezmu tak další premii asi 700 AUD.

takže sečteno

odhadem:

4 úspěšné opce plus 44.000,- Kč

1 neupěšná,mám z ní 300 AUD premii a ztrátu z otevřeného spotu mezi cenou aktiva a strikem 1,812.A další plus 400 AUD z opačné opce na vymazání spotu.A plán jak dál snížit ztrátu z otevřeného spotu o dalších cca 700 AUD.

5 k 31.7. expirujích opcí,4 plusové,1 minusová.A řekl bych,docela dobrý zisk,i kdybych se ztrátou zlikvidoval tu minusovou.

 

Dave: Přatelé, aby to nebylo nějak jinak pochopeno přeju všem vydělávajícím ať se daří, protože vím jak je to někdy těžké čurat proti větru, zvlášť u trošku větších účtů…Na druhou stranu jsem již něco zažil v trzích a tohle je taková psycho-očista jak se někdy z toho nezbláznit. Obchoduji přes 10 let a posledních 4 roky jako advisor soukr.účtů…možná jsem se měl radši představit, jinak to asi nemá váhu :) .. nebo si mě najděte na LinkedIn. Tak aspoň takto.:)Honza promine, ale nic nenabízím, nedělám školení, a už vůbec nepíšu články :) jen zde na webu znám jednoho dobrého opčního tradera Martina Kopáčka, tak ten ví o čem mluvím :) a hlavně to má srovnaný:)..takže Dobrý byznys všem…

 

plukin pro cipinek: na vsem jde prodelat, protoze ono to je o psychice, muzes mit k dispozici nejlepsi analyzu trhu, muzes doslova koukat pres rameno uspesnemu traderovi..ale abys bych schopen i pouheho kopirovani, potreboval bys nekoho za svymi zady nejlepe s bicem. :) Jinak vezmes jeden obchod drive, protoze neumis cekat..ups ztrata..v dalsim obchode vymeknes protoze “ta cena je dneska nejaka hodne divoka a proste to nevypada dobre byt ten setup je platny”..”safra..a zrovna ten by vysel pekne”. Atd. Proste mit to srovnany sam v sobe je to nejdulezitejsi. Cim drive to trader dokaze tim lepe se sam muze inspirovat od jinych, protoze to vse najednou vidi z jineho uhlu.

plukin pro Libri: nechat se vytocit jednim obchodem na cukru? Prilisny luxus. :) 1 obchod uspech/neuspech neovlivni..u tradera ktery to mysli vazne. Protoze ten to hraje jako kasino, obchoduje svou vyhodu ktera mu pri vetsim mnozstvi tradu prinese zisk aniz by tusil a staral se jestli tenhle obchod dopadne nebo ne. Profik proste riskuje SL aby zjistil co se stane a profit mu prinese jeho vyhoda bude-li ji hrat znova a znova.

plukin pro Libri pokrač.: pro nasi zemi udelas nejlip kdyz budes stasten ty sam (plati pro vsecky). :)
Cilem neni necitit emoce, jsou-li tam, ale naopak si toho byt plne vedom. Zkrati to cloveku potrebny cas k relaxovani a cisteni hlavy. Misto x dnu a hodin zrelaxujes za par minut ci vterin. A to se vyplati!
Prilezitosti k zisku je sice porad vsude spousty a neni se tak kam hnat, nicmene proc si na relax brat oddechove dny kdyz jde v zasade relaxovat tzv za behu a presto mnohem plneji? Ono ne vzdycky ma clovek v dnesni dobe “cas” si vzit par dni na oddych.
Navic se stress dostavi prakticky hned pri prvnim dalsim obchodu at jsme sebevice zrelaxovani, kdyz to clovek nema v sobe srovnane.. A to aby si pak clovek hned zase planoval nejaky ten oddych nez ho ten stress dovede zase k nejake nepodlozenosti.
Ale beru, ze tohleto “vnitro” tema je tak neuchopitelne a nepochopitelne, ze se cloveku ani nezda ze by snad tam mohl byt nejaky problem natozpak ze by se to mohlo zmenit. :) Koneckoncu jsme si na “sebe” zvykli od malicka, takze tak to proste je..nebo to muze byt i jinak? Muze. :)

Curve fitting vs optimalizace u trading systémů (AOS)

Sobota, Srpen 2nd, 2014

Ačkoliv od konce 90. let, kdy se v obchodování na trzích začaly ve velké míře prosazovat automatické trading systémy (AOS) uplynula již řádka let (dnes již kupříkladu tvoří rozhodující podíl na obchodování komoditních fondů, přespoloviční na akciovém trhu, atd.), tak se nad tématem zda a do jaké míry optimalizovat parametry strategií stále živě diskutuje. V první řadě je nutno zmínit, že při stavbě jakékoliv systému či obchodní metody, je nutno vycházet z logických a ekonomicky správných předpokladů. Dále pak, pokud toto splněno, je výhodou pokud člověk na trhu strávil nějakou dobu a má značné zkušenosti s chováním trhu v různých periodách a dokáže systém těmto změnám správně  přizpůsobit.

 

Vyvarování se nástrah při stavbě AOS

Klasickým příkladem systému s pochybným logicko-ekonomickým předpokladem je například strategie prezentovaná v Montley Fool médiu v roce 1996 zvaná „Foolish Four“. To znamená vysledování, že všechny akcie tohoto portfolia vysoce dividendově výnosných akcií vydělávaly v sudých letech a v lichých letech se vedlo nejlépe akcii s druhou nejnižší valuací v portfoliu, vedlo k závěru, že podle datového vzorku od 1973 do 1996 by daný systém, pokud takto aplikován nákupem portfolia pro sudé roky a jen dané akcie pro liché roky, výrazně překonal akciový index.  Nicméně, jak ukázala studie Granta McQueena a Stevena Thorleye: Mining Fools Gold, z roku 1999 v časopise Financial Analyst Journal, tak toto by neplatilo v jiné periodě a dalších letech. Proč? Protože strategie nedává logicko-ekonomický smysl ve své premise a je předmětem tak zvaného „drilování dat“ alias ve statistice hovoříme o data miningu, to znamená lidově řečeno dolujeme až něco konečně najdeme, co se zdá, že funguje. Podobně je tomu u hledání numerického vyjádření parametru (inputu), například specifického čísla u délky klouzavého průměru, a podobně, až nám začne něco ukazovat na equity, že to je ono. Špatná zpráva: s velkou pravděpodobností není. Proto, abychom zabránili, lépe řečeno výrazněji omezili inherentnímu data miningu, je kromě jiného nutné také, aby byla prověřena robustnost parametru či souboru parametrů a to při všech logicky definovaných intervalech jejich změny ať už číselné nebo u kvalitativních proměnných nabývajícíh hodnot ano/ ne (1,0), jejich kombinací a tak dále. Mezi známé metody omezení data miningu při tvorbě strategií patří pro názornost následující. Nebudu se však nyní rozepisovat o každé z nich, to by bylo na samostatný článek, který si nechám na příště. Pohlédněme tedy na krátký přehled:

 

Za jakých podmínek optimalizovat a jak zabránit curve fittingu?

Máme-li tedy logicky správnou strategii s robustními parametry inputů používaných indikátorů, můžeme přistoupit k jejich optimalizaci pro co nejpravděpodobnější cílování maximálních profitů pro období následující. A zde nastává problém, do jaké míry a jak optimalizovat, aby nedošlo k přeoptimalizaci, jinak řečeno curve fittingu a možnému neracionálnímu očekávání nadprůměrných zisků? K tomu může sloužit jako jedna z metod otestování strategie při různých velikostech inputů a vyjádření, zda nejvíce výkonný inuput v daném období má tendenci být opět nejvíce výkonný v období následujícím. V takovém případě můžeme s jistou pravděpodobností předpokládat, že optimalizace povede k nejlepšímu možnému výsledku v dalším období. Naopak, nenalezneme-li u daného systému při testu tento vztah je lépe použít velikost inputu historicky zabezpečující průměrný očekávaný výnos. V případě značně negativního vztahu, kdy nejlepší input v daném období mívá tendenci být nejhorším v následujícím období, stojí za to použít velikost inputu, která zabezpečovala podprůměrnou výkonnost minule a existuje šance pro nadprůměrnou výkonnost v období příchozím. To vše za předpokladu robustnosti všech inputů definovaných v logickém intervalu navrženého systému.

Pro účely tohoto článku si pak můžeme provést  analýzu čistých ročních profitů (tedy roční periody) při jednotlivých změnách inputů indikátoru koeficientu volatility a jejich vztah z předešlého roku na rok následující. Použijeme úspěšný AOS obchodovaný v praxi na trhu mini MidCap futures (EMD), kde je jedním z inputů právě indikátor volatility a robustnost parametrů je výrazná. Pro zjednodušení použijeme údaje o čistém zisku na obchodovaný jeden kontrakt za poslední zhruba tři a půl roku. Toto si vyjádříme jako pořadí (nejvyšší čistý zisk při dané hodnotě koeficientu = první pořadí a nejnižší čistý zisk u jiné hodnoty koeficientu = poslední pořadí v daném roce). Následně si vytvoříme souřadnice podle toho, jaké pořadí bylo v předešlém roce a jaké pořadí v roce bezprostředně následujícím. Například daná hodnota koeficientu byla v předešlém roce podle čistého dosaženého zisku AOS na prvním pořadí a v roce následném na třetím pořadí, pak bude mít souřadnici [1,3], a tak dále. Toto provedeme pro všechny testované hodnoty koeficientu volatility a graficky vytvoříme bodový graf:

V tomto případě testu optimalizace parametrů koeficientu volatility v intervalu od 0,75 do 1,75 se ukazuje, že výběr velikosti inputu, který poskytl nejlepšího čistého zisku v předchozí periodě (tomto zjednodušeném příkladu roce) není nejvýhodnější variantou pro následující období jelikož křivka závislosti je mírně klesající a koeficient determinace R2  nízký, tudíž není patrná korelace. Je lépe využít AOS s hodnotou koeficientu volatility, při které bylo na backtestech dosaženo čistého zisku odpovídajícího průměrnému ročnímu zisku a nesnažit se optimalizovat inputy volatility k dosažení nadprůměrného profitu. Přeoptimalizovaný parametr by nám pak v reálu mohl u AOS vykázat návrat k průměru a pakliže způsobil v minulém roce nadprůměrný zisk, v roce následném by mohlo dojít naopak k profitu podprůměrnému. Existuje tudíž velká pravděpodobnost curvefittingu, pakliže budeme optimalizovat AOS pro maximální čistý zisk za poslední sledovanou periodu.

Jiným příkladem, za využití stejné metodiky testu, pak může být další robustní AOS systém z reálného obchodování a to na trhu mini S&P 500 futures (ES), který využívá indikátoru Gap down. Po otestování hodnot parametrů v intervalu 2 až 10 dostaneme následující graf:

U tohoto systému pak hodnoty inputů, které zabezpečovaly nadprůměrnou výkonnost AOS podle dosaženého čistého zisku na jeden obchodovaný kontrakt v předešlém období mají tendeci opětovně zprostředkovat nadprůměrný výnos v periodě následující. Regresní křivka je tudíž rostoucí a koeficient determinace R2 není nejmenší, což poukazuje na jistou korelaci (v tomto případě pozitivní). To znamená provedení optimalizace je žádoucí procedura a neměla by vést ke curvefittingu.

 

Závěrem

Podle názorného zjednodušeného příkladu lze tedy říci, že optimalizace parametrů u automatizovaných obchodních systémů (AOS) má své místo a pro cílování potenciálně co nejlepších výsledků je žádoucí. Nicméně jedná se o komplexní záležitost a před její aplikací jsou nutné další testy jejího případného vlivu, který může mít naopak adverzní charakter v důsledku výběru souboru přeoptimalizovaných (curve fitted) parametrů a následným návratem výkonnosti AOS k dlouhodobému průměru. To znamená, vybíráme-li v případě curve fittingu nejlepší parametry dle minulého období, může dojít v období následujícím k podprůměrné či negativní výkonnosti v rámci tak zvaného mean reversion. Naopak, existuje-li u nejlepší sady parametrů v předchozích obdobích pozitivní autokorelace výkonnosti s výsledky v následujícíh obdobích, je optimalizace naopak velkým pomocníkem.

BBI: Došel plynu dech?

Pátek, Srpen 1st, 2014

V dnešním krátkém komentáři se vrátíme k našemu dubnovému investičnímu doporučení na pokles ceny plynu . Všechny předchozí opční spready byly uzavřeny ziskově a nyní expirovaly i poslední opční spready, které dosáhly dokonce maximálního možného výnosu ve výši mezi 6 až 12 % (dle investičního profilu) za pouhé 3 až 4 měsíce. Prozatím ale v této investici dále nepokračujeme, cena plynu již poklesla o zhruba 20 % od chvíle našeho dubnového doporučení, dostala se tak do středu námi očekávaného koridoru, kde vidíme střednědobě adekvátní úroveň ceny plynu a ani opční prémie nejsou aktuálně příliš atraktivní, pro dosažení maximálního možného výnosu z nových kontraktů bychom nyní potřebovali další propad spíše k dolnímu okraji námi očekávaného koridoru, což by znamenalo alespoň zhruba dalších 10 % dolů, což je po poklesech z posledních týdnů již méně pravděpodobné než v době našeho původního doporučení. Takže i ve strategii na komoditní a měnové spready budeme nyní čekat na vstup do nových investičních příležitostí.

 

 

Toto je již ona dubnová analýza:

Dojde plynu opět dech?

4/2014 Tuhá zima v USA a vývoj na Ukrajině způsobily nárůst plynu o téměř 40 procent. O takovém růstu se ostatním komoditám z energetického sektoru může pouze zdát. Nicméně tyto události nemohou mít dlouhodobě na ceny plynu v USA žádný vliv. Pokles cen plynu je na spadnutí. Vydělejme na tom 5 % až 12 % za půl roku.

 

Na Floridě teploměr pod nulou 

Vzpomínáte si také, jaká byla letošní zima v USA? Bílý dům v závějích, teploty v New Yorku hluboko pod bodem mrazu a sníh na Floridě. Letošní zima byla v USA opravdu extrémní, což vedlo k velkému nárůstu ceny plynu.V důsledku zvýšené spotřeby se zásoby snížily pod 10-letý průměr, nicméně i nadále zůstávají na velmi komfortní úrovni. Zima je ale už úspěšně za námi a ceny plynu zatím nijak razantně neopadly a zůstávají stále výrazně nad úrovní před počátkem zimy. Důvodem nebude ani krize na Ukrajině, jelikož ta nijak nemůže ovlivnit cenu plynu v USA. Vyšší cena tak zůstává spíše z psychologického pohledu na trh s plynem než z fundamentálního hlediska. 

 

Čas poklesu
Boom s břidlicovým plynem se postaral o to, že byla cena plynu v minulých letech stále držena pod tlakem, což bude působit na plyn dlouhodobě. Nedá se předpokládat, že i když se plyn od svého dna na jaře 2012 odrazil již o téměř 150 %, že by růstový trend měl přetrvat i dlouhodobě.

Z pohledu technické analýzy nebyl ani jeden z pokusů o růst nad původní roční maxima kolem 4,4 USD trvalý a vždy došlo ke zpětné korekci a očekáváme, že se dlouhodobě bude pohybovat spíše v rozmezí 3,2 až 4,4 USD. 

 

Pozor na futures i ETF
Při investicích do plynu platí opět stará známá problematika nutnosti investovat přes futures kontrakty, jejichž držení přináší vícenáklady. Tento efekt byl velmi dobře znát v posledních 5 letech na vývoji ETF rolující futures kontrakty na plyn, kdy zatímco je cena plynu na pětiletém horizontu 10 % v plusu, cena ETF je na pětině hodnoty! 

 

12 % za 6 měsíců
Z výše zmíněných důvodů je vhodnou konstrukcí, jak vytěžit neefektivity z rolování futures a z dlouhodobého tlaku na ceny plynu, vstup do střednědobých vypisovaných opčních spreadů krytých plně nejen koupenou krycí opcí, ale i dostatečnou cash pozicí na tyto ETF rolující futures kontrakty na plyn. Ideální se jeví vstup při pokusech plynu opustit výše zmíněné rozpětí a při cenách plynu kolem 5 USD výrazněji navýšit váhu v této strategii. V konzervativnější variantě si takovou konstrukcí jdeme pro výnos 6 % za 2 až 6 měsíců při maximálním riziku 4 % investované částky, v dynamičtější variantě pak pro 12 % za stejné období při maximálním riziku 8 % investované částky a to i při minimálním poklesu ceny podkladového fondu.

 

Autor: Jaroslav Brzoň, Chief Investment Officer BBI

Dividendový výnos a ukazatel P/E po zemích

Středa, Červenec 30th, 2014

Minulý týden jsem publikoval článek na téma klesajícího dividendového výnosy ve Spojených státech. Den poté jsem našel na serveru http://thecrux.com/ tabulku s aktuálním dividendovým výnosem a hodnotou ukazatele P/E pro 20 zemí.

Investoři by neměli tato statistiky opomíjet. Když je některý trh levný či drahý, v případě korekce trhu jako celku se s ní “svezou” i akcie s lepšími ukazateli, než má trh.

Zde tabulku přikládám.

 

Země
P/E
Dividendový výnos
Norsko
11.4
4.4%
Španělsko
24.1
4.3%
Austrálie
20.0
4.0%
Finsko
22.0
4.0%
Švédsko
15.9
3.4%
Velká Británie
22.8
3.2%
Nový Zéland
18.6
3.1%
Portugalsko
35.0
3.0%
Francie
25.6
2.9%
Švýcarsko
20.0
2.9%
Hong Kong
13.0
2.9%
Nizozemí
23.9
2.8%
Singapur
14.4
2.8%
Kanada
31.4
2.7%
Itálie
317.2
2.7%
Belgie
16.0
2.6%
Německo
18.1
2.5%
Japonsko
14.7
1.9%
USA
20.3
1.8%
Řecko
9.0
0.4%

David Ševčík: Vyznání burzovního opčního praktika…osobní cesta na téma psychiky

Úterý, Červenec 29th, 2014

Je tu první článek prázdninového kola soutěže čtenářů roku 2014.

 

Jaká je psychologie obchodování?

S jakým očekáváním do trhu trader vstupuje a jaká je pak realita? A co vlastně na trzích obchodovat?

Něco Vám povím. Můžete mít x-hodin „backtestováno“, mít x-systému ověřeno ve „forwardtestu“, ale bez toho aniž vložíte reálně své peníze, tak jste neotestovali jednu podstatnou věc a tou je psychika.  Tzn. jak se cítíte v obchodech, když rostou, klesají, anebo stagnují zisky. Jak toto následně ovlivňuje Vaše obchodní rozhodnutí.

Bohužel faktem je, že jinak než reálným obchodováním toto nezjistíte.

Jak zde bylo psáno v článcích dříve, každý by si měl najít svůj byznys, v kterých se bude cítit co nejlépe.

Jak toto zjistit?

Napíšu Vám vlastní zkušenost, která není dogmatická. Vyhovuje mně při obchodování malých účtů (do $25,000.00), tak i velkých (nad $200,000.00). Dává mi pocit vzadu v hlavě, že výhody na trhu jsou na mé straně.

Vše je ověřeno praxí a vyjadřuje pouze mou osobní cestu. Může představovat pro někoho inspiraci, či jen zajímavost, nad kterou mávnou rukou. Mně to přineslo byznys.

 

  1. 1.       Testuji být intradenní obchodník

 

Jaké jsou mé výhody:

-mohu si vybrat trh evropský, americký, obchoduju ráno, či odpoledne, futures, forex…určím si pracovní dobu, chcete-li, skvělé, lákavé.

-existuje bezpočet historických dat na backtest, forwardtest, různé analýzy a jiné… Mohu zkoušet a testovat, dokud si nejsem jistý. Paráda..

-lákavé zhodnocení i stovky procent ročně.

 

Nevýhody:

-musím trefit směr nahoru, nebo dolů. V závislosti jestli jsem long, nebo short tak vydělávám /prodělávám.

-pokud už naleznu nějaký systém, tak se obvykle změní charakteristika trhu (v rámci rotace peněz mezi sektory, dluhopisy, měnami, komoditami), a tím pádem i volatilita. Pamatujete zlatou horečku v roce 2010 až 2012?

-pokud není trh volatilní a stagnuje, je trpělivost nejlepší volba, bohužel já ji moc nemám L

-intradenní obchody, přebírají HFT obchody (High Freqency Trading), dnes kolem 60-70% ?

-není ochrana před Fat Finger..tedy pokud trh zkolabuje v rámci dne, z důvodu chybného příkazu nějakého makléře, jak se stalo v roce 2010

-pokud Forex, jako na neregulovaném trhu musíte mít štěstí na brokera a dobrou platformu. Znám jednu brněnskou nejmenovanou firmu, která obchodovala peníze cizích účtů, právě na obchodování zpráv a opravdu to nedopadlo dobře. Pro klienty zvlášť. Přišli o všechno.

 

Resumé:

Výhod a Nevýhod je x. Není v mé moci o všech psát. Důležité je, že mě okamžitě napadlo „na první našlápnutí“ více Nevýhod než Výhod. Říká mi to, že tato cesta je pro mě a mou psychiku trochu problematická. Cítím vzadu v hlavě, že trh mi nějak moc šancí nenabízí. Nejsem génius na AOS, ani nepracuji v týmu na to zaměřeném… (na Forexu je spousta AOS, které jsou na myfxbook mrtvé, nebo jejich super ekvity šly po zveřejnění na webu v lepším případě do strany a to nejen zde. AOS je  třeba optimalizovat..brrr nesnáším to slovo). Je třeba si to přiznat. Nejsem programátor a mám radši selský rozum. I když v trzích je to někdy úsměvné tvrdit. Jenže selský rozum je myšleno v nastavení rizika a ne na trh samotný. Vysvětleno níže.

 

  1. 2.       Testuji být akciový obchodník

 

Jaké jsou mé výhody:

-akcie jsou historicky nejúspěšnější formou investování.  Například investování dle  Warrena Buffeta, či pojďme blíže do českých zemí k Vltava Fund pana Gladiše. Princip je jednoduchý. Je to long/short fond, kde nakupují podhodnocené akcie vybraných firem na stranu long a jistí se shortováním  indexu, proti nečekanému poklesu trhu. Vyvážením těchto parametrů určují rizikovost celého fondu. Neberte prosím jako reklamu, ale jako příklad.

-akcie pokud jsou správně vybrané jsou odolné proti inflaci. Akcie firem stoupají, protože firmy do svých marží inflaci započítávají.

-při stagnaci trhu dostáváte dividendy, které můžete reinvestovat.

-nejlepší fondy dokážou vydělat průměrně řádově desítky procent

 

Nevýhody:

-na to abych zjistil, jaké jsou ty správné akcie, potřebuji znalosti, tým lidí, anebo něco co mi dává výhodu, či prostě selský rozum, který nedokážu správně použít.

 

Resumé:

Zde je to naopak. Výhod mě napadlo více než Nevýhod. Psychika je zde u mě v pořádku. Jen ta jedna jediná Nevýhoda přebije všechny Výhody. Bohužel.

Mohu sice vstoupit do fondu, ale na to potřebuju být kvalifikovaný investor tj. disponovat volným majetkem v řádu milionů.

 

  1. 3.       Testuji být opční obchodník

 

Jaké jsou mé výhody:

-vypisuju spready do longu i shortu, tedy za každého počasí, když jde trh nahoru, dolů, nebo stagnuje.

-protože trh prožívá rally cca v 30% za rok, těch 70% na opcích mohu vydělávat rozpadem časové hodnoty.

-pokud trh je v rally, mohu vydělávat změnou strategie z IC (Iron Condor) na směrové spready

-nezajímá mě Fat Finger v rámci dne, na opce ve spreadech není tak velký dopad. Žádný stop-loss není ohrožen. Zajímá mě fundament, COT, FED, BoJ, kam tečou peníze bank a velkých hráčů.

-výhoda Marginu, při IC (Iron Condor)je Margin jen za jeden spread, tzn. dvojnásobný zisk.

-opční obchodníci dokážou vydělat desítky procent ročně, při rovnoměrně rozložené equity. Viděl jsem i více.

-oproti intradennímu obchodování opravdu nemusíte být u komplu. Osobně obchoduji z chytrého telefonu Samsung Note III a přes TeamViewer se připojuji na síť serverů s nastavenými obchodními platformami odkudkoli. A toto je opravdová svoboda.

-Stop-loss jako takový nahrazuje rolování či flipování do dalšího měsíce.

 

Nevýhody:

- je třeba si dát pozor na AM Settlement Price u obchodování indexu s vypořádním každý třetí týden v pátek na open trhu. Trh nesmí být moc blízko ITM v den vypořádání.

 

Resumé:

Nevýhod je opravdu málo. Cítím, že trh mi dává jednu výhodu za druhou, kterou správným uchopením mohu využít na obchodování i velkých účtů.

Psychika mi říká, že jsem tedy opční obchodník.

Chovám se jako pojišťovna, která sice občas vyplatí pojistku, ale ve svém důsledku celkově vydělá.

 

Závěr:

Nejsou zde pro jednoduchost uvedeny různé průměty jako obchodování Covered Call, jak indexu, tak jednotlivých akcií, či ETF.

Článek je pouze o mě a mé psychice, o mé cestě a jak jsem se stal opčním obchodníkem. Intradenním obchodníkem se stanu až najdu team lidí pro AOS trading a Výhody převýší nad Nevýhodami.

Řada obchodníků to má jinak a mají naopak psychiku nastavenou tak, že vidí Výhody tam, kde já ne a naopak…Sláva pokud jsou úspěšní.

Riziko je jediná veličina, kterou mohu ovlivnit a ochrana kapitálu je na prvním místě, zisk je jeho důsledkem.

Dobrou psychiku mi rozšíří vědomí správné alokace účtu na správných trzích. Historie pohybu trhu se opakuje, jenže ne tak úplně přesně a už vůbec ne, kdy je křiven trh podpůrnými akcemi ECB, FED, BoJ.

 

David Ševčík – opční obchodník

Advisor od roku 2010

Zajímavé komentáře čtenářů z uplynulého týdne

Pondělí, Červenec 28th, 2014

 

Plukin: kdyby Lagarde a Yellen opravdu rozumely akciim/trhum, tak se zivi jejich obchodovanim a ne tim co ted delaji.. Btw odkdy veris tomu co ti nahore rikaji? Prinde mi, ze tak jak se ti to hodi. :)
Svym zpusobem jsme vsichni spekulanti/hazardni hraci at se nam to libi nebo ne, protoze do budoucnosti neni videt, rozhodne ne obecne pouzivanym zpusobem. Takze jak si potom muzeme byt jisti, ze to co ted delame bude mit kyzeny vysledek a ze se nedopoustime nejake zasadni chyby?

 

Pet: zpětný odkup akcií je velkým motorem posledních 2 let. Začalo to hromaděním hotovosti, které neustává a korporace počítali s klasickým průběhem po krizi – nutnosti zapojit do obnovy ekonomiky privátní kapitál na investice ve formě snížení daní – v USA jsou nuceni tento model posunout – USD musí nejdříve oslabit, aby se zvedla realná inflace a hodnota USD dramaticky poklesla – firmy toho využijí a skupují své akcie, provádí akvizice dokud je za co – ukončení QE nebude nahrazeno SWIFT operací a začne problém – nedostatek USD v třetím světě, snížená spotřeba v Evropě i USA – růst inflace nad 3% v rozvinutém a 5-10% v druhém světě, ve třetím je to stejně jedno. Firmy začnou vydávat nové akcie a svět se postupně srovná s přerodem konzumní společnosti na jinou – zatím nepojmenovanou, media budou mít o čem psát, konspirační teorie budou pokračovat a věřím, že se při troše štěstí dočkám něčeho zajímavého.

 

lulinak: vyvoj je stejny jako v krizi v 30 letech minuleho stoleti, divi take klesala celych 10 let, jen je to v tomto nasem cyklu cele zpomalene, ale jinak v mnoha parametrech jako pres kopirak….

 

Pet: Objem poskytnutých půjček Ukrajině a Rusku ze strany nadnárodních bank v prvních třech měsících tohoto roku prudce klesl.Zahraniční půjčky Rusku se na konci března snížily na 209 miliard dolarů (4,3 bilionu Kč), což představuje pokles o sedm procent z částky 225 miliard dolarů na konci loňského prosince. Půjčky Ukrajině se pak snížily na 22 miliard dolarů, což je proti částce 25 miliard dolarů z prosince pokles o 12 procent. – vydělává jen China, bo se jí zlevnil import energií. Rusko i Evropa jsou v riti – čím více se bude blížit zima, tím více se blíží nějaké řešení, které umožní rusům dodávat a EU odebírat – sankce doléhají na EU více, než na USA, že škodí Rusku to je jasné – odliv investic do energoprůmyslu paralyzuje klíčový prvek příjmů ruské federace. Co s tím? Navzdory konspiračním a alternativním teoriím se dohoda blíží( pokud ne, bude to prohra EU i Ruska) – ekonomický tlak ze ztrát jsou neúnosné i pro ruské oligarchy (- 14 mld. USD od počátku roku) a snaha staré i nově zvolené evropské elity o dobré koště ( a setrvání u moci) přinese výsledek – a je vcelku zbytečné o predikci, bo rozhodná řešení nepřišla ani v květnu, ni v červnu, v červci se elitám nedaří vůbec a na dovolenou chtějí jet vši – tak snad se do poloviny srpna dočkáme řešení aby elity mohli spočinout v klidu na pláži a hluboce oddychovat po “dobře” udělané práci

Kdo kupuje americké akcie?

Úterý, Červenec 22nd, 2014

Americké akcie vytrvale rostou. K tomu aby rostly, musí je někdo nakupovat. Zde vzniká otázka – kdo americké akcie ve skutečnosti kupuje? Velcí investoři? Drobní investoři?

První graf z dílny Bank of America Merill Lynch ukazuje hrubé rozdělení nákupů amerických akcií.

Podle tohoto grafu prodávají hedge fondy a institucionální investoři, nakupují drobní investoři. To samo o sobě by signalizovalo přesun akcií ze „silných“ do „roztřesených“ rukou. Budiž.

Ale podle následujících údajů ani „roztřesené ruce“ v reálu nenakupují.

Vždyť v roce 2009 byl příliv a odliv prostředků do podílových fondů zhruba vyrovnaný.  Počínaje rokem 2010 prostředky z fondů rok cop rok odtékají. Jak mohou drobní investoři nakupovat, když prostředky z podílových fondů odtékají? O tolik se přece nezvyšuje objem investorů individuálně obchodujících na vlastní účet na burze.

Něco zde nehraje, kategorie „retail“ pravděpodobně ukrývá i jiný typ investorů, než jenom drobné investory. Takovéto zkreslování dat zavání problémy…

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Výběr článků určených předplatitelům

 

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

Dvě malé společnosti profitující na LNG

Pondělí, Červenec 21st, 2014

Před týdnem jsem věnoval článek o LNG jako takovém, dále o jedné velké společnosti. Dnes půjde o dvě společnosti. Akcie obou tržní kapitalizaci v řádech jednotek miliard dolarů a obchodují se a NYSE. Jedna společnost je klasický těžař, druhá společnost se zabývá podpůrnými službami pro těžaře. Tato druhá společnost není mezi investory tolik známa, protože se…

Tento článek je určen jen pro předplatitele.
Přihlášení předplatitele Registrace předplatného