Pozdrží depreciace juanu lift-off amerického Fedu?

Tak o tom, že čínský juan je relativně nadhodnocený jsme psali. Caixin PMI za červenec (původně HSBC PMI verze) poklesl na 48,2 z 49,4 evidovaných v červnu, přitom očekávání bylo zvýšení na 49,7 (pod 50 definuje kontrakci ekonomické aktivity). U exportních objednávek dokonce na 46,6 (nejnižší od poloviny 2013).To znamená jistá podpora ekonomiky fiskálním nebo měnovým zásahem […]

více...

Monetární politika USA v zajetí USD

Tak jak se líbil pohyb kurzu amerického dolaru (a jiných aktiv) ve středu po zasedání Fedu? Volatilita zelené bankovky byla na nejvyšší úrovni za 14 let! Pohyb byl, u měn intraday zřídka vídaný, až 4,2% s tím, že nejvíce se projevilo v konečné fázi americké seance kolem 15:00 chicagského času. Jistě napomoho i zasažení stop […]

více...

Měnové války Latinské Americe neprospívají

Slabý růst eknonomik pod potenciálem a deflační tlaky po vypuknutní krize dlouhodobého dluhového cyklu léčeného procesem “odpákování” logicky spustily ve světě proces měnových válek pro uplatnění složky čistého exportu při tvorbě produktu, když domácí poptávka po statcích a službách vázne. Nicméně, nic není čistá výhra a je nutno v každém okamžiku provádět cost-benefit analýzu dané […]

více...

Japonsko s předstihem překvapilo, eurozóna jako další?

Nakonec  jsme se tedy dočkali toho, co jsme predikovali už delší dobu ze strany centrální měnové japonské autority a tudíž další vlny QE. I když jsem v polovině října byl spíše pro odsunutí tohoto kroku do roku 2015 z důvodu možných lepších dat přicházejícíh z Japonska, tak situace se fundamentálně nezměnila a Jan Dvořák s naprostou přesností zkušeného investičního […]

více...

Záporné úrokové sazby se šíří světem

Je to pár dní, co ECB snížila úrokové sazby s tím, že vklady bank u sebe bude úročit zápornou úrokovou sazbou -0,2%. Tedy, že bankám vrátí méně, než si k ní uložily, respektive, že banka za to, že si bezpečně uloží peníze u ECB, budou platit. V minulém týdnu však došlo k rozšíření záporných úrokových sazeb i mimo eurozónu....

více...

Japonská ekonomika na rozcestí, japonský jen možná více dolů

O ekonomice vycházejícího slunce jsme na serveru nesčetněkrát psali. Posledním zásadním krokem v boji s výrazným dluhem bylo, po rozsáhlých navýšeních měnové báze centrální bankou (BOJ) a fiskálních stimulech, zvednutí sazby spotřební daně v dubnu z 5% na 8%. Stalo se tak po dlouhé době od roku 1997, kdy byla sazba zvýšena na 5% ze 3%. I když BOJ […]

více...

Americké sankce na Credit Suisse a BNP Paribas – co je v pozadí?

Americké sankce na Credit Suisse a BNP Paribas – co se děje? Co je cílem? Obě tyto evropské banky dostaly ve Spojených státech mastné pokuty – Credit Suisse 2,6 miliard dolarů, pokuta udělená BNP Paribas se blíží 9 miliardám dolarů. Co se děje? Rozdělím článek na dvě části – to, o čem se mluví oficiálně […]

více...

Německé zlato zůstává ve Spojených státech

Německo se rozhodlo zastavit stahování zlata domů a ponechá ho v New Yorku a Londýně. Podle vyjádření mluvčího poslaneckého klubu vládní CDU v německém parlamentu se Spojené státy o německé zlato starají dobře. Toto je zásadní změna německé politiky. Německo tak žehlí své vztahy se Spojenými státy. Docela by mě zajímalo celé pozadí tohoto rozhodnutí a zda […]

více...

Saúdská Arábie zakládá Sovereign Wealth Fund

Před 10 dny jsem v rámci Článků týdne zveřejnil odkaz na článek informující o tom, že Saúdská Arábie založila vlastní Sovereign Wealth Fund.  Ponechal jsem bez komentáře a čekal, zda se nějaké objeví. Neobjevily, přitom jde o oznámení zásadního významu. Proto jí věnuji tento komentář. Zdaleka nejde o první fond tohoto typu (první se začaly objevovat...

více...

Finanční válka – rychlé shrnutí

Před pár dny poradce ruského prezidenta Putina vyzval k vytvoření „Aliance proti dolaru“. Toto je jasný signál probíhající finanční války. O ní jsem psal již několikrát, proto se nebudu opakovat a a raději vyberu klíčové články na toto téma. Nejrozsáhlejší nedávná analýza byla určená předplatitelům – Finanční válka Západ – Východ je ve dveřích Z ní pouze […]

více...

Články týdne – 13. června

Steve Forbes: zlatý standard se vrátí zpět Fed velikost vlastní rozvahy neplánuje nijak zmenšovat. Saúdská Arábie konečně zakládá Sovereign Wealth Fund ke správě finančních prostředků. Stoupne regulace finančních trhů? Komentář k poslednímu vývoji v Íráku. Kdo chce jít do hloubky, není od věci začít zde.

více...

Dolar stále vládne. Co je třeba k jeho sesazení z trůnu?

Dolar stále vládne. Zatím sedí na trůně sedí a většině zemí stávající status quo vyhovuje (byť někomu s určitými výhradami).  Poslední test důvěry z podzimu loňského roku (když byl dosažen limit zadlužení Spojených států) dolar přestál se ctí. Pro mě až překvapivě snadno. Hlavně asi proto, že zatím neexistuje srovnatelná alternativa. Díky rozšíření dolarů ve světě […]

více...

Euroclear – proč drží americké bondy? Možné scénáře

Nedávno jsem zmínil, kdo se největší pravděpodobností skrývá za „Belgií“ kupující velké množství amerických bondů. Nyní se podívám na možné scénáře, jeden z nich s potenciálem otřást finančním systémem. Americké bondy jsou jen na jméno zprostředkovatele. V takovém případě mohou být takto vykazované obligace prakticky kohokoliv. Respektive budou někoho, kdo nechce být, ať už z jakéhokoliv důvodu, znám jako majitel...

více...

Články týdne – 30. května

Obama signalizuje změny v americké zahraniční politice – britský komentář Následuje komentář proč se Spojené státy na Ukrajině chovají tak, jak se chovají Evropská unie, Rusko a Ukrajina hledají cestu, jak překonat problémy s dodávkami plynu. Podle posledních zpráv to vypadá, že vše je na dobré cestě. Střední třída sotva udrží životní standardy střední třídy

více...

Co se skrývá za „belgickým“ vlastnictvím US bondů?

Belgie již několik měsíců poutá pozornost svými letošními nákupy amerických vládních obligací. Belgie tyto obligace nejsou. Výkazy belgické centrální banky ani belgického ministerstva financí podle R. Kirbyho žádné odpovídající pohyby nevykazují. Vždyť by Belgie nakoupila americké obligace v částce odpovídající desítkám procent Belgického HDP. Podle dostupných informací to proto vypadá, že za účastníkem trhu nazývaným „Belgie“ se […]

více...




Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo