Jsou investoři příliš optimističtí?

Během posledních dvou let se americký akciový index S&P 500 pohyboval v beztrendovém pásmu. Tento týden, i přes globální ekonomické otazníky po hlasování o Brexitu, se z něj dostal konečně vydal na nová maxima. Teď samozřejmě přichází řada otázek, zda je stávající valuace opodstatněná a nebo se jedná o honbu za jakýmikoliv výnosy, když se ty u […]

více...

Druhý nejdelší akciový býčí trh v historii

Včera jsem psal o tom, že hodnota index S&P 500 se dostala na historické maximum. Kdy tento býčí trh začal? V době nejhlubší finanční krize – v březnu 2009. Díky dosažení historického maxima se z něj stal druhý nejdelší býčí trh amerických akcií v historii. Před ním zůstává pouze (zdá se) nedosažitelný býčí trh 1987- 2000 (nebýt prudké korekce […]

více...

Report US trhu práce odsunuje zvyšování sazeb

Páteční report amerického trhu práce byl velmi špatný a pravděpodobnost zvyšování O/N klíčové sazby centrální bankou v červnu se na chicagské burze obchodovala na úrovni 3,8% oproti 20,6% předchozí den před reportem (červencová pak na 30,2% z 48,6%). Zaměstnanost v květnu se zvýšila sezónně očištěno o pouhých 38 tisíc míst, nejhůře od roku 2010. Průměrné odhady byly 160 […]

více...

Minulý týden: Fed a …?

Co se na trzích dělo minulý týden?     Stav na začátku Stav na konci Změna S&P 500 2047,6 2080,73 +1,62% Zlato 1238,4 1234,10 -0,35% Ropa Brent 41,94 43,10 +2,77%   Minulý týden akciové trhy opět otočily směr a více než odpracovaly ztrátu z týdne před tím. Hodnota indexu S&P500 tak zvětšila svoji rezervu nad závěrečnou […]

více...

Strašák dluhu přetrvává

V USA se rozbíhá sezóna reportovaní hospodářských výsledků firem a oproti odhadům z konce minulého roku o růstu zisků 0,7% za první čtvrtletí tohoto roku je stávající odhad za stejné období pokles meziročněně o více jak 9%. To by byl čtvrtý po sobě jdoucí kvartál poklesu zisků. I když je 12-ti měsíční forward P/E poměr […]

více...

Výrazný pokles volatility

V posledních týdnech od poloviny února jsme mohli být svědky návratu trhu z propadu od počátku roku. Hodnota indexu volatility VIX chicagské burzy CBOE měřící „hodnotu obav“ investorů, to znamená implikovanou volatilitu trhu tak jak je zabudovaná ve valuaci opčních prémií kontraktů na akciový index S&P 500, poklesla o téměř 50%. A dále pořád stále málo v porovnání […]

více...

Přístupy k energetické politice kandidátů na amerického prezidenta

Jelikož stávající president USA Barack Obama, dle 22. dodatku Ústavy již nemůže být dále zvolen, tak se rozhodne mezi dalšími kandidáty v listopadu. A postupně se nám krystalizují jak za demokratickou, tak republikánskou stranu. Je tudíž dobré vědět, jaký má kdo přístup k jednotlivým oblastem ekonomiky, jelikož zde se pak nabídnou nám jako investorům potenciální […]

více...

Pár bodů ohledně US ekonomiky

Páteční statistika z amerického trhu práce byla překvapivě velmi slibná, nárůst 240 tisíc pozic v únoru a revize o 30 tisíc míst více za prosinec a leden, což posílá tříměsíční klouzavý průměr na pěkných 228 tisíc. I když pokles v průmyslu se očekával, tak pouhé snížení o 16 tisíc pozic bylo kompenzováno mnohonásobně nárůstem v klíčovém sektoru služeb o […]

více...

Našla cena ropy své dno?

Tak to je definitivně otázka, která zajímá naprosto všechny účastníky na trhu, jelikož cena ropy ovlivňuje v poslední době cenu všech instrumentů ve zvýšené míře. Ať již přes mikro-kanál rentability firem v energetickém sektoru a do nich investujícíh finančních institucí v rámci „energetické revoluce“, tak přes makro-kanál ovlivnění inflačních očekávání (ne jen exogenní faktor nyní, i když Fed […]

více...

Více o problematice recese

Jelikož se poslední dobou v médiích a také z analytických kruhů (Deutsche bank, Société Générale, Bank of America, apod.) ozývají velmi vysoké procenta pravděpodobnosti směřování do recese, tak je zajité nutné věnovat zvýšenou pozornost. V období systematických recesí dochází k hlubokému přecenění aktiv jako akcie, korporátní dluhopisy nebo reality směrem dolů a pro některé nediverzifikované investory je […]

více...

Zahraniční obchod Spojených států

Následující graf ukazuje vývoj salda zahraničního obchodu Spojených států a porovnává ho s vývojem salda kapitálové účtu (tedy přílivu či odlivu kapitálu). Myslím si, že korelace je docela výmluvná.     Velké množství peněz připlouvajících do Spojených států pocházelo z Číny nebo zemí těžících ropu. To nyní již není, jak Čína, tak země OPEC jsou nuceny […]

více...

Událost týdne? Bankrot Arch Coal

Začneme opět pohledem na druhý lednový týden.     Stav na začátku Stav na konci Změna S&P 500 1922,03 1880,33 -2,17 % Zlato 1104,20 1088,60 -1,41 % Ropa Brent 33,34 28,94 -13,2 %   Americké akciové trhy měřené indexem S&P 500 v druhém lednovém týdnu pokračovaly v pokles a ztratily přes 2 % své hodnoty.  Je to […]

více...

Je panika na akciovém trhu ospravedlnitelná?

Tento týden byl opět ve znamení dalších poklesů cen akcií a v podstatě důvody způsobující výprodejů se nezměnily. Jak jsme zmínili dříve, rozhodující bude vývoj cen kontraktů ropy a v posledních dnech rovněž větší citlivost na situaci v emerging markets. Cena ropy, ať už americké WTI či severomořského koše Brent se propadly pod 30 USD za barel, jak […]

více...

Dominantní akciové indexy

Sledujete akciové trhy? Pokud ano, velmi pravděpodobně sledujete nejen „své“ akcie, ale i akciové indexy, které slouží jako celkový indikátor chován trhů. Zajímaví je, jaké indexy jsou kde sledovány. Němci, Britové, Španělé, Francouzi (Francouzi včetně bývalých kolonií v Africe) a Japonci sledují primárně své domácí indexy. Také Číňané a Indové ještě sledují hlavně svůj index. Kromě […]

více...

Co predikovat pro americké akcie?

  V úvodu bych chtěl bych rovněž jako Jan Dvořák popřát. Tak v novém roce především hodně zdraví a zisků! Akciový trh zde v USA zakončil v průměru, mimo technologický index, po delší době rok v mínusu. Index S&P 500 konkrétně mínus 0,7% (s reinvestovanými dvidendami však v plusu 1,38%). Dow Jones Industrial Average pak mínus 2,2% (první roční pokles od […]

více...




Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo