Zahraniční obchod Spojených států

Následující graf ukazuje vývoj salda zahraničního obchodu Spojených států a porovnává ho s vývojem salda kapitálové účtu (tedy přílivu či odlivu kapitálu). Myslím si, že korelace je docela výmluvná.     Velké množství peněz připlouvajících do Spojených států pocházelo z Číny nebo zemí těžících ropu. To nyní již není, jak Čína, tak země OPEC jsou nuceny […]

více...

Událost týdne? Bankrot Arch Coal

Začneme opět pohledem na druhý lednový týden.     Stav na začátku Stav na konci Změna S&P 500 1922,03 1880,33 -2,17 % Zlato 1104,20 1088,60 -1,41 % Ropa Brent 33,34 28,94 -13,2 %   Americké akciové trhy měřené indexem S&P 500 v druhém lednovém týdnu pokračovaly v pokles a ztratily přes 2 % své hodnoty.  Je to […]

více...

Je panika na akciovém trhu ospravedlnitelná?

Tento týden byl opět ve znamení dalších poklesů cen akcií a v podstatě důvody způsobující výprodejů se nezměnily. Jak jsme zmínili dříve, rozhodující bude vývoj cen kontraktů ropy a v posledních dnech rovněž větší citlivost na situaci v emerging markets. Cena ropy, ať už americké WTI či severomořského koše Brent se propadly pod 30 USD za barel, jak […]

více...

Dominantní akciové indexy

Sledujete akciové trhy? Pokud ano, velmi pravděpodobně sledujete nejen „své“ akcie, ale i akciové indexy, které slouží jako celkový indikátor chován trhů. Zajímaví je, jaké indexy jsou kde sledovány. Němci, Britové, Španělé, Francouzi (Francouzi včetně bývalých kolonií v Africe) a Japonci sledují primárně své domácí indexy. Také Číňané a Indové ještě sledují hlavně svůj index. Kromě […]

více...

Co predikovat pro americké akcie?

  V úvodu bych chtěl bych rovněž jako Jan Dvořák popřát. Tak v novém roce především hodně zdraví a zisků! Akciový trh zde v USA zakončil v průměru, mimo technologický index, po delší době rok v mínusu. Index S&P 500 konkrétně mínus 0,7% (s reinvestovanými dvidendami však v plusu 1,38%). Dow Jones Industrial Average pak mínus 2,2% (první roční pokles od […]

více...

Zvýšení sazby: uklidnění nebo rozbuška

Pohyby na trzích v tomto týdnu byly výrazné. Příští týden se zdá, že dojde k ukončení politiky nulové klíčové sazby americké centrální banky, po kterém mnozí volají již nějakou dobu. Ve středu 16.12. v 20:00 středoevropského času dojde k ohlášení a odhalení nové predikce tak zvaných „dots“, to jest předpovědi vývoje přesnoční zápůjční sazby na federální fondy do budoucna. […]

více...

Recese zisků firem v USA

I když americký index akciového trhu S&P 500 krásně vzrostl po mírné korekci, zaznamenané v srpnu a září (a je možné, že Santa Claus efekt ještě podpoří), tak zisky firem to nepodporují. Z 98% společností, které již reportovaly zisky za 3. kartál, je patrné, že zisky celkově poklesly o 1,7%. Je to poté, co propadly o 0,4% […]

více...

Minského moment možný?

Negativní postoj Hyman P. Minského k podezdřele dlouhodobé (uměle vyvolané) stabilitě na trzích a obecně na Wall Streetu vzešel do podvědomí pár let před počátkem propuknutí finanční krize. Hypotézu finanční nestability poprvé představil v 60. letech . I když byl převážně profesorem (kalifornské Berkeley, apod.), tak rozhodně měl také značnou finanční praxi například jako ředitel […]

více...

Do jaké míry je silný dolar problém pro USA?

Data o zaměstnanosti v USA byla tento týden velice silná, nárůst mimo zemědělství činil 271 tisíc v říjnu (plus revize za srpen a září o 12 tisíc více). Celý tento růst pak pocházel z privátního sektoru a průmysl zůstal nezměněn. Nezaměstnanost poklesla o desetinu procentního bodu na 5% k bezprostřední blízkosti přirozené míry (NAIRU, která je 4,9%). Práce na […]

více...

Cena ropy a vlivy na ní. Jaké firmy sledovat?

Rusko je jednou ze zemí, které významně doplácí na nízké ceny ropy. O tom, jak má která země nastavený státní rozpočet, respektive s jakými cenami ropy počítá, jsem psal nedávno. Ruský státní rozpočet je nastaven na sto dolarů za barel. Za poslední rok cena ropy klesla o přibližně 45 %. Pro předplatitele jsem připravil pohled na...

více...

Dluhopisová bublina pokračuje

Původní scénář rozprodávání dluhopisů s tím, jak se přibližuje změna úrokové politiky (minimálně zde v USA) se prozatím odkládá. Vliv zpochybnění fungování Phillpsovy křivky linkou těsnější trh práce by měl znamenat rostoucí inflační tlaky, odhad změny klíčové sazby podle Fed funds futures v Chicagu na 50% až v březnu 2016, neakcelerující ceny ropy zpět nahoru a ochlazování plus deflační […]

více...

Horší data a odklad úrokové změny na 2016?

Další odklad? To je alespoň to, co zde v Chicagu na burze začali obchodnící oceňovat u futures kontraktů na klíčovou úrokovou míru na Fed funds, kde je nyní pravděpodobnost započetí zvýšení z nuly odhadována na zhruba 30% v prosinci a až v březnu 2016 pak přes 50%. O tom, že trh práce v USA má stále své nedostatky jsme na […]

více...

Finanční stres se opět zvyšuje

Poté co Čína provedla depreciaci své měny v srpnu se na finančních trzích výrazně zvýšla volatilita. Respektive došlo k jejímu směrování trajektorií „přestřelení“ tam, kde po dlouhé léta falešně nebyla zásluhou „umělé výživy“ ve formě kvantitativného uvolňování (QE) podporující valuačně finanční a jiná aktiva. Čili v rámci návratu k normálu (minimálně v USA, jinde se možná QE programy spíše ještě […]

více...

Fed: rizika z předčasné akce vyšší než z odkladu?

Tak se nám to blíží a příští týden budeme na trhu s napětím očekávat s čím příjde americká centrální banka (Fed) v rámci možného prvního zvýšení klíčové sazby na federální fondy od roku 2006. Mezi ekonomy na Wall Streetu vypadají “sázky“ na ano/ ne v poměru 50:50, kdežto investoři na futures trzích v Chicagu dávají šanci na zvýšení kolem 30%. […]

více...

Akciový trh, korekce a znova nahoru?

Tak to byl skutečně jeden z těch týdnů, kde si na akční nedostatek na akciovém i jiných trzích nelze stěžovat. S ohledem na velikost (procentuální pohyb) změny korekce nelze hovořit o neobvyklé situaci. To spíše byli investoři ukolébaní mnohaletou nízkou volatilitou spojenou s historicky neobvykle mírnými retracementy trajektorie vzhůru uměle taženou inflací rizikových finančních aktiv […]

více...




Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo