Bitcoiny míří na chicagské burzy

I přes varování amerických bankovních domů jako Morgan Stanley, Citigroup, a podobně (kteří fungují na futures trzích rovněž jako významné clearingy) regulátora o nedostatečné připravenosti z hlediska plné transparence neregulovaného trhu bitcoinu, se chicagské burzy CBOE a CME nakonec rozhodly připravit v tzv. self-certified režimu ( kdy regulátor má minimální čas na schválení ) spuštění reálného obchodování […]

více...

OPEC plus prodloužil redukci s opcí revize

Kdo sledoval čtvrteční price action na trhu s ropou, tak mohl být překvapen, že po prodloužení omezení produkce o dalších 9 měsíců OPECem a dalšími mimokartelovými producenty nenásledoval silný růst ceny. Naopak cena šla krátce níže i kolem 2 USD za barel. Jednak toto bylo již zakomponováno do ceny a hlavně bylo na zasedání zmíněn […]

více...

Další zplošťování výnosové křivky a redukce buybacks

I když je americký akciový trh dle vývoje volatility dále poklidný a rostoucí, tak téma zplošťování úrokově výnosové křivky, které jsme nastínili již minule se více a více diskutuje, jak krátkodobé úroky se přibližují těm s delší splatností. Možná inverze výnosových křivek obvykle předcházejí krizovému vývoji. Například v USA výnosy s delší splatností nižší než […]

více...

Minulý týden a nový šéf Fedu

Standardní pohled na uplynulý týden.     Minulý týden Tento týden Změna S&P 500 2581,07 2587,84 +0,26% Zlato 1274,10 1269,40 -0,37% Ropa Brent 60,44 62,07 +2,7%   Americké akcie S&P 500 posílily minulý týden (stejně jako o týden dříve) o 6 bodů. Nahoru šly nejvíce akcie firmy Apple (díky ní jsou Consumer Goods v plusu) a […]

více...

Daňová reforma v USA

Je nutno na začátek zmínit, že zatím ke schválení daňových změn americkým Kongresem nedošlo, ale i tak bylo trhy (kromě vládních dluhopisů) přijato příznivě. Jedná se v tuto chvíli jen o společný návrh rámce daňových legislativních změn (Unified framework blueprint) Bílého domu, sněmovního výboru Committee on Ways and Means a senátního výboru Committee on Finance. […]

více...

Začátek normalizace rozvahy Fedu

V květnu jsme naznačili na serveru, že americká centrální banka brzy přijde se započetím redukce své rozsáhlé 4,5 USD biliónové bilance (Quantitative tightening – QT). Tento týden právě toto učinila a počínaje říjnem proces odstartuje. Mezi dealery vládních cenných papírů se tehdy odhad začátku v průzkumech dle nejvyšší četnosti pohyboval až kolem dosažení klíčové sazby 1,75%. Nafouklá […]

více...

Vliv hurikánu Harvey

Tento týden mělo na trhy opětovně geopolitické riziko dané vypuštěním balistické rakety Severní Koreje, tentokrát již přes území Japonska. Jedná se pravděpodobně o reakci na srpnové cvičení americké a jihokorejské armády. Další vliv pak byl dán přírodní katastrofou převážně v Houstonu, Texasu, kde řádil hurikán Harvey, jež způsobil rozsáhlé záplavy. Odhad vyčíslení škod se značně liší […]

více...

Dividendy: růst o 20 procent p. a. po dobu 20 let.

To je roční růst dividend vyplácených společností  Lowe’s Companies na jednu akcii. Předesílám, že to není dáno nějakým mimořádným rokem. Zmiňovaných 20 % platí jak pro poslední rok, tak o pro desetileté nebo dvacetileté období. Jak asi tušíte, i tato společnost se řadí mezi dividendové krále. Firma je podobného zaměření, jako na OBI, Bauhausy apod.  […]

více...

Geopolitická rizika, ale i rekordní důvěra v akciový trh

Minulý týden spustil Bezpečnostní výbor OSN svými dalšími sankcemi vůči Severní Koreji slovní přestřelku mezi Pchongjangem a Washingtonem DC, která jistě vystrašila trhy. Nebo lépe řečeno situace našla důvod jistého většího intradenního pohybu přes 1% směrem dolů u indexu S&P 500, na který trh na čekal delší dobu. Je nutné si uvědomit, že index implikované […]

více...

Valuace a odhad vrcholů trhu

Na konferenci analytické asociace CFA v květnu ve Filadelfii byla zajímavá diskuse ohledně stávajícíh hodnot akciového trhu a své k dané záležitosti měli co říci prof. Robert Shiller nebo naopak vždy optimistický prof. Jeremy Siegel. Tyto dva protipóly pak vyvážil zakladatel Vanguardu, nejvetší investiční skupiny podílových fondů, Jack Bogle, dle kterého došlo během posledních 35 let k výraznější […]

více...

Nabídka mědi v převisu, jak dlouho?

Za první 4 měsíce tohoto roku byl, dle International Copper Study Group (ICSG), převis nabídky mědi na světovém trhu 80 tisíc tun. Bylo tak primárně z důvodu poklesu čínské poptávky o 7%. Čína, jakožto největší světový spotřebitel červeného kovu, se podílí na jeho globálním využití výrazných 48%. Bez započítání této ekonomiky pak naopak spotřeba mírně […]

více...

Minulý týden a výroky ohledně obchodní války USA x EU

Po minulém pohledu na pololetí, je tu opět pohled „pouze“ na uplynulý týden.       Minulý týden Tento týden Změna S&P 500 2423,41 2425,18 +0,07% Zlato 1241,20 1213,50 -2,23% Ropa Brent 48,77 46,71 -4,22%   Americké akcie měřené indexem S&P 500 stouply za minulý týden o necelé dva body. Větších změn ceny bylo tento […]

více...

Růstová fáze ekonomického cyklu blízko rekordu

Minulý týden vyšel report Mezinárodního měnového fondu (MMF) Article IV a podle posledních předpovědí fond očekává růst ekonomiky USA 2,1%, 2,1% a 1,9% v následujících 3 letech. Hospodářství se nachází v třetí nejdelší růstové fázi ekonomického cyklu od roku 1850. V reálu vždy dochází ke střídání expanzí a kontrakcí, otázkou zůstává predikce načasování bodů zvratu […]

více...

Ropa za 40 nebo 50?

Cena ropy završila půlrok sedmi seancemi růstu, nicméně i tak se jedná o největší pololetní pokles za stejné období od roku 1998. Pozitivní vzpruhu posledních dní poskytl přeneseně měnový trh a dále pozastavení růstu počtu vrtů amerických težařů (pokles o 2) dle Baker Hughes, poprvé od ledna. Stále však je stávajích 756 vrtů více než […]

více...

Opuštění synchronizace akcií s dalšími trhy

V poslední době je nepřehlednutelný fenomén zhodnocování akciového trhu za podmínek korekce cen komodit, výnosů do splatnosti dluhopisů a návratu dezinflačních tlaků (inflační očekávání jak v Evropě, tak USA jsou nejnižší od listopadu minulého roku). Minule jsme zmínili horší makrodata z Číny a korekci cen komodit, podobně na tom je to zde v USA. Růst zaměstnanosti zpomalil více než […]

více...




Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo