Články s tagem ‘Zlato’

Zajímavé komentáře čtenářů z uplynulého týdne

Pondělí, Červenec 21st, 2014

Pet: ČTK – Zahraniční věřitelé Spojených států zvýšili v květnu objem amerických státních dluhopisů ve svém držení na nový rekord 5,98 bilionu USD z dubnové úrovně 5,96 bilionu USD. Nakupovaly Čína a Japonsko, snížil se ale objem dluhopisů vlastněných Ruskem, uvedlo ministerstvo financí USA.
Čína, která je největším věřitelem Spojených států, zvýšila objem amerických dluhopisů ve svém vlastnictví proti dubnu o 0,6 procenta na 1,27 bilionu dolarů. Japonsko posílilo jejich držení o 0,9 procenta na 1,22 bilionu USD. Rusko naopak své portfolio amerických státních obligací snížilo o 4,3 procenta na 111,4 miliardy USD, což je podle agentury AP hluboko pod maximem téměř 150 miliard z loňského října.

Belgie, která prostřednictvím clearingového systému Euroclear figuruje jako nákupčí pro jiné evropské subjekty, po nedávné vlně nákupů v květnu objem amerických bondů ve svém držení už druhý měsíc výrazně snížila, a to o 1,1 procenta na 362,4 miliardy USD.

 

lulinak: inu pokud budeme na netu hledat clanky o stribre a najdeme jich 100, tak 50 bude hlasat cestu vzhuru a 50 bude hlasat cestu dolu, nema smysl si vybirat, jak i tato hra dopadla se dozvime za rok ci dva pohledem na aktualni cenu, za kterou je mozne si je koupit.
Kazdopadne drahe kovy jsou stale v downtrendu, to je prosty fakt k dnesnimu dni, uvidime.

 

DEERRICK: opce plyn:

11.7.2014 vypsaná opce na plyn.strike 4,05,expirace 28.7.2014,premie 700 USD.

stále se to plácalo do strany a pomalý pokles dolů.Dnes mne to naštvalo,příjdu k počítači poprvé od rána a z plusu 250 USD jsem v minusu 150 USD.Prodám plyn s cenou 4,049,protože trend je dolů,abych si vykryl short put opci.Obchod jsem provedl půl hodiny před vyhlášením zásob.Zásoby skladovaného plynu značně stouply.Cena plynu na burze prudce dolů.A můj obchod je v podstatě vyhraný.

Henry Hub Natural Gas – Aug 2014 29-7-2014 Krátká pozice 1 4,049 3,970 767 USD 15 482 1,95

Henry Hub Natural Gas – aug 2014 4,050 28-7-2014 Krátká pozice Put 1 0,070 0,125 -1 250 -565 USD -11 735

premii asi mám v kapse.Ještě že jsem byl u počítače a napadlo mne krýt si vypsanou opci prodejem podkladu.

To je jen jako návod,jak lze opce obchodovat.

 

 

Německý BaFin sbírá informace o investicích do elektronického zlata

Středa, Červenec 9th, 2014

Informace si vyžádal od bank, brokerů a správců majetku. Nezajímají je jména investorů, nezajímají je investice do fyzických kovů – zlata, stříbra, platiny a palladia.

Zajímá je jen a pouze objem investic jejich klientů do „papírových“ investičních nástrojů, jako jsou certifikáty, ETF a podobné instrumenty.

Zajímá se o to, proč a jakým způsobem byly tyto instrumenty investorům nabízeny, prodaný objem těchto instrumentů a počet klientů, kterým byly prodány.

Něco vře pod povrchem.

Články týdne – 4. července

Pátek, Červenec 4th, 2014

Těžaři zlata při cenách zlata kolem 1300 USD bojují o přežití

Napadají ruští hackeři světové ropné a plynárenské společnosti? Takhle se vede aktuální válka.

Zahraniční investoři se vracejí k řeckým bondům

Argentina zřejmě neujde výplatě 1,3 miliardy USD hedge fondům, čemuž se snažila vyhnout bankrotem krátce po roce 2000.

 

Silver Wheaton

Úterý, Červenec 1st, 2014

V anketě čtenářů jste si řekli o analýzy akcií. Slíbenou analýzu země (šlo o Mongolsko) jsem poskytl v půlce června, nyní jsem pro vás připravil analýzu jedné vybrané společnosti.

Investorům, kteří hledají možnosti investic do komoditních akcií, doporučuji podívat se na akcie společnosti Silver Wheaton (SLW).

Silver Wheaton je royalty firma, jejíž akcie jsem opět nakoupil loni na podzim těsně pod úrovní 25 dolarů za akcii. Nyní jsme tedy přibližně na svém.

Co royalty společnost znamená? Je to společnost, která např. poskytne jiné společnosti financování, často v jejích začátcích (nebo financuje rozjezd těžby) výměnou za právo na nákup vybrané komodity (v tomto případě stříbra) za předem danou výhodnou cenu (např. stříbro za ceny kolem6 dolarů za unci, v případě zlata pak kolem 400 dolarů za unci).

Nejde o žádnou malou společnost, kapitalizace je na 9 miliardách dolarů, P/E na úrovni 28, budoucí P/E pak na 23.

Společnost není závislá, tak jako řada těžařských firem, na 1-2, možná na 3 dolech. Příjmy společností generuje 19 dolů v různých lokalitách, dalších 5 je v přípravné fázi. Tři čtvrtiny příjmů generuje stříbro, jednu čtvrtinu zlato.

Díky tomu, že do provozu jsou průběžně uváděny další a další doly, tržby vyjádřené v uncích plynule rostou (vyjádřeno v uncích stříbra, vzrostl prodej v Q1 2014 oproti Q1 roku 2013 o cca 17%). Firemní politikou je nezajišťování cen stříbra a zlata. V kombinaci výše uvedeného nárůstu fyzických prodejů a poklesu cen drahých kovů o téměř třetinu vychází pokles obratu v dolarech o 20%.

Je zde tak již počítáno s dalším růstem tržeb a zisků. Vychází se z růstu prodejů měřených v uncích stříbra. Za rok 2013 bylo prodáno 26,8 miliónu uncí stříbra a 117 tisíc uncí zlata. Do roku 2018 plánuje růst těžby o třetinu.

Za posledních pár dní ceny významně vzrostla, pravděpodobně díky růstu ceny stříbra. Kdo čeká korekci ceny stříbra, může vyčkat i na korekci ceny této akcie.

Vzhledem k výše uvedenému se cena akcie se do budoucna proto bude vyvíjet v silné korelaci s vývojem ceny stříbra, navíc s určitým pákovým efektem.

Kdo chce, nabízí se příležitost ke zvážení.

 

P.S.

Pokud by chtěl někdo další tipy z oblasti drahých kovů, podívejte se na následující akcie:

Goldcorp - těžba v nových dolech Cerro Negro, Éléonore a Cochenour se pomalu blíží

First Majestic Silver Corp. - produkce v Q1 2014 měřená v uncích je  na rekordních úrovních, i když při vyšších než plánovaných nákladech na těžbu. V Q2-Q4 společnost očekává výrazný pokles nákladů na těžbu

 

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Výběr článků určených předplatitelům

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

Německé zlato zůstává ve Spojených státech

Středa, Červen 25th, 2014

Německo se rozhodlo zastavit stahování zlata domů a ponechá ho v New Yorku a Londýně. Podle vyjádření mluvčího poslaneckého klubu vládní CDU v německém parlamentu se Spojené státy o německé zlato starají dobře.

Toto je zásadní změna německé politiky. Německo tak žehlí své vztahy se Spojenými státy. Docela by mě zajímalo celé pozadí tohoto rozhodnutí a zda s ním souhlasí i Bundesbanka.

Články týdne – 13. června

Pátek, Červen 13th, 2014

Steve Forbes: zlatý standard se vrátí zpět

Fed velikost vlastní rozvahy neplánuje nijak zmenšovat.

Saúdská Arábie konečně zakládá Sovereign Wealth Fund ke správě finančních prostředků.

Stoupne regulace finančních trhů?

Komentář k poslednímu vývoji v Íráku. Kdo chce jít do hloubky, není od věci začít zde.

Zajímavé komentáře čtenářů z uplynulého týdne

Úterý, Červen 10th, 2014

Toto je subjektivní výběr nejzajímavějších komentářů napsaných komentáři.. Na koho nedojde řada teď, může být vybrán příště.

 

VoDo: Ne každý den se vytvoří něco co zaměstná milióny dělníků. Tyto startupy tvoří, tvoří produkty či služby po kterých je poptávka, nové technologie atd… Který pak zaměstnává ty dělníky, ale nejdřív je třeba produkt vymyslet, zaplatit vývoj (zde pomáhá QE) pak vytvořit první kusy a pak když to uspěje tak to jde masivně do prodeje. Příklad třeba Misfit, a mnohé další. Mimochodem nejnovější statistika mluví o tom že se po několika desetiletích opět vrací výroba do USA, neslyšel jsem to už někde? Konkrétně 600,000 factory jobs za poslední 4 roky. Někdo namítne že je stále ještě desítky miliónů nezaměstnaných.

 

Libri: Také v moderní poválečné historii byla deflace ve vyspělých ekonomikách (měřená poklesem více flexibilního indexu cen výrobců) provázena nadprůměrným výkonem ekonomiky a akcií , z hlediska poválečné historie je japonská zkušenost s deflací spíše anomálií než pravidlem. Velmi rychle rostoucí čínská ekonomika v posledních letech provázená poklesem cen také k obavám z deflace nepřispívá. A japonská ekonomika v roce 1996 vzrostla zhruba o 5 % při klesajících cenách.

Klíčem k pochopení deflace není podle mého názoru rozdělení deflace na dobrou a špatnou, ale pochopení následující otázky: Proč ceny spotřebitelů klesaly tak často v 19. století, i v době předcházející a doprovázející Velkou depresi, ale po druhé polovině 50. let již jen velmi zřídka?
První částí odpovědi na tuto otázku je zlatý standard, který, jak ukazuje historická evidence, s výjimkou válečných období umožňoval zohlednit růst produktivity v rámci průmyslové revoluce v cenách. Zlatý standard vysvětluje trend mírného dlouhodobého poklesu cen, ale sám o sobě nevysvětluje na dnešní dobu neuvěřitelné meziroční kolísání spotřebitelských cen (např. někdy -5 ale i -10 % ročně). Vysvětlením je, že se spotřebitelské ceny zhruba do druhé poloviny 50. let pohybovaly (ať již z jakýchkoliv důvodů) mnohem těsněji s cenami komodit či surovin, jejichž cena je často stanovena na organizovaných likvidních burzách a pohybuje se s ekonomickým cyklem. V poválečném období se ceny těchto komodit pohybovaly s cenou zlata (od 70. let) a ekonomickým cyklem, ale ceny spotřebitelů a do značné míry i výrobců, je již na rozdíl od předchozího období neprovázejí tak těsně – zejména směrem dolů. Klesající spotřebitelské ceny v období Velké deprese jednoduše následovaly ceny komodit, které klesaly v důsledku padající produkce.

Deflace (nikoliv ve smyslu trendu, ale ve smyslu nadprůměrných meziročních změn cenové hladiny) NEBYLA PŘÍČINOU, ale SYMPTOMEM ekonomických problémů. V poválečném období a zejména od 70. let, kdy se deflace projevovala periodicky v poklesu flexibilnějších cen výrobců, byla provázena a následována nadprůměrným výkonem nejen dluhopisů ale i akcií. Proč? Protože byla důsledkem silné měny, která s sebou přináší dezinflaci, více zahraničního kapitálu a nižší úrokové sazby.

Vysvětlení toho, proč z vyspělých zemích zrovna Japonsko zažívá nejen nízkou inflaci, ale v některých letech i deflaci, leží mimo rámec krátkého článku. Nicméně pokládat deflaci za ekonomický problém, který je nutno řešit tištěním peněz a depreciací jenu by bylo ignorováním historie. Ta ukazuje, že deflace je pozitivní jak pro ekonomický růst, tak pro finanční aktiva. Japonsko ani Velká deprese tuto skutečnost při důkladné analýze nezpochybňují, pouze ilustrují, že deflace není pro prosperitu podmínkou dostačující.

Ekonomové, kteří při vysvětlování problémů Japonska (a podobně i Německa) poukazují na institucionální potíže, špatnou kondici bank a chaotické chování japonských politiků postižených syndromem “proboha dělejte něco”, jako například světový expert na podnikovou ekonomiku Michael Porter z Harvardské univerzity, nabízejí mnohem lepší diagnózu i návrh na léčbu problémů Japonska, než nesofistikované obviňování deflace.

 

Koudak: Zavedení zlatého standardu brání, podle mého názoru, ještě jedna věc, a to objem peněz v ekonomice. Osobně nevidím jediný důvod, proč by chtěl někdo pomocí hard assets krýt OTC deriváty a podobné věci, za nimiž je jen minimum hodnot a jejich objem je v podstatě neomezený, daný pouze spekulativní poptávkou, živenou fiat měnou. Osobně si myslím, že pokud bude někdy znovuzaveden zlatý standard, bude to po kruté měnové reformě, která škrtne ze světové ekonomiky tak 3-4 nuly.

Jako podstatně nejpravděpodobnější vidím přechod k výše zmíněnému systému bezhotovostních peněz, které budou perfektně kontrolovatelné a náklady na jejich emisi budou minimální (možná se dokonce dočkáme i přechodu z cílování inflace na cílování nominálního růstu HDP, aby byl udržen kýžený wealth effect).

 

Plukin: penize jsou od toho aby se tocily, a kdyz mas deflaci, tak nemas duvod kupovat, ono to pocka..ale pak firmam klesaji zisky, nebude firma propoustet? Nesnizi to prijmy obcanu? Nebudes pak o to vice cekat na vyhodnejsi nakup? A to zase snizi zisky firem..Atd furt dolu..Kde je potom konec?

 

Jan Altman (reakce na Plukin): Lidi inflaci nepotřebují. V elektronice jim evidentně nevadí. Taky se koukám, jak hodnota mého televizoru klesá. A nijak to neovlivní moje rozhodnutí koupit si příště další. Po velkou část historie lidi žili s deflačními komoditními penězi a nijak zvlášť si nestěžovali. Bez kvalitní měny např. není reálné našetřit si na penzi.

 

Zavacky: Rozhodnutie ECB je logické a zákonité. Nemá inú dlhodobú možnosť. Ak aj krátkodobo utiahne monetárnu politiku, nevyhnutne sa bude musieť vrátiť k uvoľneniu. Celý proces tak musí pokračovať až do chvíle, keď finančný systém začne mimoriadne devastovať všetky oficiálne ekonomické väzby a meniť svoje obvyklé efekty. Oprávnene sa môžeme domnievať, že ani vojny nám nebudú cudzie.

 

DEERRICK: koukali jste dnes na indexy?Vystřelily vzhůru.Tohle už není o ekonomice,ale o nalévání peněz do ekonomiky.Položte si otázku,co budou dělat akcie a jiná aktiva,až se nalévání zastaví?Polezou nahoru?To asi ne,podle mne padnou a pěkně z velké výšky.Anebo další možnost,bude se tisknout stále víc a víc.Pak to ale nemůže skončit jinak,než že zlato vystřelí na měsíc a fiat měny padnou.To prostě logicky nemůže takhle fungovat.

 

Jan Dvořák: Hyperinflace a inflace jsou dva rozdílné jevy, neliší se pouze hodnotou.

Inflace nastává primárně při přehřátí ekonomiky. Ceny práce, zboží i služeb rostou relativně rychle. Ve většině případů jde o poptávkou taženou inflaci, nabídkově tlačená inflace není tak častá, dochází k ní při poklesu nabídky (např. neúrodě). Tento typ inflace není tak hrozný, s tím se dá žít.

Hyperinflace není jenom vysoká míra inflace, za což bývá často označována. Hyperinflace znamená ztrátu důvěry v měnu. V první fázi jde o pádící inflaci, kdy ceny rostou o 10-20%, lidé pomalu ztrácí důvěru (ala konec 80., let v USA). V případě že centrální banka včas nezasáhne, dosáhne rozvoj inflace kritické hranice. Následně se hyperinflace rozjede na plné obrátky. Ceny raketově rostou, protože se lidé snaží zbavit peněz za každou cenu. Nevěří jim, stejně jako měně nevěří ani mezinárodní trhy. Měna jde je dnu, resp. se s ní tapetují toalety.

 

VoDo: Ne, vy oba nejste schopni rozlišit tyto dvě skutečnosti:
1. Přístup k situaci z pohledu investora/spekulanta
2. Názor na situaci jako celku

ad 1. Bull trh na akciích je a bude tak dlouho dokud nebude bear trh, je docela možný že za rok budou trhy na dvojnásobných hodnotách, zlato je v bear a možná bude za rok na $400
ad 2. Až nastane bear trh na akciích tak se změní hodně věcí a to i fundamentálních a nebude to pěkné

ad 1. Po druhé: mě jako člověka který JE na trhu až tak nezajímá proč to není jinde
ad 2. Po druhé: až nastane kdyby a až tak budu zainvedtovaný potřebným směrem

Dolar stále vládne. Co je třeba k jeho sesazení z trůnu?

Čtvrtek, Červen 5th, 2014

Dolar stále vládne. Zatím sedí na trůně sedí a většině zemí stávající status quo vyhovuje (byť někomu s určitými výhradami). 

Poslední test důvěry z podzimu loňského roku (když byl dosažen limit zadlužení Spojených států) dolar přestál se ctí. Pro mě až překvapivě snadno. Hlavně asi proto, že zatím neexistuje srovnatelná alternativa. Díky rozšíření dolarů ve světě si ti, co v něm drží rezervy, nepřejí významný pokles jeho hodnoty.

Rozvojové země (ale i řada evropských) nemají dosud moc jiných možností, jak platit za ropu, v čem držet devizové rezervy atd.  Evropské země zatím nemají přehnané ambice spojovat se s Ruskem a Čínou.

Jak jsem psal již dříve, nevím, kdy přesně dojde ke změně finančního systémuChci se podívat na pár kroků a faktorů, které jsou třeba k sesazení dolaru z trůnu a ke spuštění nového finančního systému.

Systém nesmí zajít na úbytě. Globální podpora není podmínkou, tu beztak nikdy nezíská. Může však být spuštěn pouze v případě, až si země, stojící za ním, budou jisty, že dosáhly kritického množství. Tím mám na mysli něco ve stylu fyziky. Tam se se například pod tímto pojmem rozumí takové množství radioaktivního materiálu, které udrží štěpnou jadernou reakci v běhu. Ve finančním systému samozřejmě nejde o jadernou reakci, ale o objem transakcí realizovaný tímto novým finančním systémem a zároveň o počet zemí do něj aktivně zapojených.

Zajištění tohoto kritického množství je to, na čem Čína prostřednictví měnových swapů již nějako dobu pracuje.

V případě, že by šlo o zlatem krytou měnu, je zde ještě jedno riziko – nejen malý zájem a nedosažení kritického množství, ale i enormní jednorázový zájem a následné prudké zhodnocení měny s dopadem na export země, která by tuto měnu vydala. Ta by se tak mohla stát obětí vlastního úspěchu (nebo následného spekulativního útoku).

Toho jsou si všichni dobře vědomi, proto celý vývoj půjde krok za krokem. Hlavním úkolem je zajištění dostatečného množství fyzického zlata, případně dalších fyzických komodit. Jaký objem je dostatečný? Těžko říci.

Jako logický krok směrem k zajištění kritického množství se tak může jevit spuštění zóny „Obchodní zóny“ a postupné nabírání dalších členů.  O dosažení kritického množství bych uvažoval při pokrytí alespoň poloviny světového obchodu.

Teprve až poté má smysl spouštět zlatem krytou měnu a na ní navázaný nový vypořádací systém. Navíc, spouštět takový systém během globální ekonomické konjunktury, by snižovalo šance na jeho úspěch.

Další podmínkou je silné finanční centrum. Ne, že by Čína nebo HongKong nezvládla vybudovat a provozovat finanční centrum, ale zaběhnuté „západní“ finanční centrum by dodalo celému projektu na důvěryhodnosti. Takovým centrem se klidně může stát Německo. To má např. nad Londýnem tu výhodu, že Deutsche Borse je vlastníkem clearingového systému ClearStream, podobného systému jako je Euroclear. Proto účast Německa by nebyla nemožná.

Co se týče načasování, předčasné spuštění by mohlo celý projekt pohřbít. Tady se autorům vyplatí počkat na vhodnou příležitost. Spouštěčů může být celá řada.

 

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Výběr článků určených předplatitelům

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

Začaly akcie fázi hledání realistické hodnoty?

Sobota, Duben 12th, 2014

O relativně “přetáhnuté” valuaci akcií   a nízké volatilitě na trhu ve vyspělých zemích jsme se zmínili před pár dny. Ani středeční zveřejnění minut zasedání Fedu, které odhalily stále holubiččí přístup v měnové politice nízkých úrokových sazeb po delší dobu, nepomohly trhu v zastavení silnějších výprodejů. Ceny akcií mají historicky tendenci klesat s negativním vývojem leading indikátorů OECD a  tyto již několik měsíců zaznamenávají negativní či slabší meziměsíční změny jak v USA, tak globálně. Rovněž ukazatele ceny k predikovaným ziskům, tržbám, cash flow, účetním hodnotám, apod. společností jsou vyšší než obvyklé (tyto poměrové veličiny mají však spíše vliv satisticky v delším období). Dále se jedná do jisté míry o rotaci zpět k emerging markets trhům, avšak i zde data poukazují na pokračující ochlazování. Například statistiky o exportech Číny v březnu vypověděly o dalším měsíčním poklesu růstu o 6,6% na meziroční bázi oproti poklesu 18,1% v únoru. Avšak naopak importní poptávka se ukázala ještě slabší (pokles o 11,3% meziročně) a Čína se tak navrátila k  přebytku v obchodní bilanci v řádu téměř 8 miliard USD. Je nutno poznamenat, že redukce v celkových vývozech je dána zejména poklesem o 44% na meziroční bázi do Hong Kongu a mimo tento faktor se nejedná o žádnou vývozní krizi, jelikož očištěno o HK naopak tyto rostly. Importní veličina naopak znamená jistý problém, jakožto proxy domácí poptávky, což se projevilo v jistém smyslu na tom, že se Čína po čtyřech letech stala čistým exportérem produktů ropy jako benzín či diesel (došlo k tomuto potřetí, naposledy na přelomu 2009 a 2010, uvidíme  zda vydrží, při zvýšení poptávky asi těžko). Vše nasvědčuje, že růst HDP v Číně poklesne pod plánovaných 7,5% a centrální banka a vláda budou muset přistoupit k akci. V neposlední řadě se jedná stále o nákupu na periférii EU, zejména dluhopisů při honbě za výnosy, které se stávají v podstatě jistou bublinou. I proto se stále euro drží a zdá se otázkou času, kdy začne působit negativně ať již na deflační očekávání či růst produktu v EMU.

Změna korelace USA vs Evropa?

Akcie vyspělých zemí korigovaly, avšak při pohledu na korelaci denních výnosů mezi USA a Evropu došlo k zajímavému pokles koeficientu z obvyklých 0,64 v průměru za posledních pět let na 0,41 za zhruba poslední měsíc. O definici korelace jsme psali v minulosti. To znamená 1% růst/ pokles trhu v USA předpokládá 0,41% růst/ pokles v Evropě, a podobně. Pohlédněme na vývoj akiových indexů MSCI pro Severní Ameriku a Evropu a jejich vývoj v posledních letech a dále pak na obrázku dole situaci v tomto měsíci doposud ve vyjádření jednotně v USD, klikněte na obrázek pro zvětšení:

Momentum akcie hrají prim

Čím může být dána rozdílná míra poklesu posledních dní? Momentum akcie jsou vysvětlením. Tyto se rekrutují zvláště z oboru informačních technologií a biotechnologií a které zaznamenaly vysoce nadprůměrné zhodnocení v uplynulých měsících. (vezměme příklad Facebooku, Twitteru, a podobně) Je nutno si uvědomit, že MSCI index pro Evropu má například u IT akcií váhu 3,3%, kdežto severoamerická verze indexu má v daném oboru váhu 18,8%! Tyto momentum akcie zaznamenávají v tuto chvíli fázi hledání správné fundamentální hodnoty.

Většinu tržní kapitalizace v indexu Nasdaq 100 (značný podíl technologických společností) představují pak větší firmy jako Microsoft, Apple, Oracle, a tak dále. Podle valuace se předpokládá u indexu dvojciferný procentuální růst zisků firem meziročně. V reálu se pak bude pravděpodobně spíše jednat o kolem 3% u Microsoftu a Applu a kolem 1% u Oraclu, a podobně.

V praxi pak pro účely porovnání relativní valuace používáme, mezi jinými, i tak zvaný ukazatel “Růstu při rozumné ceně”GARP (Growth at a Reasonable Price), zpopularizovaný Petrem Lynchem z bostonské Fidelity Investments. Tento zjednodušeně porovnává valuační ukazatel jako cena k očekávanému zisku (P/E) k růstu daného profitu firmy či společností obsažených v indexu jako celku. Jen pro zajímavost v roce 2001 při prasknutí technologické bubliny měl GARP poměr hodnotu 1,8, stejnou jako nyní. Následující rok Nasdaq 100 poklesl o dalších 33% a do roku pak 2002 pak celkově propad přes 80%, který dodnes nevyrovnal.

Závěr

Ať už se jedná u akcií o bublinu nebo stále ještě ne a naoak uvidíme další nárůsty po korekci, je velice dobré nebýt hnán zaslepeně médii, když něco roste vice než průměrně, že toto je to “pravé ořechové nyní”, ale naopak přistupovat k investování ve smyslu portfolia historicky nekorelovaných aktiv ke klasickým aktivům akcií, dluhopisů a realit ve formě aktiv jako například vzácné kovy nebo některé formy hedge fondů neobchodujícíh akcie (managed futures), a tak dále.

Podle poslední zprávy americké komise pro komoditní trhy drží obchodníci za týden končící 8.4. (mimo zajišťovatele) čistých 79 921 pozic u kontraktu na mini Nasdaq 100 obchodovaný na chicagské burze CME Group na nákupní  LONG straně. To je však pokles o 15 366 lotů oproti předchozímu týdnu. Závěrem se pojďme podívat a vývoj kontinuálního kontraktu na mini S&P 500 index a mini Nasdaq 100 plus jejich poměrový spread v Chicagu od zhruba konce roku 2013 (SOL Trader, denní data), klikněte na obrázek pro zvětšení:

 

 

 

Evropské centrální banky jednají o ukončení omezení prodejů zlata

Pondělí, Březen 24th, 2014

Před 15 lety, v době vrcholícího medvědího trhu zlata, se domluvilo 15 evropských centrálních bank, že stanoví pro následujících 5 let limit pro prodeje zlata.  Tato dohoda byla poté 2x prodloužena, pokaždé na následujících 5 let. Poslední dohoda vyprší letos a možná, že již nebude obnovena. Proč? Co by to mohlo pro cenu zlata znamenat? Posledního…

Tento článek je určen jen pro předplatitele.
Přihlášení předplatitele Registrace předplatného

Články týdne – 14. března

Pátek, Březen 14th, 2014

Soros – Evropě hrozí 25 let ekonomické stagnace, podobně jako se to stalo Japonsku

Finanční válka na Ukrajině. Jde o její dluhy, možná i zlato. Ale to by byla jiná kapitola.

 Firmy podílející se na fixingu ceny zlata čelí žalobě.

Objem ETF platiny je na maximech. Poptávka investorů po ní evidentně narůstá.

 

 

Zlato 2014 – zlato mizí z oběhu

Středa, Březen 12th, 2014

Nedávno byly publikovány výhledy různých analytiků, co se týče ceny zlata v letošním roce. Shodují se na tom, že ceny zlata se v letošním roce při nejlepším nezmění, podobně i v dalších letech. Toto by bylo možné jen za zklidnění globální situace (včetně Ukrajiny) a toho, že by nedošlo ke změnám na trhu zlata popisovaným ve výhledu pro letošní rok.

Takovémuto souběhu událostí nevěřím. Trh fyzického zlata začne získávat již znatelnou převahu nad trhem se zlatem „papírovým“ se všemi důsledky z toho vyplývajícími.

Zvláště, pokud Německo zesílí tlak na repatriaci svého zlata, vždyť ta zatím probíhá neobyčejně pomalu (prozatím bylo vráceno 37 tun ze 700, tedy přibližně jedna dvacetina, z toho jen 5 tun bylo ze Spojených států). Že by logistika bula důvodem omezené repatriace přes Atlantik, nevěřím. Podle všeho není k dipozici a je třeba ho nejprve vytěžit, zpracovat a teprve poté vracet Německu.

Uvědomme si, že zlato přestává po světě obíhat. Zlato, které Čína kupuje, v nejbližší době sotva spatří světlo světa. Východní země ho dovezou a nadále na něm sedí. Nepouštějí ho zpět do oběhu. Ani Německo, až ho získá zpět, ho nepustí zpět do oběhu. Se všemi z toho vyplývajícími důsledky.

 

Výroční analýza pro rok 2014

 

Prozatím 5 článků s největším počtem přečtení v roce 2014

 

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

 

Spoření do zlata a stříbra: Snadné a efektivní

Čtvrtek, Březen 6th, 2014

Myšlenka spoření ve stříbře nebo ve zlatě není nová. Mnoho drobných investorů chce investovat do drahých kovů pravidelně, po menších částkách. To je velmi rozumný a systematický přístup.

Spoření do zlata nabízí mnoho firem. Značné rozdíly jsou však v parametrech produktů.

Na první pohled lákavé nabídky skrývají četná úskalí. Často je spoření například spojeno se vstupními poplatky zprostředkovatelům nebo s nevýhodnými nákupními cenami. Rizikem je i nemožnost zaslání naspořeného kovu mimo pevně daný časový interval. Rizikové je skladování v zahraničí, zejména utajovaným „renomovaným bankovním domem“.

Neutěšeného stavu a rizik jsme si dobře vědomi. Poptávka po kvalitním spořícím produktu do drahých kovů je trvalá, a proto společnost Silverum přichází s vlastním řešením : Spoření do zlata a stříbra na tzv. Stříbrném účtu.

Jaké jsou výhody? Neplatíte žádné poplatky za zprostředkování, neplatíte žádné poplatky za vedení účtu, neplatíte žádné poplatky za realizace nákupů mincí a slitků. Elektronická evidence vašich peněz a naspořeného zlata nebo stříbra je rovněž zdarma. Skladování naspořeného zlata a stříbra je zdarma po celý rok. Stříbrný účet pro spoření do zlata nebo do stříbra si snadno založíte online, takže během několika minut můžete začít spořit. Minimální měsíční úložka je pouze 500 Kč nebo ekvivalent v EUR. A k naspořenému zlatu nebo stříbru můžete získat zajímavé bonusy, v závislosti na objemu nakoupeného kovu.

Nemáte žádné termínované závazky, takže spoření můžete kdykoliv ukončit. Naspořený kov si můžete nechat kdykoliv zaslat. Velkou výhodou je samozřejmě pozice SILVERUM s.r.o. na trhu drahých kovů v ČR a v EU, což zaručuje stabilitu a bezpečí naspořeného kovu. Peníze na vašem Stříbrném účtu i naspořený kov jsou od začátku spoření až po odeslání na vaši adresu výhradně vaším majetkem, jsou zcela odděleny od majetku SILVERUM s.r.o.

Další informace včetně mincí či slitků, do kterých lze spořit získáte zde.

Články týdne – 7. února

Pátek, Únor 7th, 2014

Too big to jail

JP Morgan kumuluje stříbro. Drží jeho největší množství v historii. Musím přiznat, že mne to nepřekvapuje. Vždyť o změně pohledu JP Morgan na zlato jsem psal v letošní výroční analýze.

Zadluženost Spojených států se opět blíží svému limitu.

Problémy čínských bank mohou odstartovat globální krizi. Je to dost možné.

Ukrajina zavádí kontrolu pohybu kapitálu

 

Martin Jonášek: Je cena drahých kovů manipulována, nebo je to jen taktika prodejců drahých kovů?

Středa, Únor 5th, 2014

Toto je první článek únorového kola soutěže čtenářů roku 2014.

 

Dovolte, abych začal tento článek výrokem Jeffreyho Christiana, prezidenta společnosti CPM Group z března 2010, který byl uveden jako znalecký posudek při slyšení Americké Komise pro obchodování termínových kontraktů na komodity (CFTC).

„Drahé kovy jsou finanční aktiva a podobně jako měny, pokladniční poukázky a dluhopisy a jsou obchodovány v papírové podobě, a jejich objem stonásobně převyšují fyzická podkladová aktiva.“

Možná Vám také vrtá hlavou, proč cena zlata v posledních 2 letech poklesla, přestože poptávka po zlatě je opravdu robustní, hlavně z Číny a Indie. Jen dovoz těchto dvou zemí překračuje celoroční těžbu zlata, která se na tento rok odhaduje na 2700 tun.

Možná jste také v médiích narazili na podobný článek, který tvrdí, že cena zlata a stříbra bude jen klesat. Kde je tedy pravda?

Podle mých zjištění, je cena kovů potlačována bankovním kartelem a jím ovládanými médii. Věděli jste, že 90 % médií v USA ovládá pouhých 6 společností? Dle mého to mluví za vše. Myslíte si, že média půjdou proti svým vlastníkům?

Mediální propaganda se zdá velmi účinná – v běžném evropském a americkém tisku jsou zlato a stříbro ukazovány jako ta nejhorší investice. To je také důvod, proč již nevěřím prognózám ohledně cen drahých kovů od bankovních analytiků. Více se můžete dozvědět v mém článku Zkreslují mainstreamová média informace ohledně drahých kovů? Spíše to vypadá, že vůbec netuší, o čem píší!

Myslíte si, že když tyto velké banky byly usvědčeny z manipulací kde čeho, tak trh se zlatem a se stříbrem manipulován není? Přestože je to v jejich nejlepším zájmu potlačovat cenu drahých kovů. Drahé kovy jsou totiž přímým konkurentem jimi vytvářených papírových měn.

Jsou lidé opravdu tak naivní, možná snad nepoužívají mozek nebo si jen nechtějí přiznat, že to může být jinak, než nám média říkají?

Existuje tolik důkazů, že manipulace probíhá: Nejzřetelnější jsou právě grafy:

K největším propadům došlo vždy během několika hodin, často spíše minut, kdy velké objemy prodejů srazily cenu pod významnou podporu (rezistenci). O zbytek se pak postaraly stop-lossy. Pak tu bylo zvyšování záloh (margin-call) u future kontraktů. A je to právě trh s future kontrakty, který určuje cenu drahých kovů. Např. v týdnu mezi 1. až 7. květnem 2011, kdy cena stříbra spadla z 48 na 34 dolarů za unci, byly zálohy zvýšeny 4krát.

Manipulaci naznačuje i níže uvedený graf denní průměrné ceny. Zajímavý je pravidelný značný propad těsně před odpoledním Londýnským fixem.

 

Dále jsou tu svědectví lidí, kteří pracovali pro instituce, které mají za úkol intervenci na finančních trzích. Kolik investorů tuší, že existuje třeba Working Group on Financial Markets aka Plunge Protection Team.

Co např. svědectví tradera Andrewa Maquira, který přesně popsal, jak manipulace funguje i před Komisí pro obchodování termínových kontraktů na komodity (CFTC)? Později popsal přesný průběh jedné z manipulací 2 dny předem.

Potlačování cen také naznačuje prohlášení bývalého šéfa americké centrální banky (Fed) Paula Volckera z 80. let kdy byl ještě ve funkci: (Cena zlata se tehdy zvýšila z 35 dolarů za unci v roce 1971 na 850 dolarů za pouhých 9 let.)

„Udělali jsme chybu, že jsme neměli pod kontrolou cenu zlata a skončili jsme s dvoucifernou inflací.“

A tak bych mohl pokračovat dále a dále. Na své stránce mám o manipulaci celou sekci. Sdružení GATA reportuje přímé i nepřímé důkazy manipulace již přes 15 let. Navíc centrální banky již jednou cenu zlata potlačovaly, proč by to nemohly udělat znovu?

A proč to dělají? Nízké úrokové sazby podporují nízká inflační očekávání, a nejlepší způsob, jak udržet nízké úrokové sazby, je potlačovat cenu zlata.

Umělé nízká cena drahých kovů zvyšuje důvěru v  oficiálně udávané informace o inflaci. Co by znamenal nárůst reportované inflace, a s tím spojený nárůst úrokových sazeb, se můžete dočíst v mém článku Růst úrokových sazeb – GAME OVER nejen pro velké banky, ale také pro státy.

Tyto zásadní informace se však v televizi, rádiu ani v novinách nedozvíte, ale to neznamená, že to není realita.

Když tedy probíhá potlačování, je tedy zásadní otázkou pro investora, jak dlouho to může trvat. V roce 2011, jsem předpovídal 2 až 5 let. V té době bylo potlačování více skryté a člověk musel mít značné znalosti, aby chápal, jak to funguje. Dnes už je manipulace tak zjevná, že si jich všímají i běžní obchodníci. A dokonce se o možné manipulaci mluví už i ve finančních médiích jako je Bloomberg. To vše naznačuje, že potlačování se blíží ke konci.

Dokonce i finanční regulátor z Anglie (FCA) začal vyšetřovat možnosti manipulace ceny zlata. Zajímavé jsou také výsledky vyšetřování manipulace ceny stříbra americkou CFTC. Nedávno dokonce jedna z největších bank na světě, Deutsche Bank ukončila svou účast na Londýnském fixu, díky vyšetřování možné manipulaci ceny drahých kovů ze strany německých autorit.

Co z toho všeho plyne? Drahé kovy jsou spíše dlouhodobá investice, s vyšší volatilitou. Krátkodobě můžeme vidět velké výkyvy cen, jak nahoru tak dolů.

Existuje snad lepší doba k nákupu aktiva, než když je tržní sentiment na dobu mrazu? Jak je tomu dnes na trhu s drahými kovy v západních zemích díky silné mediální propagandě.

Číňané a Indové se snaží omezit riziko vysoké inflace právě nákupem fyzických kovů. A nízkou cenu přímo vítají. O nějaké mediální propagandě na západě ani netuší. Myslíte si, že tyto miliardy lidí najednou změní své myšlení, když mají dlouholetou tradici používat zlato a stříbro jako ultimátní uchovatel hodnoty? Ke změně myšlení nepomohou dle mého ani administrativní opatření např.indické vlády. Navíc kde dnes přibývá nejvíce milionářů? Nejsou to právě asijské země. Proto si myslím, že ceny drahých kovů mají před sebou zářnou budoucnost.

Samozřejmě chápu, že pro ty, kteří se zatím nesetkali s těmito informace, to může vše znít šíleně a odmítají tyto informace přijmout. Raději budou dále věřit dezinterpretacím z mainstreamových medií. Sám jsem také dlouho odmítal přijmout fakt, že banky vytváří peníze z ničeho jen tím, že Vám půjčí.

To je vcelku přirozená reakce. Z psychologického hlediska rozlišujeme 5 fází reakce na nové nepříjemné skutečnosti, které nabourávají staré zažité jistoty:
Popření – naštvanost – smlouvání (hledání řešení ve starém paradigmatu) – deprese – a nakonec akceptace.

 

Martin Jonášek

 

 

Články týdne – 24. ledna

Pátek, Leden 24th, 2014

Velká Británie neuspěla u Evropského soudního dvoru se snahou omezit limity pro short selling

Může Čína omezovat množství peněz. aniž by poslala vlastní ekonomiku ke dnu?

Jak to vypadá se stahováním německého zlata zpět do Německa

Argentinská měna oslabila za jediný den o téměř 15%. Co se tam děje? Rozhodně nic příjemného.

 

 

 

Rizika 2014

Čtvrtek, Leden 23rd, 2014

V roce 2013 jsme se dočkali relativního zklidnění globální situace. Řada investorů a politiků doufá, že nejhorší je za námi (rád bych doufal také, ale pořád ještě tomu nevěřím).

V této analýze se podívám na hlavní faktory, které ovlivní letošní vývoj. Těmi jsou:

  1. Finanční systém – jeho přetrvávající křehkost
  2. Světová obchodní nerovnováha
  3. Trh zlata – dvě klíčové společnosti mění své chování

 

Finanční systém – rozsah rizik a změna financování bank

Finanční systém jako celek se neustále zvětšuje. Tato skutečnost zvyšuje riziko krize. Jak velký problém hrozí?

Finanční trhy jsou komplexní systémy – milióny obchodníků, investorů nebo spekulantů. Každý z nich má své preference, averzi k riziku, pohled na trh a podobně. Někdo investuje milióny, jiný pár stovek.

Obecně, rozsah jakékoliv krize je omezen velikostí systému, v jakém se krize odehrává. Nejde při tom o vztah lineární. Pokud se systém zvětší na dvojnásobek, rozsah potenciální krize v něm odehrávající se zvyšuje řádově. Pokud se systém zvětší na čtyřnásobek, rozsah potenciální krize se zvyšuje o dva řády.

Jak to vypadá nyní?

1. Objem úrokových derivátů narostl přibližně o polovinu.

2. Výrazně stoupla koncentrace bankovního sektoru

Deriváty mohou být jednou z rozbušek vývoje. Finanční trh včetně derivátů je větší, než byl v letech 2007-2008 při začátku krize. V létě 2007 činil objem úrokových OTC derivátů 380 biliónů dolarů, nyní jsou úrokové deriváty na cca 560 biliónech (tedy cca čtyři pětiny celkového objemu OTC derivátů).

Dále platí, že pokud je systém tvořen velkým množstvím menších prvků je riziko menší, než když systém má pár dominantních prvků. Platí to i o bankách. Následující graf z dílny The Huffington Post názorně ukazuje rostoucí koncentraci v bankovním sektoru Spojených států.

(klikněte na obrázek pro jeho zvětšení)

 

Suma sumárum, potenciální velikost dalšího kola krize je proto v porovnání s krizí nastartovanou v letech 2007-2008 několikanásobná. Uff.

 

Zároveň se mění financování bank

Pokud se podíváme na rozvahy bank, uvidíme ještě jeden významný posun v čase: před 50 lety poskytovaly banky primárně úvěry se splatností 1-3 roky. Hlavním zdrojem financování byly emitované obligace se splatností 5-10 let. Banky žily z úrokové marže (za obligace platily třeba 5%, úroky poskytovaly za 8-10%).

Jak to vypadá nyní? Pominu-li deriváty a obchodování na vlastní účast, tak banky v posledních letech poskytují hlavně úvěry se splatností 3-5 let, přičemž hlavním zdrojem financování jsou krátkodobé cenné papíry a úvěry se splatností několika měsíců až 1 rok. Úvěry poskytují za 4-5%, financování získávají za méně než 1%.

Jakékoliv vyschnutí krátkodobého financování by mohlo velmi rychle vést k problémům banky. Co hrozí, kdyby zdroje financování vyschnuly? Jedním slovem – panika. Bez dalšího zásahu světových centrálních bank by mířil bankovní a finanční systém ke dnu. Proto musí být centrální banky neustále ve střehu.

Výsledkem obou výše zmíněných faktorů je bratrovražedný boj ve skupině finančních žraloků. Na jedné straně JP Morgan, na straně druhé Goldman Sachs.

 

Světová obchodní nerovnováha

Často se v novinách dočteme, že země X má velký přebytek zahradního obchodu, země Y, že má naopak deficit a podobně. Případně se píše o to, jaký je výsledek mezi dvěma konkrétními zeměmi (nejčastěji mezi Spojenými státy a Čínou).

Výrazná obchodní nerovnováha je to poslední, co může přispět k růstu světové ekonomiky. Téměř čtvrtina světové ekonomiky je tvořena ekonomikou Spojených států, druhá čtvrtina pak dohromady ekonomikami Číny, Japonska, Německa, Indie a Jižní Koreje.

Jak ale vypadá žebříček zemí s největšími přebytky či deficity zahraničního obchodu?

Nejprve země s největším přebytkem:

Čína – 300 miliard USD (5% HDP)

Japonsko – 200 mld. ISD (3,5% HDP)

Německo – 200 mld. USD (5,5% HDP)

Rusko – 70 mld. USD (5% HDP)

Saúdská Arábie – 70 mld. USD (15% HDP)

Mimochodem, Evropská komise chtěla Německo za tento přebytek sankcionovat.

 

Následují země s největším deficitem:

Spojené státy – 470 mld. USD (3% HDP)

Velká Británie – 70 mld. USD (3% HDP)

Itálie -  70 mld. USD (3% HDP)

Španělsko -  65 mld. USD (4,5% HDP)

Indie – 40 mld. USD (2,5% HDP)

 

Deficit Spojených států financovaný nákupy amerických obligací Čínou as Japonskem spolu s outsourcingem v minulých několika desítkách let živil růst ekonomik všude po světě. Čína přestává americké obligace nakupovat, mezinárodní outsourcing, jež také není zaklínadlo, jakým byl na přelomu tisíciletí.

Bez významného růstu domácí poptávky zejména v Číně a Indii se globální ekonomika rychle zastaví (i když jí zatím předpovídají silný růst).  A na stojícím kole se cyklista moc dlouho neudrží.

 

Na trhu zlata se v letošním roce budou dít věci. Dvě společnosti významně operující na trhu zlata mění své chování.

Po desetiletí růstu ceny došlo v roce 2013 k poklesu ceny zlata o 28%. Je to přestávka v býčím trhu či začátek trhu medvědího? Co se na trhu zlata změnilo či mění?

Jako první bych zmínil skutečnost, že jeden z největších světových těžařů zlata míří pod čínská křídla. Konkrétně mám na mysli společnost Barrick Gold. Myslíte si, že je to nesmysl? Není. Indicií je celá řada.

Společnost Barrick Gold má problémy s cash flow (zvláště po problémech s otevřením dolu v Jižní Americe) a uvažuje o prodeji své produkce Číně za spotové ceny. Abych byl přesnější, šlo by o prodej přímo čínské centrální bance.

To je zásadní změna chování, dříve byl Barrick proslulý mohutným hedgingem. Šéf společnosti John Thornton (nastoupivší do čela společnosti v létě 2012 po 20 letech v Goldman Sachs bez jakýchkoliv zkušeností v těžařském průmyslu) má na vysokých postech v Číně řadu přátel a tento kontrakt je výsledek jeho snažení.

V této souvislosti bude zajímavé sledovat vývoj kolem dolu Pascua Lama. Koupí ho Čína? Důl ji již zatížen kontakty na budoucí dodávky zlata, Číňané by mohli být schopni vyjednat zajímavé podmínky.

Krátce shrnuto – jeden z největších světových těžařů zlata míří pod čínská křídla. Na trh se tak dostane méně zlata než v minulých letech.

Druhou společností operující na trhu zlata, která významně mění své chování je banka JP Morgan.

Velké americké banky kumulují „papírové“ zlato. Mezi nimi hlavně JP Morgan. Tato banka v posledních měsících zásadně změnila svoji strategii – přešla od „short“ na „long“ zlato. K tomu JP Morgan kumuluje i fyzické zlato – v prosinci minulého roku bylo dodáno 2472 kontraktů, z toho dodání 2389 z nich si vyžádala banka JP Morgan. Pokud je na short straně, JP Morgan nedodává zlato, ale preferuje finanční vyrovnání. Pokud je na long straně, požaduje dodávky zlata. Banka JP Morgan byla před měsícem long v desítkách tisíc kontraktů.

To je zásadní změna pohledu JP Morgan na zlato. Při jejich pozici na trhu zlata pravděpodobnost poklesu ceny zlata se zmenšuje. Pokud bude i nadále chtít JP Morgan kumulovat zlato, bude se snažit vyvarovat se růstu jeho ceny, pokud nebude s objemem zlata ve svém vlastnictví spokojen.

Trh zlata se prochází zásadní změnou, do popředí se pomalu dostává váha fyzického kovu. Pokles ceny zlata v roce 2013 byl podle mého názoru dočasným.

 

Součet křehkosti finančního systému podporované nerovnováhou ve světovém obchodě a změny na trhu se zlatem zavdává třaskavou kombinaci faktorů ovlivňujících další vývoj.

Chcete přesně odhadnout vývoj? Hoďte si kostkami. Váš pohled uvítám v komentářích pod článkem.

 

 

Po zájemce dávám na závěr tip na „super černou labuť“ letošního roku: První kroky směrem ke sjednocování Severní a Jižní Koreje. Jako druhou labuť pak pád režimu s Saúdské Arábii.

 

___________

Prozatím 3 články s největším počtem přečtení v roce 2014

Kde mají Švédové své zlato

Kanada už není ekonomickým zázrakem?

Sears holding – analýza akcie

 

 

Slevy na serveru proinvestory platné do konce ledna

 

 

Články týdne – 17. ledna

Pátek, Leden 17th, 2014

Volckerovo pravidlo bude pro menší banky změkčeno

Evropská centrální banka změkčuje pravidla kapitálové přiměřenosti pro evropské banky pro následující Stress testy. Jou tak dvě možnosti – buď evropské banky nejsou vystaveny významným rizikům nebo by původní pravidla nesplnily.

Jaká je situace s německým zlatem, které se má postupně vracet do Německa?

“Ropa za potraviny”. Toto jsem už kdysi slyšel. Je to tu zas, akorát ve vztahu Rusko – Írán.

Co je jeden z hlavních cílů Fedu pro letošní rok? Nízká inflace.

 

 

Mít takovouto minci…

Pátek, Leden 17th, 2014

Nedávno byla ve Spojených státech vydražena první zlatá mince, která byla ve Spojených státech vyražena, konkrétně v roce 1787.

Tak zvaná „Brasher Doubloon“ mince má obsah 26,66 g zlata a vydražena byla za 4,58 miliónu dolarů. Naposledy byla na trhu v roce 1979, kdy se byla koupena za 430 tis. dolarů (v tomto roce se cena zlata pohybovala mezi 216 (leden) až 512 (prosinec) dolary, při průměrné ceně 307 dolarů).

Pracuji-li s průměrnou cenou roku 1979, je zhodnocení zlata 307%. Zhodnocení mince však dosahuje 970%. Je tak vidět, že u této mince byly dvě třetiny zhodnocení dosaženy díky zhodnocení numismatické hodnoty.

 

 

Kde mají Švédové své zlato?

Čtvrtek, Leden 2nd, 2014

Švédská centrální banka nedávno zveřejnila místa, kde jsou uloženy švédské zlaté rezervy. Švédská centrální banka drží ve svých aktivech 126 tun zlata (pohybuje se mezi 25. až 30. místem na světě, pokud jde o jejich objem). Nyní poprvé švédská Riksbanken zveřejnila, kde má zlato uloženo.

  • Bank of England – 49%
  • Bank of Canada – 26%
  • Vlastní trezor – 12%
  • Fed – 11%
  • Švýcarská centrální banka – 2%

 

Co je zajímavé, že nikdo ve Švédsku se nedomáhal této informace. Dále bylo oznámeno, že státní úředníci budou provádět fyzickou kontrolu zlatých rezerv. Bude zajímavé sledovat, zda se v nejbližších měsících Švédsko připojí k dalším zemím a objeví požadavek na navrácení zlata z Londýna zpět do Švédska.