ČLÁNKY TÝDNE – Archiv roku 2009

Před pár dny došlo ke snížení ratingu Řecka. Podle některých analýz může jít o kamínek spouštětějící nebezpečnou lavinu. Více na téma ratingů najdete v analýze společnosti Moodys. www.scribd.com/doc/24382205/Moodys-Sovereign Snížení ratingu Řecka může vést k tomu, že ECB by nepřijímala řecké vládní dliuhopisy jako zástavu z důvodu nízkého ratingu. To by byl obrovský prcedent, kdy byECB nepřijímala vládní dluhopisy členské země.
Rozhovor s J. Hathaway. www.kingworldnews.com/kingworldnews/Broadcast/Entries/2009/12/19_John_Hathaway.html
________________________

Zemědělské komodity – jak to ve skutečnosti vypadá s úrodou? Zřejmě žádná sláva, mohlo by to generovat zajímavé investiční příležitosti. I když dopady by mohly být mnohem závažnější než jen vznik investičních příležitostí. www.marketskeptics.com/2009/11/stage-1-of-dollas-collapse-pressure.html www.marketskeptics.com/2009/12/2010-food-crisis-for-dummies.html
Jak vidí čínská centrální banka dolar www.bloomberg.com/apps/news
Názor Jima Rogerse: www.youtube.com/watch
______________________

Kalifornie je bez peněz o rozprodává majetek – co vše jde na zpětný leasing www.documents.dgs.ca.gov/dgs/dgs/LeasebackBuildings.pdf
„Budíček!“ Asi tak vyznává názor Paula Volckera (bývalého předsedy Fedu) business.timesonline.co.uk/tol/business/industry_sectors/banking_and_finance/article6949387.ece
Dilema kontrariánů – prosincový článek z pera J. Hathaway, manažera Tocqueville Gold Fund www.tocqueville.com/media/A_Contrarians_Dilemma.pdf
Jak moc je ohrožen rating AAA pro USA a Velkou Británii? 247wallst.com/2009/12/08/moodys-us-and-uk-may-no-longer-be-triple-a/
____________________

Pomáhají pesimisté cenám akcií nahoru a co to může dál znamenat? Občasník firmy Balestra Capital. Souhlasím s textem v linku nazývajícím  občasník povinnou četbou. Těchto pár vět je podle mě klíčový k pochopení dnešního vývoje: For one, anxiety among investment managers has rapidly shifted from panic over losses to fear of falling behind their performance benchmarks. Those investment managers who lost only 20% or 30% last year were given grudging respect for having “outperformed” the market; but everyone in this business knows that, while most investors will accept losing money along with everyone else, they will not for long tolerate lagging behind a rising market. Add to that the fears of institutional fund managers that those who lag behind the stampeding herd will be cut down by the pension fund consultants, even if the herd is heading over a cliff, and you have a rationale for this over-extended rally. Indeed, as this year’s rally raged on, even those managers who remain bearish have been forced to take on greater risk than they deem prudent in order to placate their clients’ demands. …fact that so many bearish investment managers have been forced into equities. This anomalous situation of fully invested bears has created the real possibility that some negative event or even a modest pullback in securities prices can precipitate a rout like the 1987 crash, as everyone heads for the exit at the same time. Celý text je na: www.philstockworld.com/2009/12/01/deep-thoughts-from-james-melcher-of-balestra-capital-must-read/
Chystá se devalvace USD???? Bob Chapman patří poslední 2-3 roky mezi autory s velmi vysokou úspěšností. Nevím, jestli má v tomto případě pravdu,ale pokud ano, důsledky by byly nedozírné
One of our Intel sources, highly placed in banking circles, tells us that on 1/1/10 all banks that have received TARP funds have been informed by the Federal Reserve that they must further restrict any commercial lending. Loans have to be 75% collateralized, 50% of which has to be in cash, which is a compensating balance. The Fed has to do one of two things: They either have to pull $1.5 trillion out of the system by June, which would collapse the economy, or face hyperinflation. This is why the Fed has instructed banks to inform them when and how much of the TARP funds they can return. At best they can expect $300 to $400 billion plus the $200 billion the Fed already has in hand. We believe the Fed will opt for letting the system run into hyperinflation. All signs tell us they cannot risk allowing the undertow of deflation to take over the economy. The system cannot stand such a withdrawal of funds. They also must depend on assistance from Congress in supplying a second stimulus plan. That would probably be $400 to $800 billion. A lack of such funding would send the economy and the stock market into a tailspin. Even with such funding the economy cannot expect any growth to speak of and at best a sideways movement for perhaps a year. Major and semi-major banks are being told to obtain secure storage for new currency-dollars. They expect official devaluation by the end of the year. We do not know what the exchange rate will be, but as we have stated previously we expect three old dollars to be traded for one new dollar. The alternative is gold and silver coins and shares. Celý článek: news.goldseek.com/InternationalForecaster/1259564880.php
Měsíčník od firmy Sprott: www.sprott.com/Docs/MarketsataGlance/11_09%20Dont%20Bank%20on%20the%20Banks.pdf
Velmi doporučuji násldujcí článek časopisu Newsweek www.newsweek.com/id/224694/page/1
Protože odměny v bankách byly častým tématem, Goldmann Sahcs zveřejnily na svých stránkách svůj systém. Našel jsem ho zde: www2.goldmansachs.com/our-firm/press/viewpoint/viewpoint-articles/comp-practices-doc.pdf
James Grant: Requiem za dolar – psáno pro Wall Street Journal www.gata.org/node/8120
_______________

Tento týden budou články věnovány situaci v Dubai. Tamní situaci (hrozba nesplácení dluhu státní firmou)nelze brát na lehkou váhu. Mohla by to být rozbuška dalších událostí.
Spustí Dubai korekci nebo bude jen výkyvem? Článek ze serveru patria zde: www.patria.cz/Zpravodajstvi/1529490/spusti-dubaj-vyznamnou-korekci-nebo-je-jen-malym-vykyvem.html
Jsou události v Dubai klasickým Black Swan nebo ne? Jaký mohou mít dopad? seekingalpha.com/article/175496-is-dubai-s-default-a-black-swan-event
Může situace v Dubai vyústit v dokonalou bouři – Perfect Storm? www.smh.com.au/business/world-business/dubai-default-risks-perfect-storm-20091127-jv04.html
Velmi zajímavý pohled – The Firecracker Report www.scribd.com/doc/23232743/Dubai-Default-Examined-Sheikh-Gave-Fake-Pep-Talk-as-Recently-as-Nov-10
Všimněte si, že NYSE pro páteční (27/11) open v tichosti suspendovala „Pravidlo 48“. Toto se děje pouze v případě očekávané enormní volatility trhů. Podle mě to je jasným důkazem závažnosti celé situace. www.nyse.com/equities/nyseequities/Today_Alerts_New.shtml

_________________

Výnosy US T-Bills jsou poprvé od pádu Lehmanů záporné www.businessinsider.com/why-t-bill-yields-just-went-negative-2009-11
Audit Fedu je o něco blíž pogoblog.typepad.com/pogo/2009/11/house-financial-services-committee-passes-paulgrayson-amendment-to-audit-the-fed.html
Kam až se může vyšplhat cena zlata? 5000 USD za unci? www.telegraph.co.uk/finance/breakingviewscom/6587195/Gold-at-5000-an-ounce-Dont-disgard-it.html
Je zlato bublina? Podle Gartmana ano. www.cnbc.com/id/33962643
Množství prosincových out-of-money opcí na CME není malé: strike 1200…28 157 call opcí strike 1300…9 187 opcí strike 1400…12 319 opcí strike 1500…15 658 opcí
_______________

Tento týden je článků více. Bylo mi líto nekteré z nich vyhodit jen proto, že už 4-5 (jak obvykle dávám) mám. Příjemné počtení.
Důvěřují vlády a centrální banky jiným vládám a centrálním bankám? Vypadá to, že moc ne. Více na toto téma v následujícím článku. www.economist.com/businessfinance/displaystory.cfm
Dojedou banky mimo jiné na municipální půjčky? wwww.dailykos.com/storyonly/2009/11/2/799507/-The-Approaching-Muni-Bond-Implosion
Jak je na tom mezinárodní obchod? Klesá. Obchod sám o sobě je signálem zdraví ekonomik jako celku. Navíc, v tomto sektoru jsou 350 mld angažovány evropské banky. Další půjčky tedy v ohrožení… www.nytimes.com/2009/11/12/business/global/12shipping.html
Je trh s ropou manipulován? Doporučuji přečíst i těm, kteří jsou přesvědčeni, že není. www.philstockworld.com/2009/11/11/goldmans-global-oil-scam-passes-the-50-madoff-mark/
Druhý článek se opět týká ropy. Jde o článek z Guardianu zaměřený na reaálnost Peak Oil. Podle nich je Peak Oil blíže, než to vypadá. www.guardian.co.uk/environment/2009/nov/09/peak-oil-international-energy-agency
Je na tom Čína opravdu tak dobře? www.politico.com/news/stories/1109/29330.html
Opět je na scéně záhadný kupujíc tlačící ceny akcií nahoru. Před několika lety to byl obchodník s označním „990N“. Je to opravdu Working Group on Financial Markets, přezdívaný „Plunge Protection Team“? pragcap.com/who-is-the-mystery-buyer
Něco ke zlatu – Peak Gold? – Kulminuje těžba zlata? Barrick uzavírá hedging… O kulminaci težby zlata čtu velmi výjimečně. Toto je ale poprvé, co to čtu v „ne gold bugs“ zdroji. www.telegraph.co.uk/finance/newsbysector/industry/mining/6546579/Barrick-shuts-hedge-book-as-world-gold-supply-runs-out.html
Na závěr jsem si nechal Porovnání vývoje ztrát zaměstnání nyní s předchozími recesemi, počínaje 1974. Nevypadá to dobře… www.fgmr.com/americas-jobless-recovery.html
___________________

V minulém týdnu jsem měl ve výběru článek zmiňující změnu benchmarku Saúdské Arábie pro oceňování jejich ropy. Další úvahy nad možnými dopady najdete zde: www.telegraph.co.uk/finance/markets/6480746/Do-Saudis-have-the-clout-to-destroy-NYMEX.html
Úvaha nad situací v Japonsku. Podotýkám jenom, že autor příspěvku má velmi dobrý „track record“, co se finanční krize týče www.telegraph.co.uk/finance/comment/ambroseevans_pritchard/6480289/It-is-Japan-we-should-be-worrying-about-not-America.html
Indie kupuje 200 tun zlata a komentáře na toto téma: www.bloomberg.com/apps/news www.marketwatch.com/story/is-india-clearing-way-for-gold-moonshot-2009-11-05
Paul McCulley z Pimco se zamýšlí nad možnými dašími scénáři www.pimco.com/LeftNav/Featured+Market+Commentary/FF/2009/McCulley+10-09+The+Uncomfortable+Dance+Between+V%E2%80%99ers+and+U%E2%80%99ers.htm
___________________

ARM hypotéky – opravdu jsou tikající bomba nebo je to planý poplach? A) je správně. iamfacingforeclosure.com/blog/2009/10/26/will-option-arm-loans-still-implode/
Jak jsou na tom USA? Analýza firmy Sprott. www.sprott.com/Docs/MarketsataGlance/MAAG_10_2009.pdf
Co je před námi? Korekce nebo pád?. Jde o dva články na podobné téma. www.etfguide.com/research/228/8/What%27s-Next-Minor-Correction-or-Major-Collapse seattletimes.nwsource.com/html/soundeconomywithjontalton/2010153841_echoes_of_another_great_crash.html
tento článek se týká ropy. Saúdská Arábie přestala používat cenu ropy WTI jako benchmark. To povede k poklesu poptávly po futures na WTI. www.ft.com/cms/s/0/8cda145a-c3fe-11de-8de6-00144feab49a.html
______________________

Co táhne nahoru akcie? Korelace vývoje SP500 a množství peněz… www.fgmr.com/hyperinflation-watch-october-21-2009.html
Sprott – komentář k zadluženosti USA vč. „unfunded liabilities“ www.sprott.com/Docs/MarketsataGlance/09_09_MAAG.pdf
Mish – porovnání USA a Japonska globaleconomicanalysis.blogspot.com/2009/10/us-faces-second-lost-decade-because-of.html
Bude další vlna stress testů? Proč? Vždyť podle oficiíních staistik je vše na nejlepší cestě… nebo snad není? rawstory.com/news/afp/Fed_to_widen_stress_tests_for_banks_10232009.html
Francouzští oficiální představitelé prohlásili, že USA se snaží vyvolat inflaci, aby s dostaly z dluhů www.forbes.com/feeds/afx/2009/10/20/afx7018936.html
______________________

Investoři začínají čím dál více preferovat fyzické komodity. Důsledky tohoto kroku mohou být velmi závažné, až po nedostatek fyzických komodit. www.prudentbear.com/index.php/thebearslairview
Bude příští rok 50 jenů za dolar? To už je hodně velký pokles… www.bloomberg.com/apps/news
4 fáze obratu trhu www.thestreet.com/story/10610263/1/kass-four-stages-of-market-turning-points.html _________________________

Opět se mluví o opuštění ochodování ropy za dolar www.independent.co.uk/news/business/news/the-demise-of-the-dollar-1798175.html
Derivátová lobby brojí proti regulaci prosazované Obamou www.bloomberg.com/apps/news
Jak rychle se zformuje nová bublina? Kde? Možností je celá řada – bio- nano- či jiné-technologie, infrastruktura? kandidátů je celá řada. www.miamiherald.com/business/nation/story/1273071.html www.npr.org/templates/story/story.php
Richard Russel – Dow Theory Letters Meanwhile, a great bull market starts… a bull market that mirrors the demise of the dollar. Gold is priced in dollars, and as the dollar weakens, it takes an increasing amount of fiat dollars to buy an ounce of gold. Beginning in 1999, gold started up in a primary bull market. In my personal opinion, this is fated to be one of the greatest bull markets in history. It will be a bull market built on not one, but two powerful human emotions — both greed and fear. The speculative third phase lies ahead. Slowly but surely, the US public will finally realize that the US government is bankrupt both morally and monetarily. People will panic into gold… I believe that there will be a world panic to buy gold. This will set off one of the wildest and most explosive bull market in history.„

___________________________

Jak to vypadá s nezaměstnaností v USA – názorný rozbor dat s odhadem důsledků – týdenní sloupek Johna Mauldina www.frontlinethoughts.com/printarticle.asp
Japonsko a deflace www.telegraph.co.uk/finance/newsbysector/banksandfinance/6244429/Japan-tips-ever-deeper-into-deflation.html
Americký FDIC (ekvivalent fondu pojištění vkladů) je na dně. Uvažuje o možnosti žádat po bankách milardoveé patby předem. Odhaduje, že bude potřebovat dalších 75 mld USD na vypořádání očekávaných krachů dalších bank 247wallst.com/2009/09/30/fdic-is-short-100-billion-but-long-on-solutions/

Čína se snaží omezovaz investice, protože některé obory trpí nadměrnou výrobní kapacitou business.timesonline.co.uk/tol/business/markets/china/article6856037.ece ________________________

Fed byl nucen koupit 50% nově emitovaných US bondů www.zerohedge.com/article/federal-reserve-accounts-50-q2-treasury-purchases
Komentář k ARM www.calculatedriskblog.com/2009/09/comment-on-option-arms.html
Penzijní fondy v USA zvažují globální relokaci aktiv. Vzhledem k jejich velikosti nelze tuto skutečnost opomenout. Hrozí to oslabením poptávky po akciových investicích jako celku. Celá analýza je k dospozici zde: www.watsonwyatt.com/news/pdfs/WT-2009-13505.pdf _______________________

7 megatrendů budoucnosti dailycapitalist.com/2009/09/15/economic-megatrends-that-will-drive-our-future/
Časovaná bomba Wells Fargo – stojí banka na pokraji velkých problémů? Pokud opravdu ano, mohlo by to spustit další řetězec událostí. bankimplode.com/blog/2009/09/17/wells-fargo-s-commercial-portfolio-is-a-ticking-time-bomb-exclusive/ Poznámka na okraj – jiný zdroj mluví o tom, že člen nejvyššího vedení banky investoval v minulých letech masivně od fyzického stříbra.
Článek p. Pírko, asi ho již hodně z vás četlo, přesto ho sem dávám: blog.aktualne.centrum.cz/blogy/stepan-pirko.php
V USA klesá objem úvěrů, očekávejme minimálně „W“ www.telegraph.co.uk/finance/financetopics/recession/6190818/US-credit-shrinks-at-Great-Depression-rate-prompting-fears-of-double-dip-recession.html
________________________

Týden do 13/9/2009