Oracle: Niekoľko myšlienok, poznámok a postrehov

Toto je druhý článek posledního letošního kola soutěže čtenářů v roce 2013. Jenom připomínám, že zároveň probíhá i kolo celoroční.

 

Na začiatok chcem povedať, že tento článok bude obsiahly, dlhý a pre niekoho nudné čítanie s opakujúcou sa témou a preto odporúčam tým ktorí moje články považujú za nudné, dlhé a opakujúce nech tu a teraz prestanú čítať a nech zabudnú okomentovať tento článok, tí ktorí predsa len chcú prečítať odporúčam, aby ste pozreli aj odkazy pred tým než napíšete komentár a dáte odporúčanie. Ďalej chcem povedať že témy tohto článku budú zdanlivo nesúvisiace a nesúrodé, ale súvislosti sú oveľa hlbšie, než sa zdá na prvý pohľad a linearita ľudského myslenia zas spôsobuje to že musím skákať aby som pokryl minulosť, súčasnosť a budúcnosť.

 

Bubliny, nekonečný rast a John Law

Málokto vie kto bol John Law, tento muž bol finančník, matematik, playboy, gambler a spôsobil francúzsku Mississippskú bublinu, ktorá prebiehala paralelne s anglickou bublinou okolo Spoločnosti Južných morí (aká „náhoda“) a ktorej dopady nakoniec vyústili do Francúzskej revolúcie. Viem veľmi dobre John Law nešiel v tom sám, ale z jeho hlavy bola myšlienka  nekonečného rastu (čo je na konečnej planéte nemožné) a ničím nekrytej resp. dôverou krytej meny (tieto myšlienky neskôr prebral a rozvinul Keynes). Ostatne nekonečný rast milujú 3 resp. 4 skupiny, manažéri-ktorí sú motivovaní  finančne takým či onakým spôsobom, politici-pretože môžu potom všeličo „predať“ voličom a pritom beztrestne hrabať spolu s oligarchami („Základom silnej a prosperujúcej ekonomiky je utrácanie a rozširovanie monetárnej bázy.“-čo je ďaleko od pravdy ako len môže byť) a bankári,pretože sa nakoniec k ním presúva obrovské množstvo majetku.

Viem veľmi dobre bubliny boli a pokiaľ tu bude kapitalizmus a burzy, tak bubliny aj budú. Lenže vďaka modernému bankovníctvu máme teraz aspoň 2 typy: klasická bublina je fakticky mánia a v klasických technických analýzach je to evidentné (a môžu mať pozitívny vplyv v dlhodobom horizonte), vždy po prasknutí a menové bubliny (tento termín je asi z mojej hlavy) ktoré sa komplikovanejšie odhaľujú a vždy končia ekonomickou katastrofou.

 

Bubliny, peniaze a finančný systém

Peniaze a mena sú 2 rozdielne veci, meny sú používané k obchodu a nedržia svoju hodnotu, kým peniaze držia svoju hodnotu a majú aj ostatné vlastnosti meny. Meny môžu byť kryté a nekryté. Kryté meny nerobia veľký ekonomický problém lebo sú kryté nejakou komoditou či prácou, problémy ale robia volne tlačené nekryté meny, ktoré sú kryté dôverou a v dnešných časoch aj abstraktným pojmom dlhu (inými slovami peniaze sú dlžným úpisom, otázka je koho dlhy vymieňame za tovar). Tieto nekryté meny sa môžu byť tlačené do nekonečnosti komerčnými bankami, ale aj centrálnymi bankami ako to teraz robí Fed, ECB,BOE a BOJ. Súvislosť to s bublinami má takúto, pokým mena bola úplne krytá resp. v  obehu boli skutočné peniaze, tak bubliny keď praskli síce spôsobili presun bohatstva ale kvôli ich veľkosti nedošlo k ohrozeniu finančného systému, potom čo ale banky prešli na čiastočné krytie a krajiny nakoniec prestali kryť úplne svoje meny došlo k 3 veciam:

-finančný systém sa hypertrofoval, z poskytovateľa služieb sa stal vedúci sektor;

-bubliny sa mohli narásť do obludných rozmerov a okrem prenosu obrovského majetku ohrozujú aj samotný finančný systém, kvôli tomu že pri nákupoch finančného produktov sa používa páka (ako to sa dialo po prasknutí hypotekárnej bubliny a čiastočne aj dot-com bubliny);

-menové bubliny, tieto sa prejavujú týmto tlačenie peňazí do nekonečna, často po prasknutí jednej bubliny na zabránenie deflácie či desinflácie, nadhodnotenou menou-ekonomické fundamenty svedčia o stagnácií či rovno o poklese ekonomiky/HDP, bublinou v cenných papieroch (je tu dosť dobrá korelácia medzi súvahou Fed-u a S&P500-a niekto ju nechce vidieť), v nehnuteľnostiach, v dlhopisoch (či už v štátnych alebo firemných) a v neposlednom rade aj v inflácií.

Pre terminálne fázy menových bublín sa prejavujú skupovaním drahých kameňov, šperkov, nehnuteľností a v rastúcej inflácií ako sa to vtedy dialo vo Francúzsku ku konci Mississippskej bubliny, nakoniec dôvera v mene sa stratí, vypukne hyperinflácia a ľudia sa vrátia k barteru a k vzácnym kovom. Samozrejme pri hyperinflácií sa ekonomika reštartuje, pričom niektoré produkty sa predražia a niektoré zas sa stanú nedostupné a ďalšia vec je dlhotrvajúca stagnácia po reštarte.

 

Teória systémov, predpovedanie bubliny a súčasné menové bubliny

Neviem ktorý systematický teoretik povedal, že ekonomické krízy po prasknutí bublín sú ako malé požiare v Yelowstoneskom národnom parku vyčistia podrast a zabraňujú ozaj deštruktívnym požiarom, v istom zmysle ekonomické krízy sú aj varovným signálom, že niečo nie je v poriadku a systém ten problém likviduje a tým pádom zabraňuje systémovým krízam. Ďalšia vec čo je v teórií systémov je známe, že jednoduché systémy bez spätnej väzby skolabujú v prípade systémovej krízy, kým systémy so spätnými väzbami reagujú na systémovú krízu sériou menších kolapsov až do bodu, keď príčina krízy sa odstráni alebo sa nájde nový rovnovážny stav či sa systém rovno nerozsype/neskolabuje úplne.

Trochu teraz odbočím, prasknutie bubliny (veľa vecí v prírode deje podobným spôsobom) sa dajú predpovedať a zato treba pochváliť pána Didiera Sornette-a za jeho prácu, podstatou formovania bublín je exponenciálne rastúca Sinusoidná  krivka, kde klesajúce časti predstavujú korekcie na trhu, a tieto korekcie v bubline sú čoraz plytkejšie až nakoniec dôjde k prasknutiu, a pán Sornette uverejnil 2 grafy, jedna predpovedá prasknutie bubliny na stred januára 2014 a tá druhá/novšia predpovedá prasknutie bubliny na stred decembra 2013, tak či onak nečaká nás nič príjemné, ostatne Celente predpovedal na Q1 2014. Poznámka: bubliny sa budú rásť, lebo nikto nie je za to platený aby ich tvorbu zatrhol a oholiť „ovce“ je stále dobrý biznis.

Súvislosť má so súčasnou situáciou dvojakú:

-vlády a centrálne banky situáciu svojou činnosťou nezlepšili, ale zhoršili (bez ohľadu na to či existujú toxické hypotečné deriváty alebo nie);

-vlády, centrálne a komerčné banky vytvorili menové bubliny.

Takže hociktorá bublina praskne nielen odstrelí ostatné bubliny, ale aj menové bubliny, čo spôsobí hyperinfláciu vo väčšine krajín a reštartovanie veľkej časti svetovej ekonomiky pričom hyperinflácia Wiemarskej republiky bude nám pripomínať prechádzku v ružovej záhrade. Najviditeľnejšia menová bublina je USD, lebo Americký sen je v troskách, stredná trieda USA zaniká, ekonomika USA je v recesií, Obamacare bude dusiť Americkú ekonomiku a situáciu len zhorší– neskutočným spôsobom, S&P500 v rekordných výškach napriek nízkeho rastu  HDP, Walmart má problémy a nielen to že nemá dosť zamestnancov, ale aj požiadal svojich zákazníkov aby prispeli do potravinových bánk, niektorí americký pracovníci McDonalds nemôžu dovoliť stravovať u svojho zamestnávateľa (údajne najlacnejšia reštaurácia), bola vytvorená 2. technologická bublina, trh s americkými dlhopismi prakticky už neexistuje (najväším držitelom je Fed), väčšina výrobných kapacít je v zámorí, znižujúca sa priemyselná výroba a samozrejme sú tu aj iné iné problémy ako klesajúce zapojenie do pracovnej sily, rast stanových mestečiek či enklávy bez zákonnej moci, inými slovami USA stráca status veľmoci a situáciu nezlepší ani súčasná administrácia a ani Ben alebo Yellen (očakávajme zhoršenie situácie nakoniec rast HDP môže byť aj nulová).

Ďalšia menová bublina je Yen, Abenomika je približne to isté ako QE, ZIRP a Forward Guidance z dielne FED-u, inými slovami japonská ekonomika je v koncoch, dovolím si to tvrdiť na základe negatívnej obchodnej bilancie a dlhoročnej ekonomickej stagnácie napriek dlhoročnému tlačeniu peňazí. Jediná vec čomu pomohlo je Nikkei 225, čo asi pred mesiacom prešiel do stavu stagnácie a aj teraz vyzerá nezdravo, malé komunálne banky majú problémy jednak majú v portfóliu štátne dlhopisy a jednak japonská demografia kvôli rôznym dôvodom sa mení a štrukturálne reformy sú v nedohľadne (keby pred 20-30 rokmi nechali padnúť vtedy firmy, síce vládnuca garnitúra by stratila tvár, ale ekonomika by sa reštrukturalizovala a bola by v rastúcej fáze-toto je môj súkromný názor čo sa týka USA je zaujímavé, že podobné názory sa objavujú stále častejšie). Pričom na páde Japonska niekto krásne zarobí, žiaľ zisk môže zožrať hyperinflácia či nejaká iná nepríjemnosť.

Európa zas má 2  menové bubliny € a Britskú Libru. S € je horšie než sa na 1. pohľad zdá nielen, že dlhodobo stagnuje ekonomika EU a sú to aj iné krajiny ako “Južania“ napr. Grécko alebo Španielsko, ale EU menia počítanie deficitu aby vyzerala silnejšie, krok nie nepodobný kroku USA či Číny (ostatne klamstvo  či rovno zločin je už celkom často používaný nástroj vlád). Konkrétne mám na mysli Francúzsko, kde vďaka krokom yntelygenta Hollandeho (kto počul čo prezident  vyvádza ten súhlasí) vo Francúzsku len tak vrie (a ktokoľvek sa snaží poukázať na nezrovnalosti, tak je vystavený šikany zo strany francúzskych úradov), dokonca došlo tak ďaleko, že imigranti a rodení Francúzi sa spájajú do jednej fronty proti oligarchom a mocnárom a robia z nich posmech pričom ukazujú neslušné gestá konkrétne „trhni si“.

Britská libra je tiež nadhodnotená dovolím si to tvrdiť aj na základe toho, že BOE ju tlačí ako o život, Britská ekonomika je v ťahu (minimálny rast HDP) a v Londýne je realitná bublina.

 

Zlato, striebro, BitCoin a fundamenty

Nie pre nič za nič sa nazývajú fundamenty fundamentmi (sú ako gravitácia, nedajú sa obísť a preto nakoniec  vždy vyhrajú), a v prípade vzácnych kovov sú fundamenty následujúce:

-politická situácia a ekonomická situácia na globálnej úrovni;

-správanie sa centrálnych bánk;

-čo sa deje na trhu a čo kam smeruje.

Politická situácia na globálnej úrovni je mierne povedané napäté:

-Saudská Arábia kúpila si atómovú bombu od Pakistanu a vytvoril spojenectvo s Izraelom, ako reakciu na spôsob riešenia USA a Kataru tej Sýrskej a Iránskej situácie;

-Čínsko-Japonské žabo-myšie šarvátky nad niekoľkými skalami pod ktorými údajne sa nachádza dosť veľký rezervoir plynu a možno aj ropy (USA samozrejme dáva kôň pod Japonsko, Taiwan a Kóreu až do doby kým Čína a Rusko mu „neklepnú po po prstoch“ vo forme nejakého asymetrického kroku).

Ekonomická situácia na globálnej úrovni, ekonomika sveta tak z 50-60% je v ťahu pričom CB tlačia  „peniaze“ ako o život a tieto peniaze slúžia ako záloha na burzové hry.

Napriek tomu trh osciluje medzi 1200 a 1400 USD za uncu zlata, je to možné len vďaka manipulácií zo strany bánk čo je posvätené CB a vládami (BRICS-u a investorom do fyzických kovov to príliš nevadí, im to umožňuje kupovať lacno). Na manipuláciu upozorňoval aj ZeroHedge (nie raz) a posledný čas aj Bloomberg. Deje sa to približne takto niekto v nočných hodinách newyorského času dá na trh obrovské množstvo zlata (minule to bolo 150 000 uncií t.j. asi 4,25 metrických ton, podľa mňa zväčša forme certifikátov-a minule to aj zastavilo obchody) , hovorím to preto lebo raz do roka sa to môže stáť, dvakrát do roka ešte je OK, ale trikrát do roka už nemôže byť náhoda a trikrát do mesiaca už vôbec nie je náhoda (proste nikto súdny nedá naraz toľko zlata  na trh a pritom očakáva, že urobí dobrý obchod). Samozrejme manipuláciu pri väčšine technických analýz  často nie je vidieť až keď sa to dá do kontextu, preto treba sa pozerať aj na fundamenty, na čo upozornil aj Alasdair Macleod. Na trhu sa ďalej dejú tieto veci:

-Saudská Arábia poslal svoje 400 uncové zlaté tehly s čistotou 995 tisícin do švajčiarskych rafinérií aby z nich vyrobili 400 g zlaté tehly s čistotou 999,9 tisícin (prechádzajú z Londýnskeho štandardu na Šanghajský štandard);

-v Indií kvôli obmedzeniam vlády obchodu so zlatom prémie vystrelili do rekordných výšok (čo samozrejme vyhovuje pašerákom), preto je tam teraz obrovský dopyt po striebre;

-na ženevskej mierovej konferencií „povolili“ Iránu obchodovať svoju ropu v zlate a nebudú zavedené nové sankcie, lebo „chytráci“ zistili že sankcie sú bezzubá, Irán ich obchádza pomocou zlata (čo bolo teraz aj legalizované) a vojnové riešenie neprichádza do úvahy (bližšie v Keiser report E528);

-v roku 2012 bolo vyťažené rekordné množstvo zlata, lenže väčšina z toho bolo buď vyťažené na území Číny alebo čínskymi zahraničnými subjektmi a napriek tomuto Čína je netto importérom zlata (asi sa chystajú zavraždiť USD či  na jeho smrť a chcú ju nahradiť zlatom), lenže cena zlata poklesla vrátane pod jej výrobné náklady (platí to aj pre striebro).

Bitcoin je bublina a má všetky charakteristiky bubliny a špekulácie, pred nedávnom došlo ku korekcií (po tom čo sa dostal na úroveň ceny zlata), ale zdá sa že šialenstvo pokračuje a pre priemerného investora je lákavou investíciou, ja ju ale neodporúčam kupovať kvôli investícií, lebo tento vlak už odišiel. Čo ale odporúčam je sledovať jej správanie lebo je to dobre na jednu vec, na meranie svetovej inflácie, dôvod je jednoduchý, kvôli manipuláciám vzácne kovy prechodne stratili túto vlastnosť.

 

BRICS

Je to téma nejedného článku, ale chcem to v krátkosti zosumarizovať čo sa deje v ich okolí. Prvá a najdôležitejšia vec, prestali obchodovať v USD a začali používať vlastné meny (+niektoré pridružené krajiny), začali zhromažďovať zlato ako pominutí, začali skupovať aktíva (Číňania, Indovia a Rusi kupujú podniky tu na západe), Číňania vybudovali menové swapy (čo už teraz má dopady), oznámili že prestanú kupovať Americké dlhopisy úplne (doteraz kupovali krátkodobé a tie dlhodobé zas vymieňali za krátkodobé) a prestali zhromažďovať cudzie meny (obzvlášť USD), ropa sa plánuje obchodovať v Yuanoch a Číňania údajne chystajú menovú reformu.

 

Čo na to trhy?

Nič, a to má viacero dôvodov:

-trhy nie sú subjekty, ale sú abstraktnými miestom kde jednotlivé subjekty realizujú svoje (často protichodné) zámery;

-QE-resp.všetky formy tlačenia peňazí ktoré pomáhajú udržať zdanie prosperity, a preto keby Fed a ostatné CB obmedzili tlačenie peňazí tak by väčšina trhov začalo prepadať (podobne ako sa to dialo po ukončení QE1 a QE2), teda môžeme očakávať krátke nanajvýš kozmetické obmedzenie s tým, že risk prepadu hlavne trhu s US dlhopismi a fin. systému bude stále veľký (súvisí to s teóriou systémov, čo som spomínal);

-manipulácia a podvod často ich páchajú štáty resp. centrálne banky (preto regulátory nenachádzajú nič), čo sa týka súkromných subjektov obvinených z podvodného a neetického chovania najčastejšie sa spomína meno Glodman Sachs a JPM Chase (ktorého posledný PR ťah skončil fiaskom-stali sa objektom verejného posmechu), nehovoriac o tom, že „insider trading“ je bežná vec;

-ďalšia vec čo treba vedieť že trhy sa manipulujú pomocou HFT algorytmov ako  napríklad trhy FX a keďže hedžove fondy začali pracovať s pákami 1:5  (sú aj oveľa väčšie páky) tak  ich bezpečnosť je otázne;

-dosť investorov nepozerá na fundamenty, stačí si spomenúť na vety z .com bubliny „Firma síce nezarába, ale je innovatívna a začne zarábať keď ju preberú skúsený manažéri.“, alebo na hypotečnú bublinu „Hypotéky v tomto innovatívnom deriváte sú 100% bezpečné.“ či na „Reality/internetové firmy sú základom nového typu ekonomiky.“a najlepší „Teraz to bude iné.“-ani jedno z týchto tvrdení nebola pravda a varovné signály a hlasy neboli brané do úvahy a tí investori ktorí chcú mať niečo sa púšťajú do dosť šialených akcií (najnovšie šialenstvo v EU), len preto aby mali nejaký profit sa popália.

 

Čo sa deje a bude diať?

Objavilo sa dosť varovných signálov a hlasov a rád ako to prežiť(osobne si myslím viac než dosť varovaní), že CB svojou činnosťou  vytvárajú bubliny a väčšina trhov je momentálne bublina (aj z úst pobočiek FED-u), tieto varovania zväčša sú nevypočuté a protiargumentom je,   „Bubliny nie sú vidieť kým neprasknú, teda nie je to bublina.“ a vyťahujú všelijaké pochybné analýzy a  hypotézy.

Ako som to povedal celé to neskončí dobre a ako sa zdá to skončí skôr ako neskôr, a keď sa to praskne tak niektoré vlády pristúpia aj na ponuku IMF a zavedú daň z majetku na všetky úspory (čo asi nebude stačiť), je evidentné že tí najbohatší (tí istí ktorí vyplatili stámilióny na diamanty, umelecké diela, domy, byty vily a  šperky) nebudú zasiahnutý touto daňou, kvôli zadným dvierkam a šikovnou taktikou. Najviac to odnesie stredná trieda a chudobní, spolu s tými dopadmi čo som minule predpovedal zdvihne mandle takým spôsobom, že hon na papalášov bude medzinárodným športom (žiaľ legálne strieľanie bankárov kvôli podvodu ako sa to deje vo Vietname je len moje? zbožné prianie).

Otázka na záver: Ešte je niekto bear ohľadom fyzických vzácnych kovov a ide s tupým davom?

 

Oracle