Kazachstán: Další oběť klesající ceny ropy

Středoasijská země Kazachstán si po několika letech blahobytu prochází těžkými časy. Ekonomika této exportní země sčítá značné ztráty v souvislosti s nízkými cenami komodit. Kazachstán trpí silnou závislostí na exportu ropy a kovů, jichž ceny se dlouhodobě nevyvíjí v pozitivním trendu. Situaci navíc zhoršují trápící se ekonomiky Ruska a Číny, které představují pro Kazachstán značnou část zahraničního obchodu. Poslední ránou by pro Kazachstán bylo zářijové zvýšení sazeb FEDem.

Závislost na ropě a drahých kovech

Mezi lety 1990 a 2014 se produkce ropy v Kazachstánu ztrojnásobila a těžba drahých kovů vzrostla na dvojnásobek. Ještě více lze závislost demonstrovat na složkách exportního mixu, kde ropa a jí příbuzné produkty tvoří 73 % z celkového vývozu. Vzhledem k tomu, že Kazachstán je především exportní ekonomika, současné nízké ceny ropy a dalších komodit mají značně negativní konsekvence. Na grafu níže můžete vidět závislost exportu (resp. celé ekonomiky) na ceně ropy (korelační koeficient + 0,75).

Prezident Kazachstánu Nursultan Nazarbajev varoval, že období blahobytu je pryč a nastává doba utahování opasků. Ekonomika se silnou závislostí na jedné komoditě se nedokáže transformovat dostatečně rychle a levná ropa není zřejmě jen krátkodobý trend. Za současné situace je velice pravděpodobný scénář, že cena ropy se může pohybovat na úrovni 30 – 40 USD za barel po dalších několik let.

Největší obchodní partneři Rusko a Čína

Další ránou pro Kazachstán je vývoj Ruska a Číny, kteří jsou největšími obchodními partnery Kazachstánu a v současné době ekonomicky příliš neprosperují. Čína a Rusko, dle Trading Economics, představují pro Kazachstán 27 % exportu a 55 % importu. Ruskou ekonomiku rapidně zbrzdila měnová krize, pokles ceny ropy a americko-evropské sankce. Čína prochází, prozatím neúspěšně, transformací z exportní ekonomiky na ekonomiku zaměřenou na domácí spotřebu. Velké problémy v ekonomické velmoci představují propadající se akciový trh, tikající bomba na nemovitostním trhu a neudržitelnost místního stínového bankovnictví. Nelze i opomíjet nedávnou devalvaci yuanu čínskou vládou.

Uvolnění měny Tenge

Jako reakce na výše zmíněné se vláda Kazachstánu rozhodla uvolnit kurz domácí měny tenge, která se během chvíle propadla o více než čtvrtinu své hodnoty. Kazachstán se tak připojil do měnové války, která v současnosti panuje mezi rozvíjejícími se ekonomikami. Slabší kurz by měl alespoň z části kompenzovat nízkou cenu ropy a podpořit konkurenceschopnost domácích exportérů.

Autor: Martin Chalupa
www.aurainvest.cz

Tato zpráva není investičním doporučením. Aura Invest Group s.r.o., vázaný zástupce společnosti Colosseum, a.s., obchodníka s cennými papíry.