Bitcoiny míří na chicagské burzy

I přes varování amerických bankovních domů jako Morgan Stanley, Citigroup, a podobně (kteří fungují na futures trzích rovněž jako významné clearingy) regulátora o nedostatečné připravenosti z hlediska plné transparence neregulovaného trhu bitcoinu, se chicagské burzy CBOE a CME nakonec rozhodly připravit v tzv. self-certified režimu ( kdy regulátor má minimální čas na schválení ) spuštění reálného obchodování v případě CBOE (kde se mimo jiné obchoduje populární VIX futures) od 10.12. a CME pak od 18.12.

Obavy některých clearing domů jsou jistě namístě, jelikož volatilita je značná a být ve funkci plnitele obchodů v každém čase není snadné, pohlédněme na vývoj 30-ti denní volatility bitcoinu v tomto roce:

Na druhé straně, je nutné uvést konečně kontrakt na burzovní trh a zapojit do obchodování širší i sofistikovanější investiční komunitu fungující na burzovních futures trzích z řad profesionálních traderů, asset manažerů, producentů a zajišťovatelů pro správné definování ceny do budoucna. Kterým směrem může cena pak pokračovat neví nikdo, to rozhodne trh. Je evidentní, že se bitcoiny, pokud se pokusíme srovnat s ostatními komoditami mohou částečně podobat trhu energií, jako například zemní plyn, kde je také neelasticita nabídky a poptávky (zvýší-li se ceny plynu, spotřebitelé budou i tak kupovat stejně a producenti nejsou s to prudce navýšit produkci). Navíc, u bitcoinu dokážeme definovat maximální objem bitcoinů v oběhu. Záleží tedy kolik budou kupující ochotni dále platit a na druhé straně, kdy ti co drží se rozhodnou prodat aniž by prodávali za prudkého poklesu (zde jako hedge prodejem na různých časových kontraktech může posloužit dobře).  Je nutné si rovněž uvědomit, že pouhá tisícovka lidí v současné době drží 40% trhu bitcoinu.

CBOE kontrakt bude na 1 bitcoin pod symbolem XBT a CME kontrakt pak na 5 bitcoinů pod symbolem BTC.Specifikace pro například CBOE kontrakt lze najít na stránkách burzy zde.

Jedna z clearing firem mi pak tento týden předala základní specifikaci pro propočet marginů, apod. v startovací fázi:

The CBOE has set initial margin at 44% of the current daily settlement price:

Example:

Yesterday’s bitcoin Settlement Price = $11,595.00

Price Fluctuation = $1.00 per Bitcoin

Contract Value = $11,595.00

Initial Margin = $5,101.80

Day Trade Margins 7:00am CT – 4:00pm CT – 100% of Exchange Initial Margin    

Overnight Margins 5:00pm CT – 7:00am CT – 125% of Exchange Initial Margin

Závěrem se pojďme podívat na exponeniální zhodnocování bitcoinu v čase v komparaci s jinými zajímavými zhodnoceními v určité periodě historii na jiných trzích: