Pokles cen akcií a co si z toho vzít?

Jedním ze závažných důsledků snížení ratingu USA je určitě pokles cen akcií. Mnoho lidí se mě ptá, jak ovlivní tento propad chod ekonomiky. V první  a neposlední řadě to je určitě možný pokles HDP, pokuď se akcie rychle neprobudí. Podle odhadů OECD, 20% pokles cen akcií dokáže snížit reálné HDP během dvou let o 0,75 procentního bodu.

Proč může dojít k snížení růstu HDP? Jednak ochází ke snížení kapitálových výdajů firem, tj. výdajů na nákup či obnovu strojů, pozemků, budov, atd. Tato pesimistická nálada firem vyvolaná poklesem cen akcií se však neprojevuje hned, jelikož rozpočty do konce roku jsou již schváleny a realizovány. Čili případné omezování rozpočtů na kapitálové výdaje se může projevit až příští rok.

Jednak to je pokles bohatství občanů a z toho plynoucí jejich snížená spotřeba – viz. penze a další investice „diverzifikovány“ jenom nebo převážně do akcií a korporátních dluhopisů. Napadá mě poznatek, který jsem zmínil v mých předchozích rozhovorech a článcích: „Ponedávných krizích a zvláště pak po poslední finanční krizi v r. 2008 se nacházíme na mezníku investiční historie a přehodnocení teorie doposud psané v knihách pro vysokoškolské kurzy. To co se kdysi považovalo za dobrou diverzifikaci bylo totiž značně narušeno tím jak aktiva v minulosti nekorelovaná měla při propadu korelaci téměř 1. Tj. došlo k poklesu cen jak akcíí, tak dluhopisů, realit a dokonce i mnoha hedžových fondú, lépe řečeno těch, které akcie ve značné míře obchodují.”

Pojďme se podívat, jak se akciím vyjádřeným indexem S&P 500, daří od tzv. boomu konce 90. let:

Z obrázku jsou zřejmé prudké pohyby jak nahoru tak také směrem dolů, což nemusí být pro mnoho investorů velmi příjemné a proto se určitě vyplatí dále diverzifikovat do dalších nekorelovaných aktiv.