Bezpečné aktivum s rizikem pádu o 15 či více procent

Mám na mysli obligace. Respektive, v tomto smyslu se vyjádřil bývalý dlouhodobý šéf Fedu A. Greenspan (ve funkci v letech 1987 – 2006). Není to nic překvapivého. Úrokové sazby jsou na extrémně nízkých úrovních, Fed předpokládá jejich zvyšování v průběhu nejbližších 2-3 let. Přitom ale velká řada investorů spekuluje na to, že Fed zastaví (nebo minimálně přeruší) proces zvyšovaní úrokových sazeb (nejvíce se to projevuje u desetiletých US bondů).

Protože změna ceny obligací je díky vlivu durace násobně větším, než změna úrokových sazeb, není takový pokles mimo mísu. Stačí se podívat na změny cen obligací v loňském roce

Čím delší platnost obligací, tím větší je durace a tedy i větší pohyb ceny při změně požadovaných výnosů. Tím chci říci, že čím delší doba splatnosti, čím větší dopad změny úrokových sazeb na cenu obligace. To je něco, co si investoři držící „bezpečné“ obligace odmítají často připustit.

Pozor na to. To už raději akcie zavedených společností. Jaká je jedna z možností si ukážeme zítra. 

P. S.

To už raději vůbec nemluvím o českých a evropských dluhopisech se záporným nominálním výnosem