Brexit, peníze a risk management

Obvyklý přehled týdenních pohybů vzhledem k pátečnímu monitorovanému vývoji ztratil smysl.  Proto jsem připravil trochu jinak laděný krátký komentář.

Dnes se chci zamyslet na pozicemi dlouhodobých investorů v souvislosti s hlasováním Britů o nesetrvání v Evropské unii. Ani páteční obchodování nebyla žádná tragédie.  Vždyť pád akcií (pominu-li banky), včetně těch německých, není nijak dramatický. Pokles o 7% za jeden den se může zdát hodně, ale na této hodnotě byl před necelými dvěma týdny. Letos v únoru byl ještě o dalších cca 10 procent níže. Žádná katastrofa se tudíž zatím nekoná.

Takový jednodenní pohyb vypovídá o nastavení risk managementu bank, dalších finančních institucí a investorů. Nastavení funguje za „běžného provozu“, jakmile ale přiletí černá labuť, situaci tyto procesy jenom zhoršují.

Pokud budete sledovat jednu banku, doporučuji Deutsche Bank. Její stabilita bude velmi důležitá. Jako investor vnímám zvýšené riziko na trzích obecně.

Co s tím? Cena drahých kovů vyskočila, ale ty již mám. Porozhlédnu se po defensivních akciích. Pokud jde o britské společnosti, budu hledat ty, které mají vysoký podíl export (těm totiž oslabení britské libry pomůže).

Investoři by neměli panikařit. Navíc – pokud jde o americké úrokové sazby – se zdá, že další zvyšování sazeb se opět odsouvá v čase. Jak napsal ve sobotu Martin Lembák, pravděpodobnost jejich zvýšení na zářijovém zasedání ocenily finanční trhy na nulu.