Bude Amerika vyvážet konečně ropu?

Tématem týdne v USA dozajisté je znovunastolení otázky uvolnění zákazu exportů kvalitní ropy, jejíž produkce dosáhla minulý týden 28-letého maxima. Zákaz je v platnosti od roku 1973 po uvalení  Arabského ropného embarga. Produkce amerického černého zlata narostla o 78 tisíc barelů za den na 8,43 miliónů barelů za den, což je nejvíce od října 1986. USA v minulém roce uspokojila poptávku domácí produkcí a zásobami z 87% a v prosinci dokonce z 90%, nejvíce od března 1985. Podle vládní agentury Energy Information Administration (EIA) činí predikce produkce průměrně  8,46 miliónů barelů za den v tomto roce a v 2015 pak 9,24 miliónů barelů za den (podobné tomu co produkuje Saudská Arábie nyní). Jelikož jsou importy na nejnižších úrovních za poslední  léta, rostoucí produkce daná alternativníma metodama těžby (především v Dakotě a Texasu) vybízí určitý podíl vyvážet.

Ministr energetiky USA Ernest Moniz tuto možnost potvrdil tento týden v doposud nejvýraznějším prohlášení po skončení dvoudenní energetické conference v Soulu. Nastínil fakt, že americké rafinérie jsou kapacitně plně v provozu a mají dostatek domácí ropy pro zpracování. Potenciální uvolnění je podle něho v současné době předmětem studií více agentur, které mají přijít s doporučením pro vládu a zákonodárce.

Diskuze probíhá a hlavními body jsou vlivy na producenty ropy, kteří by zajisté benefitovali v kontrastu s americkými  spotřebiteli jak na straně domácností, tak průmyslových konzumentů, jež se obávají nárůstu cen. Samostatnou kapitolu pak tvoří vliv na životní prostředí. Nejdiskutovanější pak je onen vliv na cenu americké WTI ropy, jež stále poskytuje diskont vůči severomořskému koši rop Brent. Realitou je že z onoho spreadu profitují především rafinérie, resp. ty, které jsou vybaveny zpracovávat americkou ropu a následně kótují ceny dle světových cen (obvykle Brentu). Jiné rafinérie nejsou schopny zpracovávat “lehkou” domácí ropu a zpracovavájí stejně komoditu z Kanady, Mexika či Venezuely. Co se týče produktů jako benzínu, který zajímá ve značné míře domácnosti, tak na základě údajů z ledna 2014 se vývozy produktů zvýšily za posledních osm let čtyřnásobně na 3,6 miliónů barelů za den. V roce 2013 USA vyvezly, hodnotově vyjádřeno, 150 miliard USD produktů černého zlata! Navíc, více dostupné ropy na světových trzích bude mít vliv na tlaky na cenu dolů (relativně však vzhledem k rostoucí poptávce z důvodu opětovného komoditního supercyklu nastoleného emerging market ekonomikami).

Kolik pak může USA vyvézt, aby neohrozila cenově domácí spotřebitele? 5-6% maximum? Ne mnoho, tedy relativně. Toto číslo je pak nejblíže realitě, zbytek stejně bude muset zůstat na domácím trhu vzhledem k současné nabídkově poptávkové bilanci ropy a produktů USA. Pohlédněme na bilance jdnotlivých hlavních zemí (modře produkce, červeně spotřeba), klikněte na obrázek pro zvětšení:

Podobné diskuse se v posledních letech týkaly rovněž exportů zemního plynu. Stejně tak byly v Kongresu namítky prudkého nárůstu cen a chemické koncerny rovněž toto značně odmítali. I přes odpor se podařilo prezidentu Obamovi jednostranně prosadit sedm vývozních politik. Do jaké míry toto způsobilo nárůst cen plynu? Ta rostla z důvodu ukrutné zimy v USA před pár měsící, nyní je opět v sestupném trendu. Existuje předpoklad, že se uvolnění exportů povede i u ropy. A pakliže ano, určitě pak může dojít k úplné eliminaci spread cen rop Brent a WTI.

Podobné diskuse se v posledních letech týkaly rovněž exportů zemního plynu. Stejně tak byly v Kongresu namítky prudkého nárůstu cen a chemické koncerny rovněž toto značně odmítali. I přes odpor se podařilo prezidentu Obamovi jednostranně prosadit sedm vývozních politik. Do jaké míry toto způsobilo nárůst cen plynu? Ta rostla z důvodu ukrutné zimy v USA před pár měsící, nyní je opět v sestupném trendu. Existuje předpoklad, že se uvolnění exportů povede i u ropy. A pakliže ano, určitě pak může dojít k úplné eliminaci spread cen rop Brent a WTI.

Podle poslední zprávy americké komise pro komoditní trhy drží obchodníci (mimo zajišťovatele) čistých 417 245  pozic u kontraktů na americkou WTI ropu na chicagské burze CME Group (newyorská divize NYMEX) na nákupní LONG straně. Rezistence je u červnového kontraktu na úrovni  103,40 USD a support na 100,90 USD za barel.

Závěrem se pojďme podívat na vývoj kontinuálních kontraktů na evropský koš rop Brent na londýnské divizi ICE burzy a na americkou ropu na burze v Chicagu za poslední roky a dále jejik komoditní spread (SOL Trader, týdenní data). Klikněte na obrázek pro zvětšení: