InvUri: Čas drahých kovů

Soutěž externích přispěvatelů pokračuje a je tu druhý zářijový článek soutěžící o Silver Eagle. 

Posledních několik let se velmi diskutuje o investování do zlata. V těžkých ekonomických dobách, jako je tato, je celkem přirozené, že se lidé uchylují k něčemu, v čem cítí aspoň malou jistotu. Pojďme se nyní podívat, proč si myslím, že zlato a stříbro mají před sebou velký potenciál zhodnocení.

Pomineme zprávy z trhů, které tvrdí, že centrální banky nakupují zlaté zásoby. Budeme ignorovat prohlášení ECB o neomezeném odkupu dluhopisů problematických zemí a pokus FEDu podpořit americkou ekonomiku spuštěním QE3. Helicopter Ben a Mario Draghi pravděpodobně rozpoutají svým nekonečným tištěním peněz spirálu vysoké inflace. Podívejme se ale spíše na cenu zlata a stříbra vzhledem k akciím – konkrétně k Dow Jones indexu. Zjistíme zde mnoho zajímavých věcí.

Až do poloviny sedmdesátých let byla cena zlata pevně svázána s dolarem. Když prezident Nixon zrušil zlatý standard, začala se v ceně zlata objevovat volatilita. I před touto událostí však můžeme vyčíst podivuhodné poměry. Do roku 1971 stála unce zlata mezi třiceti až padesáti dolary. Index Dow Jones začíná v roce 1900 na šedesáti osmi dolarech. Poměr mezi DJI a zlatem je zhruba 2 (to znamená, že za jeden podíl v DJI si koupíte dvě unce zlata). Těsně před vypuknutím Velké hospodářské krize na sklonku dvacátých let dosáhl DJI svého maxima – 381 bodů. Nůžky se rozevřely a poměr se tak dostal na 1:12. O tři roky později však padá na své minimum, tedy 41 bodů, vychází nám tedy zhruba 1:1,36. V roce 1971, kdy došlo k definitivnímu opuštění zlatého standardu, má DJI hodnotu 631 bodů. Zlato se pomalu odpoutává od své dlouho udržované hranice 50 dolarů za unci. O necelých deset později vystřelí zlato na 870 dolarů, DJI se přitom pohybuje okolo 800 bodů. Píše se rok 2000, DJI se pyšní 11 500 body, zlato má naproti tomu pouhých 300 dolarů za jednu trojskou unci. Poměr je tak neuvěřitelných 28,75. V lednu 2004 se cena DJI pohybovala okolo 10 550 bodů. Cena zlata byla 400 dolarů. Poměr tak vychází 26,375. V roce 2007, kdy DJI dosáhl historického maxima přes 14 100 bodů, se cena zlata rovnala 790 dolarům. Poměr byl již 17,85. Nůžky se začínaly svírat. V březnu 2009 byl DJI již jen 6 600 bodů. Cena zlata oproti tomu vyšplhala na 920 dolarů. Poměr se tak zmenšil na 7,17 bodů. V srpnu dosáhla cena zlata svého historického maxima – zhruba 1 820 dolarů. DJI měl 10 820 bodů. Poměr se dostal na 5,95. I když je to oproti roku 2000 o hodně méně, pořád to není moment, kdy by se dalo zlato označit vůči akciím jako nadhodnocené. Od srpna letošního roku k dnešnímu dni se pohybuje poměr DJI/zlato mezi 8,2 – 7,6. Co tedy tento poměrně unavující a nepřehledný výčet hodnot vypovídá?  Obecně se dá říct, že jakmile je hodnota tohoto poměru vyšší jak 7, je cena zlata podhodnocená. Když se poměr dostane k 2 – 3, podhodnocené jsou naopak akcie.

Pojďme se ještě podívat na poměr zlata a stříbra. Uvádí se, že by měl dosahovat zhruba hodnot 1:12 – 1:17. Odpovídá to jeho obsahu v zemské kůře. Na konci července 2012 byl tento poměr 1:58, téměř se blížil k 1:60. V současnosti se blíží k 1:50. I zde vidím obrovský potenciál pro růst.

Myslím, že tyto jednoduché výpočty naprosto jasně ukazují, do čeho se dnes vyplatí investovat.

InvUri