‚It’s Too Risky‘

Včera jsem se věnoval úrokovým sazbám v Evropě, nyní se podívám přes oceán.

Kdo pronesl větu, uvedenou v titulku? Billa Gross, „král bondů“. O čem mluví? O amerických obligacích. Podle něj klesly úrokové sazby příliš nízko. Adekvátně k tomu vyrostly ceny obligací.

Kde je velké riziko? V pákovém efektu. Ceny obligací se mění výrazně více, nežli se mění úrokové sazby. Čím delší splatnost obligací, tím větší páka. U krátkodobých obligací je tato páka kolem 2-3, u dlouhodobých až desetinásobně tolik.

Stručně řečeno – ten, kdo dnes kupuje obligace, kupuje je z obav nad budoucím vývojem. Proto akceptují stále menší, až záporné úroky. Zároveň ale musí sázet na to, že úroky se do doby splatnosti držených obligací významným způsobem nezvýší.

Pokud by ke zvýšení tržních sazeb opravdu došlo, nebudou obligace (zejména dlouhodobé) v porovnání s akciemi tím méně rizikových aktivem, za které jsou často vydávány.

Stáhněte si zdarma můj ebook a podívejte se na moje postupy při vyhledávání těch nejlepších akcií světa: