Která burza je největší?

Když se někdo jede podívat na burzu do USA, tak člověka podvědomě napadane, že ta největší zajisté bude ta akciová v New Yorku na Wall Street alias NYSE. Nebo také, jak místní říkají, Big Board. Vždyť to je to ono posvátné místo a chlouba kapitalismu se kterým je spojeno nemálo filmových scénářů z finančního prostředí. Doba se však značně změnila a dnes se hodně akciových titulů dá obchodovat na regionálních akciových burzách jako Chicago Stock Exchange, apod. Ale hlavně, zavedení finančních inovací a produktové řady na burzách, které byly doposud známy jako komoditní, docela změnily jejich postavení ve finanční oblasti. Dnes již kontrakty na komodity jako takové netvoří hlavní objemy na burzách jako té největší CME Group v Chicagu, ale 80% jsou právě kontrakty na ryze finanční instrumenty. Nejen kontrakty na akciové indexy, ale rovněž dluhopisy, úrokové míry, měny, apod.

Pohledem na co více transparentního než burzu samotnou zjistíme, že tržní kapitalizace největší světové akciové burzy NYSE Euronext je 10,06 mld. USD což není ani polovina chicagské CME Group, jejíž tržní kapitalizace je přes 25  mld. USD. a dokonce méně než další „komoditní“ burzy Intercontinental Exchange (ICE) s centrálou v Atlantě a tržní kapitalizací 12,93 mld. USD. ICE založená v roce 2000, která postupně mj. akvírovala londýnskou energetickou chloubu International Petroleum Echange v r. 2001 (v současné době ICE Futures Europe, kde se mj. obchoduje ropa Brent), newyorskou NYBOT v r. 2007 (káva, cukr, bavlna, apod.) a dnes postupně finalizuje akvizici hádejte které další instituce? Ano, je to právě newyorské největší akciové burzy na světě NYSE Euronext! V posledních dnech dostala tato akvizice „zelenou“ v EU od Evropské komise a poslední fází je získání povolení od amerických regulátorů jako SEC.  Počátek transakce se datuje od konce prosince 2012 a jedná se o akvizici ve výši 8,2 mld. USD. Akcionáři ICE již transakci schválili a totéž učinili začátkem června akcionáři NYSE. Celý akviziční projekt má být finalizován do konce tohoto roku. ICE je traderům známá nejen komoditními kontrakty, ale určitě jako provozovatel kontraktu na mini Russell 2000 akciový index, jež se původně obchodoval na CME. Podívejmě se na vývoj kontinuálního kontraktu na další známý trh a to ropu Brent na burze ICE (týdenní data) , klikněte na obrázek pro zvětšení:

Po  akvizici NYSE burzou ICE tak chicagské CME Group vznikne zajímavá konkurence. CME však rovněž expanduje a kromě podílů např. v Brazílii či Dubaji hodlá v září spustit projekt CME Europe v Londýně.Jak vlastně vznikla největší dnes již „nejen“ komoditní burza na světě CME Group? Tak jak se v 19. století stávala ekonomika Spojených států více industriální, tak docházelo k setkávání prodejců a nakupčích komodit na ulicích, kde obchodovali  „směnky” a jak rostly objemy obchodů, bylo zapotřebí tento nepřehledný systém organizovat do centralizované a standardizované podoby. Tak vznikla v USA v Chicagu první komoditní burza v r. 1848 Chicago Board of Trade (CBOT), jež založilo 82 obchodníků s obilovinama a pod parketem burzy byl v podstatě sklad s moukou. V r. 1953 pak byl standardizován první futures kontrakt na kukuřici. Podobným způsobem pak vznikaly i další burzy na jiné komodity nejen v USA, ale rovněž ve světě. Chicago Mercantile Exchange (CME) a vznik trhu s masy, energie na New York Mercantile Exchange (NYMEX), kovy na Commodity Exchange of New York (COMEX), ale také v menších městech jako Kansas City pro obchodování s různými druhy pšenice. Tak jak Amerika prosperovala, bylo potřeba obchodovat a zajišťovat nejen komodity, ale futures kontrakty se začínaly vytvářet i na finanční a měnová aktiva. V r. 1977 byl představen futures kontrakt na  americký vládní dluhopis US Treasury Bond. V 70. letech rovněž kontrakty na měny na CME. V r. 1983 pak dokonce došlo k uvedení kontraktu na akciový index S&P 500. Dnes všechny tyto organizace v podstatě patří pod jednu společnost a to CME Group alias  The Futures of Capitalism, jak byla nazvána časopisem The Economist.

Z důvodu finanční krize a z toho vyplývajících nových ustanovení jako např. Dodd-Frank bude vyžadováno, aby se určité instrumenty přesunuly na transparentní centralizovaný trh, který má clearing, jež je schopen vždy stát jako protistrana finančních transakcí. Tj.mimo mezibankovní OTC. Tato situace nahrává institucím jako CME Group či ICE. Tak uvidíme jak se bude situace dále vyvíjet.

Na obrázku autor článku provázející kolegy ze Slovenska na parketu burzy CME Group v Chicagu: