Míří evropské sazby do ještě většího mínusu?

Je to klidně možné. Elegantně na to tlačí sami investoři tím, že čím dál více kupují německé obligace. Už více než dvě třetiny německých obligací se obchodují s výnosem menším, než jsou úrokové sazby aplikované Evropskou centrální bankou. Mimochodem, výnos německých obligací od počátku roku je +6,9 %, což je více než dvojnásobné zhodnocení proti americkým akciím za stejné období.

ECB je tak nemůže odkupovat v rámci kvantitativního uvolňování. Jaké má ECB možnosti? Odkupovat jiné obligace nebo snížit vlastní sazby pod výnos německých dluhopisů. Akorát by to musela udělat s rezervou, protože samotným odkupem německých obligací by jejich cenu tlačila výše a výnos níže.

ECB tak může rozjet spirálu směrem k dále klesajícím úrokovým sazbám.  Zatím je QE oficiálně oznámeno do jara příštího roku. Pokud by jej ECB opět prodloužila, zatlačí sazby ještě níže.

Možná, že vidina tohoto kolečka je důvod, proč investoři nyní akceptují záporné výnosy. Čekají ještě větší mínusy.

 

 

Stáhněte si zdarma můj ebook a podívejte se na moje postupy při vyhledávání těch nejlepších akcií světa: