Motivace různých účastníků trhu

Každou chvíli se dočteme, že centrální banka ta a ta udělala to či ono. Málokdy se mluví o motivaci  a pokud ano, tak jen jako „podpora ekonomiky“ a podobně.

Připravil jsem přehled základních motivací nejvýznamnějších světových finančních institucí – Ministerstva financí Spojených států, Fedu, Evropské centrální banky, čínské centrální banky, a MMF či Banky pro mezinárodní vypořádání.

Ministerstvo financí Spojených států

• *Minimalizovat náklady na půjčování vlády Spojených států
• *Umístit na trh vlastní produkty (pokladniční poukázky, středně a dlouhodobé obligace)
• *Co k tomu využívá? Stejně jako všichni – mimorozvahové swapy + nákupy vlastních obligací

Fed

• *Hlavním produktem je dolar. Fed ho che udržet přiměřeně silný. Kdyby dolar padnul, stáhne s sebou celé Spojené státy.
• *Udržet hodnotu amerických vládních obligací jako široce akceptovatelné záruky za půjčky
• *Co k tomu využívá? Stejně jako všichni – mimorozvahové swapy

Evropská centrální banka

• Zastavit recesi v eurozóně
• Zlepšit export z eurozóny
• Mírně oslabit euro, ale opravu jen mírně, prudký propad hodnoty eura je nežádoucí, mohl by oslabit důvěru v euro
• Co k tomu využívá? Stejně jako všichni – mimorozvahové swapy

Čínská centrální banka

• Zastavit posilování juanu
• Nepůsobit na americký Kongres jako červený hadr na býka
• Udržet v chodu čínskou ekonomiku (růst úvěrů za posledních 5 let je mnohem větší než ve Spojených státech pře krizí)
• Co k tomu využívá? Stejně jako všichni – mimorozvahové swapy. Jako jedna z mála má ještě prostor v úrokových sazbách

Mezinárodní měnový fond / Banka pro mezinárodní platby

• Nedopustit krach globálního vypořádacího systému
• Co k tomu využívá? Stejně jako všichni – mimorozvahové swapy

Jak vidno, mimorozvahové swapy je vlastně jediný používaný nástroj. Není se co divit, úroky toho již moc nevyřeší dalšími stabdardními nástroji měnové politiky také ne…