Portoriko – varování pro finanční trhy

Kromě Řecka existuje ještě jedna země, která může významným způsobem zasáhnout do vývoje na globálních finančních trzích. Jde o Portoriko s dluhem přes 70 miliard dolarů. Stačí se však podívat na vývoj trhů za minulý týden a uvidíme, že tento dluh se může stát velkým problémem.

Co konkrétně mám na mysli? Vidím významné pohyb ceny akcií společnosti, která byla v první vlně zasažených společností při minulém startu finanční krize –  v problémech byla již počátkem roku 2008.

Mám na mysli společnosti MBI, která ručí za 4,5 miliard dolarů dluhu, měřeno jeho nominální hodnotou, na konci Q1 byl tento „čistý dluh“ dle výkazů MBI oceněn na 3,9 miliardy. K tomu je ale třeba přičíst tak zvané Variable Interest Entities, což jsou podrozvahové deriváty a společnost MBI jim ve své zprávě věnuje několik stran „poznámek pod čarou“. Právě, protože jde o deriváty, je třeba uváděnou hodnotu vynásobit alespoň třemi.

Ve stejnou dobu hlavní akcionář společnosti (společnost Warburg Pincus držící podíl 60 %) oznámil, že se che zbavit podílu v MBIA. A protože ve vedení společnosti Warburg Pincus je T. Geithner (šéf New Yorkského Fedu z roku 2008), jde o chování společnosti s (téměř) insiders informacemi, nebo minimálně s kontakty na top úrovni.

Pád ceny akcií MBIA nebo i společnosti AMBAC je třeba vidět jako varovné signály před dalším vývojem. Řetězení událostí ale hlavně finanční páka a krachy protistran mohou napáchat velké škody, mnohem větší, než by odpovídalo velikosti těchto firem.