Producenti uhlí jsou pod drnem

Je to přibližně čtvrt roku, co jsem psal o bankrotu společnosti Arch Coal. Nyní došlo na ještě těžší váhu v oboru.

O ochranu před věřiteli požádala společnost Peabody Energy – největší světová uhelná společnost. Doly zatím pokračují v těžbě a budou i nadále, s financováním pomáhají velké americké bankovní domy.

Kapitalizace společnosti nyní činí necelých 40 miliónů dolarů (při ceně akcie na úrovni 2 dolarů). Od září loňského roku společnost ztratila 95 procent své hodnoty. Proč? Podle vedení společnosti byly podmínky na trhu s uhlím v poslední době bezprecedentní. Ještě před rokem a půl bylo přitom vedení společnosti optimistické, věřilo, že trh s uhlím dosáhl dne a věřilo v brzké zotavení na trhu s uhlím (tehdy akce společnosti stála téměř 100x tolik, co dnes). Nemohlo se mýlit více.

Společnost dnes dluží více než 10 miliard dolarů, aktiva jsou oceněna na 11 miliard. Z tohoto pohledu je na tom lépe, než společnost HP, kde jsou dluhy větší než celková aktiva.

I když experti mluví o možné stabilizaci uhelného trhu, moc bych tomu nevěřil. Spíše naopak, uhlí se dostává pod tlak jiných zdrojů energie, je sráženo dolů levným zemním plynem. Od roku 2008 šla těžba uhlí ve Spojených státech dolů o celou třetinu. Uhelné elektrárny jsou sotva konkurenceschopné. Jakékoliv zlepšení situace na trhu s uhlím bude běh na dlouho trať.

Bankrot takovéto společnosti pro uhelný sektor znamená tolik, jako by mezi bankami bankrotovala například Deustshce Bank nebo Citigroup.

Co s tím? Společnost bude pravděpodobně rozprodávat majetek. Společnosti se silným cash flow mohou vycítit příležitost. Proto – pokud bude hledat zajímavou společnost, nezapomínejte na analýzu cash flow.

P. S.

Nedivme se pak tanečkům kolem OKD.