Půjde euro na paritu s dolarem?

Počátkem dubna jsem se na pravidelném setkání s asset manažery a dalšímy kolegy v Chicagu z investičního průmyslu dal do řeči s jedním představitelem velké nejmenované americké banky, který má na starosti mezinárodní finance a zajímal mě jeho postoj k euru. Čekal jsem odpověď, že situace je vážná a budou mít tendenci euro prodávat, avšak jeho předpověď parity 1:1 vůči USD v relativně krátké době mě zarazila. Přece jenom se evropská měna držela na hodnotě kolem 1,30 – 1,35 EUR/USD po většinu tohoto roku.

Máme květen a zdá se, že na tom možná něco bude. Kurz eura je vůči USD na 1,2513. Podle posledních veřejných zpráv z trading desků investičních bank prodávají v posledních dnech euro právě velcí manažeři fondů a penzijní fondy. Např. podle vyjádření předního evropského manažera Amundi, který vznikl fúzí asset management jednotek Credit Agricole a Societe Generale, má pod správou 659 mld. euro a spravuje prostředky pro jedny z největších evropských penzijních fondů a korporací, konvertovala společnost významnou část euro denominovaných dluhopisů do dolarových aktiv. Z veřejně prezentovaných obav je samozřejmě v tuto chvíli hlavní obava o tzv. „Grexit“, tj. opuštění Řecka Evropskou měnovou unii a nepřesvědčivé kroky vůči investorům ze strany představitelů Španělska a Itálie, že je vybudován dostatečný „firewall“ v případě masivnějšího šíření problémů. Společná evropská měna oslabila vůči americkému dolaru od svého vrcholu v létě 2008 1,6038 již o 22%.

Na základě posledních PMI statistik z eurozóny (pokles z 46,7 v dubnu na 45,9 v květnu, cokoli pod 50 znamená kontrakci) a také z Německa (pokles z 46,2 v dubnu na 45 v květnu) se zdá, že ECB na svém červnovém zasedání možná přistoupí ke snížení klíčové refi sazby o 25 bazických bodů, což jistě může mít rovněž vliv na další pokles kurzu eura. Technicky se zdá v současné době býti klíčovou hodnota minima od počátku kreditní krize z června 2010 na hodnotě 1,1876 EUR/USD. Pakliže tam kurz eura vůči dolaru dorazí a bude mít tendenci prolomit tento support, pak by cesta k 1,00 nemusela být daleko. Závěrem se pojďme podíat na vývoj kurzu eura vůči americkému dolaru s dodáním v červnu a září na  burze CME v Chicagu a jejich spread (denní data):