Ropa a produkty po hurikánu a před volbami

Co za situace za poslední dny. Když vám začne na terminálu výrazně blikat, že něco není v pořádku. Hurikán Sandy způsobil závažné problémy lidem zvlášťe na severovýchodním pobřeží a desítky lidí dokonce přišli bohužel o život. Co se týče finančních trhů, tak 29.10. akciové burzy NYSE Euronext a Nasdaq v New Yorku neotevřely svou pravidelnou seanci, až pak poslední říjnový den. Futures kontrakty na akciové indexy, běžely v Chicagu jen ve večerní seanci a zavíraly v 8:15 ráno chicagského času. Komodity včetně energií jako ropa, zemní plyn, kovů, atd. se obchodují již dnes v chicagském systému Globex, takže zde k žádnému přerušení nedošlo. I když hurikán Sandy nakonec dorazil i zde do Chicaga a rozhoupal pořádně vlny jezera Michigan, tak bouře již v podstatě ztratila svou sílu. Bylo zajímavé sledovat, jak se budou chovat trhy energií, protože na východním pobřeží  USA se nachází důležité rafinérie na  zpracování ropy a výrobu produktů benzínu, topného oleje, apod. Druhá největší rafinérie v regionu v Bayway, New Jersey musela být odstavena a jelikož se jedná se svým denním zpracováním 238 tis. barelů o „benzínové centrum“ pro město New York, tak nastaly obavy o raketový nárůst ceny benzínu. Prémie destilátů oproti ropě skutečně v osudný den 29.10. narostla, avšak následně došlo k opačnému průběhu.

Proč? Jednak největší rafinérie na východě v Pensylvánii Philadelphia Energy Solution, která má denní zpracování kolem 330 tis. barelů nebyla poškozena. A hlavně, došlo k výraznému omezení poptávky po produktech ropy jako benzín, kdy bylo podle posledních údajů zrušeno kolem 19 500 letů, jak se letiště v New Yorku stala na pár dní nefunkční a dále z důvodu nefungování elektřiny je mimo provoz kolem 17% benzínových čerpacích stanic z celkového počtu v USA a tudíž benzín se nemůže ani dostat ke konečnému spotřebiteli. Pojďme se podívat na tzv. crack spread, tj. v podstatě profit marži rafinérií při výrobě produktů z ropy u benzínu a topného oleje „crackováním“ v klasickém poměru  3:2:1, tj. z 3 barelů ropy 2 barely benzínu a 1 barel topného oleje. Jelikož se benzín a topný olej kótuje v galonech (1 galon je cca 3,785 litru) pro crack spread se pak převádí na jednotku za barel. V podstatě jelikož rafinérie dokáží v určité míře predikovat náklady jiné než u ropy, představuje crack spread významný faktor:

Jak vidno má omezení poptávky po produktech značný vliv a crack spread od 29.10. klesá po dosžení lokálního maxima v den bouře.  Zvláště zajímavé v situaci, kdy crack spread byl před hurikánem rostoucí a poslední údaje americké agentury EIA ukazují zásoby ropy 39,6 mil. barelů nad 5-ti letým průměrem a naopak u benzínu 3,9 mil. barelů pod 5-ti letým průměrem a u topného oleje 29,5 mil. barelů pod 5-ti letým průměrem. K poklesu cen produktů v posledních dnech však přispěl  i nárůst zásob topného oleje v Amsterdamu, Rotterdamu a Antverpách o 8% za poslední týden.

Volby se blíží a v úterý se bude rozhodovat, kdo bude prezidentem  USA na další 4 roky. U energií jako ropa pak bude hodně záviset na postoji prezidenta k situaci na Blízkém a Středním východě. Oba dva jak Obama, tak Romney odsuzují nukleární program v Íránu, nicméně pro Romneyho jsou, podle jeho vyjádření, sankce nedostačující . Chce rovněž více spolupracovat s disidentskými skupinami a dosáhnout v konečném důsledku změnu teheránského režimu. Romney opakovaně odsoudil Obamu za jeho „omluvné návštěvy“ v regionu plynoucí z politik předešlého prezidenta Bushe ml., dále nedostatečný postoj k režimu v Sýrii. Hlavně se pak Mitt Romney nebrání respektovat právo Izraele na vojenský zásah v íránu. Tak uvidíme, jak nakonec volby dopadnou a jak to ovlivní cenu ropy na světových trzích v nejbližších dnech po volbách. Jen tak pro odbočení, zde si můžete zkusit vybrat prezidenta USA  podle jednotlivých politik s kterými souhlasíte.

Nakonec se pojďmě podívat na vývoj ceny ropy Brent na londýnské pobočce americké burzy ICE (denní data, prosincový kontrakt):