Úrokové sazby – co sledujete?

Troufnu si tvrdit, že když se vás zeptám, co sledujete, pokud jde o úrokové sazby, většina odpoví, že Fed. Ano, to je místo, kde se o sazbách často rozhoduje. Pak je to ale ještě jedno místo – trh. A vůbec se nemusí jednat o trh s US bondy.

Kdo sledoval webinář, viděl, že sleduji mimo jiné chování Carla Icahna. A o něj právě jde.

Tento investor, který často tlačí vedení firem ke změnám, varuje před chováním japonské pošty. Myslíte si, že se zbláznil? Vůbec ne. Japonská pošta má totiž extrémně velký penzijní fond pro vlastní zaměstnance – jeho velikost je ca 1,7 biliónu dolarů, přičemž většina z nich je investována v japonských státních dluhopisech. Tento fond se rozhodl odprodávat tuto pozici. Proč? Abenomika nezabírá, penzijní systém je ve velkých problémech, země je předlužená (mimochodem, více než Řecko).

Co to znamená? Pokles ceny (tedy pokud vše náhodou neskoupí BoJ), což bude tlačit na růst výnosů těchto dluhopisů a následně na růst sazeb na celém trhu. Něco takového nezůstane bez globálního dopadu.

Mějte se na pozoru a sledujte Japonsko. Celosvětově extrémně nízké úrokové sazby jsou dlouhodobě neudržitelné.