Bravurní krok OPECu

Zatímco příští týden budou ovlivňovat trhy převážně politické faktory v Evropě (klíčové italské referendum, prezidentské volby v Rakousku, známkování Řecka, započetí slyšení Nejvyššího soudu v Británii ohledně odvolání vlády proti hlasování  o Článku 50 parlamentem) jak již zmínil Jan Dvořák a dále zasedání ECB o prodloužení QE nebo ne, tak tento týden to bylo rozhodnutí OPECu o snížení produkce ropy o 32,5 miliónů barelů za den od 1. ledna 2017. Cena explodovala vzhůru, u WTI kontraktu nad 51 USD za barel.

Dohoda je podmíněna redukcí produkce nečlenskými zeměmi OPEC o 600 tisíc barelů za den. Detaily budou dohodnuty na setkání kartelu s ostatními zainteresovanými zeměmi 9. prosince a plnění dohody prověřeno pak 27. května 2017. Mezitím Indonésie ukončila členství v OPEC a Irán, Libye a Nigérie byly osvobozeny od redukcí produkce. Pohlédněme na dohodnuté produkční hodnoty zemí OPEC pro 2017 v porovnání s USA (klikněte na obrázek pro zvětšení):

Teď ten kdo pozoruje sled událostí v článcích na serveru proinvestory v tomto roce v této oblasti, tak si určitě vzpomene na zasedání v Kataru v dubnu, kde nebylo dohodnuto nic. V průměru v prvním čtvrtletí dodával OPEC 32,5 miliónů barelů za den a cena ropy se pohybovala tehdy kolem 40 USD za barel.  Na jakémto omezení se dohodl kartel nyní? Přesně na 32,5 miliónů barelů za den. Tudíž, de facto se nic nezměnilo, ale cena komodity vzrostla nad 51 USD za barel. Čili dá se hovořit spíše o změně sentimentu více než o té fundamentální. A to na trzích v krátkodobém až střednědobém horizontu funguje. Taktéž v tomto kontextu Saudská Arábie nebude hlavním „postiženým“ a relativně v porovnání s dubnem omezí produkci na 10,06 z 10,15 miliónů barelů za den, to jest zanedbatelných 0,9%. Země, které ponesou břemeno redukce jsou v porovní s počátkem roku pak hlavně Venezuela (13%), Gabon (12%) a Katar (7%).

Nicméně, jak jsme již na serveru několikrát zmínili, existuje řada faktorů pro postupný nárůst ceny černého zlata k úrovním 60-70 USD za barel. Převážně z důvodu znatelného poklesu v kapitálových výdajích energetických firem o 40% v porovnání s lokálním maximem v roce 2014. Ale při 60-70 USD za barel bude pak již  bude zřejmě docházet k silnějšímu návratu k investicím a přidávání k již rozsáhlé nabídce černého zlata na trhu.  Taktéž,  při současné ceně kolem 50 USD za barel v tuto chváli nehrozí, že by rychlá obnova těžby způsobila tlaky na pokles ceny. V neposlední řadě pak nedávné otočení trendu cen komodit agregátně bude hrát dále svou roli a očekávání vyššího ekonomického růstu  globálně spojeného se sílícími inflačními tlaky povede graduálně k větším investicím do komodit.

Nejen producentské země a energetické firmy jsou pro vyšší ceny, ale také bankovní sektor, kde potenciálně existují lepší vyhlídky pro splátky úvěrů. Například, v tomto roce 15 nějvětších amerických bank vytvořilo speciální rezevy v řádu 6 miliard USD pro případné ztráty z půjček energetickým firmám.

Závěrem se pojďme podívat na vývoj cen aktivního kontraktu na WTI ropu a její komoditní spread s kontraktem pro červen 2017 na burze v Chicagu v posledních měsících (SOL Trader, denní data), klikněte na obrázek pro zvětšení: