Ropa blízko 50 USD za barel, už vysoko?

Tento týden cena ropy krátce překročila 50 USD za barel poprvé od listopadu minulého roku, poté co našla v únoru své dno o kterém jsme se zmínili. Teď otázkou zůstavá, zda nyní naopak našla svůj vrchol? Z price action bychom mohli usuzovat, že ano, jelikož tato hranice se projevila jako silnější rezistence. Ceně jistě pomohly nahoru požáry v Kanadě, které omezily export do USA, nepokoje v Nigérii, které snížily vývozy o téměř polovinu na 1,4 miliónů barelů za den, či chaotická situace ve Venezuele. Tyto faktory jistě časem pominou. Libye se chystá obnovit své vývozy v řádu 300 tisíc barelů za den a Irán v dubnu již rodukoval 3,6 miliónů barelů za den, z toho více jak polovinu pro export. Saudská Arábie jistě bude také pokračovat v těžbě na maximum. Černým Petrem zůstáva zasedání OPECu 2. června a  možný další pokus o dohodě k omezení produkce.

Na druhé straně, poptávka zůstáva stabilní při ročním růstu o 1,2 miliónů barelů za den a letní motoristická sezóna může dále podpořit. Americké zásoby, dle posledního reportu energetické agentury EIA poukázaly na pokles o 4,2 miliónů barelů, poté co rostly bez přerušení od poloviny minulého roku. Bude nutno sledovat, zda se jedná jen o krátkodobou odchylku danou snížením dovozů z Kanady nebo o skutečný trend.

Jedním z klíčových faktorů je situace ohledně břidlicových vrtů v USA. Zda oněch 50 USD za barel neobnoví silněji těžbu. Minulý rok, když cena vzrostla ze 44 na 60 USD za barel, tak se pokles počtu vrtů zastavil a očekávání vyšších cen vedlo k obnovování těžby. Avšak další cenový trend níže již znamenal další redukci v počtu vrtů, což je patrné na grafu:

Když tedy dříve byla naděje producentů v oblasti břidličné ropy za ceny vyšší jak 60 USD za barel, je současná cena kolem 50 USD za barel postačující k obratu trendu v počtu vrtů? Podle report KLR Group mnoho oblastí břidličných vrtů je při stávající ceně stále v červených číslech a chtělo by to spíše cenu ještě o zhruba 10 USD za barel vyšší pro pokrytí nákladů, pohlédněme na jednotlivé regiony a potřebné ceny:

Pro generování zisků bez nadměrného zadlužení, by pak byla vhodná cena ropy spíše kolem 80 USD za barel. Samozřejmě v některých případech se hovoří o postačující ceně 30-40 USD za barel, nicméně čísla o poklesu počtu vrtů, jak uvedeno výše a dále o redukci produckce ropy v USA otéměř 1 miliónů barelů za den oproti minulému roku hovoří za své. Cena ropy musí jít výše za stávajících podmínek, aby se břidličná revoluce opět nastartovala . Při současné ceně 50 USD za barel nehrozí, že by rychlá obnova těžby způsobila tlaky na pokles ceny.

Závěrem se pojďmě podívat na vývoj ceny aktivního kontraktu WTI ropy na burze v Chicagu za poslední rok a její komoditní spread s kontraktem pro konec tohoto roku, kde je vidět přetrvávající contango (SOL Trader, denní data), klikněte na obrázek pro zvětšení: