Proč nejde cena ropy níže při klesajícím růstu ekonomik?

Podle posledního reportu OPECu má dojít v r. 2013 k poklesu růstu světové spotřeby ropy o 100 tis. barelů za den meziročně. Příčinou je ochlazování ekonomického růstu jak ve vyspělých ekonomikách, tak také v „emerging“ ekonomikách BRIC bloku jako Čína. Komerční zásoby největšího světového konzumenta USA jsou pak 17,2 mil. barelů nad 5-ti letým průměrem. Podle odhadů kartelu dále zvýší nečlenské producentské země jako Rusko, Kanada a Brazíle v příštím roce těžbu o 940 tis. barelů za den. Tak proč roste cena ropy na trhu a ministři financí G7 žádají exportéry o zvýšení dodávek? Samozřejmě je ve hře prémie ve formě geopolitického rizika ohledně situace na Blízkém a Středním východě a také v poslední době nárůst cen komodit z důvodu měnových a fiskálních stimulů ve světě. Pojďme se podívat na vývoj světové poptávky po ropě v posledních letech:

Zdroj: OPEC

Nicméně, jsou tu také další faktory růstu ceny a to, že se mezi investory začíná hovořit o tom, zda členové OPECu, kteří o sobě tvrdí, že jsou schopni dostát případné zvýšené poptávce a mají 81,3% světových ropných rezerv, jsou skutečně v praxi pak schopni sliby naplnit. Zatím se zdá vše v pořádku a např. největší světový producent Saudská Arábie zvýšila produkci v tomto roce na 30-ti leté maximum nad 10 mil. barelů za den, aby došlo k nahrazení ztráty plynoucí z embarga na exporty Íránu. Je však schopna Arábie a další členové dále těžbu zvýšit? Stejně, jako v Mexiku se zdá, že ropné vrty jsou zastaralé a podle uniklých informací např. na WikiLeaks, jsou rezervy černého zlata Saudské Arábie nadhodnoceny o 40%! Navíc zásoby jsou „samoreportovány“ jednotlvými členskými zeměmi a ne ověřeny nezávislým auditorem. Nejednalo by se o nic nového, jelkož např. v r. 2005 již Kuvajt nadhodnotil své rezervy o 50%.

Od r. 2005 se světová produkce ustálila v intervalu 71-76 mil. barelů za den a je otázka času, kdy se zase země BRIC opět vzchopí a poptávka po ropě se více zvýší. A jsou tu další emerging země, jak v poslední době diskutovaný blok MIST, tj. Mexiko, Indonésie, Jižní Korea a Turecko, které podle ekonomů budou dalším „růstovým zázrakem“ z důvodu demografie a rostoucí produktvity, jež budou výrazněji poptávat černé zlato. Je na to svět připraven a dělá se vše pro „energetickou nezávislost“? Např. zde v USA se po ohromných diskusích na toto téma začalo díky technologii hydraulické frakturace těžit více zemního plynu, jehož cena prudce poklesla z důvodu vyšších zásob a tento se začal více využívat jako náhrada benzínu v kamiónové přepravě. Jedny z největších zásob plynu získávaného touto technologií má v Evropě Francie, avšak z důvodu nevyřešených otázek ohledně poškozování životního prostředí při její aplikaci, prozatím v posledních dnech prezident Hollande za touto technologií „zavřel dveře“.

Závěrem se pojďme podívat na vývoj cen severomořské Brent a americké WTI ropy a jejich spread na burzách NYMEX a ICE v New Yorku (denní data):