Horší data a odklad úrokové změny na 2016?

Další odklad? To je alespoň to, co zde v Chicagu na burze začali obchodnící oceňovat u futures kontraktů na klíčovou úrokovou míru na Fed funds, kde je nyní pravděpodobnost započetí zvýšení z nuly odhadována na zhruba 30% v prosinci a až v březnu 2016 pak přes 50%. O tom, že trh práce v USA má stále své nedostatky jsme na serveru psali. Nicméně základní páteční statistika o tvrobě pracovních míst byla mnohem horší než trh očekával. Zaměstnavatelé přidali v září sezónně očištěno 142 tisíc míst opoti odhadu 200 tisíc (míra nezaměstnanosti zůstala na 5,1%). Taktéž byly revidovány níže předchozí dva měsíce o 59 tisíc, což dává tříměsíční průměr na 167 tisíc a tak páteční číslo podprůměr. U průměrné hodinové mzdy v privátním sektoru dokonce došlo k poklesu o cent na 25,09 USD, což je podstatné s ohledem na očekávanou spotřebu, která se podílí na tvorbě produktu ze 70% ve Spojených státech a dále tlaky na cenovou hladinou v ekonomice kanálem nákladově tlačené inflace. Míra participace na pracovním trhu (ti pracující nebo aktivně hledající práci) poklesla na 62,4% na více jak 30-ti leté minimum. Ztráty zaznamenal těžební průmysl, jež zahrnuje mimi jiné produkci ropy a zemního plynu , o 10 tisíc míst a podpůrné aktivity pro těžební průmysl další redukci o 7 tisíc míst. Mimochodem ztráta v tomto průmyslu od vrcholu v prosinci 2014 činí již 102 tisíc pracovních míst. Které sektory naopak zaznamenaly největší přírůstky v září? Zdravotnictví: 34 tisíc, retail a další profesionální služby souhrně: 55 tisíc.

Nízké ceny komodit plus problémy EM a jejich vliv

Tento faktor se projevoval prozatím na finančním trhu v USA, nicméně poslední data vypovídají o poklesu 3,3% meziměsíčně v exportech statků v srpnu (silnější efektivní kurz dolaru kombinovaný se slabší poptávkou z EM trhů). To se však dalo také očekávat s ohledem na indicie z posledních statistik ISM průmyslových přehledů, kde exportní objednávky poklesly na nejnižší hodnotu od vrcholu dluhové krize v eurozóně v roce 2012. Celkový ISM indikátor pokles na 50,2 v září. Podstatné je zmínit to, že historicky americká centrální banka nepřikročila k zvyšování sazeb, pokuď byl tento indikátor pod 50,8.

Páteční data z trhu práce tedy defnitivně vyvolaly na trhu výrazné pohyby (zajímavé bylo silnější posílení ceny zlata), ať už u úrokových instrumentů jako vládní dluhopisy, kde jejich ceny vyskočila a výnos do splatnosti inverzně poklesl, dále na měnovém trhu oslabení dolaru a na akciovém trhu přechod z plusu před otevřením seance do téměř 2% ztráty behěm počátku regulérní seance. Tyto pohyby pak byly postupně redukovány a u akciového trhu dokonce otočení o 180 stupňů a nárůst téměř 2% v závěru seance. To vše po následných projevech James Bullarda, prezidenta St. Louis pobočky Fedu, který obhajoval započetí zvyšování sazby již tento rok. Stejně tak pomohl i projev viceprezidenta Fedu Stanley Fischera (pravá ruka Janet Yellen), který sice nenastínil úrokový a ekonomický výhled, ale zmínil, že na trhu nevidí v tomto okamžiku žádné okamžité rizika finančních bublin. Co je v poslední době rovněž důležité ve vztahu k akciovému trhu je vývoj ceny ropy, kde je důležitá minimálně stabilizace, aby nedocházelo k dalšímu revidování zisků energetických firem níže. Cena komodity rovněž zaznamenala velmý divoký pohyb v pátek, ale nakonce zakončil kontrakt na americkou WTI výše o téměř dolar za barel poté, co počet aktivních vrtů v USA poklesl na pětileté minimum.

Závěrem se pojďme podívat na vývoj aktivních kontraktů jak na velmi populární index akciového trhu mini S&P 500 (ES) modře a na 10-ti leté americké vládní dluhopisy červeně, na burze CME Group v Chicagu (SOL Trader, denní data) za poslední měsíce. U akciového trhu bude zajímavé sledovat, který z technických patternů ať již wedge na pokles nebo dojitého dna na růst bude následovat? Klikněte na obrázek pro zvětšení:

Koho zajímají investice, má šanci získat zajímavé informace na webináři, přihlásit se zdarma lze zde