Minulý týden a ruská ekonomika

Co se na trzích dělo minulý týden?

Minulý týden akciové trhy měřeno S&P500 jak překonaly hladinu 2070 bodů, tak se dostali i pod 2030 bodů. Týden nakonec uzavřely zhruba uprostřed tohoto intervalu, konkrétně na 2052,32 bodech. Za týden nakonec posílily o necelých 6 bodů. Zajímavý pohled na americké akcie pomocí Market Profile a výhled na další dny je k dispozici v této analýze.

Pokud jde o zlato, jeho cena za týden klesla o více než 20 dolarů, i když se jí podařilo udržet nad psychologicky významnou úrovní 1250 dolarů. Zda se nad ní cena zlata udrží i příští týden, toť otázka. Moc velkou rezervu už nemá. Právě zajímavá cena zlata může být důvodem, proč miliardáři investují ve větší míře do zlata či akcií jeho těžařů.

Cena ropy Brent se pomalu ale jistě přibližuje hranici 50 dolarů za barel. Její proražení by bylo významným psychologickým signálem. Zároveň by vzhledem k finanční politice významných amerických těžařských společností, mohl mít i další nezanedbatelné dopady.

Vývoj ceny ruských dluhopisů

Prakticky bez velké pozornosti médií došlo k zajímavému jevu na trhu ruských rublových dluhopisů. Jejich výnosy se totiž před pár dny dostaly na úroveň před uvalením sankcí Spojenými státy. Krátce po jejich uvalení vylétly výnosy ruských dluhopisů z 9 % na 14 %. Nyní jsou zpět. Signalizuje to snížení rizika vnímaného investory.

Protože ke skokovému růstu sazeb došlo rychle po zavedení sankcí, stojí za pozornost, že sazby se vrátily na původní úroveň ještě před jejich zrušením. Investoři mohou očekávat zrušení sankcí v nedaleké budoucnosti.

Dále to, že tento jev nastal u rublových dluhopisů, svědčí o tom, že investoři předpokládají stabilizaci kurzu rublu do budoucna na stávající úrovni (na přibližně poloviční úrovni v porovnání s dobou před uvalením sankcí).

Navíc k tomu dochází ze situace nízkých cen ropy. Investoři evidentně přikládají vlivu ceny ropy na ekonomiku Ruska menší váhu, nežli velká řada analytiků. Nebo opomíjejí fakt, že v předchozím odstavci zmíněné oslabení rublu eliminuje z pohledu Ruska významný díl poklesu ceny ropy (velká většina výdajů státního rozpočtu je v rublech).

Rusko může ještě překvapit.