Růstový cenový trend ropy dle IEA

Poslední report pařížské Mezinárodní energetické agentury (IEA) poukázal na globální pokles nabídky ropy v srpnu, poprvé za poslední 5 měsíců. Oproti červenci o 720 tisíc barelů za den. Je to následek redukce produkce OPECu, odstávek rafinérií jak z důvodu údržby, tak také kvůli hurikánu Harvey, jež se podílel na snížené nabídce v USA v rozsahu 200 tisíc barelů za den. Nicméně, IEA rovněž uvedla, že produkce ve Spojených státech poklesla nečekaně před touto přírodní pohromou již v červnu. O náznacích a faktorech pro potenciální růst ceny komodity jsme na serveru psali v seriálu zde.

Dále, dle agentury je poptávková strana silná a globálně má pak také růst tento rok nejvíce od roku 2015. Odhad činí růst o 100 tisíc barelů za den na 1,6 miliónů barelů za den, tempem 1,7%. Poptávka je tak nad očekávání lepší, převážně v Evropě a USA, kde je obvykle tempo růstu nižší. Pohlédněme na postupné zvyšování předpovědi dle IEA graficky:

Ve druhém kvartále činil růst poptávky 2,3 miliónů barelů za den meziročně, to jest nevíce za poslední 2 roky.

Zásoby černého zlata v zemích OECD se v srpnu držely na stejné úrovni jako v červenci, což je také do jisté míry růstový faktor, jelikož obvykle sezónně v tomto období rostou. Zásoby produktů ropy jsou v OECD nyní  jen 35 miliónů barelů nad 5-ti letým průměrem a brzký pokles pod něj není vyloučen. To by znamenalo samozřejmě nutnost zýšené poptávky rafinérií po ropě k výrobě benzínu, dieslu, a podobně.

To znamená, že IEA vidí proces rebalancování jako reálně probíhající. Nicméně, pomyslného černého Petra drží v tomto ohledu OPEC, který pro snižování zásob komodity bude muset pokračovat v produkčních škrtech pravděpodobně i po celý příští rok. Nedodržení bude znamenat jejich opětovný růst a zastavení rebalancování.

Odhad vývoje ceny na trhu však není v tuto chvíli stále nijak výrazný. Před třemi lety, když začala cena prudce oslabovat byly odhady značně oslišné a například na Bloombergu byl inetrval odhadů expertů od 20 do 80+ USD za barel. Dnes je samozřejmě situace jiná a dle predikcí 24 analytiků je pro rok 2018 jen od 43 do 60+ USD za barel. Nejvyšší černost je pak v distribuci odhadů situována u ceny WTI kontraktu na 52 USD za barel. Pohlédněme na graf:

Definitivně je na trhu WTI ropy pozorovatelné stále populární obchodování cenového pásma 40-50 a naopak, což je  v tuto chvíli výhodnější pro rychlejší strategie (intraday/ swing). Uvidíme, zda se postupně nenaskytne i douhodobjší trend.

Čisté pozice v ropě , dle posledního reportu komise pro komoditní trhy, jsou mimo zajišťovatele na NYMEX divizi chicagské burzy ve výši 437 410 kontraktů na nákupní straně. Závěrem se pojďmě podívat na cenový vývoj aktivního kontraktu za poslední měsíce a jeho komoditní spread s kontraktem pro začátkek příštího roku (SOL Trader, denní data), klikněte na obrázek pro zvětšení: