Ropný spread mezi Brent a WTI se snížil, půjde na paritu?

Velice oblíbený obchod hedžových fondů, tj. nákup severomořské ropy Brent a prodej americké ropy WTI, jako spread transakce se začíná stávat od středy jako ne moc zajímavý. A je možné, že spíše obrácený obchod bude nabývat na popularitě. Fondy v průměru čekaly na rozšíření spreadu až přes 40 USD za barel (dostali jsme se v reálu doposud na 28 USD). Kanadská ropovodná společnost Enbridge totiž oznámila, že zaplatí 1,15 mld USD společnosti ConocoPhillips za 50% podíl v ropovodu Seaway a společně se spoluvlastníkem Enterprise Product Partners zabezpečí transport nadměrně zvýšených zásob ropy v Cushing, Oklahomě (místa dodávky ropy WTI obchodované na burze NYMEX) do Mexického zálivu. Kanaďané tak našli v podstatě jinou cestu než původní transkanadský ropovod Keystone XL, který vede z Kanady do Texasu a podléhá prodlouženému posuzování následků na životní prostředí americkým ministerstvem (protáhne se zřejmě až do období po prezidentských volbách v USA).   O přesných důvodech, proč došlo k takovému rozdílu v cenách severomořské a americké ropy psal již Jan Dvořák koncem srpna: http://proinvestory.cz/proc-je-ropa-brent-drazsi-nez-americka-wti

Celá transakce odkupu podílu společností Enbridge by mělo být dokončena do počátku r. 2012. Technické zabezpečení „vyhýbky“ ropovodu Seaway, aby došlo k přenosu ropy z Cushingu do zálivu pak by mělo být dokončeno do 2. čtvrtletí příštího roku.

Investiční banky jako např. Morgan Stanley hovořily ještě nedávno i o možném spreadu kolem 50 USD, nyní po oznámené transakci je jejich očekávání kolem 5-15 USD. To dává logicky celkem smysl ve světle současné situace a v podstatě odpovídá, zvýšeným nákladům na transport ropy za barel po železnici oproti ropovodu. To je situace, která se v podstatě teď zřejmě děje, jak ropovod Keystone XL podléhá šetření úřadů. Např. podle ministerstva energetiky počet železničních vagónů přepravujících ropu v USA se v říjnů meziročně zvýšil o 19,4% meziročně.

Jak jsem již psal ve svém příspěvku z poloviny října: http://proinvestory.cz/poptavka-po-rope-stale-silna-vyvola-mozne-inflacni-tlaky je historicky obvyklý rozdíl cen mezi Brent a WTI ropou kolem 1 USD za barel, tj. bude velmi zajímavé sledovat další vývoj. Na závěr se pojďmě podívat na vývoj ceny spreadu mezi severomořským kontraktem Brent a americkým WTI na burze NYMEX v New Yorku (týdenní data):

Další analýzy a komentáře Martina Lembáka

• Budou firmy a penzijní fondy více prodávat euro?
• Clearing zvýšil margin na italské vládní dluhopisy
• Managed futures a jejich volba při tvorbě portfolia
• Burzy a finanční centra odmítají návrh transakční daně
• Stříbro se stává v průmyslu „horkou“ komoditou
• Prime hypotéky v Americe – předzvěst další krize
• Poptávka po ropě stále silná, vyvolá možné inflační tlaky?
• Co nám říká Dr.Měď
• Řekl Fed své finální slovo
• Švýcarský frank ztrácí svůj lesk. Česká koruna jako náhrada?