Významný pohyb na obligačních trzích – evropské QE startuje jinak, než se předpokládalo

Výnos 10-ti letých německých obligací koncem minulého týdne prakticky skokově vzrostl o 20 bodů na téměř 0,8 %. Přitom ještě před dvěma týdny byl výnos 0,07 %. Je to událost dlouho nevídaná. Najednou se všichni snažili těchto dluhopisů zbavit ve stejný okamžik.  A to i přes globální expanzivní náladu na trzích.

Takhle to nevypadá dramaticky, ale je třeba podívat se i na jiná čísla. Tržní kapitalizace dluhopisů spadla během dvou týdnů o stovky miliard dolarů.  Spolu s německými bondy spadly i ceny dluhopisů „jižního křídla“ eurozóny. Takovýto start „evropského QE“ asi nepatřil mezi očekávané scénáře.

Skoková změna ceny totiž svědčí o nedostatečné likviditě na trzích. A to v situaci, kdy ECB spustila vlastní QE. Likvidita se dostává do centra pozornosti hlavních centrálních bank. Centrální banky proto mohou přistoupit k na první pohled nečekaným krokům.

Zvláště, když není viditelný signál, který by takový vývoj odstartoval. Spolu s nepříznivými makroekonomickými čísly ze Spojených států zde vzniká rozbuška s velkým potenciálním výbuchem. Přičteme-li varování investorů jako jsou B. Gross či W. Buffett, investoři – ať už se zaměřují na akcie, obligace, forex nebo komodity –  by měli sledovat obligační trhy ostřížím zrakem.

Volatilita na trzích roste a někdo to celé „odskáče“.  Otázkou zůstává, kdo to bude a kolik ho to bude stát…

Výroční analýza 2015 – Pohyb finančního světa se zrychluje

Výběr článků určených předplatitelům

• Řecko – scénáře dalšího vývoje
• „Grexit“ by nebyl nic jednoduchého1
• Švýcarské banky v problémech?
• Bitva o Řecko. Kdo vyhraje?
• Německá repatriace zlata je na dobré cestě
• Jsou americké akcie blízko víceletých maxim?
• Evropské bankovnictví trpí systémovými nedostatky, propadlo u testů
• Poslední dva roky – kdo nejvíce ovlivňuje cenu zlata?
• Globální měnová reforma – že by se blížila? Sledujte pár spouštěčů.
• Rusko: Co je víc – obchodní styky nebo vojenská aliance?
• Americké úrokové míry – jsou na hraně růstu?
• Euroclear – proč drží americké bondy? Možné scénáře
• Finanční válka Západ – Východ je ve dveřích

Výběr článků věnovaných finančnímu systému jako celku:

• Komu patří peníze v bance?
• Co jsou hlavní aktiva vlád?
• Co kdyby státy účtovaly jako firmy?
• Největší obchod Spojených států všech dob
• Co by přinesl zlatý standard
• Velká Británie – jak přišla o velmocenské postavení