Zlato v oblibě hedžových fondů

Tým z newyorkské firmy Credit Suisse Hedge Index vydal výroční zprávu o stavu průmyslu hedžových fondů a ikdyž rok 2011 nepatřil k těm nejlepším, tak přesto  průmysl zaznamenal roční přiliv 15 mld. USD. Celkový objem aktiv pod správou se tak dostal na 1,71 biliónů USD. Nejvyšší přiliv aktiv na procentuální bázi pak zaznamenaly  strategie Managed futures 23%  a Fixed Income arbitrage 19%. Podstatná je rovněž změna v alokaci aktiv do strategií s vysokou likviditou, kdy investoři začínají vyhledávat strategie, kdy je možné aktiva bez prodlení na trhu likvidovat a kontinuálně valuovat. Celkově hedžové fondy pokračovaly poskytovat velmi zajímavé rizikově očištěné statistiky ve srovnání s klasickými investicemi, jako strategie nákupu a držení akcií, dluhopisů, apod. Celý report pak lze nalézt zde (pdf).

Co je zajímavé je v reportu srovnání jednotlivých strategií hedžového průmyslu, ale také kontraktů, které obchodují z oblasti např. měn či komodit. Z hlediska výnosů v r. 2011 nelze přehlédnout zlato či ropu, které zhodnotily minulý rok 10,06% a 8,15% respektive. Z měn pak také japonský jen, který přidal 5,47%.

Na co tedy budou vsázet hedžové fondy do budoucna. Např. podle vyjádření Raye Dalio, prezidenta Bridgewater Associates,  jednoho z největších hedžových fondů na světě s něco málo pod 120 mld USD pod správou, na konferenci v Davosu na Ekonomickém fóru to bude nakupování zlata a prodej měn jako Australský dolar či měn některých „emerging“ ekonomik. Zlato je podle Dalio velmi dobrá hedge strategie z důvodu enormně rostoucího dluhu vyspělých zemí a „tisknutí peněz“ pro jeho splácení, což bude mít za následek inflační tlaky.

Závěrem se pojďme podívat na vývoj Credit Suisse Core Hedge Fund indexu  (červená linie) v relativním srovnání s akciovými indexy Dow Jones a S&P  500  za posledních 6 let  (měsíční data):

Další analýzy a komentáře Martina Lembáka

• Zemní plyn v USA nejlevnější za 10 let
• Rebalancování komoditních indexů a pohyb cen komodit
• Americká centrální banka bude více transparentní
• Risk manažeři jsou opět pesimističtí
• Přijde akcelerace cen ropy?
• Cena bavlny má klesnout o 15%. Skutečně?
• Výbor amerického Kongresu se nedohodl na rozpočtových škrtech 
• Spread mezi WTI a Brent se snižuje. Půjde na paritu?
• Budou firmy a penzijní fondy více prodávat euro?
• Clearing zvýšil margin na italské vládní dluhopisy
• Managed futures a jejich volba při tvorbě portfolia
• Burzy a finanční centra odmítají návrh transakční daně
• Stříbro se stává v průmyslu „horkou“ komoditou
• Prime hypotéky v Americe – předzvěst další krize
• Poptávka po ropě stále silná, vyvolá možné inflační tlaky?