Martin Kopáček: Kyperská krize z pohledu tradera

Autor článku: 24. 3. 2013

Kyperská krize ovládla titulky médií. Zkušenější investoři i tradeři místo debat o variantách řešení vyhledávají způsoby, jak na aktuální situaci vydělat. Je to prostě tak, krize a katastrofy na finančních trzích mohou být skvělou příležitostí k zisku. Byl jsem požádán, abych ukázal, jak využívám takové situace k zobchodování. Pojďme se tedy podívat, jak krize na finančních trzích může přinést slušný zisk bez zbytečného rizika.

Mám rád jednoduché a časově nenáročné opční strategie. Provádím výpisy opcí, čili za vstup do trhu inkasuji peníze (opční prémium). Pokud trh neatakuje moji vypsanou opci, pak realizuji maximální zisk. A co je výhodou opcí? Když trh jde proti mé strategii, mohu zvolit řadu manévrů, kterými se vyhnu ztrátě. Neznám jiný nástroj, který by mi dával podobné výhody.

Ale pojďme k praxi. Kyperská krize přináší obavy na finančních trzích. Roste volatilita, zvyšují se proto i opční prémia. Obavy na trhu znamenají velmi slušná prémia za výpis opcí. První otázka, kterou si položím, je tato: Je kyperská krize velký problém? Vodítkem je mi index VIX, který laicky řečeno zobrazuje míru strachu na trzích. Kdo se pozorně zahledí na VIX, všimne si, že jsme byli v minulém roce svědky událostí, které se na VIXu zobrazily daleko výrazněji. Kyperská krize zatím nedosahuje takových hodnot VIXu, jakých dosáhla problematická aukce španělských a italských dluhopisů v létě loňského roku, neočekávané vítězství Baracka Obamy v prezidentských volbách, obavy z fiscall clif nebo obavy po italských parlamentních volbách.

Aktuálně tedy finanční trhy stále kyperskou krizi vidí jako zvládnutelnou, VIX není v extrémních hodnotách. V tuto chvíli tedy nejde o armageddon. Samozřejmě nemám křišťálovou kouli a netuším, jak bude situace vypadat za pár hodin, dnů či týdnů. Aktuálně ale nejde o konec světa, alespoň podle VIXu.

Další pozornost patří ekonomickým zprávám. Makra za poslední 4 měsíce jsou vesměs dobrá, respektive nikoho nevzrušuje vysoká nezaměstnanost v Evropě (hovořím stále o názoru finančních trhů, ne médií nebo veřejnosti!). Není proto důvod pro zhoršení kyperské krize ze strany reálné ekonomiky.

V tu chvíli se dívám po výši prémií na put opcích na indexových ETF. Vypisuji put opce a inkasuji slušná prémia. Výpisy provádím nejraději pod supporty, kam poslaly trhy předchozí „kritické“ události (Obama, fiscall clif, italské volby…), anebo kolem nich. Část pozic zavírám při dosažení zisku 50% z prémia, zbytek ponechám do expirace.

Nedůležitější je samozřejmě již při výpisu opce vědět, co budu dělat, když budou trhy padat a moje výpisy budou v ohrožení. To je zásadní věc, kterou musí mít každý investor či trader předem zodpovězenou. Mojí zásadou je, že moje výpisy nesmí trh zasáhnout. Ohrožené opce vykoupím a vypíšu je dále od trhu a v jiném kontraktním týdnu či měsíci – využiji faktu, že časově vzdálenější opce jsou dražší vhledem k vyšší časové hodnotě.

A to je vše. Nic složitého, že? Koho zajímá podrobnější náhled na uváděné situace, může si je přečíst v komentářích, které píšu já a kolegové na  webu společnosti Silverum.

https://www.silverum.cz/news/stedry-silvestr-aneb-prodelat-asi-opravdu-neslo-a-332.html

https://www.silverum.cz/news/lze-vydelat-na-volbe-prezidenta-ano-jezisek-nadelil-stedre-a-326.html

https://www.silverum.cz/news/cena-zlata-tezari-a-berlusconi-ruku-v-ruce-a-347.html

http://www.facebook.com/stribro

Krize a katastrofy na finančních trzích přinášejí nejlepší ziskové situace. Samozřejmě při jasném plánu co mám dělat, když jde trh proti mně. Mám rád praxi, ne teoretizování – což se snažím vštípit i svým klientům. Obchoduji opce na vlastním účtu řadu let, roční výnos mám nad 22%, maximum 38% za rok . To co sám obchoduji, to učím klienty na mých tradingových konzultacích. Z jejich feedbacku vím, že jim moje postupy a přístup k trhům funguje.

Byl jsem požádán, abych na tento sever přispěl svými zkušenostmi z vlastní obchodní praxe. Proto prosím, aby i případné komentáře byly k věci. Na finančních trzích jsme proto, abychom vydělali, ne abychom vedli nekonečné diskuze.

 

Martin Kopáček

 

 

 

Výroční analýza 2013

Pohled na penzijní reformu


10 dosud nejčtenějších článků na serveru:

 

 

Štítky:

Komentáře

  • Kolda napsal:

    Jaké máte oblíbené ETF obecně? Jaké ETF konkrétně jste použil tento týden? Máte pravidla pro stop loss?, tj. kdy (při jaké ztrátě) se uchylujete k řešení "vykoupím a vypíšu je dále od trhu a v jiném kontraktním týdnu či měsíci"? Postupujet výše uvedeným způsobem vždy nebo za nějakých okolností (jakých?) jenom vystoupíte z tradu a jdete od toho?

  • odinocka napsal:

    Presne toto je to, o com uz dlhsie rozmyslam. Povodne som tym chcel riesit situaciu, ked otvorim spotovu poziciu a trh nejde tam, kde som ocakaval, ale som rozhodnuty poziciu dalej drzat. A ked som rozmyslal nad rozlicnymi strategiami, nemohla ma obist myslienka vypisat put aj call s rovnakym casom expiracie. V pripade silnej volatility jednu premiu mam istu a druhu mozem zachranovat spotovou poziciou. Chce to este samozrejme podrobnejsiu analyzu rozlicnych scenarov...

  • Martin Kopacek napsal:

    Kolda: Při výpisech na indexech používám SPY. Stop loss v klasickém smyslu nepoužívám, roluji abych utekl před trhem. Jak jsem psal v článku, nechci svoji opci vidět at-the-money, čili hodnota podkladu nesmí atakovat můj strike. Pak roluju. Kam? Svoji roli hraje zbytkový čas opce. Pokud je velký, zkouším utíkat v rámci týdenních opcí, pokud je malý, utíkám do dalšího měsíce. Kdy vystoupím a přijmu ztrátu? Když se trh začne chovat podivně, třeba nereaguje na obyklá makra apod. To je velmi obsáhlé téma, velmi důležité je umět posoudit trh. Mimochodem toto se snažím vštípit svým studentům na konzultacích a rozpoznání změny chování trhu tvoří značnou část mého výkladu. Velmi pomáhá VIX: Pokud jsem v pozici a trh jede proti, sleduju makra, zprávy (čili důvody, proč trh jede proti), vyhodnocuji je VIXem... Hodně jsem to popsal ve svých článcích na silverum.cz, viz odkazy v článku. Moje aktuální obchody někdy dává kolega Hájek na Facebook, doporučuji přidat si do oblíbených a sledovat. Je to možnost koukat mi přes rameno :) Na FB píšu trady proto, aby je viděli moji absolventi konzultací, aby se naučili poznávat příležitosti a nebáli se přemýšlet vlastní hlavou a "čůrat proti větru"

  • Martin Kopacek napsal:

    odinocka: Jestli dobře chápu, držíte podklad a proti němu píšete call. Nerozumím ale vypsání put ... tím byste se při poklesu dostal do nové pozice přiřazením podkladu... Nebo jestli vypisujete naked call a put zároveň, čili strangle, pak inkasujete dvojí prémium. Pozor ale v situaci, kterou popisuji: Já hraji na to, že přestane pokles, čili moje vypsaná put opce exne. Call ale nevypisuju, protože očekávám zpětný růst trhu. Takže bych vypisoval do rizika. Anebo jinak: Koukněte na denní svíčkový graf SPY, koukněte na vývoj od listopadu 2012. Růst přerušovaný občasným propadem (Obama, Fiscal cliff, Berlusconi ... Kypr). Zkuste si tyto propady jen tak v mysli vymazat --- najednou je graf trvale rostoucí. Ano, to jsou vlivy maker, fundamentů. Opakuji, je to rostoucí trend. Takže výpisem put hraju na návrat k růstu - propad jsem vyhodnotil jen jako exces z růstového trendu. Jestli ale očekávám návrat k růstu, nepíšu call opci! A jestli můžu poradit: Při výpisu se soustřeďte na myšlenku, kam budete utíkat. Nevymýšlejte komplikované věci. Fungují jednoduché strategie, komplikované strategie často svazují :)

  • plukin napsal:

    Rocni vynos nad 22% mi celkem nic nerekne, me by zajimalo pri jakem riziku? V clanku na Silverum se sice pise ze cilem je klidne spani, ale rizikovou toleranci mame kazdy jinou.

  • Ives napsal:

    Martine, s opcemi tedy obchodujete přes InteractiveBrokers? Když já mám pořád poměrně značný psychický blok poslat jen tak deset tisíc dolarů (ty bych měl, ale nejsou to pro mě stále žádné drobné) neznámo kam do USA. Dřív nebo později přijde něco, co Vám (a to Vám samozřejmě nepřeji!) Vaše zisky totálně vymaže a možná i část nebo celý kapitál, který používáte k obchodování. Třeba jednorázové znehodnocení dolaru (jste nějak měnově zajištěn nebo dá se nějak zajistit? O forward na 10 tisíc USD asi banky nemají zájem, jsou to drobné...), kontroly kapitálu, mimořádné zdanění kapitálu a la Kypr apod. Nebo IB zkrachují podobným scénářem jako MF Global, Pelegrine, Best... USA podle mě jednoznačně spějí k socialismu pod vedením soudruha Obamy a nevidím jejich budoucnost nikterak růžově... Kdyby tak šly levně a dobře obchodovat opce v nějaké bezpečnější zemi s bezpečnější měnou (ale i ten pojem je relativní, všechny měny jsou teď jen potištěný papír) - např. Švýcarsko, Singapur, Austrálie, Kanada...

  • plukin: Jaké je riziko, že výpis put opce na SPY bude zasažen? Stačí se podívat na deltu této opce. Delta rovná se plus mínus riziko, že vypsaná opce bude v době expirace zasažena. Jaké je riziko ztráty? Minimální. Vždy včas roluji, nečekám na ATM situaci. Jaký je risk profil? U naked výpisů i IC vždy negativní. Takže znovu zpátky k deltě, výpisy na rozumné deltě (moje maximum je delta 20, ale to rozhodně není dogma). A nikdy neberu prémia, která neodpovídají mému moneymanagementu, čili když vypisuji, musí to dávat minimálně 30% p.a. Raději chci při vstupu vyšší výnos, protože počítám s variantou, že budu muset rolovat atd. Čili základem je realistický pohled, opatrnost při výpisu, dodržení MM. To je pak ve výsledku aspoň 25% a naprosto klidné spaní :)

  • Ives: Přesně tak, obchoduji přes IB. Nejlevnější komise, rychlé plnění, úděsná platforma (nebo to s ní málo umím). Ten blok a riziko chápu, důvody k obavám budou u vkladů u brokera asi vždy. Bohužel netuším, jak se proti krachu brokera zajistit. Beru to tak, že jsme už hodně zmlsaní pojištěním vkladů v bankách. Bereme pojištění jako samozřejmost. A samozřejmost to není. Jinak pojem "bezpečí" je velmi relativní. Pamatuji, jak před rokem 2009 bylo euro skvělou měnou s budoucností. Pamatuji, jak v roce 2007 byly nejbezpečnějším aktivem dluhopisy institucí jako B-S, M-L, LB apod. A nejjistější investice byly pro Amíky investice do hypotéčních firem, protože zde jsou půjčky kryty nemovitostmi. A nemovitost, to je přece ta nejlepší záruka :D :D Pro mne cesta, jak z toho strachu vykročit, je posílat si "malou domů" a po čase hrát už "za cizí". A nemyslete si, 10tisíc USD jsou pro mne dodnes pořád velké peníze. 190tisíc korun prostě na zemi neleží. S určitou mírou rizika se na finančních trzích musíme holt smířit. Taky bych uvítal způsob, jak se zabezpečit proti krachu brokera. Jak, to nevím. Zajištění měny proti kurzovému riziku: V IB můžete mít klidně CZK jako margin. Čili můžete vypsat opci, dostat dolary, a margin mít v CZK. Když potřebujete USD, konvertujete přímo v IB. Pokud potřebujete zajistit USD/CZK, lze to udělat přes FIO (ale nic podrobného o tom nevím, neumím to a nepoužívám to). Nějak to snad jde i přes XTB. Já osobně prostě posílám "malou domů" a měním na CZK dle aktuálního kurzu, podle potřeby a situace. Forexu nerozumím, takže se o nějaké systémy na zajištění ani nepokouším. Pokud to někdo umí vysvětlit, budu rád. Kolaps měny tu řešíme od roku 2008. Je rok 2013, CZK/USD je pořád kolem 19ti korun. Víte, ono holt to riziko ve světě potištěných papírků a virtuálních peněz na kompech prostě bude pořád. Jinak by člověk nesměl na burze vůbec trejdit - raději by měl sedět na hromadě ovsa, rejže, zlata a co já vím čeho a s obuškem v ruce očekávat armageddon. Mám nakoupené zlato a stříbro, mám CZK a dolary, mám i nějaké ty předměty ke zpeněžení. Snad ten armageddon přežiju. A nemovitostem se vyhýbám jak čert kříži. O tom, proč nemám rád baráky (v Česku) možná někdy sepíšu článek. ---------------------------------------------------- ALL: Jestli někdo víte, jak se proti krachu brokera zajistit, sem s tím.

  • Kolda napsal:

    Jestli někdo víte, jak se proti krachu brokera zajistit, sem s tím. Zkusím sepsat, co vím já a pošlu to do soutěže o stříbrňák.

  • Martin Kopacek napsal:

    Kolda: Prima, máte můj lajk v kapse.

  • Jan Dvořák napsal:

    Kolda: na takový článek se těším

  • plukin napsal:

    Martin: okej, myslel jsem riziko skrz velikost pozice. Kdyz by trhy pres vikend padly 10% tak je to prave velikost pozice ktera z takove ztraty cini ztratu udrzitelnou ci likvidacni at uz jeden jede futka, opce ci jinou paku.. U zajisteni proti krachu brokera zalezi jaky typ brokera to je, akcie v US pojistene jsou, $50 ci $100k, plati tusim na osobu takze vice uctu ve stejne zemi nema smysl. Armstrong nedavno psal ze v soucasne dobe je treba mit akcie fyzicky u sebe, pak si muze krachnout nejen broker, ale cely system a clovek porad ma dukaz ze tu a tu akcii vlastni, ale u neakcii nevim ze by neco takoveho slo. Vzhledem k tomu ze jsem si zkusil PFG krach tak jsem dospel k jedinemu reseni pro trading neakcii tj. zajisteni resim minimem penez u brokera tj. penize na margin, neco malo navic a staci. Jestli traduju 2% nema smysl aby se tam valelo celych zbyvajicich 98% - menove riziko, broker riziko atd.

Napsat komentář





Finanční a komoditní komentáře z Chicaga pro vás připravila společnost Lembros logo